最近兩(liang)天，全球(qiu)金融市場(chang)都在等待美聯(lian)(lian)儲的議息結(jie)果(guo)。北京(jing)時間17日(ri)凌(ling)晨(chen)，美聯(lian)(lian)儲宣布維(wei)持(chi)聯(lian)(lian)邦基金利率目標(biao)區間在0.25%至0.5%。貨幣(bi)政(zheng)策(ce)立場(chang)保持(chi)寬松(song)。

美聯(lian)儲終于(yu)不再和(he)全球其他央(yang)行鬧別(bie)扭了。金(jin)融市(shi)場聞(wen)聲起舞(wu)，國際金(jin)價(jia)、油價(jia)大幅(fu)上(shang)揚，歐美股(gu)市(shi)走高，亞太(tai)股(gu)市(shi)除東京股(gu)市(shi)外(wai)全線上(shang)漲，A股(gu)市(shi)場中創業板指(zhi)大漲5.55%，滬指(zhi)站(zhan)穩在2900點上(shang)方。美元指(zhi)數則大幅(fu)下挫至95點附近，創出去(qu)年10月以來(lai)的新低。

如果本(ben)次美(mei)聯(lian)儲繼續像去年暗示過的(de)(de)那樣決定(ding)加(jia)息，則無疑是和(he)全球其(qi)他央(yang)行作(zuo)對。因為全球經濟(ji)疲軟(ruan)(ruan)，除美(mei)國(guo)外的(de)(de)各(ge)(ge)國(guo)央(yang)行都在(zai)紛(fen)紛(fen)實施降(jiang)息等寬松的(de)(de)貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)，以提振疲軟(ruan)(ruan)的(de)(de)經濟(ji)。就在(zai)3月(yue)(yue)(yue)10日(ri)，歐(ou)洲央(yang)行宣(xuan)布全面降(jiang)息，并且從4月(yue)(yue)(yue)份(fen)起將資產購(gou)買計劃(hua)規模由每月(yue)(yue)(yue)600億(yi)歐(ou)元擴大至800億(yi)歐(ou)元；3月(yue)(yue)(yue)15日(ri)，日(ri)本(ben)央(yang)行決定(ding)維持(chi)現有的(de)(de)負利(li)率政(zheng)策(ce)及貨(huo)(huo)幣(bi)基(ji)礎年增幅80萬億(yi)日(ri)元的(de)(de)計劃(hua)；3月(yue)(yue)(yue)16日(ri)，中(zhong)國(guo)人民(min)銀(yin)行下(xia)調(diao)中(zhong)期(qi)借貸便利(li)（MLF）各(ge)(ge)期(qi)限(xian)利(li)率25個(ge)基(ji)點，創出該貨(huo)(huo)幣(bi)工具(ju)2014年面世以來的(de)(de)利(li)率新低。

由(you)于美聯(lian)儲此前的加(jia)息(xi)引發(fa)了(le)全球資金從新興(xing)經(jing)濟體(ti)流出，導(dao)致大批新興(xing)經(jing)濟體(ti)貨幣大幅貶值(zhi)：去年(nian)以(yi)來，俄羅斯盧布(bu)、阿根廷比索(suo)、墨西哥比索(suo)、巴西雷亞爾等(deng)一大批非(fei)美貨幣的匯率被腰(yao)斬或接近腰(yao)斬。

美聯(lian)儲加(jia)(jia)息(xi)的(de)邊際效應(ying)大不(bu)(bu)如前，或許是美聯(lian)儲不(bu)(bu)能明(ming)說的(de)暫不(bu)(bu)加(jia)(jia)息(xi)的(de)另外一(yi)個原因(yin)。從歷史上看，美聯(lian)儲在相(xiang)當(dang)(dang)長一(yi)段時(shi)間內充當(dang)(dang)了(le)世(shi)界央行的(de)角色，過去美聯(lian)儲一(yi)呼百(bai)應(ying)，每(mei)當(dang)(dang)聯(lian)儲進入加(jia)(jia)息(xi)周期，全球(qiu)財富(fu)都流(liu)(liu)向美國(guo)，為美國(guo)天量的(de)外債(zhai)埋單。但這一(yi)次雖然(ran)(ran)資(zi)金(jin)仍(reng)然(ran)(ran)從新興經濟體流(liu)(liu)出，但并未悉數流(liu)(liu)向美國(guo)，有(you)相(xiang)當(dang)(dang)部分(fen)的(de)資(zi)金(jin)流(liu)(liu)向了(le)黃(huang)金(jin)和日元(yuan)(yuan)(yuan)。自(zi)美聯(lian)儲去年12月加(jia)(jia)息(xi)后，國(guo)際金(jin)價(jia)自(zi)1050美元(yuan)(yuan)(yuan)上升至目前的(de)1260美元(yuan)(yuan)(yuan)附近；日元(yuan)(yuan)(yuan)對(dui)美元(yuan)(yuan)(yuan)則從當(dang)(dang)初(chu)的(de)120元(yuan)(yuan)(yuan)上升至目前的(de)111元(yuan)(yuan)(yuan)左右；相(xiang)應(ying)地，美元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數則跌到了(le)95點區間。既(ji)然(ran)(ran)加(jia)(jia)息(xi)不(bu)(bu)能使美元(yuan)(yuan)(yuan)走強，不(bu)(bu)能引導全球(qiu)財富(fu)流(liu)(liu)向美國(guo)，加(jia)(jia)息(xi)的(de)意(yi)義似乎(hu)就不(bu)(bu)大了(le)。

實(shi)際(ji)上，從美(mei)(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)的(de)(de)角度(du)來看，也(ye)(ye)未到必須加息的(de)(de)程度(du)。美(mei)(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)復蘇領跑全球，就業數據強勁，但油價大跌不僅壓(ya)制(zhi)了美(mei)(mei)(mei)國(guo)的(de)(de)通脹，而且(qie)嚴重(zhong)打擊了美(mei)(mei)(mei)國(guo)頁巖油氣(qi)革命，國(guo)際(ji)經(jing)濟(ji)不景氣(qi)也(ye)(ye)使得美(mei)(mei)(mei)國(guo)產(chan)品的(de)(de)出(chu)口嚴重(zhong)受(shou)阻，而加息無疑會進一步打擊美(mei)(mei)(mei)國(guo)的(de)(de)出(chu)口部(bu)門。

在全(quan)球經(jing)濟一體化的當下，全(quan)球經(jing)濟不景氣，美國經(jing)濟一枝(zhi)獨秀自然難(nan)以持久。美聯儲和(he)全(quan)球其他各國央行站(zhan)到一起(qi)，進(jin)行結構性(xing)改革(ge)，實行寬松的貨幣政策(ce)，共同提振全(quan)球經(jing)濟，豈不皆大歡喜？