每經編輯｜每經記者 涂穎浩    

◎每經記者 涂穎浩

繼2月初定增(zeng)收購(gou)國華(hua)人壽(shou)之后(hou)，天茂(mao)集團(tuan)上(shang)周末再發(fa)定增(zeng)預案，揭開(kai)了(le)其向保險業布局的野心。

預案顯示，公(gong)司擬(ni)募(mu)資(zi)(zi)不超過95億元，收購(gou)安盛天平40.75%股權，并(bing)對(dui)國華(hua)人壽進行增資(zi)(zi)及償還(huan)銀行貸款(kuan)。

在分析人(ren)士看來，該方(fang)案若(ruo)通過，天茂(mao)(mao)集(ji)團將持有天平(ping)保(bao)險50%的(de)(de)股權、國華人(ren)壽(shou)51%的(de)(de)股權，成為持有壽(shou)險和(he)財險雙牌照，并能實施控(kong)制或重大影響的(de)(de)上(shang)市(shi)平(ping)臺。天茂(mao)(mao)集(ji)團以保(bao)險為依托的(de)(de)金融控(kong)股公司(si)雛形初顯。

《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者注意到，在安盛天平實現“曲線上市(shi)”的(de)同時，國華人壽(shou)亦(yi)獲得近百(bai)億(yi)元(yuan)的(de)新(xin)增資本金(jin)，以滿足(zu)“償二代”下對償付能(neng)力的(de)更高(gao)要求(qiu)。

集(ji)齊產壽險牌照布局金控

根據天(tian)茂集(ji)團的定增預(yu)案，此次收(shou)購完成后，公司將持有安盛天(tian)平(ping)50%股權(quan)，安盛天(tian)平(ping)將成為(wei)天(tian)茂集(ji)團和法國(guo)安盛集(ji)團持股結構1：1的合資公司。

實際上，天(tian)茂集團曾是安盛天(tian)平前身(shen)天(tian)平車險的第(di)一(yi)大(da)股東。

據(ju)了解，2014年2月，保(bao)監(jian)會批復法國安盛集團入股(gu)(gu)(gu)天(tian)平(ping)車險，成(cheng)為(wei)國內(nei)首(shou)例(li)財(cai)產(chan)保(bao)險業合并(bing)案例(li)。法國安盛集團最終以50%的(de)持股(gu)(gu)(gu)比(bi)例(li)成(cheng)為(wei)新公司的(de)單(dan)一大股(gu)(gu)(gu)東(dong)，天(tian)茂集團的(de)持股(gu)(gu)(gu)比(bi)例(li)由20%降為(wei)9.25%，成(cheng)為(wei)第四大股(gu)(gu)(gu)東(dong)。

此外，天(tian)茂(mao)集團2012年(nian)起開始減持(chi)(chi)國(guo)華人(ren)壽，持(chi)(chi)股(gu)(gu)比例由20%降至7.14%，至2014年(nian)還一(yi)度欲(yu)出清全(quan)部持(chi)(chi)股(gu)(gu)。今年(nian)1月份，天(tian)茂(mao)集團募集資金98.50億(yi)元，其中(zhong)72.37億(yi)元用于收(shou)(shou)購國(guo)華人(ren)壽43.86%的股(gu)(gu)權(quan)，收(shou)(shou)購完(wan)成后的股(gu)(gu)權(quan)比例由7.14%上升至51%。

如今(jin)，被(bei)“舍棄(qi)”的安盛天平不僅(jin)“回歸”天茂集團，還獲得(de)了(le)大手筆增(zeng)持。天茂集團表(biao)示，新增(zeng)財(cai)產險(xian)業(ye)務(wu)，是(shi)為了(le)形成壽險(xian)與財(cai)險(xian)業(ye)務(wu)的協同效(xiao)應(ying)。

在業內人士看來，同時加碼天(tian)安財險和(he)國華人壽(shou)，意味著天(tian)茂集(ji)團向以保險為依托的金融控股公司轉型。

華泰證券(quan)分析師在最(zui)近的(de)一份研報中(zhong)指出，“天(tian)茂集(ji)團已向(xiang)綜(zong)合金(jin)控平臺發(fa)展，而兩大(da)險(xian)(xian)企也將更(geng)好的(de)資源協同(tong)，同(tong)時對接新理益集(ji)團下其余金(jin)融資源。”作(zuo)為曾經(jing)的(de)第(di)一大(da)股東，天(tian)茂集(ji)團對安盛天(tian)平的(de)運作(zuo)和(he)發(fa)展有清(qing)楚的(de)認識和(he)規劃。再次收購天(tian)平保(bao)險(xian)(xian)后，將均衡各類險(xian)(xian)種，防范(fan)風險(xian)(xian)，提(ti)高償付能力，推(tui)動天(tian)平保(bao)險(xian)(xian)全面快速發(fa)展。

國華人(ren)壽獲股東補(bu)血近百億

《每日經濟(ji)新聞》記者注意到，今年以(yi)來，國華(hua)人壽將可能獲得股(gu)東累(lei)計為(wei)其(qi)補充資本金多達93.86億元。

預案顯示(shi)，此次天(tian)茂(mao)集(ji)團擬(ni)將(jiang)43.86億(yi)元(yuan)(yuan)募集(ji)資(zi)金用(yong)于對(dui)國華(hua)人(ren)壽增資(zi)（需經中國保(bao)監會批準）。而今年(nian)1月，天(tian)茂(mao)集(ji)團已使(shi)用(yong)募集(ji)資(zi)金25.50億(yi)元(yuan)(yuan)對(dui)國華(hua)人(ren)壽進行增資(zi)，包括其他相關股東按各自持股比例(li)同比例(li)增資(zi)，合計增資(zi)金額(e)為(wei)50億(yi)元(yuan)(yuan)。

公開資料顯示，國華人(ren)壽注(zhu)冊資本金(jin)28億元(yuan)。若增資完成，國華人(ren)壽注(zhu)冊資本金(jin)可能超過120億元(yuan)。

《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者注意到，2015年，國(guo)華人壽實現規模(mo)保費(fei)477億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，在人身險行業中(zhong)排名第14。可以拿來比較的(de)是，在2015年總(zong)保費(fei)排名中(zhong)，躋(ji)身前十大(da)股東行列的(de)保險“黑(hei)馬”富德生命人壽、華夏(xia)人壽注冊資本金(jin)分別為117億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、153億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，對應規模(mo)保費(fei)1652億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、1572億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

天茂集團表示，國華人(ren)(ren)壽的(de)(de)資本金規(gui)模(mo)將大幅增(zeng)加(jia)，有利于增(zeng)強公(gong)司整(zheng)體的(de)(de)盈利能力(li)和可(ke)持續(xu)發(fa)展能力(li)，為公(gong)司經營(ying)業績的(de)(de)提升提供保證(zheng)。此(ci)外，股東增(zeng)資以提升國華人(ren)(ren)壽的(de)(de)償付能力(li)充足率(lv)。2016年(nian)起，保險行(xing)業正式實(shi)施“償二代”監管(guan)體系(xi)，對保險公(gong)司的(de)(de)償付能力(li)提出了(le)更高(gao)的(de)(de)監管(guan)要求。

值得一提的是(shi)，2月初(chu)，保(bao)監會一紙監管(guan)函叫停了中融(rong)人(ren)壽(shou)(shou)買入股(gu)(gu)票，理(li)由是(shi)其(qi)連續兩季(ji)償(chang)付能力充(chong)足(zu)率低于100%。而國華人(ren)壽(shou)(shou)2013、2014年(nian)末(mo)的充(chong)足(zu)率分別是(shi)133.8%和468.37%。在解釋(shi)2014年(nian)末(mo)充(chong)足(zu)率大幅上升的原因(yin)時，國華人(ren)壽(shou)(shou)稱，主要原因(yin)是(shi)股(gu)(gu)市回(hui)暖以(yi)及股(gu)(gu)東增資6億元(yuan)。