◎每經評論員 葉檀

電(dian)影票房頻(pin)(pin)頻(pin)(pin)被曝造假，并(bing)且(qie)成為(wei)潛規則。

你會半(ban)夜三(san)更去(qu)看(kan)電影嗎(ma)？有(you)一大波人會。《證券日報》報道，截至3月8日，《葉問3》上映5天，全國累計(ji)票(piao)房突破(po)6億(yi)元(yuan)。3月4日，有(you)業內人士揭(jie)露《葉問3》存在大量票(piao)房注(zhu)水的(de)情況(kuang)，主要疑點(dian)有(you)三(san)個：其一，在個別中(zhong)(zhong)小影院午夜場、早場等冷門時段，該片上座(zuo)率爆滿；其二，該片總票(piao)房收入(ru)與(yu)座(zuo)位(wei)比例(li)不符，除非是在電影票(piao)售價200元(yuan)以(yi)上，且場場坐滿的(de)情況(kuang)下(xia)，才(cai)能解釋(shi)個別影院的(de)票(piao)房收入(ru)；其三(san)，多個影廳(ting)前兩排(pai)座(zuo)位(wei)售罄，中(zhong)(zhong)間(jian)黃金位(wei)置空出。

此前《捉妖記(ji)》等影(ying)片也被(bei)曝(pu)光(guang)有注水(shui)票，《鏘(qiang)鏘(qiang)三人行(xing)》欄目有一(yi)集專門(men)提到(dao)了票房造(zao)假(jia)、半夜包場的(de)離(li)譜(pu)現象。

票房的新玩法，往往與資(zi)本市場(chang)相關(guan)。

《證券日報》報道某(mou)業(ye)內(nei)人士評論，“其實‘買票房’算行業(ye)內(nei)的(de)‘潛規則’了(le)，不過以往片(pian)方‘買票房’的(de)主要(yao)訴求比較直(zhi)接，就是為了(le)增加曝光率、增加排片(pian)，很少有資本牽涉進(jin)來”。

新玩(wan)法(fa)始于(yu)《港囧》。21控股(gu)以1.5億(yi)元的(de)價格購買了(le)《港囧》出品方之(zhi)一(yi)真(zhen)樂道(dao)47.5%的(de)票(piao)房收(shou)益(yi)權，真(zhen)樂道(dao)是(shi)徐崢(zheng)旗下公(gong)司，徐崢(zheng)又是(shi)21控股(gu)的(de)股(gu)東。徐崢(zheng)不僅在《港囧》上(shang)映前就提前兌現(xian)了(le)收(shou)益(yi)，由于(yu)高(gao)票(piao)房拉(la)高(gao)21控股(gu)股(gu)價，股(gu)東也跟著獲(huo)益(yi)。

《美人(ren)(ren)魚(yu)》的(de)保底方(fang)(fang)(fang)和和影業通過發(fa)行(xing)(xing)基金的(de)方(fang)(fang)(fang)式，吸引了(le)光線傳媒(mei)、阿里(li)影業、新文化、奧(ao)飛動漫等(deng)相關方(fang)(fang)(fang)的(de)參(can)與，并(bing)且成功(gong)推(tui)高(gao)了(le)執行(xing)(xing)發(fa)行(xing)(xing)方(fang)(fang)(fang)——聯瑞影視的(de)估(gu)值。周星馳本人(ren)(ren)，除了(le)獲得票(piao)房(fang)(fang)收益之外，其(qi)控(kong)股的(de)港股上(shang)(shang)市公司，同(tong)時也是發(fa)行(xing)(xing)方(fang)(fang)(fang)之一的(de)比高(gao)集團股價(jia)也隨著票(piao)房(fang)(fang)的(de)升高(gao)而不(bu)斷上(shang)(shang)漲。

這里面有(you)兩個(ge)因素非(fei)常重要(yao)：一是高(gao)票房(fang)(fang)，二是上(shang)市公司。通過高(gao)票房(fang)(fang)推動股(gu)(gu)價(jia)上(shang)升(sheng)，使股(gu)(gu)東與制(zhi)片方(fang)、發(fa)行(xing)方(fang)全部獲益。但是，如果票房(fang)(fang)不如預期呢(ni)？將(jiang)由(you)二級(ji)市場或者基金購買方(fang)買單。

票房背(bei)后的金(jin)融(rong)鏈條往往復雜無比，并且其中都有暗通乾坤之(zhi)處(chu)。

《葉(xie)問(wen)(wen)(wen)3》背后展現(xian)出一場資本大(da)游戲(xi)。從已(yi)經(jing)披露的信息(xi)看，2月23日，十方控股與合(he)禾影(ying)視(shi)簽訂電影(ying)投(tou)資協議，以約1.1億元收購《葉(xie)問(wen)(wen)(wen)3》中國內(nei)地(di)55%的票房收益權。2月24日，神開(kai)股份(fen)公告擬花費4900萬元認購一只基金，這(zhe)只基金的投(tou)資標(biao)的是《葉(xie)問(wen)(wen)(wen)3》的票房收益權。無論《葉(xie)問(wen)(wen)(wen)3》票房如何，這(zhe)只基金都將(jiang)提(ti)供(gong)8%的年化收益，如果《葉(xie)問(wen)(wen)(wen)3》票房超(chao)過10億元，神開(kai)股份(fen)將(jiang)獲得10%的超(chao)額收益空間。

這其(qi)實是(shi)期權(quan)，上(shang)(shang)映前鎖定收益和風(feng)險，投資方(fang)與電影制(zhi)作方(fang)共同(tong)分(fen)擔(dan)，核心是(shi)票房是(shi)否達標。制(zhi)作方(fang)在兩家上(shang)(shang)市公司身(shen)上(shang)(shang)回收了1.6億元，加上(shang)(shang)其(qi)他收入，《葉問3》基(ji)本回收成本。

蹊(xi)蹺的(de)(de)是，兩(liang)家(jia)上市公(gong)司與(yu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、理財公(gong)司之間有密(mi)切關聯。十(shi)方控股與(yu)神(shen)開股份都是施建祥旗下企(qi)業。神(shen)開股份曾公(gong)告(gao)稱，公(gong)司為《葉問3》設(she)立(li)的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)人(ren)(ren)8%的(de)(de)年化收(shou)益是不得不支付的(de)(de)剛性成本。據媒(mei)體報(bao)道，為這只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)兜底的(de)(de)是上海(hai)(hai)中海(hai)(hai)投(tou)金(jin)(jin)(jin)控。公(gong)開資(zi)料顯示，中海(hai)(hai)投(tou)金(jin)(jin)(jin)控4位(wei)自然人(ren)(ren)股東之一周萌萌，也是快鹿(lu)集團(tuan)對外投(tou)資(zi)部的(de)(de)總經理。

另有媒(mei)體報道(dao)，早在《葉(xie)(xie)問3》上映前(qian)，快鹿(lu)集團就將票房資產證券化，以票房收(shou)益的(de)預期從旗下P2P、眾籌(chou)(chou)平臺等渠(qu)道(dao)籌(chou)(chou)集了不少資金(jin)，并同時發起了《葉(xie)(xie)問3》的(de)眾籌(chou)(chou)項(xiang)目。

鏈條似乎(hu)是(shi)這樣(yang)的，一(yi)家上(shang)市公(gong)(gong)司(si)掏錢認(ren)購、另一(yi)家公(gong)(gong)司(si)掏錢認(ren)購基(ji)金，一(yi)起認(ren)購了(le)《葉(xie)問3》的票房收益權。兩家上(shang)市公(gong)(gong)司(si)與影視公(gong)(gong)司(si)相關，此前還發行了(le)眾籌產品，新華社報(bao)道還有一(yi)家擔保公(gong)(gong)司(si)潛伏(fu)其中。

若影(ying)片票(piao)房虧本，可以通過左手右手、不斷(duan)吸引(yin)投(tou)資(zi)者，讓背后的(de)平(ping)臺暫時補上窟窿(long)。如果票(piao)房好，不僅影(ying)院可獲補貼，二(er)級市場的(de)股(gu)價(jia)還會提升(sheng)，還有了免費的(de)宣傳(chuan)機會，今后基金與(yu)P2P的(de)投(tou)資(zi)者也(ye)會源(yuan)源(yuan)不斷(duan)。而這個控(kong)制(zhi)人則(ze)可以參股(gu)銀行(xing)、控(kong)股(gu)若干P2P、花百億(yi)投(tou)資(zi)影(ying)業——好大一(yi)盤棋。