每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 鄭步(bu)春    

每經記者 鄭步春

上(shang)(shang)周美國公布的(de)2月(yue)非(fei)農(nong)就(jiu)業(ye)數據粗看(kan)是(shi)利好，細看(kan)卻令(ling)人憂(you)慮，因薪資意外下(xia)降實(shi)質上(shang)(shang)帶來了通縮壓力，不利于美聯儲下(xia)定(ding)決定(ding)加息。受(shou)此薪資因素影響，美元(yuan)(yuan)有(you)所回落。本周市(shi)場(chang)最大(da)的(de)風險事件(jian)是(shi)歐央行周四的(de)利率會議，由于投資者對歐央行追加寬松(song)政策的(de)程度存有(you)分歧，故歐元(yuan)(yuan)暫有(you)空頭回補跡象。而(er)澳元(yuan)(yuan)則呈現出強勢上(shang)(shang)漲特征。

美國2月薪資數據不佳

上(shang)周(zhou)五美國(guo)公布的非農(nong)就(jiu)業數(shu)據(ju)大致優于預期，但(dan)近期很(hen)受重視(shi)的薪資數(shu)據(ju)不佳，這一度使美元多空(kong)意見分(fen)歧，但(dan)最終空(kong)頭占(zhan)據(ju)上(shang)風(feng)。美元指(zhi)數(shu)上(shang)周(zhou)五跌(die)0.26%，本周(zhou)一截至17：07暫漲(zhang)0.32%至97.603點。

美勞(lao)工部(bu)上周五公(gong)布，2月新增非農就業崗(gang)位(wei)為24.2萬(wan)個(ge)，遠優于預(yu)期的(de)(de)(de)增19.5萬(wan)個(ge)；2月失業率持平(ping)于4.9%，符合預(yu)期；2月平(ping)均時(shi)薪環比降0.1%，顯(xian)著不(bu)如(ru)(ru)預(yu)期的(de)(de)(de)增0.2%，更遠不(bu)如(ru)(ru)1月的(de)(de)(de)增0.5%； 2月平(ping)均每周工時(shi)為34.4，不(bu)如(ru)(ru)預(yu)期的(de)(de)(de)34.6。

平均(jun)時(shi)薪是最近半(ban)年多(duo)美(mei)非(fei)農數(shu)據(ju)中一個亮點(dian)，因其近幾(ji)個月曾出現(xian)緩慢回(hui)升的趨勢，然而這(zhe)回(hui)的數(shu)據(ju)卻(que)創出了一年多(duo)的低點(dian)，故(gu)數(shu)據(ju)的上升勢頭(tou)被破壞，這(zhe)顯然令美(mei)元多(duo)頭(tou)失望(wang)。還有，平均(jun)時(shi)薪下降再結(jie)合上述(shu)的平均(jun)工作時(shi)間減少，基(ji)本上就可得出美(mei)國"就業質(zhi)量下降"這(zhe)一結(jie)論。

至(zhi)于上述(shu)月增(zeng)24.2萬個(ge)就(jiu)(jiu)業崗(gang)位，這雖(sui)然(ran)大超預(yu)期，卻(que)也只是最近(jin)一年多的(de)中位數據。最近(jin)一年多，美(mei)國單月新增(zeng)就(jiu)(jiu)業崗(gang)位最多的(de)一次是在去年10月，當時新增(zeng)了近(jin)30萬個(ge)就(jiu)(jiu)業崗(gang)位。

綜上(shang)所述，上(shang)周五的非農數據(ju)雖然(ran)略微增加(jia)美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)(xi)理由，卻(que)遠不(bu)足以保證其(qi)于(yu)今年上(shang)半年加(jia)息(xi)(xi)。目(mu)前(qian)情況看(kan)，很少已(yi)有人相信(xin)美(mei)聯(lian)儲(chu)會(hui)在6月之前(qian)加(jia)息(xi)(xi)，目(mu)前(qian)僅少部(bu)分人相信(xin)會(hui)在6月加(jia)息(xi)(xi)，更多的人相信(xin)美(mei)聯(lian)儲(chu)會(hui)在下半年加(jia)息(xi)(xi)。

本周美國并無特別(bie)重(zhong)要的數據公布(bu)，故(gu)本周美元走(zou)勢將主(zhu)要取決于(yu)歐央行(xing)利(li)率會議結果。

歐元超跌反彈

歐元上周四(si)(si)起顯著反(fan)彈，上周四(si)(si)其大漲0.88%，上周五續漲0.34%，本(ben)周一同上時(shi)間暫跌(die)0.41%至1.0954美元。

當時歐(ou)元殺(sha)跌與(yu)市場(chang)預(yu)(yu)期歐(ou)央行(xing)(xing)將擴大寬松(song)政策相關，歐(ou)央行(xing)(xing)利率(lv)會議將于(yu)本周四晚(wan)間結(jie)束。市場(chang)目前一般預(yu)(yu)期，本周歐(ou)央行(xing)(xing)會議將可(ke)(ke)能(neng)調(diao)降(jiang)原本就為(wei)負的(de)(de)(de)存款(kuan)利率(lv)。此外，數量化(hua)的(de)(de)(de)購債行(xing)(xing)為(wei)也可(ke)(ke)能(neng)加碼，且(qie)可(ke)(ke)能(neng)會延長購債的(de)(de)(de)實施(shi)期限。不過，市場(chang)對具體寬松(song)力度存在些分歧(qi)，比如(ru)有說降(jiang)息10基(ji)點的(de)(de)(de)，有說降(jiang)15基(ji)點的(de)(de)(de)，也有說降(jiang)20基(ji)點的(de)(de)(de)……

歐元上(shang)周(zhou)四起之所(suo)以反彈，應部分(fen)與(yu)美元回落相關，也(ye)部分(fen)與(yu)之前已連續大(da)跌(die)數(shu)周(zhou)相關。歐元前一(yi)波(bo)跌(die)勢始自2月12日，這(zhe)波(bo)跌(die)勢一(yi)直跌(die)到上(shang)周(zhou)三才止跌(die)，期間累計最大(da)跌(die)幅竟高達4.8%。這(zhe)波(bo)跌(die)勢主因就是市(shi)場(chang)預(yu)期歐央行將追加寬(kuan)松(song)政策，然而當歐元累計跌(die)幅已較(jiao)大(da)時(shi)，市(shi)場(chang)卻于上(shang)周(zhou)四開始擔心上(shang)述寬(kuan)松(song)預(yu)期部分(fen)落空，所(suo)以歐元空頭即回補倉位。

就實情而言，目前并不(bu)能說市場的上述擔憂毫(hao)無道(dao)理(li)，因歐(ou)央行(xing)曾有過"前科(ke)"------ 在去年12月3日(ri)的利率會議上，歐(ou)央行(xing)雖追加了寬松政(zheng)策(ce)，但追加的程度遠不(bu)及(ji)預期，這造成歐(ou)元(yuan)(yuan)一天內暴升了3.16%，歐(ou)元(yuan)(yuan)空頭損(sun)失(shi)慘重(zhong)。

既然(ran)寬松力度(du)不好說(shuo)，故投資者操作上一般只宜多(duo)看少動，最好等會(hui)議(yi)結果明朗后(hou)再說(shuo)。

澳元繼續強勢

近期(qi)大宗商品(pin)漲(zhang)勢明(ming)顯(xian)，這造成澳元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、新西蘭元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、加元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)上(shang)漲(zhang)，其中(zhong)澳元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)升勢最為凌厲。澳元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)上(shang)周天天上(shang)漲(zhang)，一(yi)周累(lei)計(ji)大升了4.21%，匯率創去年(nian)7月份(fen)以來(lai)的新高(gao)。本(ben)周一(yi)同上(shang)時間，澳元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)稍回吐0.44%至0.7397美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

加拿(na)大元(yuan)及新西蘭(lan)元(yuan)亦走勢強勁，只是短期(qi)內(nei)漲幅明(ming)顯不如澳元(yuan)。本周加拿(na)大央(yang)行及新西蘭(lan)央(yang)行均將(jiang)召開利(li)率(lv)會議，這兩家央(yang)行幾乎肯定(ding)會按兵不動。

油價等(deng)大宗商(shang)品上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)顯然是(shi)澳(ao)(ao)(ao)元等(deng)商(shang)品幣(bi)種(zhong)(zhong)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)的重大誘因，但單就澳(ao)(ao)(ao)元而言，上(shang)(shang)周澳(ao)(ao)(ao)洲公布的GDP優于(yu)預期又進一步提振了(le)澳(ao)(ao)(ao)元。也(ye)就是(shi)說：油價因素(su)構成了(le)整個商(shang)品幣(bi)種(zhong)(zhong)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)基調，而上(shang)(shang)述GDP因素(su)又造(zao)成了(le)澳(ao)(ao)(ao)元在商(shang)品幣(bi)種(zhong)(zhong)中處于(yu)領漲(zhang)(zhang)地(di)位(wei)。

澳(ao)元在商品(pin)貨幣中有(you)(you)個比較明顯(xian)的特殊之(zhi)處，這就(jiu)是其對鐵礦石價格及中國因(yin)素最為敏感，恰好(hao)這兩因(yin)素近期是十分有(you)(you)利澳(ao)元的，故(gu)澳(ao)元強勢(shi)(shi)便(bian)勢(shi)(shi)不(bu)可當。

由(you)澳元(yuan)(yuan)月線看(kan)，其(qi)已有明顯(xian)筑(zhu)底成功并反轉的跡(ji)象。如果考(kao)慮到(dao)(dao)澳元(yuan)(yuan)歷年累計跌幅極大(da)，再(zai)考(kao)慮到(dao)(dao)中(zhong)國因素應有慣性，故操作上目前宜(yi)順勢(shi)做(zuo)多澳元(yuan)(yuan)，不宜(yi)逆勢(shi)做(zuo)空(kong)。

編輯：張喜威 審(shen)核：姚茂敦 終審(shen)：向(xiang)江林