每經編輯｜每經記者(zhe) 劉旭    

每經記者 劉旭

進(jin)入3月，又到了上(shang)市(shi)公司“年報季”。《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者查閱(yue)公告發現，國內主流汽車企業與經銷商(shang)(shang)集團基(ji)本完成了2015年年報的預披露(lu)。從批露(lu)的業績(ji)(ji)情況來看，去年由于政策(ce)刺激及自主品牌回(hui)歸拉動，整車企業業績(ji)(ji)普(pu)遍“飄(piao)紅”；同(tong)時，伴隨經銷商(shang)(shang)集團轉型(xing)開(kai)始“觸底(di)反彈(dan)”，2015年，經銷商(shang)(shang)集團業績(ji)(ji)普(pu)遍低開(kai)高(gao)走，下(xia)半年呈現增長(chang)趨勢。

一位汽(qi)車(che)(che)行(xing)(xing)業(ye)分(fen)析(xi)師在(zai)接受《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)采(cai)訪(fang)時(shi)表(biao)示，去年，汽(qi)車(che)(che)行(xing)(xing)業(ye)在(zai)資本市場(chang)的整(zheng)體表(biao)現并不給力，在(zai)傳統汽(qi)車(che)(che)領域(yu)缺乏概念(nian)拉動的情況(kuang)下，新(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)(che)成(cheng)為亮點，比如比亞迪（002594，SZ）凈利潤增(zeng)長(chang)超過5倍。在(zai)今年國(guo)家政(zheng)策繼續加碼(ma)的情況(kuang)下，新(xin)能源(yuan)拉動行(xing)(xing)業(ye)增(zeng)長(chang)的特(te)征將得以延(yan)續。

新能源板塊進入“盈利(li)”期(qi)

雖然2015年我國汽車(che)(che)市場增幅(fu)(fu)比上年同期有所減緩，但從各大車(che)(che)企(qi)發(fa)布(bu)的(de)業績預(yu)告來看，九成車(che)(che)企(qi)的(de)凈利(li)潤實(shi)現不(bu)同程度的(de)漲(zhang)幅(fu)(fu)，這與四(si)季度推行的(de)1.6升以下車(che)(che)型購(gou)置(zhi)稅(shui)減半優惠政策等因素不(bu)無關(guan)系(xi)。

平安證券的統計顯示(shi)，截至今年2月初，在81家已公布(bu)(bu)業(ye)(ye)績(ji)預告的公司中，46家的業(ye)(ye)績(ji)預增，其中整車(che)企業(ye)(ye)和經(jing)銷商(shang)集團發布(bu)(bu)的預披露大部分顯示(shi)為(wei)增長，而零部件企業(ye)(ye)的業(ye)(ye)績(ji)分化較(jiao)大。

值得注(zhu)意的(de)是，在整車(che)企業中，*ST夏利(li)（000927，SZ）扭虧為盈。夏利(li)表(biao)示，報告期內，公司加大了駿派產品銷售(shou)(shou)和降本增(zeng)效的(de)力度，產品的(de)平均單(dan)車(che)售(shou)(shou)價有所提升，自主經(jing)營有所改(gai)善。

在整(zheng)車企業(ye)預披露業(ye)績中，最亮眼的(de)是比亞迪，受新(xin)能源汽車市(shi)場推動，2015年，其利潤出現大幅(fu)上(shang)漲(zhang)。據公司發布的(de)公告，2015年，比亞迪的(de)凈(jing)利潤為26.8億~28.5億元(yuan)，歸屬于上(shang)市(shi)公司股(gu)東的(de)凈(jing)利潤同比增(zeng)長518.18%~557.39%。

“新能源板塊(kuai)經過漫長的(de)投入(ru)期開(kai)始進(jin)入(ru)大規模盈(ying)利階段(duan)。”比(bi)(bi)亞迪相(xiang)關負責人在(zai)接受《每日經濟新聞》記(ji)者采(cai)訪時表示(shi)，與其他企業對新能源產業的(de)短期投入(ru)不同，比(bi)(bi)亞迪在(zai)這一(yi)領(ling)域持續增長，并在(zai)2015年成為全球(qiu)銷(xiao)量(liang)最多的(de)新能源汽車品牌(pai)。

申萬宏遠分析(xi)師蔡麟(lin)琳則表示，不(bu)僅(jin)是比亞迪，2015年年報有望(wang)超越市場預(yu)期的公司，主要(yao)是受益于新能源汽車子板塊(kuai)，例如曙光股份（600303，SH）、金龍汽車（600686，SH）、宇通(tong)客車（600066，SH）等。

但業(ye)(ye)內也有分析認(ren)為，利潤(run)激增(zeng)意味著(zhu)(zhu)之前多年的培育開始結(jie)果，隨著(zhu)(zhu)全(quan)國新能源(yuan)汽車的產銷(xiao)量達30萬輛級別后(hou)，該業(ye)(ye)務將不再是(shi)企業(ye)(ye)的利潤(run)“黑洞”；然而，銷(xiao)量過快增(zeng)長(chang)則引起業(ye)(ye)界擔憂，新能源(yuan)汽車產銷(xiao)大增(zeng)的背后(hou)，除了政策推(tui)動(dong)，更需要技術跟進、基礎設(she)施完善。

經銷商集團(tuan)轉(zhuan)型“顯成效”

經銷商(shang)集團(tuan)的轉(zhuan)型(xing)在(zai)2015年(nian)初見(jian)成效。《每日經濟新聞》記者統計(ji)發(fa)現，去(qu)年(nian)，多數經銷商(shang)集團(tuan)的業績都實現攀升。

對此(ci)，上述汽(qi)車(che)行業(ye)分(fen)析師(shi)告訴記(ji)者，經銷商與(yu)市場接(jie)觸(chu)最(zui)為緊(jin)密，因此(ci)受市場波動影(ying)響最(zui)大(da)。2014年(nian)開始，汽(qi)車(che)行業(ye)增速(su)放(fang)緩，當年(nian)經銷商集團經歷了(le)一系列調整與(yu)轉型，因此(ci)2015年(nian)業(ye)績回暖明顯。

數據顯示，經銷商(shang)集團(tuan)的(de)領軍(jun)企業龐大集團(tuan)（601258，SH）及(ji)廣匯汽(qi)車（600297，SH），在2015年均實現利潤增(zeng)長。其中，龐大集團(tuan)預計2015年凈利潤同比增(zeng)長40%~60%。

龐大(da)集團表示，業績預(yu)增主要原(yuan)因是公司傳統汽車(che)銷售業務逐步(bu)企穩的(de)同(tong)時(shi)，新(xin)能源汽車(che)、平行進口汽車(che)等新(xin)業務為(wei)公司貢(gong)獻了較大(da)利(li)潤(run)，公司整體盈利(li)能力較上(shang)年同(tong)期有大(da)幅(fu)度提升。

同時，展開“買買買”模式的廣匯(hui)汽車(che)預(yu)計，2015年，實現歸(gui)屬于上市(shi)公(gong)司(si)(si)股東凈利潤同比增(zeng)加約(yue)16.39%，增(zeng)長原(yuan)因(yin)為公(gong)司(si)(si)乘用車(che)融資租賃業務(wu)(wu)快速發展所貢獻的利潤，以及(ji)乘用車(che)銷售及(ji)服務(wu)(wu)的業務(wu)(wu)量上升(sheng)，同時公(gong)司(si)(si)亦加強了(le)精細(xi)化管理及(ji)費用管控。

根據平安證券(quan)統計，經(jing)銷(xiao)商(shang)集團預披露中唯(wei)一呈(cheng)現利潤(run)下(xia)滑(hua)的是以進口車經(jing)營為主(zhu)的國機汽(qi)車，去年，其歸(gui)屬于上市公司股(gu)東的凈利潤(run)為4.87億(yi)元，同(tong)比下(xia)滑(hua)達43.03%。

這與2015年我國進口汽車市場出(chu)現(xian)持續性“供需雙(shuang)降”不無關系。同時(shi)，受人民(min)幣匯率變化影響，致(zhi)使國機汽車匯兌損失較大(da)。

國機汽車表(biao)示，2016年(nian)，公(gong)司將加大業務開拓力度，尋找新增長動力，包(bao)括升級(ji)增值服務、探索平(ping)行進口業務等。來自中信證(zheng)券的分析顯示，2016年(nian)一季(ji)度開始，國機汽車業績預期有(you)望(wang)恢復50%增長。

另外，中(zhong)信證券提(ti)醒(xing)，中(zhong)國汽(qi)車(che)(che)(che)保有量已超過1.5億輛，汽(qi)車(che)(che)(che)行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)盈利點將(jiang)由當前的(de)(de)(de)中(zhong)游制造向后端的(de)(de)(de)服(fu)(fu)(fu)務(wu)環節轉移。上汽(qi)集團(tuan)、寶馬汽(qi)車(che)(che)(che)等(deng)行(xing)業(ye)(ye)龍頭(tou)，相繼(ji)提(ti)出從汽(qi)車(che)(che)(che)制造商(shang)到服(fu)(fu)(fu)務(wu)提(ti)供(gong)商(shang)的(de)(de)(de)戰略轉型。同時，考慮中(zhong)國擁有超過5.6億手機網民，移動互(hu)聯網將(jiang)給出行(xing)服(fu)(fu)(fu)務(wu)市(shi)場(chang)、汽(qi)車(che)(che)(che)后市(shi)場(chang)等(deng)帶來(lai)新商(shang)業(ye)(ye)模式，需要關注相關企業(ye)(ye)通過并購、重(zhong)組等(deng)方式登陸(lu)A股(gu)市(shi)場(chang)。