每經編輯｜每經記者 向江林 實習生(sheng) 姜詩薔  ;   

每經記(ji)者 向江林 實(shi)習(xi)生 姜詩薔

3月(yue)2日，全國(guo)政協(xie)委(wei)員賈康在(zai)兩會提案中表示，目前我國(guo)國(guo)債(zhai)期貨市場(chang)運行平穩，產品體系不斷豐富，市場(chang)規(gui)模穩步擴大，各項風控措施完備(bei)有效，商(shang)業(ye)銀(yin)行開展(zhan)國(guo)債(zhai)期貨業(ye)務(wu)的各方面(mian)條件已經(jing)具(ju)備(bei)。應盡快制定并出臺商(shang)業(ye)銀(yin)行開展(zhan)國(guo)債(zhai)期貨業(ye)務(wu)政策，以(yi)國(guo)債(zhai)承銷團(tuan)和做市商(shang)銀(yin)行為(wei)切入點，放行商(shang)業(ye)銀(yin)行參與國(guo)債(zhai)期貨交易(yi)。

目前,我國(guo)已經(jing)成功上市(shi)5年期和10年期國(guo)債(zhai)期貨，市(shi)場運(yun)行(xing)平穩，運(yun)行(xing)效(xiao)率不斷(duan)改善。數據顯示(shi)，2015年日均(jun)成交(jiao)、持倉量分別達(da)到2.5萬手(shou)和4.5萬手(shou)，規(gui)模分別達(da)到250億(yi)元和450億(yi)元。國(guo)債(zhai)期貨日均(jun)成交(jiao)規(gui)模是國(guo)債(zhai)現貨的64%，證券公(gong)(gong)司(si)(si)、基金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)、私募(mu)機構、期貨公(gong)(gong)司(si)(si)等(deng)各類金(jin)融機構均(jun)有(you)參(can)與(yu)。

賈康認為，商(shang)業銀行是(shi)我國(guo)國(guo)債現貨市(shi)(shi)場參與主體，資(zi)產(chan)負債規模龐大，在利(li)率市(shi)(shi)場化(hua)條件下(xia)面臨前(qian)所未有的利(li)率風(feng)險(xian)管理壓(ya)力，迫切(qie)需要避險(xian)工(gong)具。國(guo)債期(qi)貨是(shi)國(guo)際上(shang)商(shang)業銀行廣泛使用的利(li)率風(feng)險(xian)管理工(gong)具，商(shang)業銀行參與國(guo)債期(qi)貨市(shi)(shi)場，既有助于政府管理部門有效管理國(guo)債市(shi)(shi)場風(feng)險(xian)，又有利(li)于銀行自身增強資(zi)產(chan)負債管理能力，促進金融和經濟(ji)穩定運(yun)行。

《每(mei)日(ri)(ri)經濟新(xin)聞》記者梳理發現，國(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨最早(zao)于1992年12月在上(shang)海證券交(jiao)易所開放(fang)交(jiao)易。當時上(shang)交(jiao)所共(gong)推出12個(ge)品種的國(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨合(he)約，只對(dui)機(ji)構投資者開放(fang)，交(jiao)易日(ri)(ri)趨活躍。而(er)受1995年國(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨"327"違規操作事件(jian)影響，1995年5月17日(ri)(ri)，證監會發出通(tong)知暫停國(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨交(jiao)易。

此(ci)后，2013年，中國(guo)證(zheng)監會批準(zhun)中國(guo)金融期(qi)(qi)貨交易所掛牌上市5年期(qi)(qi)國(guo)債(zhai)期(qi)(qi)貨合約，于當年9月6日(ri)上市交易，國(guo)債(zhai)期(qi)(qi)貨交易謹(jin)慎重啟。

值(zhi)得注意的是，對商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行參與(yu)國債期貨(huo)交易的呼聲(sheng)一直存在(zai)。上(shang)海期貨(huo)交易所理(li)事長(chang)楊邁(mai)軍(jun)曾于2015年3月10日表示，建(jian)議人民銀(yin)(yin)行和銀(yin)(yin)監(jian)會(hui)能夠(gou)盡(jin)快地制定并(bing)出臺商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行開展國債期貨(huo)業(ye)務的指導意見，明確商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行參與(yu)國債期貨(huo)市(shi)場(chang)(chang)的準(zhun)(zhun)入標準(zhun)(zhun)，參與(yu)模式和監(jian)管(guan)(guan)要求，進一步(bu)完善跨市(shi)場(chang)(chang)的監(jian)管(guan)(guan)機制，推動(dong)商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行能盡(jin)快參與(yu)到國債期貨(huo)市(shi)場(chang)(chang)當中來(lai)，充分利用(yong)這個風(feng)險管(guan)(guan)理(li)工具。

對于商業(ye)銀行而(er)言，作為持有債(zhai)券量最大的金融機構，卻沒(mei)有被準入參(can)與國債(zhai)期貨(huo)市(shi)場。

興業(ye)銀行資金運營中(zhong)心總(zong)經理(li)(li)助(zhu)理(li)(li)林遠洲在2015年12月舉(ju)行的(de)第十(shi)一(yi)屆深圳國(guo)際大會中(zhong)國(guo)金融期貨交易所專場活(huo)動中(zhong)提到，"我們(men)一(yi)度非常羨慕(mu)已經被(bei)(bei)準入(ru)(ru)的(de)券(quan)商，這幾年債券(quan)市(shi)(shi)場違(wei)約風(feng)險上升，有(you)一(yi)批企(qi)業(ye)已經發(fa)生(sheng)違(wei)約，但(dan)還沒(mei)有(you)到讓投資者顆粒無收的(de)局(ju)面，但(dan)未來(lai)信用風(feng)險集中(zhong)爆發(fa)的(de)可能(neng)性非常大，那(nei)么銀行迫(po)切(qie)需要對沖(chong)工(gong)具，迫(po)切(qie)需要被(bei)(bei)準入(ru)(ru)國(guo)債期貨市(shi)(shi)場，這也是利率市(shi)(shi)場化的(de)必經之路(lu)。"

編(bian)輯：張喜威  審核：姚(yao)茂敦(dun)  終審：向江林