每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者 王硯丹     

◎每經記者 王硯丹

2015年A股市場跌宕起伏，融(rong)資融(rong)券給投資者(zhe)帶來(lai)歡喜或(huo)悲(bei)傷的同時，也成為券商利潤(run)的重要(yao)來(lai)源。但(dan)隨著兩(liang)融(rong)業務(wu)迅猛發展(zhan)，券商的兩(liang)融(rong)業務(wu)也暴露出(chu)一些問題(ti)。特別是在去年行情(qing)大起大落的情(qing)況下更是如此(ci)。

2月27日，光大(da)證券在其2015年年報中披露(lu)，2016年1月26日，公司收到上海市(shi)靜安區人(ren)民法(fa)院應(ying)訴通知(zhi)書，案由為融(rong)資融(rong)券交易糾紛，訴訟標的3939萬(wan)元。盡(jin)管只是一句話帶過，但它仍然(ran)將券商兩(liang)融(rong)風(feng)控問題推上了風(feng)口(kou)浪尖(jian)。

光大證(zheng)券：無法(fa)判斷損失可能性

光大證(zheng)券將此(ci)訴訟事件(jian)(jian)作(zuo)(zuo)為期后事項披(pi)露，并未對該案件(jian)(jian)作(zuo)(zuo)出詳細描述，既未說(shuo)明(ming)此(ci)案件(jian)(jian)到底是涉及單(dan)一投(tou)資者(zhe)(zhe)，還是多位投(tou)資者(zhe)(zhe)，也未說(shuo)明(ming)此(ci)案件(jian)(jian)所涉糾紛發生在何時，僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)指出“本(ben)(ben)案尚未開庭審理(li)。截(jie)至本(ben)(ben)報告日(ri)，本(ben)(ben)公司無法判斷損(sun)失（包括相關(guan)費(fei)用(yong)支出）的(de)可(ke)能性。”

這一金(jin)(jin)額(e)相對光大證券(quan)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)規模并不(bu)算大——年(nian)(nian)(nian)報顯示，截至(zhi)2015年(nian)(nian)(nian)12月31日，光大證券(quan)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)出(chu)資(zi)金(jin)(jin)為(wei)388.01億元，另有47.44億元孖展（保證金(jin)(jin)）融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)。也(ye)就是說，案件所(suo)涉及金(jin)(jin)額(e)只相當于2015年(nian)(nian)(nian)底光大證券(quan)兩融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)規模的約1%。2015年(nian)(nian)(nian)公司按照會計準則計提融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)出(chu)資(zi)金(jin)(jin)減值損失(shi)共(gong)2083.73萬(wan)元，年(nian)(nian)(nian)底時融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)出(chu)資(zi)金(jin)(jin)減值準備余額(e)為(wei)1.40億元。2015年(nian)(nian)(nian)公司融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)利息收入達到40.64億元。

但對于(yu)剛剛從“8·16”事件中(zhong)恢復過來的(de)光大(da)證(zheng)券來說(shuo)，再次陷入訴訟(song)不(bu)是一(yi)(yi)件愉(yu)快的(de)事情。年報顯(xian)示(shi)，公(gong)司有502宗投資者因(yin)“8·16”事件而提(ti)起(qi)的(de)民事訴訟(song)，涉案(an)(an)總金額為(wei)6786余萬元。123件案(an)(an)件進(jin)行了一(yi)(yi)審判決，其余案(an)(an)件尚未有審理結果(guo)。

《每(mei)日(ri)經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)向光(guang)(guang)大(da)證(zheng)券(quan)發(fa)送采訪提綱，想就此案(an)詳情(qing)做進一步了解，不(bu)過截至發(fa)稿，暫未收(shou)到(dao)光(guang)(guang)大(da)證(zheng)券(quan)方面回(hui)應。

兩融交易:券商(shang)近年糾紛頻出

按《證(zheng)券(quan)(quan)公司融(rong)資融(rong)券(quan)(quan)業務內部控制指(zhi)引(yin)》第十八(ba)條第一項規(gui)定，證(zheng)券(quan)(quan)公司應當采取(qu)有效措施，保障(zhang)客(ke)戶(hu)資產(chan)的(de)安全(quan)：包括加(jia)強(qiang)對(dui)業務流程、技術系(xi)統的(de)管理(li)，防止出現技術故(gu)障(zhang)、操作失誤、制度(du)與(yu)流程漏(lou)洞、員工道德風險等可能(neng)影響客(ke)戶(hu)資產(chan)安全(quan)的(de)問題。

但(dan)事(shi)實上(shang)，因兩(liang)融業務問題與投資者發(fa)生糾(jiu)紛并(bing)對簿公堂之事(shi)并(bing)非個案。特(te)別是在行情大漲大跌的背景下(xia)更是如此。

去年8月(yue)(yue)(yue)，南京市鼓(gu)樓區(qu)人民(min)法(fa)院在其官(guan)網上(shang)發布了(le)一則有關融(rong)(rong)資融(rong)(rong)券業務糾紛的(de)詳情。原告(gao)浦某，2015年4月(yue)(yue)(yue)向某券商融(rong)(rong)券鹽城股份15000股，于(yu)2014年12月(yue)(yue)(yue)至2015年4月(yue)(yue)(yue)向被告(gao)融(rong)(rong)券華(hua)蘭生物68754股。2015年5月(yue)(yue)(yue)18日發現兩只融(rong)(rong)券股票被強平，虧損(sun)170萬(wan)(wan)元(yuan)。浦某經過計算其平倉(cang)后自有資金(jin)賬戶應該為490萬(wan)(wan)元(yuan)，但系(xi)統顯示只有440萬(wan)(wan)元(yuan)。最終浦某向法(fa)院起訴要(yao)求(qiu)券商支付因違約行為導致的(de)損(sun)失(shi)50萬(wan)(wan)元(yuan)。

而據新(xin)浪財(cai)經報(bao)道(dao)，2月(yue)25日(ri)，投(tou)資(zi)者(zhe)陳俊狀告申(shen)萬宏(hong)源于去年(nian)股(gu)災期間在強制平倉其兩融賬戶過(guo)程中造成侵權，要(yao)求賠償直接經濟損(sun)失5500萬元(yuan)和預期利益損(sun)失4500萬元(yuan)，合計人民幣1億元(yuan)。本場(chang)庭審(shen)結(jie)束之時，投(tou)資(zi)者(zhe)表示(shi)“愿(yuan)意接受調解”，申(shen)萬宏(hong)源則表示(shi)“不(bu)愿(yuan)意接受調解”。目前，此案還(huan)在進一(yi)步(bu)調查審(shen)理之中。

上海明倫律(lv)師(shi)事(shi)務所王(wang)智斌律(lv)師(shi)此前接受《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者采訪時表(biao)示，證券(quan)公司(si)與客(ke)戶之間存在合同法(fa)律(lv)關系，倘(tang)若存在因券(quan)商操作差錯而(er)導致客(ke)戶虧損(sun)，投資(zi)者可要求券(quan)商進行民事(shi)賠償。

監管升(sheng)級兩(liang)融余(yu)額跌至低點

另(ling)一方面(mian)，監管層對(dui)于券商兩融業務風控也在(zai)不斷(duan)加強之中。

2月(yue)(yue)20日，興(xing)業(ye)(ye)證券(quan)發(fa)布(bu)公(gong)告稱，福建省證監局對公(gong)司(si)(si)發(fa)文，稱公(gong)司(si)(si)在(zai)(zai)2015年7月(yue)(yue)7日融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)強制(zhi)平(ping)倉操(cao)作(zuo)出現差錯(cuo)，導致客(ke)戶(hu)(hu)信用賬戶(hu)(hu)股票的(de)實際強制(zhi)平(ping)倉數(shu)(shu)量(liang)遠(yuan)超過應當(dang)平(ping)倉數(shu)(shu)量(liang)；7月(yue)(yue)8日，又未(wei)經客(ke)戶(hu)(hu)同意直接在(zai)(zai)客(ke)戶(hu)(hu)信用賬戶(hu)(hu)進行(xing)買回操(cao)作(zuo)，違反了《證券(quan)公(gong)司(si)(si)融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)業(ye)(ye)務內部控制(zhi)指引》。因(yin)此責令公(gong)司(si)(si)在(zai)(zai)2016年3月(yue)(yue)1日至2017年2月(yue)(yue)28日期(qi)間，每(mei)3個月(yue)(yue)對融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)業(ye)(ye)務進行(xing)一次內部合規檢查。

在(zai)市場下跌和(he)監(jian)管(guan)趨嚴的背景下，投資(zi)者(zhe)對融資(zi)融券業務的熱情也降到冰點。兩融余(yu)額近(jin)期不斷(duan)下降。2月26日，滬深兩市融資(zi)余(yu)額跌至8675億(yi)元，再創(chuang)股災之后新低。