每經編輯(ji)｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周五(wu)美國(guo)(guo)公布的(de)(de)物(wu)價(jia)、個人(ren)收支、GDP等(deng)數據幾乎(hu)全(quan)優(you)于(yu)預期，盤整(zheng)了幾天的(de)(de)美元再度明顯(xian)上行。物(wu)價(jia)指(zhi)標顯(xian)然是(shi)美聯儲最重要的(de)(de)參考指(zhi)標之(zhi)一，故美元這波上漲根(gen)基便顯(xian)得相對扎實。周一晚間(jian)，中國(guo)(guo)央行意(yi)外降準(zhun)，在(zai)岸、離岸人(ren)民幣應聲下(xia)跌，但對美元似乎(hu)影響不大。本周五(wu)，美國(guo)(guo)將公布包(bao)括非農就業指(zhi)標在(zai)內的(de)(de)諸多指(zhi)標，這也是(shi)美元能否繼(ji)續(xu)強勢的(de)(de)關鍵變量，宜密切關注。

物價指標推升美元

上(shang)周(zhou)，美元沖(chong)高后震蕩了(le)三天，上(shang)周(zhou)五又(you)顯著上(shang)行(xing)，強勢特征明顯。美元指數上(shang)周(zhou)五升0.71%至98.103點，本周(zhou)一幾(ji)乎走(zou)平(ping)，截至周(zhou)一17：39，美元指數暫報(bao)98.102點。

美元上周(zhou)五突然大漲顯然與當天公布的美國經濟指標(biao)有關，特別是物(wu)價類(lei)指標(biao)。此外，上周(zhou)稍晚舉行(xing)的上海G20財長及央行(xing)行(xing)長會(hui)議(yi)對美元多少也(ye)構成些支撐。

在這(zhe)次上(shang)海G20財金會議(yi)(yi)上(shang)，各(ge)國并(bing)未達成(cheng)任何有約束力的(de)協(xie)議(yi)(yi)。就會議(yi)(yi)對(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)影響而言，由于(yu)該會議(yi)(yi)并(bing)未在各(ge)國匯(hui)率協(xie)調方面達成(cheng)一致，更(geng)沒有達成(cheng)類似于(yu)"廣場協(xie)議(yi)(yi)"之類的(de)東西，故通常構(gou)成(cheng)了(le)美(mei)元(yuan)(yuan)利好。

在物(wu)價(jia)方面，上周(zhou)五(wu)美國公(gong)布的(de)(de)數據顯(xian)示(shi)：1月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)個(ge)人(ren)消費(fei)支出(chu)物(wu)價(jia)指數年(nian)率漲1.3%，創2014年(nian)10月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)以來(lai)最高(gao)水平(ping)；1月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)個(ge)人(ren)消費(fei)支出(chu)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)率增(zeng)0.5%，高(gao)于預期的(de)(de)增(zeng)0.3%，亦(yi)優(you)(you)于去(qu)年(nian)12月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)的(de)(de)持平(ping)；1月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)個(ge)人(ren)收入月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)率增(zeng)0.5%，優(you)(you)于預期的(de)(de)增(zeng)0.4%，亦(yi)優(you)(you)于12月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)的(de)(de)增(zeng)0.3%；去(qu)年(nian)第四季度(du)GDP年(nian)化季度(du)為(wei)增(zeng)1.0%，優(you)(you)于預期的(de)(de)增(zeng)0.4%。

物價(jia)指標的(de)走(zou)高(gao)，使得美聯儲(chu)3月份加息(xi)的(de)預(yu)期微(wei)有抬頭，故市場環境(jing)至少(shao)比前幾周更有利(li)于(yu)美元。

"非農"或將定調后市

如果(guo)說上述美國的(de)物價(jia)、個人(ren)收(shou)支指標已(yi)略微提升了美聯儲3月(yue)加(jia)息機會，那(nei)么本(ben)周五將公布的(de)2月(yue)非農數據如果(guo)仍然旺盛(sheng)，那(nei)么3月(yue)份加(jia)息機會就將變得清晰一(yi)些。

本周五，美國(guo)(guo)將公布(bu)的2月新(xin)增非農人口(kou)可(ke)能達19萬人左右，如(ru)果數據超(chao)過(guo)這一(yi)數值，則(ze)美元極易再(zai)漲。此外，周五將公布(bu)的美國(guo)(guo)2月失(shi)業(ye)率(lv)將可(ke)能持平于4.9%。如(ru)果數據低于4.9%，美元亦可(ke)能上漲，因4.9%的失(shi)業(ye)率(lv)其實已相當接近美國(guo)(guo)的潛在就(jiu)業(ye)率(lv)（即充分就(jiu)業(ye)水平）。

事實上，這些數(shu)據也(ye)(ye)非全部，本周五將公布的(de)美國薪(xin)資、就業參(can)與率同樣十分重(zhong)要，因其提示(shi)(shi)了(le)失業率數(shu)據的(de)可靠度(du)，也(ye)(ye)提示(shi)(shi)了(le)未來的(de)通脹(zhang)方向。

值(zhi)得一提的是，本周三將(jiang)公布的美國(guo)ADP就業類指(zhi)標亦極為(wei)重要，因該指(zhi)標一向被視(shi)為(wei)"小(xiao)非農"。

寬松預期壓制歐元

歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)之(zhi)前兩(liang)周(zhou)連跌(die)，本(ben)周(zhou)一(yi)則(ze)繼續跌(die)，周(zhou)一(yi)同上時(shi)間報1.0895美(mei)元(yuan)(yuan)，較(jiao)三周(zhou)前高(gao)點1.1376美(mei)元(yuan)(yuan)已累計貶去4.23%，幅度相(xiang)當大。歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)殺跌(die)與其(qi)寬松預期、英鎊走低相(xiang)關，部(bu)分還與美(mei)元(yuan)(yuan)走強相(xiang)關。

近期，日本推出負利(li)率(lv)，瑞典又調(diao)整原(yuan)本為(wei)負的(de)利(li)率(lv)，這就使得市場對歐(ou)央行本月利(li)率(lv)會議追加寬(kuan)松(song)政(zheng)策(ce)的(de)預(yu)期升溫，而這顯然不利(li)于歐(ou)元匯(hui)率(lv)。

歐洲(zhou)央(yang)(yang)行行長德(de)拉吉日前發表的(de)評論暗(an)示，在推(tui)出寬松政策(ce)方(fang)面，歐央(yang)(yang)行非(fei)常(chang)愿意也準備這么(me)做。

歐央行定(ding)于(yu)下周四召開利率會(hui)(hui)議，會(hui)(hui)議之后有新聞發布會(hui)(hui)，屆時(shi)一(yi)切就將(jiang)明朗。如果這回歐央行進一(yi)步降(jiang)息，甚至將(jiang)原本為(wei)負(fu)的利率繼續下調，那么歐元應該難(nan)有上升機會(hui)(hui)。

歐(ou)元(yuan)區目前處(chu)于(yu)兩難(nan)，若進一步壓(ya)低利率，本(ben)已走勢疲弱的銀(yin)行股還可能再跌并醞釀出更多的"黑天鵝(e)"，而一旦發生這(zhe)種(zhong)事情，歐(ou)元(yuan)顯(xian)然將受(shou)雙(shuang)重打壓(ya)。

本(ben)周一(yi)(yi)下午，德(de)(de)國公布了一(yi)(yi)些(xie)物(wu)(wu)價(jia)指標，其顯示：1月份(fen)德(de)(de)國進口物(wu)(wu)價(jia)指數跌(die)1.5%，既不如(ru)去年12月的跌(die)1.2%，也不如(ru)預期(qi)的跌(die)1.0%。此外(wai)，本(ben)周三整個歐元(yuan)區的PPI將公布。

英(ying)鎊(bang)走弱是因為市場憂慮英(ying)國退歐(ou)，此事(shi)既對(dui)英(ying)國經濟(ji)不(bu)利，對(dui)歐(ou)元(yuan)其實也不(bu)利。英(ying)國雖非(fei)歐(ou)元(yuan)區成員國，但作(zuo)為歐(ou)盟(meng)一員，對(dui)歐(ou)元(yuan)區經濟(ji)亦有間接影(ying)響。