自去年(nian)11月底停牌的唐人神（002567，SZ）近(jin)日(ri)宣布，擬以(yi)7.31億元資(zi)金收購湖南龍華農牧和(he)深(shen)圳(zhen)比(bi)利(li)美英偉(wei)各自90%股份，進一步切入下游生(sheng)(sheng)豬(zhu)養(yang)殖端和(he)加(jia)強飼(si)料板塊的研發生(sheng)(sheng)產(chan)能力，完(wan)善生(sheng)(sheng)豬(zhu)養(yang)殖產(chan)業(ye)鏈的布局。

業(ye)內(nei)人(ren)士認為，唐人(ren)神(shen)收(shou)購深圳比利(li)(li)美英偉意(yi)在加強飼料板塊競爭優勢(shi)，完善產品(pin)和市場區(qu)域的結(jie)構布局(ju)，收(shou)購龍華農牧則是將產業(ye)鏈進一步延伸(shen)至生豬養(yang)殖端，從(cong)整體(ti)上(shang)擴展業(ye)務規模(mo)以及盈利(li)(li)能力。其(qi)中，并入的兩家公司(si)在未(wei)(wei)來3年合(he)計年均貢獻8000萬凈利(li)(li)，有望助推公司(si)發(fa)展再(zai)上(shang)一個臺階，未(wei)(wei)來值得期待。

強化養殖(zhi)環節打造安全肉品(pin)

根據資料(liao)，唐(tang)人神(shen)是株洲(zhou)市知名農業(ye)(ye)產業(ye)(ye)化龍頭(tou)企業(ye)(ye)，集團致力于(yu)生豬產業(ye)(ye)鏈一體(ti)化經營，經過多年的創業(ye)(ye)發展，已經形成了(le)“品種改(gai)良、安全(quan)飼料(liao)、健康養殖、肉品加(jia)工、品牌專賣”五大產業(ye)(ye)發展格局。

目前，唐人(ren)神(shen)業(ye)務(wu)中(zhong)飼料業(ye)務(wu)占(zhan)比90%以上，種苗、肉品業(ye)務(wu)占(zhan)比較小，為(wei)保(bao)持業(ye)務(wu)均衡發展，成為(wei)生豬全產業(ye)鏈(lian)的領跑者(zhe)，公(gong)司將(jiang)把重點(dian)移向(xiang)養殖、肉品業(ye)務(wu)。

2月(yue)(yue)5日，停牌近(jin)3個月(yue)(yue)的唐人神(shen)公(gong)告(gao)稱，擬以發行股票加(jia)現金的方式收購湖(hu)南龍(long)華農牧(mu)發展(zhan)有限公(gong)司(si)（以下簡(jian)稱龍(long)華農牧(mu)）90%股份(fen)和(he)深圳比利(li)美英偉生物技術(shu)股份(fen)有限公(gong)司(si)（以下簡(jian)稱比利(li)美英偉）90%股份(fen)，交易對價(jia)分別為4.41億元和(he)2.9億元。

資(zi)料顯示(shi)，此次收購的(de)標的(de)龍(long)華農牧主(zhu)營生豬養殖(zhi)(zhi)與銷售，經(jing)多年(nian)發展，已形成“自(zi)(zi)育自(zi)(zi)繁自(zi)(zi)養規(gui)模(mo)化(hua)集約化(hua)”的(de)經(jing)營模(mo)式，在(zai)去年(nian)8月，唐人神就與龍(long)華農牧實際控制(zhi)人龍(long)秋華設立過合資(zi)公(gong)司，實施(shi)“公(gong)司+家(jia)庭農場”的(de)養殖(zhi)(zhi)模(mo)式拓(tuo)展。

收購龍華農(nong)牧(mu)交易完成后(hou)，唐(tang)人(ren)神產業(ye)鏈(lian)將進一步深(shen)入(ru)生豬(zhu)養殖端(duan)，有(you)利于公司從生豬(zhu)養殖到肉品消(xiao)費的完整產業(ye)鏈(lian)的鞏固，擴大業(ye)務(wu)規模，提升公司的整體盈利能力。

“從產業鏈(lian)關系看，唐人神(shen)(shen)業務(wu)與龍華農(nong)牧關系密(mi)切(qie)”一(yi)位農(nong)牧專(zhuan)家表示，龍華農(nong)牧屬(shu)于唐人神(shen)(shen)種豬(zhu)和飼料產品下(xia)游，而唐人神(shen)(shen)肉(rou)類(lei)產品是龍華農(nong)牧的(de)下(xia)游，收購生豬(zhu)企業可(ke)以(yi)應(ying)用唐人神(shen)(shen)自主研發的(de)“智慧(hui)豬(zhu)場管(guan)理系統”、“神(shen)(shen)農(nong)寶”和肉(rou)品追溯系統，提升豬(zhu)場管(guan)理效率，實行全程(cheng)可(ke)控溯源，為顧客提供高端安(an)全肉(rou)品。

而收(shou)購的(de)(de)另外標的(de)(de)物深圳比利美(mei)英偉(wei)則是(shi)一(yi)家以(yi)研(yan)發、生產(chan)、銷售豬(zhu)用飼料(liao)為主營業(ye)務的(de)(de)高科技農業(ye)企業(ye)，以(yi)乳豬(zhu)預混(hun)料(liao)、乳豬(zhu)濃縮料(liao)、乳豬(zhu)教保料(liao)及種(zhong)豬(zhu)配合飼料(liao)為優勢產(chan)品。

“比利(li)美(mei)英(ying)(ying)偉(wei)(wei)(wei)是(shi)專業(ye)做前期料和種(zhong)豬料的(de)老牌企(qi)業(ye)，雙方在產品(pin)結構(gou)和市場區域互補”唐人(ren)神(shen)相關負責人(ren)表示，“唐人(ren)神(shen)有資金和團隊，可以支(zhi)持(chi)比利(li)美(mei)英(ying)(ying)偉(wei)(wei)(wei)，比利(li)美(mei)英(ying)(ying)偉(wei)(wei)(wei)主要客(ke)(ke)戶(hu)是(shi)大(da)豬場，資源豐厚，也(ye)有品(pin)牌優勢，但(dan)是(shi)營銷策略和資金欠缺，合作(zuo)之后，唐人(ren)神(shen)可以為英(ying)(ying)偉(wei)(wei)(wei)的(de)客(ke)(ke)戶(hu)提(ti)供金融服務。”

每(mei)年新增8000萬(wan)利潤助(zhu)推業績高增長

多位跟蹤研(yan)究唐人神(shen)的分(fen)析(xi)人士認(ren)為，唐人神(shen)此次定(ding)增并沒有導致(zhi)實際控制人和(he)股東的變更，股權(quan)結構依然穩定(ding)，而業(ye)(ye)績(ji)承諾和(he)行(xing)業(ye)(ye)高景(jing)氣(qi)度(du)的延續，唐人神(shen)的業(ye)(ye)績(ji)值(zhi)得投資者期待。

公(gong)告顯(xian)示，此(ci)次并購(gou)，唐人(ren)神擬(ni)向交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)對(dui)方以(yi)10.08元(yuan)/股(gu)(gu)發(fa)行6022萬股(gu)(gu)，并支付(fu)現金(jin)1.24億(yi)元(yuan)，收購(gou)龍(long)華農牧90%股(gu)(gu)權，交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)對(dui)價(jia)為(wei)4.41億(yi)元(yuan)；收購(gou)比利美英(ying)偉90%股(gu)(gu)份，交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)對(dui)價(jia)為(wei)2.9億(yi)元(yuan)。同時(shi)，公(gong)司(si)擬(ni)不低(di)于每股(gu)(gu)10.08元(yuan)的非公(gong)開發(fa)行股(gu)(gu)份，募集配套資金(jin)不超過4.2億(yi)元(yuan)用于后續相關養殖和豬飼料(liao)項目建設(she)。預計唐人(ren)神不久將復牌。

唐人(ren)(ren)(ren)神集團相關負責人(ren)(ren)(ren)表示(shi)，此(ci)次重組(zu)完成之后，公司控股股東及實際(ji)控制人(ren)(ren)(ren)并未(wei)發生變更。而作為唐人(ren)(ren)(ren)神的控股股東及實際(ji)控制人(ren)(ren)(ren)，陶一山已承諾(nuo)將確保(bao)重組(zu)完成后，公司在人(ren)(ren)(ren)員、資產(chan)、財務、機構和業(ye)務等(deng)方(fang)面繼續保(bao)持獨(du)立(li)性。

市場人士認為，給投資(zi)者吃下的(de)定(ding)心丸，除(chu)了公司(si)股(gu)權結構的(de)合理穩定(ding)之外，還(huan)有兩(liang)家(jia)并購的(de)優(you)質標(biao)的(de)物的(de)業(ye)績(ji)承諾保障。

上述交(jiao)易對方承諾，龍華農牧(mu)2016年度(du)(du)(du)～2018年度(du)(du)(du)稅后(hou)凈(jing)利潤分(fen)別(bie)不低于4100萬(wan)(wan)元(yuan)、4920萬(wan)(wan)元(yuan)和(he)5904萬(wan)(wan)元(yuan)；比利美英(ying)偉2016年度(du)(du)(du)～2018年度(du)(du)(du)凈(jing)利潤分(fen)別(bie)不低于人民幣3000萬(wan)(wan)元(yuan)、3300萬(wan)(wan)元(yuan)和(he)3630萬(wan)(wan)元(yuan)，兩(liang)家公司合計2016年～2018年凈(jing)利潤分(fen)別(bie)為(wei)7100萬(wan)(wan)元(yuan)、8220萬(wan)(wan)元(yuan)和(he)9534萬(wan)(wan)元(yuan)。

“兩家并購的標的公司比較優質，相(xiang)當于未來三年，龍(long)華農牧和比利美英偉(wei)將為(wei)唐人神每年平均(jun)貢獻利潤(run)超過8000萬元，業績增長有保障。”一位業內人士(shi)認為(wei)。

此外，分(fen)(fen)析人士還指(zhi)出，豬(zhu)價有(you)望在(zai)2016年(nian)保(bao)持(chi)高(gao)(gao)位(wei)盤旋(xuan)，維持(chi)較(jiao)高(gao)(gao)的(de)(de)景氣度。首先是(shi)，前幾年(nian)豬(zhu)肉價格底部(bu)運行，展示出總(zong)量約六成的(de)(de)中小養殖戶(hu)(hu)已經基(ji)本被清理出市場，此部(bu)分(fen)(fen)生豬(zhu)產能短(duan)時間難以恢(hui)復，其次，環保(bao)監管越來(lai)越嚴格，大(da)批(pi)不符合環保(bao)標志(zhi)的(de)(de)養殖戶(hu)(hu)正在(zai)退出養殖市場，而(er)資(zi)金雄厚的(de)(de)規模(mo)化養殖企業有(you)較(jiao)大(da)的(de)(de)優勢(shi)。此外，國家對走私凍肉打擊(ji)嚴厲，此部(bu)分(fen)(fen)豬(zhu)肉供給力量越來(lai)越弱。

“2016年生豬產(chan)業鏈有望延續高景氣，公(gong)司的各項(xiang)業務(wu)(wu)全(quan)面受益(yi)，其中飼料業務(wu)(wu)將(jiang)(jiang)量價齊升(sheng)，肉制(zhi)品盈利穩步上升(sheng)，豬種業務(wu)(wu)也將(jiang)(jiang)受益(yi)于(yu)下游補欄和(he)產(chan)能頭發(fa)。”上述業內(nei)人(ren)士認為，在轉型和(he)行業景氣度繼續反轉之下，唐人(ren)神發(fa)展將(jiang)(jiang)邁入發(fa)展的新臺(tai)階。 （文/滿(man)軍(jun)）