每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 查道坤(kun)    

◎每經記者 查道坤

停牌許久的百花(hua)村（600721，SH），在2月16日(ri)發(fa)布公告稱，公司于(yu)1月26日(ri)收到上證所問(wen)(wen)詢函(han)后，組織中介機(ji)構及(ji)相(xiang)關(guan)各(ge)方(fang)對《問(wen)(wen)詢函(han)》中提出的問(wen)(wen)題(ti)進(jin)(jin)行逐項回復，并對重大資產重組預案(an)及(ji)摘要進(jin)(jin)行了修(xiu)訂。

《問詢函》提出百(bai)花(hua)村(cun)此次要約收購的風(feng)險(xian)、置入資產(chan)存在(zai)估值較(jiao)高的風(feng)險(xian)、盈(ying)利預(yu)測補償(chang)不足的風(feng)險(xian)等(deng)。

方(fang)案顯示，百花(hua)村擬(ni)(ni)以(yi)原有盈利能力較弱業務作為置(zhi)出資產（作價2.55億(yi)元）與擬(ni)(ni)置(zhi)入資產華(hua)威醫藥100%股(gu)份(fen)（作價19.45億(yi)元）等值部分進行(xing)置(zhi)換，差額部分由(you)公司(si)擬(ni)(ni)12.28元/股(gu)非(fei)公開發行(xing)約(yue)1億(yi)股(gu)及現金(jin)4.56億(yi)元支付。

百花村表示(shi)，通過此次重組(zu)，公司(si)將原有盈利能力較(jiao)弱、未來發(fa)展(zhan)前景(jing)不明朗的業務(wu)(wu)整體置出，同時(shi)注入(ru)盈利能力較(jiao)強、發(fa)展(zhan)前景(jing)廣(guang)闊的醫藥、醫療行業資產，實現(xian)上市公司(si)主營業務(wu)(wu)的轉(zhuan)型。

19億置入醫藥資產

在去年8月1日開始停牌并宣布重組之后，百(bai)花村的重組預案就成為關注的焦點(dian)。

《問詢(xun)函(han)》提出百(bai)花村此次要(yao)約(yue)收購的(de)(de)(de)風險、置入(ru)(ru)資產存在(zai)估值(zhi)較高的(de)(de)(de)風險、盈利(li)預測(ce)補(bu)(bu)償不足的(de)(de)(de)風險等，并(bing)且補(bu)(bu)充華(hua)威醫藥(yao)的(de)(de)(de)相關情況(kuang)(kuang)，市(shi)(shi)場競爭(zheng)情況(kuang)(kuang)、競爭(zheng)對手以(yi)及公司的(de)(de)(de)市(shi)(shi)場份額、競爭(zheng)優劣(lie)勢；按照主要(yao)業務類型和業務模式(shi)，分別披(pi)露最近兩年又(you)一期的(de)(de)(de)收入(ru)(ru)、成(cheng)本、毛利(li)率情況(kuang)(kuang)等等。

對此，百花(hua)村(cun)的重組方案顯示，百花(hua)村(cun)擬(ni)以原有盈利(li)能力較弱業(ye)務作為置(zhi)出資(zi)產（作價2.55億元）與擬(ni)置(zhi)入資(zi)產華威醫藥100%股份（作價19.45億元）等(deng)值(zhi)部分進行置(zhi)換，差額部分由公司(si)擬(ni)12.28元/股非公開發行約1億股及現金(jin)4.56億元支(zhi)付。而(er)本次交易的擬(ni)置(zhi)出資(zi)產包括鴻基焦化有限責任公司(si)66.08%股權、豫新煤51%股權、天(tian)然物產100%股權以及對一(yi)(yi)零一(yi)(yi)煤礦的債權。

此外，公(gong)(gong)告還稱，公(gong)(gong)司擬以(yi)12.28元(yuan)/股(gu)(gu)的價(jia)格(ge)非公(gong)(gong)開發行9757.65萬(wan)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份(fen)募(mu)集(ji)配(pei)套資金不超過11.98億元(yuan)，將用于支(zhi)付現金對價(jia)、支(zhi)付中(zhong)(zhong)介機(ji)構費(fei)用、補充流動資金及華威醫藥核心(xin)項目建設，其(qi)中(zhong)(zhong)公(gong)(gong)司員工持股(gu)(gu)計劃擬認購不超過9824萬(wan)元(yuan)。此次交易(yi)完成(cheng)后，兵團(tuan)方股(gu)(gu)東合計持股(gu)(gu)比(bi)例24.25%，公(gong)(gong)司實際控制人仍然為(wei)六師國資公(gong)(gong)司，此次交易(yi)不構成(cheng)借殼上市。

公開(kai)資料顯(xian)示，華(hua)威醫藥(yao)是中國領(ling)先(xian)的高(gao)端(duan)藥(yao)物研發企業(ye)(ye)，面向(xiang)醫藥(yao)行業(ye)(ye)提供藥(yao)物發現、研究、注冊等專(zhuan)業(ye)(ye)技術服務(wu)(wu)，其成(cheng)(cheng)立(li)以來(lai)至今已完成(cheng)(cheng)近200多項臨(lin)(lin)床前(qian)研究，涉及多個治療領(ling)域，客(ke)戶(hu)群包括眾多國內外知名企業(ye)(ye)集團和(he)上市公司，其業(ye)(ye)務(wu)(wu)結構主要涉及3個領(ling)域：臨(lin)(lin)床前(qian)藥(yao)物研發服務(wu)(wu)、臨(lin)(lin)床試驗服務(wu)(wu)、關鍵中間體和(he)高(gao)附加(jia)值的原料藥(yao)CMO業(ye)(ye)務(wu)(wu)。根據業(ye)(ye)績(ji)承諾，華(hua)威醫藥(yao)2016年至2018年凈利(li)潤分別(bie)不低于1億元、1.23億元和(he)1.47億元。

對于此(ci)次重組，百花村表示(shi)，通過此(ci)次重組公(gong)司(si)(si)(si)將(jiang)原(yuan)有盈(ying)(ying)利能力(li)較弱、未(wei)來發(fa)(fa)展前景不明朗的(de)(de)業(ye)(ye)務整體置(zhi)出，同時注入盈(ying)(ying)利能力(li)較強(qiang)、發(fa)(fa)展前景廣(guang)闊的(de)(de)醫(yi)藥(yao)、醫(yi)療行業(ye)(ye)資產(chan)，實現上市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)主營業(ye)(ye)務的(de)(de)轉型(xing)，從根本上改善公(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)經營狀(zhuang)況(kuang)，提高(gao)公(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)資產(chan)質(zhi)量，增強(qiang)公(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)盈(ying)(ying)利能力(li)和可持續發(fa)(fa)展能力(li)。

引進醫藥戰略投資者

事(shi)實上，百花(hua)村(cun)為了解(jie)決目前(qian)煤(mei)炭和焦化主(zhu)業的經營困難(nan)，一(yi)直在積(ji)極引入新的戰略(lve)合作(zuo)伙伴。

去年11月份(fen)，百花村披露的重組框架顯示，大股東擬通過向(xiang)藏(zang)秀醫院管理有(you)限(xian)公(gong)司(si)轉讓部分所持股份(fen)，使藏(zang)秀醫療成為上(shang)市公(gong)司(si)股東。另外(wai)，公(gong)司(si)擬以(yi)定增方式收購(gou)藏(zang)秀醫療向(xiang)上(shang)市公(gong)司(si)推(tui)薦的包括德伊邁（上(shang)海）醫療器(qi)械(xie)有(you)限(xian)公(gong)司(si)在內的標的資(zi)產，同(tong)時(shi)剝離公(gong)司(si)虧損業務對應資(zi)產。

此外，在去年(nian)11月的(de)(de)公(gong)告中還顯示，目前百花村與戰略(lve)投資方(fang)、重組(zu)交(jiao)(jiao)易對方(fang)簽(qian)署了框(kuang)架協議約定的(de)(de)初步(bu)重組(zu)方(fang)案，方(fang)案包括公(gong)司國資控股(gu)股(gu)東(dong)轉(zhuan)讓部分(fen)老(lao)股(gu)給(gei)戰略(lve)投資方(fang)、公(gong)司作為(wei)國有控股(gu)企業(ye)將置出(chu)資產以評估作價置換給(gei)交(jiao)(jiao)易對方(fang)、公(gong)司發行股(gu)份(fen)購(gou)買醫療產業(ye)標的(de)(de)資產等基(ji)本內(nei)容(rong)。

隨后，在去年(nian)12月(yue)，百花村陸續發布(bu)了公(gong)司(si)(si)兵團法(fa)人單位股(gu)(gu)東(dong)(dong)擬協議(yi)轉讓(rang)公(gong)司(si)(si)部分股(gu)(gu)權的公(gong)告。其中披露，公(gong)司(si)(si)大(da)股(gu)(gu)東(dong)(dong)第六(liu)師國(guo)有(you)(you)資(zi)產(chan)經營有(you)(you)限責任(ren)公(gong)司(si)(si)以(yi)及(ji)股(gu)(gu)東(dong)(dong)兵團國(guo)有(you)(you)資(zi)產(chan)經營公(gong)司(si)(si)、兵團投(tou)資(zi)有(you)(you)限責任(ren)公(gong)司(si)(si)、兵團勘測規劃設(she)計研究院（集(ji)團）有(you)(you)限責任(ren)公(gong)司(si)(si)，擬共計轉讓(rang)不(bu)超過公(gong)司(si)(si)4000萬(wan)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份（占(zhan)公(gong)司(si)(si)總股(gu)(gu)本(ben)的16.1%），轉讓(rang)價格不(bu)低(di)于13.48元/股(gu)(gu)。轉讓(rang)前，上述四方合計持有(you)(you)1.48億股(gu)(gu)（占(zhan)公(gong)司(si)(si)總股(gu)(gu)本(ben)的59.68%）。

經過綜合(he)評審，最終確定上海禮頤投(tou)(tou)(tou)資管理合(he)伙企(qi)業（有(you)限合(he)伙）管理的禮頤醫(yi)藥(yao)產業投(tou)(tou)(tou)資基金(jin)和西藏(zang)瑞東(dong)財(cai)富投(tou)(tou)(tou)資有(you)限責任公(gong)司(si)及瑞東(dong)資本管理的瑞東(dong)醫(yi)藥(yao)投(tou)(tou)(tou)資基金(jin)為(wei)本次股份轉讓(rang)的擬受讓(rang)方，分別受讓(rang)了4.16%和11.94%的公(gong)司(si)股份，對(dui)應約1032.6萬股和2967.4萬股，每股轉讓(rang)價格13.5元。

隨(sui)后，在今年1月12日，百花村發布(bu)公(gong)(gong)告，披露(lu)了公(gong)(gong)開征(zheng)集國(guo)有(you)股(gu)受(shou)讓方的(de)(de)(de)結果——禮(li)頤(yi)(yi)醫藥產業投(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、瑞(rui)東(dong)(dong)資(zi)(zi)本(ben)(ben)分別(bie)獲得(de)公(gong)(gong)司(si)4.16%和11.94%的(de)(de)(de)股(gu)份(fen)。公(gong)(gong)開資(zi)(zi)料顯(xian)示(shi)(shi)，禮(li)頤(yi)(yi)醫藥產業投(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)為(wei)禮(li)頤(yi)(yi)投(tou)資(zi)(zi)管(guan)理的(de)(de)(de)契(qi)約式基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)。禮(li)頤(yi)(yi)投(tou)資(zi)(zi)成(cheng)立(li)于(yu)(yu)2014年4月28日，由上海禮(li)曜投(tou)資(zi)(zi)管(guan)理有(you)限公(gong)(gong)司(si)擔(dan)任(ren)LP，兩名(ming)自(zi)然人(ren)(ren)(ren)擔(dan)任(ren)GP，出(chu)資(zi)(zi)額合計700萬元(yuan)。瑞(rui)東(dong)(dong)資(zi)(zi)本(ben)(ben)成(cheng)立(li)于(yu)(yu)2015年5月15日，注(zhu)冊資(zi)(zi)本(ben)(ben)5000萬元(yuan)，由李艷、徐曉東(dong)(dong)、曹(cao)冠業三(san)名(ming)自(zi)然人(ren)(ren)(ren)持有(you)，占(zhan)注(zhu)冊資(zi)(zi)本(ben)(ben)比(bi)例分別(bie)為(wei)30%、45%和25%。禮(li)頤(yi)(yi)投(tou)資(zi)(zi)支(zhi)(zhi)付(fu)股(gu)份(fen)轉讓價(jia)款的(de)(de)(de)來源為(wei)其(qi)作為(wei)管(guan)理人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，對(dui)應總金(jin)(jin)(jin)額1.39億(yi)元(yuan)。瑞(rui)東(dong)(dong)資(zi)(zi)本(ben)(ben)支(zhi)(zhi)付(fu)的(de)(de)(de)總金(jin)(jin)(jin)額中，2億(yi)元(yuan)為(wei)自(zi)有(you)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)，另2億(yi)元(yuan)來自(zi)于(yu)(yu)其(qi)作為(wei)管(guan)理人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)瑞(rui)東(dong)(dong)醫藥。根據重組(zu)預案顯(xian)示(shi)(shi)，本(ben)(ben)次交易的(de)(de)(de)標的(de)(de)(de)資(zi)(zi)產華(hua)威醫藥正是(shi)上述戰略投(tou)資(zi)(zi)者推(tui)薦的(de)(de)(de)。

對此，百(bai)花(hua)村表示，公司(si)(si)引進(jin)了(le)醫藥投資(zi)戰(zhan)略(lve)投資(zi)者(zhe)禮頤投資(zi)及(ji)瑞東(dong)資(zi)本，這些戰(zhan)略(lve)投資(zi)者(zhe)將(jiang)為(wei)上(shang)(shang)市公司(si)(si)持續推薦后續全(quan)球并購標的資(zi)產并參與管(guan)理，協助上(shang)(shang)市公司(si)(si)整(zheng)合并購資(zi)源，促進(jin)上(shang)(shang)市公司(si)(si)向醫藥研發及(ji)生物制藥行業轉型，從而(er)助力上(shang)(shang)市公司(si)(si)開展混合所有制改革。

對此(ci)，券商行業分析師韓力對《每日經濟新(xin)(xin)聞》記者說，“引入新(xin)(xin)興的(de)(de)(de)戰略投資者，在(zai)一(yi)定(ding)程度上會解決因為主業轉(zhuan)型進(jin)行并購(gou)所(suo)需(xu)要的(de)(de)(de)資金，同時(shi)也會加速(su)主業的(de)(de)(de)轉(zhuan)型，進(jin)一(yi)步提高公司(si)的(de)(de)(de)盈(ying)利能(neng)力。”