每經編輯(ji)｜每經記者 馮(feng)彪(biao)     

每經記者 馮彪

去年以(yi)來，推動工業去產能、去庫存、去杠桿、降成本(ben)、補短板(ban)，以(yi)及推動工業企業轉型升(sheng)級和兼并重組成為供給側改(gai)革(ge)和工業穩(wen)增長的主要途徑。

工(gong)業轉(zhuan)型發(fa)展(zhan)(zhan)和結構調整離不(bu)開金(jin)融(rong)(rong)活水的支持。2月16日，中國人(ren)民銀行、發(fa)展(zhan)(zhan)改革委(wei)、工(gong)業和信(xin)息化部等八部委(wei)聯合發(fa)布《關于金(jin)融(rong)(rong)支持工(gong)業穩增(zeng)長調結構增(zeng)效益的若干(gan)意見(jian)》（以下簡稱《意見(jian)》），目標是突(tu)破工(gong)業轉(zhuan)型發(fa)展(zhan)(zhan)面臨的融(rong)(rong)資難(nan)、融(rong)(rong)資貴的瓶頸。

中(zhong)國(guo)人民大學財政金(jin)融學院副院長(chang)趙(zhao)錫軍對(dui)《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者表示：“金(jin)融支持工業穩增長(chang)的領(ling)域非(fei)常廣泛，一(yi)方面可以發(fa)揮金(jin)融的引導(dao)作(zuo)用，加快我國(guo)工業結構調整；另一(yi)方面，需(xu)要創新融資形(xing)式，激(ji)活(huo)資本市場，降(jiang)低(di)融資成本，讓(rang)金(jin)融活(huo)水流(liu)向優質企業。”

落實差別化工業信貸政策

2015年(nian)，中央多次會議要(yao)求加快去產(chan)(chan)能(neng)、去庫存(cun)，實現(xian)工業(ye)結構(gou)調整和轉型升級。春節前夕，國務院再(zai)(zai)次發文(wen)明(ming)確，從(cong)2016年(nian)開始，用5年(nian)時間再(zai)(zai)壓(ya)減粗(cu)鋼(gang)產(chan)(chan)能(neng)1億~1.5億噸(dun)，用3至5年(nian)的時間，再(zai)(zai)退出煤炭產(chan)(chan)能(neng)5億噸(dun)左(zuo)右(you)、減量重組5億噸(dun)左(zuo)右(you)。

化解過(guo)剩(sheng)產(chan)(chan)能離(li)不開金融(rong)的(de)(de)支(zhi)(zhi)持(chi)。此次《意見》提出(chu)落實(shi)差別化工業(ye)(ye)(ye)信(xin)貸政(zheng)策，對鋼鐵、有(you)色、煤炭(tan)等(deng)行業(ye)(ye)(ye)中產(chan)(chan)品有(you)競(jing)爭力的(de)(de)優質企業(ye)(ye)(ye)繼續給予信(xin)貸支(zhi)(zhi)持(chi)，幫助有(you)前景的(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)渡過(guo)難關(guan)；對產(chan)(chan)能嚴重(zhong)過(guo)剩(sheng)行業(ye)(ye)(ye)未取得(de)合(he)法手(shou)續的(de)(de)新增(zeng)產(chan)(chan)能建設項目(mu)，一律不得(de)給予授信(xin)；對“僵尸企業(ye)(ye)(ye)”，或(huo)環保、安全(quan)生(sheng)產(chan)(chan)不達標且整改無(wu)望的(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)及(ji)落后產(chan)(chan)能，堅決壓縮退出(chu)相關(guan)貸款。

趙錫(xi)軍表(biao)示(shi)：“企業(ye)(ye)在(zai)化(hua)解產能過程中，人員安置、產能轉(zhuan)移都需要(yao)資金支持。商(shang)業(ye)(ye)銀行提供支持，能夠(gou)讓(rang)免(mian)除企業(ye)(ye)化(hua)解產能的后顧之(zhi)憂(you)。”

在(zai)中國(guo)社(she)會科學院金融研究(jiu)所所長助理董(dong)裕平(ping)看來(lai)，落實差別化的(de)信貸政(zheng)策(ce)，減少直至完全退出(chu)在(zai)產(chan)能過剩領域的(de)投資，將資金投放到新興產(chan)業(ye)(ye)是實現工業(ye)(ye)穩增長的(de)主要途徑。

對(dui)此(ci)，上(shang)述《意(yi)見》提出，加大(da)對(dui)高(gao)新技術(shu)企業(ye)、重大(da)技術(shu)裝備、工業(ye)強基工程等領域的(de)支(zhi)持力度(du)，制(zhi)定出臺金融支(zhi)持制(zhi)造強國建設指導意(yi)見，推動金融業(ye)全(quan)方位(wei)服務“中國制(zhi)造2025”。

在產能過剩局(ju)面下(xia)，加快行(xing)業(ye)整合(he)，推(tui)動企業(ye)并購重組(zu)成為工業(ye)穩增長的(de)主要途徑之一(yi)(yi)。此(ci)次《意見(jian)》要求，擴寬工業(ye)企業(ye)兼并重組(zu)融資渠(qu)道，進一(yi)(yi)步推(tui)動金(jin)融機構對兼并重組(zu)工業(ye)企業(ye)實行(xing)綜合(he)授信。

董裕平對《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記者表示：“企(qi)業(ye)并(bing)購重組關鍵是要(yao)(yao)激活資(zi)本市(shi)場的(de)功(gong)能，一是要(yao)(yao)發揮資(zi)本市(shi)場的(de)定價功(gong)能；二是要(yao)(yao)為企(qi)業(ye)在資(zi)本市(shi)場融資(zi)提(ti)供便(bian)利，激活股(gu)權(quan)收(shou)購、債權(quan)收(shou)購、杠桿收(shou)購等多層次并(bing)購手段。”

發展應收賬款融資

值得注(zhu)意的是，此(ci)次《意見》兩處提(ti)及企業應(ying)收(shou)(shou)(shou)賬(zhang)款問題。趙錫軍告訴《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者，在宏觀經(jing)濟(ji)不景氣的狀況(kuang)下，企業應(ying)收(shou)(shou)(shou)賬(zhang)款收(shou)(shou)(shou)不回來的情(qing)況(kuang)增(zeng)加，這對企業經(jing)營造成壓力，甚至出現“三角(jiao)債”的困(kun)局。

趙錫(xi)軍認為(wei)，將(jiang)應(ying)(ying)收賬款作為(wei)抵押向銀行融(rong)資，可以讓(rang)企(qi)業(ye)提(ti)前回(hui)籠資金。另外，企(qi)業(ye)也可以將(jiang)應(ying)(ying)收賬款打(da)包，以應(ying)(ying)收賬款為(wei)基礎發行債(zhai)券，這些融(rong)資手(shou)段能夠維持企(qi)業(ye)資金穩(wen)定(ding)從而保持正常生產經營活動。

董裕平也(ye)表示：“利用應收賬(zhang)款融資，實際上就(jiu)是使應收賬(zhang)款流動(dong)起來，加(jia)快企業資金流轉，避(bi)免出(chu)現債務(wu)環環相扣的死結。”

此次《意見》提出，加(jia)快推(tui)(tui)(tui)進應(ying)(ying)收賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)證券化等企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)資(zi)產證券化業(ye)(ye)(ye)務發展，盤活工業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)存量(liang)資(zi)產。推(tui)(tui)(tui)動(dong)(dong)更多(duo)供(gong)應(ying)(ying)鏈加(jia)入應(ying)(ying)收賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)質押融(rong)資(zi)服務平臺(tai)，支(zhi)持(chi)商(shang)業(ye)(ye)(ye)銀行進一(yi)步擴大應(ying)(ying)收賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)質押融(rong)資(zi)規模(mo)。建立應(ying)(ying)收賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)交易(yi)機制，解決大企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)拖欠中小微企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)資(zi)金問題。推(tui)(tui)(tui)動(dong)(dong)大企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)和(he)政府采購主(zhu)體積極(ji)確(que)認應(ying)(ying)收賬(zhang)(zhang)(zhang)款(kuan)，幫助中小企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)供(gong)應(ying)(ying)商(shang)融(rong)資(zi)。

在董裕(yu)平看來，通過應收賬款融(rong)資在我國才(cai)剛起步，但是(shi)(shi)未來有(you)可(ke)能是(shi)(shi)資產證券化的最大市場。

記者注意到，2月3日，中國電(dian)子應收賬(zhang)款一(yi)期資產支持專項計劃在上證(zheng)所舉(ju)行掛牌儀式。據悉，這是央(yang)企第一(yi)例，業務創新為中企開(kai)展(zhan)應收賬(zhang)款證(zheng)券化、市場(chang)資源配置提供了借鑒。

編輯：趙橋 審核：姚茂敦(dun)  終審：靳水平