每經編輯(ji)｜每經記者 朱丹(dan)丹(dan)    

每經記者 朱丹丹

此前機(ji)構關(guan)于(yu)“美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)年底可能(neng)降息”的(de)(de)預期或許并非沒有根據。疲軟的(de)(de)美(mei)國(guo)宏觀經濟數據以及(ji)美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)官員的(de)(de)鴿派言論，使得市場關(guan)于(yu)美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)放緩(huan)加息步(bu)伐的(de)(de)猜(cai)測加強。《每日經濟新新聞》記(ji)者注(zhu)意到，2月4日亞市盤初，美(mei)元(yuan)指(zhi)數于(yu)97.40附近徘徊。而周三（2月3日）美(mei)元(yuan)指(zhi)數收跌(die)1.7%至97.18，盤中一度暴跌(die)2%，觸及(ji)近7年來最大單日跌(die)幅。

對此，國(guo)泰(tai)君安研報指(zhi)出(chu)，隔夜美(mei)(mei)元(yuan)大跌(die)，原油暴漲，美(mei)(mei)股V型反(fan)彈(dan)，美(mei)(mei)聯儲鴿派言論(lun)和1月美(mei)(mei)國(guo)非制造業(ye)PMI大幅下滑是造成美(mei)(mei)元(yuan)指(zhi)數大跌(die)主要(yao)原因。美(mei)(mei)聯儲理(li)事布萊恩納(na)德周三晚間也表示(shi)，將(jiang)根據(ju)情(qing)況繼續觀察等(deng)(deng)待(dai)(dai)加息一(yi)事。近期市場的發展情(qing)形(xing)強化(hua)了仔細(xi)觀察等(deng)(deng)待(dai)(dai)的觀點。當前美(mei)(mei)國(guo)出(chu)口(kou)、商(shang)業(ye)投資及制造業(ye)表現疲弱，對達成通(tong)脹目標造成沖擊(ji)。

值得一提的(de)是，在美元指數下(xia)行的(de)背景下(xia)，非美貨幣大漲，人民幣中間價更是創去年12月4日(ri)以來最大升幅。

美聯儲加息步伐或放緩

周三，美(mei)元(yuan)指數(shu)盤(pan)中(zhong)暴跌(die)198個基點，跌(die)幅(fu)2%，刷(shua)新2015年(nian)(nian)11月3日以(yi)來(lai)低(di)位(wei)至96.89，觸(chu)及7年(nian)(nian)前美(mei)聯儲（FED）宣布啟動國(guo)債購(gou)買計劃以(yi)來(lai)最大跌(die)幅(fu)。對(dui)此，市場人(ren)士指出，主(zhu)要是因(yin)為美(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟數(shu)據表現不佳(jia)以(yi)及美(mei)聯儲官(guan)員(yuan)發(fa)表鴿(ge)派言論(lun)，市場對(dui)美(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟放(fang)緩的(de)擔憂使得聯儲加息(xi)再度(du)被推延(yan)。

記者注意(yi)到，周三公布的(de)(de)美(mei)國1月ADP就(jiu)業(ye)(ye)人(ren)數增加20.5萬，好于市場預期(qi)(qi)的(de)(de)19.5萬，但1月服務業(ye)(ye)PMI及(ji)(ji)1月非制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)PMI均表現(xian)不佳。數據顯示，美(mei)國1月Markit服務業(ye)(ye)PMI終值不及(ji)(ji)前值和預期(qi)(qi)的(de)(de)53.7，實際公布值為53.2，創2013年10月以(yi)(yi)來最(zui)低。美(mei)國1月ISM非制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)PMI不及(ji)(ji)前值的(de)(de)55.3和預期(qi)(qi)的(de)(de)55.1，實際公布值為53.5，錄(lu)得自2014年2月以(yi)(yi)來的(de)(de)最(zui)低值，其中ISM非制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)就(jiu)業(ye)(ye)指數錄(lu)得2015年1月以(yi)(yi)來的(de)(de)最(zui)低值。

除(chu)此之外，市場亦猜(cai)測美聯儲加息的步伐將放緩。

業(ye)內人士分析指出，日(ri)內稍(shao)早發(fa)布的(de)(de)美國(guo)ISM非制造業(ye)PMI擴張速度放(fang)緩至(zhi)2014年(nian)(nian)以(yi)來最慢(man)、加重了投資(zi)者(zhe)對美國(guo)經濟正在(zai)降溫的(de)(de)擔(dan)憂情緒。貨幣交易員們追隨債(zhai)市步伐——10年(nian)(nian)期(qi)基準美債(zhai)收益率跌至(zhi)一年(nian)(nian)低位。利率期(qi)貨市場(chang)發(fa)出的(de)(de)最強信(xin)號顯示，交易員擔(dan)心美聯儲并(bing)不會(hui)在(zai)2016年(nian)(nian)加息。

高盛經濟學家Jan Hatzius和Zach Pandl撰(zhuan)文稱(cheng)，FOMC（聯(lian)(lian)(lian)邦(bang)公開市場委員會(hui)）料將在(zai)3月份按兵不動，畢(bi)竟金融形勢已經顯著地趨(qu)于緊俏(qiao)，且(qie)美聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)決(jue)策(ce)者(zhe)們也暗示需等(deng)待更多數據(ju)(ju)；預計(ji)美聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)2016年只會(hui)加息(xi)三次，且(qie)存在(zai)放(fang)慢(man)加息(xi)速度的風險，通脹率(lv)仍然(ran)顯而易見地是FOMC再度加息(xi)的障礙，近期數據(ju)(ju)表明(ming)年初經濟放(fang)緩，1月ISM非制造業PMI尤(you)其如此。

美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)三號人物(wu)(wu)紐約聯(lian)儲(chu)主席(xi)杜德利日前(qian)(qian)亦表示，持續的金融(rong)狀(zhuang)況收緊將令FOMC承(cheng)壓，若(ruo)全球經濟出現(xian)重大下滑、美(mei)(mei)元走(zou)強，將傷(shang)害美(mei)(mei)國經濟。若(ruo)金融(rong)狀(zhuang)況持續惡(e)劣，將嚴肅(su)對待。必(bi)須(xu)弄清(qing)金融(rong)狀(zhuang)況是(shi)否反(fan)映經濟真實情況。市場波(bo)動(dong)可能改變增長前(qian)(qian)景，但現(xian)在就所見事物(wu)(wu)做結論還有點過早。相比(bi)于2015年12月美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)加息之時(shi)，金融(rong)狀(zhuang)況已顯著收緊。

人民幣中間價上調超百點

在美(mei)(mei)元指數暴跌的情況下，非美(mei)(mei)貨幣(bi)則表現良好。

今日(ri)，中國外匯交易中心數據顯示，人民幣(bi)兌美元中間價調強(qiang)102個基點或0.16%，創2015年12月4日(ri)以來(lai)最(zui)大升幅；報(bao)6.5419元，創1月6日(ri)來(lai)最(zui)強(qiang)。

國(guo)泰(tai)君安(an)報告分(fen)析指出，隨著(zhu)全球市場動蕩、美(mei)(mei)國(guo)經濟數據(ju)不佳，美(mei)(mei)聯儲官員釋放(fang)寬松信(xin)號，聯邦利率期(qi)貨等顯示美(mei)(mei)聯儲加息預(yu)(yu)期(qi)明顯減緩，維持美(mei)(mei)元階(jie)段性見頂判(pan)斷。隨著(zhu)中美(mei)(mei)政策協調增強(qiang)以及央(yang)行釋放(fang)維穩人民幣信(xin)號，人民幣匯(hui)(hui)率貶值預(yu)(yu)期(qi)有(you)所(suo)下降，隔夜離岸人民幣上(shang)漲。維持人民幣匯(hui)(hui)率暫穩，中期(qi)仍有(you)壓力判(pan)斷。

據了(le)解，李克強總(zong)理(li)1月(yue)28日(ri)與IMF總(zong)裁拉加德通(tong)電(dian)話(hua)表示(shi)，中(zhong)國無(wu)意通(tong)過(guo)貨幣(bi)貶值(zhi)推動出口，人民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)對(dui)一籃(lan)子(zi)貨幣(bi)保持基本穩(wen)定，不存(cun)在持續貶值(zhi)的(de)(de)基礎。周二（2月(yue)2日(ri)）傍晚，美國財(cai)長(chang)杰克·盧與中(zhong)國副總(zong)理(li)汪洋(yang)進行(xing)電(dian)話(hua)溝(gou)通(tong)，重申了(le)中(zhong)國以有(you)序且(qie)透明(ming)的(de)(de)方式(shi)轉(zhuan)向市場化匯率(lv)機制的(de)(de)重要(yao)性，中(zhong)美貨幣(bi)政策協調有(you)助于緩解人民(min)(min)幣(bi)貶值(zhi)預期。此(ci)外，央行(xing)研究局局長(chang)陸磊(lei)在CF40（金融四十(shi)人論壇(tan)）論壇(tan)中(zhong)提(ti)到：2016年最重要(yao)的(de)(de)是(shi)人民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)，在匯率(lv)穩(wen)定情(qing)況下，其他問題都好解決(jue)。

數據還顯示，在美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指數走弱的同時(shi)，歐元(yuan)(yuan)(yuan)兌(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)攀升(sheng)至1.10關(guan)口；同時(shi)，日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)出現大(da)漲，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)累計(ji)大(da)跌(die)400余點，隔夜一度觸及(ji)117.01點的1月(yue)21日(ri)(ri)以來的最低位。

丹斯克銀行(xing)(xing)周三撰文指出，歐元(yuan)兌美(mei)元(yuan)只面臨(lin)一大(da)利空因素(su)，那就是相(xiang)對利率，利率差異(yi)使得美(mei)元(yuan)受(shou)到(dao)支撐。然而，歐元(yuan)兌美(mei)元(yuan)被大(da)幅低估、歐元(yuan)區的經濟周期(qi)看(kan)似強(qiang)于美(mei)國等幾大(da)因素(su)表(biao)明(ming)歐元(yuan)兌美(mei)元(yuan)將會(hui)走高，該行(xing)(xing)認為現(xian)在是時候為歐元(yuan)/美(mei)元(yuan)進一步上行(xing)(xing)做(zuo)好準備了。

此外，貴金(jin)屬顯著收升(sheng)。比如(ru)，國際金(jin)價(jia)昨(zuo)晚從1126美(mei)(mei)元(yuan)附近(jin)(jin)(jin)攀升(sheng)至1137美(mei)(mei)元(yuan)附近(jin)(jin)(jin)，今天凌晨則再次上升(sheng)至1142美(mei)(mei)元(yuan)附近(jin)(jin)(jin)。國際銀價(jia)則從14.35美(mei)(mei)元(yuan)附近(jin)(jin)(jin)大幅上升(sheng)至14.67美(mei)(mei)元(yuan)附近(jin)(jin)(jin)。

中(zhong)信期貨報(bao)告指出，整體來(lai)看，全球央行寬松并(bing)未完全緩解短期風險(xian)(xian)(xian)，避險(xian)(xian)(xian)情(qing)緒繼(ji)續(xu)驅動(dong)金(jin)價(jia)(jia)上升(sheng)，金(jin)價(jia)(jia)可能(neng)在風險(xian)(xian)(xian)因素的(de)推動(dong)下挑戰1150美(mei)元/盎司(si)。值得注意的(de)是(shi)，目前風險(xian)(xian)(xian)因素已經(jing)出現了(le)分化(hua)(hua)，油價(jia)(jia)、股(gu)指的(de)風險(xian)(xian)(xian)有所消退，而本次大(da)漲主要(yao)受經(jing)濟數據較弱驅動(dong)，密切(qie)關(guan)注風險(xian)(xian)(xian)因素的(de)變化(hua)(hua)，以及本周英國(guo)央行的(de)利率決(jue)議和周五美(mei)國(guo)非農(nong)就業數據。