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◎每經記者 胡健

2016年(nian)地方(fang)債置換增加了新(xin)的限制。

1月(yue)28日，財(cai)政部網站(zhan)公布了《關(guan)于(yu)做好2016年(nian)地方(fang)政府債(zhai)券發行(xing)工作(zuo)的通知》。

《通知》指出(chu)，對于置換(huan)債券，在滿足到期存量債務償還需求(qiu)的(de)前提下，各地每季度置換(huan)債券發(fa)行(xing)量原則上(shang)控制在當年本地區置換(huan)債券發(fa)行(xing)規模上(shang)限的(de)30%以內（累計計算）。

《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，財政(zheng)部要求地方(fang)政(zheng)府發(fa)債時，需公布經清(qing)理甄別確定的截至2014年(nian)底、2015年(nian)底的地方(fang)政(zheng)府債務(wu)(wu)余額(e)(e)情況(kuang)(kuang)，以及2015年(nian)、2016年(nian)地方(fang)政(zheng)府債務(wu)(wu)限(xian)額(e)(e)情況(kuang)(kuang)。

控制發行節奏

地方(fang)(fang)政府依(yi)法自行(xing)組織本地區地方(fang)(fang)債發(fa)行(xing)、利息支(zhi)付和(he)本金償還。地方(fang)(fang)債發(fa)行(xing)兌付有關工作(zuo)由地方(fang)(fang)政府財政部門負責辦理(li)。

財政部(bu)要求，地方政府(fu)發(fa)行(xing)新增債券(quan)(quan)(quan)的(de)規(gui)模(mo)不(bu)得超(chao)過(guo)(guo)(guo)財政部(bu)下(xia)達的(de)當年本地區新增債券(quan)(quan)(quan)限(xian)額；發(fa)行(xing)置換債券(quan)(quan)(quan)的(de)規(gui)模(mo)不(bu)得超(chao)過(guo)(guo)(guo)財政部(bu)下(xia)達的(de)當年本地區置換債券(quan)(quan)(quan)發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)上限(xian)，執行(xing)過(guo)(guo)(guo)程中可以(yi)根據實際情(qing)況減少當年置換債券(quan)(quan)(quan)發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)。

但新(xin)增債(zhai)券(quan)和置(zhi)換(huan)債(zhai)券(quan)有(you)所不同。對于新(xin)增債(zhai)券(quan)，地方(fang)財政(zheng)部門應當根據對應項(xiang)目資金(jin)需求、庫款情況等(deng)因素(su)，合理確定發行(xing)進(jin)度安排。而對于置(zhi)換(huan)債(zhai)券(quan)，財政(zheng)部部長樓繼偉曾表(biao)示，地方(fang)政(zheng)府(fu)存量(liang)債(zhai)務中(zhong)通(tong)(tong)過(guo)(guo)銀行(xing)貸款等(deng)非政(zheng)府(fu)債(zhai)券(quan)方(fang)式舉借(jie)部分，通(tong)(tong)過(guo)(guo)3年左右的過(guo)(guo)渡期，由省(sheng)級財政(zheng)部門在限額(e)內安排發行(xing)地方(fang)政(zheng)府(fu)債(zhai)券(quan)置(zhi)換(huan)。

通知明確：在滿足(zu)到期(qi)存量債(zhai)務(wu)償(chang)還需(xu)求(qiu)的前(qian)提下，各地每(mei)季度(du)置(zhi)換(huan)債(zhai)券(quan)發行(xing)(xing)量原則上控制在當年本地區置(zhi)換(huan)債(zhai)券(quan)發行(xing)(xing)規模上限的30%以內（累計(ji)計(ji)算），即截至(zhi)(zhi)第一季度(du)末發行(xing)(xing)量不得(de)超過(guo)30%，截至(zhi)(zhi)第二(er)季度(du)末發行(xing)(xing)量不得(de)超過(guo)60%，截至(zhi)(zhi)第三季度(du)末發行(xing)(xing)量不得(de)超過(guo)90%。

針對這一發行(xing)(xing)節奏，中(zhong)央財(cai)經大(da)學(xue)教授(shou)王雍君告訴(su)《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)，置換債(zhai)(zhai)券(quan)本身的(de)(de)目的(de)(de)是借新債(zhai)(zhai)還舊債(zhai)(zhai)，舊的(de)(de)債(zhai)(zhai)務種類、性質、規模(mo)五花八門，而(er)且到期期限也不(bu)同，所以要(yao)對發行(xing)(xing)節奏進行(xing)(xing)控制。“如(ru)果不(bu)加以控制，地方政(zheng)府一股腦發行(xing)(xing)諸(zhu)多地方置換債(zhai)(zhai)，但又(you)沒有到舊債(zhai)(zhai)的(de)(de)還債(zhai)(zhai)期限，就(jiu)會(hui)造成資金的(de)(de)閑置。”

需增加披露地方債情況

財政部(bu)通知要求，地(di)方財政部(bu)門應當按照政府信(xin)息公開和債(zhai)券市場監管有(you)關(guan)(guan)規定(ding)，切(qie)實做好披(pi)露工作。此(ci)外，在2015年(nian)財政部(bu)對地(di)方債(zhai)信(xin)息披(pi)露相關(guan)(guan)要求的基礎上，結合實際情況更(geng)新有(you)關(guan)(guan)信(xin)息，并增(zeng)加披(pi)露兩項內容。

其一(yi)(yi)是披(pi)露本(ben)地區(qu)財政(zheng)(zheng)收支狀況時，地方(fang)政(zheng)(zheng)府應按照地方(fang)政(zheng)(zheng)府本(ben)級(ji)、全(quan)轄（不含省級(ji)政(zheng)(zheng)府轄區(qu)內單(dan)獨發行地方(fang)債的計劃單(dan)列市）口徑同(tong)時公布(bu)近3年(nian)一(yi)(yi)般公共預(yu)算收支、政(zheng)(zheng)府性基金預(yu)算收支、國有資本(ben)經營預(yu)算收支。

其(qi)二是披露本地區地方政(zheng)府(fu)債務狀況時，公布經(jing)清理(li)甄別確定的截至2014年(nian)底(di)、2015年(nian)底(di)的地方政(zheng)府(fu)債務余額情況，以及2015年(nian)、2016年(nian)地方政(zheng)府(fu)債務限額情況。

在王雍(yong)君看(kan)來，地(di)(di)方政(zheng)府(fu)規范發(fa)(fa)(fa)債(zhai)各個(ge)環節是新《預(yu)算法》的要(yao)求，也(ye)使得債(zhai)券投(tou)資(zi)者對政(zheng)府(fu)的償債(zhai)能(neng)力(li)、風險和投(tou)資(zi)回報(bao)等有(you)一個(ge)全面把握。“以往隱形地(di)(di)方債(zhai)主要(yao)是地(di)(di)方借助投(tou)融資(zi)平(ping)臺(tai)，向銀行等金融機構獲取(qu)資(zi)金，地(di)(di)方擔保(bao)更(geng)被看(kan)重。”現在地(di)(di)方政(zheng)府(fu)直(zhi)接面向市場發(fa)(fa)(fa)債(zhai)，就像企業(ye)發(fa)(fa)(fa)債(zhai)一樣，必須(xu)要(yao)公布資(zi)產負債(zhai)表等財(cai)務(wu)狀(zhuang)況，這是規范化(hua)的舉措，也(ye)會影(ying)響到地(di)(di)方債(zhai)的發(fa)(fa)(fa)行認(ren)購(gou)效(xiao)果。

通知稱，地(di)方財政部門(men)應當按規(gui)定(ding)及時披露相(xiang)關信息，并對信息的真(zhen)實性(xing)(xing)、準(zhun)確性(xing)(xing)、完整(zheng)性(xing)(xing)負責。

樓繼(ji)(ji)偉去年底還曾表示，下(xia)一步要(yao)繼(ji)(ji)續抓緊(jin)地方政(zheng)府(fu)(fu)債(zhai)務的監(jian)(jian)管體系(xi)建設，強化本級人大、上級政(zheng)府(fu)(fu)、社會公眾、市場對地方政(zheng)府(fu)(fu)債(zhai)務的監(jian)(jian)督。財政(zheng)部(bu)駐各地的專(zhuan)員辦將加大對違規舉債(zhai)和債(zhai)務風險監(jian)(jian)控的力度。