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◎每經記者 余強

1月26日，夢潔(jie)家(jia)紡（002397，收盤價(jia)6.80元）宣布擬以2000萬元投資北京(jing)婚(hun)禮堂文(wen)化傳播有(you)限公(gong)司（以下簡稱婚(hun)禮堂），拓(tuo)展公(gong)司在婚(hun)慶市(shi)場(chang)的業務。

《每日經濟新聞》記者注意到(dao)，婚慶一直(zhi)被認為(wei)是朝陽行業，但由于門檻(jian)、區域等原因，目前市場(chang)仍無絕對龍頭。但資料顯示，婚禮堂2015年凈(jing)利(li)潤為(wei)虧(kui)損207.2元，期末凈(jing)資產(chan)(chan)為(wei)1822.73萬(wan)元。以2000萬(wan)元獲取一家虧(kui)損公(gong)(gong)司(si)5%的(de)(de)股權(quan)，夢潔家紡(fang)此番投(tou)資引發市場(chang)關(guan)注。對此，公(gong)(gong)司(si)證券部工作人員表示，此番高溢價投(tou)資主(zhu)要是希(xi)望(wang)能強(qiang)化公(gong)(gong)司(si)婚慶產(chan)(chan)品的(de)(de)地位(wei)以及看(kan)重婚禮堂的(de)(de)盈利(li)模式。

溢價超20倍惹關注

1月26日(ri)，夢潔(jie)家紡發布公(gong)(gong)告稱，公(gong)(gong)司擬以自有資(zi)(zi)金2000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)溢價(jia)認購婚禮堂新增(zeng)注(zhu)冊資(zi)(zi)本51.2091萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，占新增(zeng)資(zi)(zi)后婚禮堂總股本的5%。值(zhi)(zhi)得注(zhu)意的是，婚禮堂成立于2014年12月12日(ri)，截至2015年12月31日(ri)，公(gong)(gong)司總資(zi)(zi)產(chan)(chan)為(wei)(wei)3753.40萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，凈資(zi)(zi)產(chan)(chan)1822.73萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，期內銷售收(shou)入6457.30萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，凈利潤為(wei)(wei)207.2元(yuan)(yuan)。如(ru)果以夢潔(jie)家紡投資(zi)(zi)2000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)得到(dao)5%股權(quan)來看(kan)，目(mu)前(qian)成立僅一(yi)年且凈利為(wei)(wei)負(fu)的婚禮堂估值(zhi)(zhi)高達4億元(yuan)(yuan)，較其目(mu)前(qian)凈資(zi)(zi)產(chan)(chan)溢價(jia)超過20倍(bei)。

A股市(shi)場上(shang)，涉足(zu)婚(hun)(hun)(hun)慶的(de)(de)上(shang)市(shi)公司屈指可數，此番夢潔(jie)家紡(fang)入股婚(hun)(hun)(hun)禮堂(tang)(tang)也(ye)格(ge)外(wai)受到(dao)投資者關注。據婚(hun)(hun)(hun)禮堂(tang)(tang)官網顯示，公司是目前國(guo)內最大的(de)(de)一站(zhan)(zhan)式婚(hun)(hun)(hun)禮堂(tang)(tang)平臺，隸屬中國(guo)花海閣婚(hun)(hun)(hun)禮文(wen)化集團，總部在北(bei)京(jing)，集團致力(li)于打造(zao)結婚(hun)(hun)(hun)產(chan)業(ye)生態圈。對于婚(hun)(hun)(hun)禮堂(tang)(tang)現階段而(er)言(yan)，其重要目標是全面開(kai)展及(ji)滲透婚(hun)(hun)(hun)慶產(chan)業(ye)的(de)(de)每個(ge)領域，為更多的(de)(de)新人(ren)開(kai)啟(qi)五省(sheng)服(fu)務模式和一站(zhan)(zhan)式服(fu)務理念的(de)(de)結婚(hun)(hun)(hun)新時代。

《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者注意到，婚(hun)(hun)慶(qing)市場容量巨大，但是行(xing)業門檻較低，區(qu)域限制(zhi)明(ming)顯。從估值(zhi)方(fang)面來說(shuo)，以2015年(nian)9月掛牌新(xin)三板的(de)婚(hun)(hun)慶(qing)公(gong)司花(hua)嫁(jia)(jia)麗(li)舍(she)(she)為例。財(cai)務數據顯示，2013~2014年(nian)、2015年(nian)一季度，花(hua)嫁(jia)(jia)麗(li)舍(she)(she)分別實現營業收入4146.39萬(wan)(wan)元(yuan)、9229.75萬(wan)(wan)元(yuan)、3455.12萬(wan)(wan)元(yuan)；凈利潤分別為179.74萬(wan)(wan)元(yuan)、493.31萬(wan)(wan)元(yuan)和279.73萬(wan)(wan)元(yuan)。花(hua)嫁(jia)(jia)麗(li)舍(she)(she)向(xiang)中信建投等(deng)機(ji)構發(fa)行(xing)股份(fen)時每股價格為15.48元(yuan)，如果以發(fa)行(xing)后(hou)2158萬(wan)(wan)股的(de)股本(ben)來計(ji)算，花(hua)嫁(jia)(jia)麗(li)舍(she)(she)估值(zhi)約為3.34億元(yuan)。

值得注意的是(shi)，此番(fan)高溢價增資，前述夢潔家(jia)紡工作人員表(biao)示(shi)是(shi)對婚(hun)禮堂(tang)(tang)商業模式(shi)的看好(hao)。夢潔家(jia)紡在(zai)公告中表(biao)示(shi)，截至(zhi)2016年(nian)(nian)12月(yue)31日(ri)，婚(hun)禮堂(tang)(tang)線(xian)(xian)下預計簽約合同金額突(tu)破3億(yi)元(yuan)，稅后凈利(li)潤(run)達3000萬元(yuan)。2017年(nian)(nian)全年(nian)(nian)預計線(xian)(xian)下合同金額4億(yi)元(yuan)，稅后凈利(li)潤(run)4000萬元(yuan)；線(xian)(xian)上預計150萬用戶，3億(yi)元(yuan)交易量(liang)。2018年(nian)(nian)全年(nian)(nian)預計線(xian)(xian)下合同金額7.5億(yi)元(yuan)，稅后凈利(li)潤(run)7500萬元(yuan)；線(xian)(xian)上預計200萬用戶量(liang)，4.5億(yi)元(yuan)交易量(liang)。此外，根據對賭協(xie)議，2017年(nian)(nian)6月(yue)30日(ri)前婚(hun)禮堂(tang)(tang)將(jiang)進行下一輪融(rong)資，且(qie)估值不(bu)低(di)于8億(yi)元(yuan)。

前(qian)述工作人員表示，“婚(hun)禮堂屬于(yu)初(chu)創(chuang)型(xing)公(gong)司，但是(shi)它(ta)的(de)盈利模式屬于(yu)比較(jiao)清晰的(de)，其將北京一些大型(xing)酒店的(de)宴會廳承包下來，服務(wu)內容(rong)包括婚(hun)禮前(qian)期(qi)策劃(hua)到整個宴會的(de)舉行等。2015年其營業收入只(zhi)有6000多萬，由于(yu)很多婚(hun)禮是(shi)先交付定金，6000多萬只(zhi)是(shi)其中一部(bu)分，還有很多沒有執(zhi)行確認。對于(yu)此次增資(zi)婚(hun)禮堂，我們肯(ken)定是(shi)經(jing)過深思熟慮的(de)。”

婚(hun)慶行業成“香餑(bo)餑(bo)”

銀(yin)河證券(quan)數據顯(xian)示，從目前的市場(chang)調查結(jie)果來(lai)看，近幾年(nian)我(wo)國新人結(jie)婚的平均直接(jie)消(xiao)費維持(chi)在(zai)8萬(wan)~20萬(wan)元(yuan)(yuan)，部分一線城(cheng)市如北京、上海、深圳等直接(jie)結(jie)婚成本則(ze)達(da)到了20萬(wan)元(yuan)(yuan)以上。以10萬(wan)元(yuan)(yuan)為基礎計算，估計2014年(nian)我(wo)國婚慶市場(chang)消(xiao)費規模約(yue)達(da)1.3萬(wan)億。未來(lai)，這一數據或將持(chi)續走高。

雖(sui)然(ran)市場規模巨大，但是銀(yin)河證券指出，婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)行業(ye)(ye)作為一(yi)次(ci)性消(xiao)費(fei)(fei)或低頻次(ci)消(xiao)費(fei)(fei)性產(chan)(chan)業(ye)(ye)，同(tong)時由于其性質和(he)內涵的(de)特殊性，消(xiao)費(fei)(fei)者(zhe)對(dui)服務(wu)(wu)質量(liang)要(yao)求普(pu)遍較高(gao)，對(dui)費(fei)(fei)用的(de)敏(min)感性相對(dui)較低，然(ran)而我國(guo)(guo)婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)行業(ye)(ye)中(zhong)卻沒有(you)形成讓消(xiao)費(fei)(fei)者(zhe)信賴的(de)全國(guo)(guo)性品牌。我國(guo)(guo)的(de)婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)市場亟(ji)需一(yi)個(ge)整合者(zhe)和(he)領導者(zhe)，以消(xiao)除目前(qian)婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)服務(wu)(wu)行業(ye)(ye)的(de)固(gu)有(you)缺陷，整合產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈，規范行業(ye)(ye)服務(wu)(wu)標準，建立起全國(guo)(guo)性的(de)婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)產(chan)(chan)業(ye)(ye)品牌。誰能(neng)夠正確把(ba)握(wo)產(chan)(chan)業(ye)(ye)整合的(de)戰略路徑，就能(neng)夠在新(xin)的(de)婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)產(chan)(chan)業(ye)(ye)競爭(zheng)中(zhong)占據(ju)優勢(shi)率先崛起。

或(huo)許正是看(kan)中(zhong)了這一點，不少上(shang)市公司在(zai)近期紛(fen)紛(fen)布(bu)局婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)(qing)行業。比如，2015年(nian)12月，云南旅游（002059，收盤價(jia)8.05元(yuan)）發布(bu)公告，宣布(bu)將投資(zi)1.56億元(yuan)設立(li)婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)(qing)產業公司“歡喜(xi)谷”，提供集婚(hun)(hun)(hun)禮策劃、婚(hun)(hun)(hun)紗(sha)攝影、新(xin)婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)(qing)典、婚(hun)(hun)(hun)宴(yan)酒席、蜜月旅游、婚(hun)(hun)(hun)紗(sha)禮服(fu)(fu)等服(fu)(fu)務(wu)(wu)于一體的(de)“一站式婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)(qing)服(fu)(fu)務(wu)(wu)”。此外還(huan)有今(jin)世緣（603369，收盤價(jia)26.28元(yuan)），其正轉型進(jin)軍婚(hun)(hun)(hun)慶(qing)(qing)產業，并(bing)宣布(bu)與世紀(ji)佳緣合作(zuo)共(gong)同拓展(zhan)市場(chang)。