每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 向江林 實習生(sheng) 姜詩(shi)薔    

每經記者(zhe) 向(xiang)江林 實習生(sheng) 姜詩薔(qiang)

隨著(zhu)人民(min)幣的國(guo)際化和資本市場進一步開放，2015年熊(xiong)貓債(zhai)迎來了自(zi)10年前(qian)市場啟(qi)動以來的首(shou)個發行高(gao)潮(chao)。

數據顯示，2015年，共有6家國內外(wai)機構在我國銀行間債(zhai)券市場發行了(le)熊(xiong)貓債(zhai)券，發行總金(jin)額達155億元人民幣(bi)，創歷史新高。

1月(yue)25日，在評級(ji)機構(gou)大(da)公集(ji)團(tuan)主辦的(de)(de)"熊(xiong)貓(mao)債(zhai)評級(ji)論壇(tan)"上(shang)，中(zhong)國(guo)國(guo)際(ji)經(jing)濟(ji)(ji)交流中(zhong)心專家徐洪(hong)才(cai)表(biao)示，熊(xiong)貓(mao)債(zhai)的(de)(de)快速發展是(shi)具備(bei)一(yi)(yi)些(xie)基本條件的(de)(de)，亞(ya)洲地區(qu)(qu)互聯互通的(de)(de)融(rong)資合(he)作，區(qu)(qu)域經(jing)濟(ji)(ji)一(yi)(yi)體化大(da)量存在、人民(min)(min)幣在一(yi)(yi)籃子貨幣中(zhong)保(bao)持相對穩(wen)定等，這些(xie)都是(shi)發行熊(xiong)貓(mao)債(zhai)券的(de)(de)基礎。而發行熊(xiong)貓(mao)債(zhai)反(fan)過來也會(hui)促進人民(min)(min)幣國(guo)際(ji)化、亞(ya)太地區(qu)(qu)投資合(he)作以(yi)及一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路建設。

不過(guo)，對(dui)熊(xiong)貓債(zhai)(zhai)評級(ji)(ji)仍(reng)需要警惕風(feng)險。大公集團董事長(chang)關建中表示，目(mu)前熊(xiong)貓債(zhai)(zhai)評級(ji)(ji)亂象包括評級(ji)(ji)制(zhi)度(du)環境缺失(shi)、混淆國際國內評級(ji)(ji)、AAA級(ji)(ji)別(bie)泛濫、主權(quan)評級(ji)(ji)臨時拼湊、無原則地豁免評級(ji)(ji)、同一機構兩種評級(ji)(ji)、違(wei)規操作放棄現場盡職調(diao)查等8種。

"只(zhi)有國際評(ping)級(ji)(ji)才能讓(rang)熊(xiong)貓(mao)債(zhai)成為國際金融產品，而這(zhe)就必然要(yao)求國內(nei)評(ping)級(ji)(ji)國際化(hua)。"關建(jian)中進(jin)一步解釋稱，"國內(nei)機構對熊(xiong)貓(mao)債(zhai)的(de)(de)評(ping)級(ji)(ji)要(yao)盡(jin)快(kuai)國際化(hua)，對發(fa)行主體(ti)采取外(wai)(wai)幣(bi)評(ping)級(ji)(ji)，既要(yao)回答其綜合外(wai)(wai)幣(bi)償(chang)債(zhai)能力，即外(wai)(wai)幣(bi)的(de)(de)收入和(he)資產狀況；又(you)要(yao)回答其人(ren)民(min)幣(bi)償(chang)債(zhai)能力，即兌(dui)換(huan)人(ren)民(min)幣(bi)的(de)(de)能力；此外(wai)(wai)還要(yao)判(pan)斷其所在國貨幣(bi)匯率的(de)(de)穩定性。"

對于在中國債(zhai)(zhai)券市場國際化背(bei)景下熊貓(mao)債(zhai)(zhai)的(de)評級(ji)標準，招商(shang)證券研(yan)發中心固收研(yan)究主(zhu)管孫(sun)彬彬表示，從債(zhai)(zhai)券角度(du)來(lai)說，要(yao)(yao)考(kao)(kao)慮監管、發行(xing)人、債(zhai)(zhai)權人三(san)方(fang)，而(er)(er)從這三(san)方(fang)的(de)角度(du)來(lai)說就要(yao)(yao)定一(yi)個參(can)(can)照(zhao)(zhao)系(xi)和(he)參(can)(can)照(zhao)(zhao)標準。債(zhai)(zhai)券國際化一(yi)定要(yao)(yao)考(kao)(kao)慮本(ben)土化，而(er)(er)本(ben)土化和(he)國際化之(zhi)間的(de)參(can)(can)照(zhao)(zhao)系(xi)問題，要(yao)(yao)求一(yi)切服務于三(san)大主(zhu)體的(de)訴求，不能脫(tuo)離參(can)(can)照(zhao)(zhao)系(xi)單純的(de)談評級(ji)問題。

編輯：張喜(xi)威 審核：姚茂(mao)敦(dun)  終(zhong)審：靳水平