家用電器低估值高分紅優勢顯現

據《證券(quan)日報》市(shi)場研究中(zhong)(zhong)心(xin)統計(ji)顯(xian)示，從基(ji)金(jin)已披露持(chi)倉數據來看，截至2015年(nian)四季度末，在(zai)申(shen)(shen)萬(wan)一級(ji)家(jia)用電器行(xing)(xing)業(ye)中(zhong)(zhong)，基(ji)金(jin)本期(qi)在(zai)增(zeng)持(chi)6只個股(gu)的同時，還新進了(le)6只個股(gu)，合計(ji)新進增(zeng)持(chi)12只個股(gu)，占行(xing)(xing)業(ye)成(cheng)份(fen)股(gu)總(zong)數的比例為(wei)21.05%。從申(shen)(shen)萬(wan)二級(ji)行(xing)(xing)業(ye)的角度來看，這12只個股(gu)中(zhong)(zhong)的9只個股(gu)均(jun)集(ji)中(zhong)(zhong)在(zai)白色家(jia)電細分行(xing)(xing)業(ye)中(zhong)(zhong)，另外3只個股(gu)則(ze)屬視聽器材行(xing)(xing)業(ye)。

具體來看，基(ji)金本期(qi)新進(jin)了樂金健康(kang)、海立(li)股(gu)(gu)份、創(chuang)維(wei)數字、盾安(an)環境、中(zhong)新科技、依(yi)米康(kang)等6只個股(gu)(gu)，新進(jin)股(gu)(gu)數分別為1105.00萬(wan)股(gu)(gu)、632.91萬(wan)股(gu)(gu)、293.87萬(wan)股(gu)(gu)、65.52萬(wan)股(gu)(gu)、38.24萬(wan)股(gu)(gu)、0.75萬(wan)股(gu)(gu)。增(zeng)持(chi)(chi)方(fang)面，本期(qi)基(ji)金分別增(zeng)持(chi)(chi)了小(xiao)天鵝(e)A、天銀(yin)機電、銀(yin)河電子(zi)、奧馬電器、秀強股(gu)(gu)份、華聲(sheng)股(gu)(gu)份等6只個股(gu)(gu)。

從本期基(ji)(ji)(ji)金(jin)總(zong)持股(gu)(gu)數(shu)(shu)量來看，截至去年四季度末(mo)，小天(tian)鵝A、樂金(jin)健康2只家(jia)用電器股(gu)(gu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)累計持股(gu)(gu)數(shu)(shu)量超(chao)過千萬股(gu)(gu)，此外，銀(yin)(yin)河電子、天(tian)銀(yin)(yin)機(ji)電、海(hai)立(li)股(gu)(gu)份、秀強股(gu)(gu)份、創維數(shu)(shu)字、奧馬電器等個股(gu)(gu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)持股(gu)(gu)數(shu)(shu)量也均超(chao)過了(le)200萬股(gu)(gu)。

從市場表現(xian)看(kan)，今年(nian)以來中新科(ke)技、秀強股份2只個股累(lei)(lei)計實現(xian)上(shang)漲，漲幅(fu)分別為(wei)16.15%、6.04%；而另一方面，海(hai)立(li)股份、華聲(sheng)股份、奧馬(ma)電器、銀(yin)河(he)電子(zi)、天銀(yin)機電、依米(mi)康等個股年(nian)內累(lei)(lei)計跌幅(fu)居前(qian)。

隨著(zhu)滬指在2900點(dian)附近逐漸筑底，本(ben)周上述家用電器股也普遍有所表現。據統計顯(xian)示，本(ben)周可交易的9只個股均跑贏(ying)同期大(da)盤，其中，秀強(qiang)股份、天銀(yin)機電、海(hai)立(li)股份、依米康、銀(yin)河(he)電子等5只個股均實(shi)現上漲，期間漲幅分別(bie)為：28.31%、26.49%、16.29%、4.60%和4.41%。

對此(ci)，分析人士(shi)表示，家用電器行業(ye)整(zheng)體較(jiao)好的業(ye)績使其擁有率(lv)先實現(xian)企穩反彈的潛力，后市表現(xian)仍值得關注(zhu)。

業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)方面，上述12家(jia)(jia)公司中有(you)8家(jia)(jia)已披露2015年年報(bao)業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)預(yu)告，其(qi)中6家(jia)(jia)公司業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)預(yu)喜(xi)。秀(xiu)強股份、銀河電子業(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)預(yu)告類型為預(yu)增，2015年凈(jing)利潤同比增長均有(you)望超過(guo)50%。

對于行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)投資(zi)機會，申萬宏源(yuan)表(biao)示，目前(qian)市(shi)(shi)場降低(di)了對A股(gu)預期回報(bao)率(lv)以及風險偏好，因此，家(jia)電(dian)(dian)行(xing)業(ye)(ye)(ye)估值低(di)、分(fen)紅高(gao)(gao)的(de)(de)優勢(shi)將(jiang)逐漸顯現(xian)。從估值來(lai)看，家(jia)電(dian)(dian)板塊整體市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)僅為16.5倍，安(an)全(quan)邊際強，此外，家(jia)電(dian)(dian)行(xing)業(ye)(ye)(ye)市(shi)(shi)場集(ji)中度高(gao)(gao)，龍(long)(long)頭(tou)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)績較(jiao)為穩定，藍籌股(gu)分(fen)紅率(lv)高(gao)(gao)，收(shou)益有(you)保證(zheng)。個股(gu)方(fang)面，推薦(jian)實力雄厚的(de)(de)家(jia)電(dian)(dian)龍(long)(long)頭(tou)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。包括(kuo)通過(guo)渠(qu)道模式創(chuang)新激(ji)發渠(qu)道活力、2015年業(ye)(ye)(ye)績增(zeng)長超預期的(de)(de)廚電(dian)(dian)龍(long)(long)頭(tou)老板電(dian)(dian)器；以合理價格收(shou)購(gou)(gou)GE優質家(jia)電(dian)(dian)資(zi)產的(de)(de)青島(dao)海爾，此次并購(gou)(gou)能發揮(hui)協同效(xiao)應、加快企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)國際化步伐(fa)，同時(shi)青島(dao)海爾家(jia)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)務有(you)望在2016年觸底反(fan)彈；發力機器人業(ye)(ye)(ye)務、分(fen)紅率(lv)高(gao)(gao)的(de)(de)龍(long)(long)頭(tou)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)格力電(dian)(dian)器以及家(jia)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)務品類齊(qi)全(quan)、智能家(jia)居業(ye)(ye)(ye)務布局領先(xian)的(de)(de)白電(dian)(dian)龍(long)(long)頭(tou)美的(de)(de)集(ji)團。

本周彈(dan)性(xing)組(zu)合(he)中，申萬(wan)宏源也表示，推薦惠(hui)而浦和(he)東方電熱(re)(re)。惠(hui)而浦公(gong)司正處于(yu)渠道、產品(pin)和(he)品(pin)牌(pai)的整合(he)中，惠(hui)而浦集(ji)團層(ceng)面(mian)有望實現訂單轉移，增厚公(gong)司業(ye)績，目前公(gong)司估值(zhi)處于(yu)較低位，建議(yi)適當(dang)關注(zhu)。東方電熱(re)(re)新能汽車(che)業(ye)務(wu)、電加(jia)熱(re)(re)業(ye)務(wu)進展良好，小家電業(ye)務(wu)海外銷量增長迅速，工業(ye)電加(jia)熱(re)(re)業(ye)務(wu)通(tong)過與瑞吉(ji)格泰的整合(he)，技術、制造(zao)、研發能力均得到大幅(fu)提升(sheng)，并(bing)且未來(lai)公(gong)司外延擴(kuo)張預期強烈，另(ling)外銀河電子也可重點關注(zhu)。

房地產三路徑挖掘投資機會

據《證券日報》市場研究中心統計，截至昨日公開數據顯(xian)示(shi)，去年四季度基金增持及新進26只房地(di)產行業股(gu)票，占(zhan)行業內成份股(gu)總(zong)數比(bi)例為18.18%，累(lei)計增持數量達15116.50萬(wan)股(gu)，對應增持市值(zhi)高(gao)達35.36億元。

具體(ti)來看，在上述(shu)26家房地產(chan)(chan)股(gu)(gu)中(zhong)，有10家以上基金(jin)持有的(de)股(gu)(gu)票有5只，分別(bie)為招商(shang)蛇口、華發(fa)股(gu)(gu)份(fen)(fen)、萬(wan)方發(fa)展、萊(lai)茵(yin)體(ti)育(yu)和(he)中(zhong)體(ti)產(chan)(chan)業(ye)；從(cong)基金(jin)增(zeng)持數量來看，增(zeng)持超500萬(wan)股(gu)(gu)的(de)個股(gu)(gu)有8只，分別(bie)為：招商(shang)蛇口、光明地產(chan)(chan)、陽光城、中(zhong)體(ti)產(chan)(chan)業(ye)、華發(fa)股(gu)(gu)份(fen)(fen)、美好集(ji)團、世茂股(gu)(gu)份(fen)(fen)和(he)萊(lai)茵(yin)體(ti)育(yu)。

從基金去年四(si)季(ji)度持股市值來看，在(zai)上(shang)述26只個(ge)股中，持股市值超過1億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的個(ge)股有(you)9只，它們分別：招商蛇口（10.45億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、華發股份(fen)（7.38億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、陽(yang)光(guang)城（6.27億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、萊茵體(ti)育（5.62億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、萬方發展(zhan)（5.29億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、中體(ti)產(chan)(chan)業（3.68億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、中茵股份(fen)（2.75億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）、光(guang)明地產(chan)(chan)（2.66億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）和海德(de)股份(fen)（1.19億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）。

盡管地產(chan)行業利好(hao)頻出，但1月(yue)份以(yi)來，被基金(jin)增持及新(xin)進的這(zhe)26只個股市(shi)場表現(xian)并不(bu)突出，一定程度上(shang)受大(da)盤拖累影響，其次基金(jin)投(tou)資風(feng)格偏(pian)向(xiang)中長期，這(zhe)些個股短期市(shi)場表現(xian)不(bu)佳(jia)也在(zai)情理(li)之中。具體來看，1月(yue)份以(yi)來截至昨(zuo)日股價表現(xian)跑贏(ying)大(da)盤（上(shang)證指數(shu)同期下(xia)跌17.59%）的個股有9只，分別(bie)為金(jin)地集(ji)團、海德(de)股份、美好(hao)集(ji)團、萬方(fang)發(fa)展(zhan)、蘇州高新(xin)、津濱發(fa)展(zhan)、天(tian)津松江、寶(bao)安地產(chan)和(he)東方(fang)銀星(xing)。

值得(de)一提的是，1月份(fen)以(yi)來，金地集團市場(chang)表現最(zui)好(hao)，該股(gu)1月份(fen)以(yi)來累計(ji)漲(zhang)幅(fu)為(wei)(wei)(wei)10.43%，最(zui)新(xin)收(shou)盤價為(wei)(wei)(wei)15.24元(yuan)(yuan)。公(gong)司(si)確立(li)“以(yi)住宅(zhai)業務為(wei)(wei)(wei)核心，以(yi)商業地產和(he)(he)金融(rong)業務為(wei)(wei)(wei)兩翼(yi)”的“一體兩翼(yi)”發(fa)(fa)展戰略(lve)(lve)，穩(wen)步(bu)推(tui)進業務模(mo)式，各地項目在(zai)所在(zai)城市市場(chang)份(fen)額得(de)到穩(wen)固和(he)(he)提升，尤其是發(fa)(fa)展較快的二線城市。2015年，公(gong)司(si)主要(yao)開發(fa)(fa)項目共78個，計(ji)劃(hua)新(xin)開工面(mian)積(ji)459萬(wan)(wan)平(ping)方米、計(ji)劃(hua)竣(jun)工面(mian)積(ji)439萬(wan)(wan)平(ping)方米，去年公(gong)司(si)累計(ji)實現簽約面(mian)積(ji)445.5萬(wan)(wan)平(ping)方米，累計(ji)簽約金額616.7億元(yuan)(yuan)。興業證券表示，金地集團基(ji)本面(mian)運行良(liang)好(hao)，銷售量價齊(qi)升，預計(ji)后續銷售仍將穩(wen)健增長(chang)。公(gong)司(si)2014年以(yi)來投資(zi)較為(wei)(wei)(wei)積(ji)極，拿(na)地策(ce)略(lve)(lve)符合行業演變和(he)(he)發(fa)(fa)展趨勢(shi)，為(wei)(wei)(wei)公(gong)司(si)未來發(fa)(fa)展和(he)(he)業績增長(chang)打(da)下(xia)了堅實基(ji)礎。預期2015年至2016年金地集團每股(gu)收(shou)益(yi)分別(bie)為(wei)(wei)(wei)1.15元(yuan)(yuan)和(he)(he)1.40元(yuan)(yuan)，對應市盈(ying)率分別(bie)為(wei)(wei)(wei)11.2和(he)(he)9.2倍(bei)，維持(chi)“買入”評級。

事實(shi)上，房(fang)地產(chan)行(xing)業的去杠(gang)桿明顯。2015年行(xing)業銷售額同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)14.4%，實(shi)現8.73萬(wan)(wan)億元創歷(li)史(shi)新高。同(tong)期房(fang)地產(chan)投資(zi)(zi)僅9.6萬(wan)(wan)億元，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)1%。銷售額與投資(zi)(zi)額之間剪刀(dao)差處于(yu)持續收窄階段印證行(xing)業去杠(gang)桿不斷加大。進入2016年，開發商資(zi)(zi)金壓力將有明顯緩解。

針(zhen)對板塊的(de)未來發展趨勢，國海(hai)證券(quan)表示，盡管2016年行業基本面仍難言樂觀，但房企在周期(qi)下(xia)(xia)滑壓力推動下(xia)(xia)，向更(geng)多轉型領域的(de)探索(suo)將催(cui)生相關個股(gu)投資機(ji)會，給予行業“推薦”評級。建議關注蘇寧環球、華(hua)夏(xia)幸(xing)福、空港股(gu)份、嘉凱城、萬方(fang)發展、中(zhong)南建設(she)、招(zhao)商蛇(she)口、世聯行。

東(dong)興證券則表示，未來可從“成長(chang)、轉型(xing)和(he)供(gong)給側改(gai)革(ge)(ge)”三個路徑挖掘投(tou)資(zi)機會。首先，尋(xun)找成長(chang)股的投(tou)資(zi)機會，建議(yi)(yi)重點關(guan)注(zhu)：萬科A、保利地產和(he)招商(shang)地產。第(di)二，尋(xun)找企業轉型(xing)帶(dai)來的投(tou)資(zi)機會，建議(yi)(yi)關(guan)注(zhu)：南京高科、榮(rong)(rong)盛發(fa)展(zhan)和(he)中(zhong)國高科。第(di)三，供(gong)應(ying)側改(gai)革(ge)(ge)帶(dai)來的投(tou)資(zi)機會，建議(yi)(yi)關(guan)注(zhu)：榮(rong)(rong)盛發(fa)展(zhan)、中(zhong)南建設、金科股份(fen)和(he)福星(xing)股份(fen)。