每經編輯｜每經記者(zhe) 趙陽戈    

掘金無人駕駛概念股 關注三條主線

銀河(he)證券認(ren)為，2016年(nian)(nian)是(shi)無人駕駛投資元年(nian)(nian)，預計到2020年(nian)(nian)無人駕駛初步實現(xian)商(shang)業(ye)(ye)化(hua)，并于2025年(nian)(nian)實現(xian)量產(chan)，行業(ye)(ye)將迎來(lai)5~10年(nian)(nian)的(de)中(zhong)長期投資機(ji)會。現(xian)階段，行業(ye)(ye)仍處于技術(shu)(shu)積(ji)累與產(chan)品(pin)革新階段，當前時(shi)期成(cheng)熟技術(shu)(shu)的(de)產(chan)品(pin)商(shang)業(ye)(ye)化(hua)與關鍵技術(shu)(shu)的(de)進(jin)口替代是(shi)值得布局的(de)兩(liang)條投資主線，ADAS、傳(chuan)感器與地圖導航市場(chang)有望(wang)最(zui)先受益于無人駕駛技術(shu)(shu)的(de)逐步成(cheng)熟。

關鍵詞：ADAS

ADAS（高級駕駛(shi)輔助系(xi)統）是(shi)通過信息采集與處(chu)理，從而(er)輔助駕駛(shi)者(zhe)察覺可能發生的(de)(de)(de)危(wei)險(xian)，甚至進行主動式(shi)干預的(de)(de)(de)主動安全(quan)技(ji)(ji)(ji)術(shu)。從技(ji)(ji)(ji)術(shu)角度看，ADAS構(gou)建起了無人駕駛(shi)技(ji)(ji)(ji)術(shu)積(ji)累的(de)(de)(de)橋梁(liang)，是(shi)車(che)企切(qie)入無人駕駛(shi)的(de)(de)(de)漸進式(shi)道路。從商(shang)業化角度看，ADAS是(shi)現(xian)階(jie)段無人駕駛(shi)成(cheng)果(guo)的(de)(de)(de)商(shang)業化成(cheng)品，互聯網巨頭有(you)望通過與車(che)企、零部(bu)件廠商(shang)合(he)作進行研發。涉及這方面的(de)(de)(de)上市公司有(you)亞(ya)太股(gu)份（002284，收盤(pan)(pan)價(jia)15.90元）、金固(gu)股(gu)份（002488，收盤(pan)(pan)價(jia)18.31元）、東風科(ke)技(ji)(ji)(ji)（600081，收盤(pan)(pan)價(jia)15.05元）、東軟(ruan)集團等。

亞(ya)太股(gu)(gu)份(fen)(fen)是國內(nei)少數能研發(fa)生產(chan)整(zheng)套(tao)汽車制動(dong)系(xi)統(tong)的(de)大型專(zhuan)業化(hua)一(yi)級汽車零部件供應(ying)商之一(yi)，經過(guo)(guo)三十多年的(de)發(fa)展(zhan)，公(gong)司(si)已發(fa)展(zhan)成為國內(nei)汽車制動(dong)系(xi)統(tong)行業的(de)龍(long)頭公(gong)司(si)，產(chan)品(pin)(pin)綜合市場占有(you)率第一(yi)。近期，亞(ya)太股(gu)(gu)份(fen)(fen)依托在(zai)(zai)汽車零部件供應(ying)上(shang)積(ji)累(lei)的(de)客戶、供銷(xiao)渠道與技術等(deng)先發(fa)優勢，通過(guo)(guo)并購標(biao)的(de)積(ji)極拓(tuo)展(zhan)無人駕駛(shi)全產(chan)業鏈(lian)。亞(ya)太股(gu)(gu)份(fen)(fen)2015年6月以自有(you)資金2900萬參股(gu)(gu)前向啟創，實(shi)現公(gong)司(si)主動(dong)安全系(xi)統(tong)和前向啟創ADAS輔(fu)助駕駛(shi)系(xi)統(tong)的(de)集成。前向啟創專(zhuan)注于ADAS算法(fa)，能提供完整(zheng)的(de)車載ADAS系(xi)統(tong)產(chan)品(pin)(pin)，擁(yong)有(you)包括硬件、軟(ruan)件、算法(fa)及客戶定制化(hua)服(fu)務等(deng)在(zai)(zai)內(nei)的(de)全套(tao)解(jie)決(jue)方案。

關鍵詞：傳感器

毫無(wu)疑問，無(wu)人(ren)駕駛會助推汽車(che)(che)傳(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)發展(zhan)，行業未來(lai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)規(gui)模(mo)(mo)巨大(da)(da)。近年(nian)來(lai)，受益(yi)(yi)于(yu)(yu)“物聯網”的(de)發展(zhan)，我(wo)國(guo)傳(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)保持(chi)持(chi)續增長(chang)態勢(shi)。據(ju)國(guo)家統計(ji)局數據(ju)顯示，2013年(nian)我(wo)國(guo)傳(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)規(gui)模(mo)(mo)達(da)到(dao)646億元(yuan)，其(qi)中，車(che)(che)載傳(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)份(fen)額約占25%。近年(nian)來(lai)受益(yi)(yi)于(yu)(yu)汽車(che)(che)行業智能化趨勢(shi)與高(gao)級輔(fu)助駕駛系(xi)統的(de)發展(zhan)，車(che)(che)載傳(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)需求旺盛，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)持(chi)續保持(chi)6%的(de)增速。未來(lai)無(wu)人(ren)駕駛將成為(wei)新的(de)需求驅動(dong)因素，傳(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)增速將進一步放大(da)(da)。有(you)券商預測，未來(lai)三(san)年(nian)車(che)(che)載傳(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)將保持(chi)8%的(de)增速，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)規(gui)模(mo)(mo)在2017年(nian)將達(da)到(dao)161.6億元(yuan)。該(gai)領域的(de)上市(shi)(shi)(shi)公司有(you)巨星科(ke)技（002444，收盤(pan)價17.10元(yuan)）、高(gao)德紅外（002414，收盤(pan)價21.47元(yuan)）、保千里（600074，收盤(pan)價11.56元(yuan)）等。

保(bao)(bao)千里是視(shi)(shi)(shi)像系統解決方案供應商，以高端(duan)(duan)的(de)圖像采集(ji)、處理(li)技(ji)術(shu)為(wei)主要(yao)技(ji)術(shu)核(he)心，在電子視(shi)(shi)(shi)像領(ling)域(yu)技(ji)術(shu)領(ling)先。近年來，公司憑借(jie)在安(an)防等領(ling)域(yu)紅(hong)外(wai)監(jian)控技(ji)術(shu)的(de)儲備研(yan)發出車(che)載(zai)紅(hong)外(wai)夜(ye)視(shi)(shi)(shi)成(cheng)像技(ji)術(shu)，以夜(ye)間行車(che)安(an)全性為(wei)切入點成(cheng)為(wei)汽(qi)車(che)夜(ye)視(shi)(shi)(shi)市場的(de)龍頭，其夜(ye)視(shi)(shi)(shi)產品(pin)兼具(ju)低成(cheng)本(ben)、高性價比(bi)特性。目前(qian)高端(duan)(duan)車(che)型(xing)如奔(ben)馳(chi)、寶(bao)馬等配置的(de)紅(hong)外(wai)熱像儀價格約15000元(yuan)，而保(bao)(bao)千里夜(ye)視(shi)(shi)(shi)儀顯(xian)示效果更好、價格僅為(wei)3000元(yuan)。保(bao)(bao)千里產品(pin)的(de)低成(cheng)本(ben)優勢(shi)有望(wang)推動夜(ye)視(shi)(shi)(shi)系統逐步(bu)向(xiang)中低端(duan)(duan)車(che)型(xing)普及，進(jin)一步(bu)開(kai)闊(kuo)市場增量，進(jin)軍汽(qi)車(che)電子領(ling)域(yu)。

關鍵詞：地圖導航

據銀河證券(quan)研究，在人(ren)工智能(neng)和大(da)數(shu)據高(gao)速(su)發(fa)展的(de)(de)大(da)背景下，高(gao)精地(di)圖將成為未來(lai)無人(ren)駕(jia)駛(shi)(shi)的(de)(de)必備(bei)關鍵技術之一(yi)，掌(zhang)握(wo)地(di)圖資源的(de)(de)企業將把握(wo)高(gao)速(su)成長(chang)的(de)(de)機遇。高(gao)精地(di)圖起(qi)到制定(ding)無人(ren)駕(jia)駛(shi)(shi)的(de)(de)路線計劃、進一(yi)步精確定(ding)位本車的(de)(de)作用，并且能(neng)夠(gou)通過預(yu)先獲得行駛(shi)(shi)方向路線的(de)(de)信(xin)息，彌補傳感器無法探知的(de)(de)區域的(de)(de)情況，實現(xian)預(yu)測駕(jia)駛(shi)(shi)。這方面的(de)(de)上市公司有超圖軟(ruan)件(jian)（300036，收(shou)盤(pan)價31.16元(yuan)）、四維(wei)圖新等。

高(gao)精(jing)地(di)圖(tu)(tu)(tu)優勢(shi)突(tu)出，四維圖(tu)(tu)(tu)新將(jiang)是(shi)無人駕(jia)駛(shi)高(gao)精(jing)地(di)圖(tu)(tu)(tu)產業鏈中受(shou)益確定性最高(gao)的標(biao)的。公司(si)是(shi)由國(guo)(guo)家測(ce)繪局創建的唯一專業從事測(ce)繪的國(guo)(guo)家級公司(si)，擁有豐富的地(di)理遙感影像(xiang)、地(di)圖(tu)(tu)(tu)綜合數(shu)據和導航綜合數(shu)據等地(di)理信息(xi)資源，形成(cheng)了覆蓋(gai)全國(guo)(guo)的高(gao)時效性、高(gao)精(jing)度、精(jing)細化中國(guo)(guo)導航電(dian)子地(di)圖(tu)(tu)(tu)數(shu)據庫。公司(si)近(jin)年積極布(bu)局大智能(neng)交通領(ling)域，加大在高(gao)精(jing)地(di)圖(tu)(tu)(tu)領(ling)域的研發。此外，地(di)圖(tu)(tu)(tu)行(xing)業較高(gao)的資質壁壘和中國(guo)(guo)復雜(za)的路況使得公司(si)在高(gao)精(jing)地(di)圖(tu)(tu)(tu)制作領(ling)域具備技術(shu)和市場競爭(zheng)優勢(shi)。隨著無人駕(jia)駛(shi)汽車產業崛(jue)起，四維圖(tu)(tu)(tu)新將(jiang)充分受(shou)益。