每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 王硯丹    

◎每經記者 王硯丹

2015年(nian)底，監管層暫(zan)停私募基金管理(li)機構掛牌(pai)新三板(ban)，同時(shi)暫(zan)停已掛牌(pai)新三板(ban)的(de)(de)機構融資引發市場(chang)高(gao)度(du)關(guan)注。盡管新年(nian)伊始(shi)，新三板(ban)掛牌(pai)的(de)(de)PE們(men)暫(zan)時(shi)沒有對(dui)此進行(xing)公開評價，但1月18日晚間，中科(ke)招商(shang)一(yi)則(ze)終止定增方案的(de)(de)公告，宣(xuan)告監管層的(de)(de)這一(yi)決定目前已經(jing)進入執行(xing)期(qi)并正(zheng)在對(dui)PE的(de)(de)經(jing)營和發展產(chan)生重大(da)影響。

中科招商主動撤回定增

這次終止的(de)(de)(de)是2015年(nian)8月12日中(zhong)科招商所公(gong)布的(de)(de)(de)定增方案。當時的(de)(de)(de)公(gong)告顯示，公(gong)司擬(ni)(ni)通(tong)過定向發(fa)行股份及支付(fu)(fu)(fu)現金相結合(he)的(de)(de)(de)方式(shi)購買橫琴(qin)沃土等(deng)5名(ming)對象所持有的(de)(de)(de)廣東中(zhong)科招商49%的(de)(de)(de)股權。總交(jiao)易(yi)金額(e)為13.72億元，其(qi)中(zhong)60%通(tong)過發(fa)行股份的(de)(de)(de)方式(shi)支付(fu)(fu)(fu)，40%以(yi)現金支付(fu)(fu)(fu)。定增部分，公(gong)司擬(ni)(ni)以(yi)18元/股向5名(ming)交(jiao)易(yi)對手方發(fa)行4573.33萬(wan)股，金額(e)合(he)計(ji)約為8.23億元。

2015年(nian)8月27日，中科(ke)招商股東大會通過上述(shu)定增(zeng)方(fang)案(an)。但和新(xin)三板一(yi)些掛(gua)牌(pai)企業效率極高的定增(zeng)相比，中科(ke)招商此次定增(zeng)流程更長。2015年(nian)11月，證(zheng)監會給予公司《一(yi)次反(fan)饋(kui)意見通知書》，但隨后(hou)便沒了下(xia)文(wen)。

2016年1月18日(ri)(ri)晚間的(de)(de)(de)公(gong)告顯示，中(zhong)科招(zhao)商在1月5日(ri)(ri)就向證(zheng)監會提(ti)交了《關(guan)于撤回(hui)中(zhong)科招(zhao)商投資管理集團(tuan)股份有限公(gong)司向特定對(dui)象發行證(zheng)券核(he)準申(shen)請(qing)文件的(de)(de)(de)申(shen)請(qing)》，并于1月15日(ri)(ri)收(shou)到終(zhong)止審查通(tong)知書。公(gong)司稱終(zhong)止的(de)(de)(de)原因是“綜(zong)合考(kao)慮目(mu)前資本(ben)市(shi)場變化等各(ge)項因素，為了維護廣大投資者的(de)(de)(de)利(li)益(yi)。”

2015年最高(gao)價定增延期

無獨有(you)偶，2016年(nian)1月(yue)19日，方(fang)富(fu)資(zi)(zi)(zi)本(ben)（833962）發布(bu)公(gong)告稱，“鑒于主管(guan)部門暫(zan)停(ting)私募(mu)基金(jin)管(guan)理公(gong)司(si)在新(xin)三板定(ding)(ding)向增(zeng)發融(rong)資(zi)(zi)(zi)的(de)要求”，方(fang)富(fu)資(zi)(zi)(zi)本(ben)決(jue)定(ding)(ding)暫(zan)緩實(shi)施定(ding)(ding)增(zeng)方(fang)案(an)。根(gen)據(ju)有(you)關資(zi)(zi)(zi)料，方(fang)富(fu)資(zi)(zi)(zi)本(ben)在2015年(nian)11月(yue)19日公(gong)告預(yu)案(an)，本(ben)次(ci)定(ding)(ding)增(zeng)價格高達每股200元(yuan)，為去年(nian)定(ding)(ding)增(zeng)方(fang)案(an)中單價最高的(de)一(yi)單。公(gong)司(si)原預(yu)計增(zeng)發300萬(wan)股，募(mu)集(ji)資(zi)(zi)(zi)金(jin)6億元(yuan)。

2015年12月3日(ri)，方富(fu)資本披露的認(ren)購公告顯示(shi)，2015年12月18日(ri)為認(ren)購對象的最后繳款日(ri)，但因為部分認(ren)購對象未能在(zai)限期內(nei)存入指定賬戶，因此延遲到2015年12月30日(ri)。

值得一(yi)提的是，這次方(fang)富(fu)資(zi)本雖然(ran)宣布延緩定增，但同時推出了每10股(gu)(gu)轉(zhuan)(zhuan)增26股(gu)(gu)的超高送轉(zhuan)(zhuan)方(fang)案。1月20日(ri)，方(fang)富(fu)資(zi)本發生了其掛牌以來首次成(cheng)交，價(jia)格為(wei)150元/股(gu)(gu)，成(cheng)交金額300萬元（其目前轉(zhuan)(zhuan)讓方(fang)式仍為(wei)協議轉(zhuan)(zhuan)讓）。

此外，伯(bo)朗(lang)特(te)（430394）105億(yi)(yi)元定(ding)增(zeng)也在推(tui)出半月后便(bian)流產了。2015年12月26日(ri)，伯(bo)朗(lang)特(te)宣布以30元/股的價格定(ding)增(zeng)3.5億(yi)(yi)股，但(dan)2016年1月初便(bian)宣告終(zhong)止。有業內人士認為，盡管(guan)伯(bo)朗(lang)特(te)屬(shu)于通用設(she)備(bei)業，但(dan)其定(ding)增(zeng)計劃(hua)使用的是類私(si)募機構的融資(zi)運作手法，無疑與最新監(jian)管(guan)政策相悖。

金(jin)融業募資(zi)占三(san)分之一(yi)

據股轉(zhuan)系統數據顯示(shi)，2015年(nian)共有1887家掛(gua)牌公司完成了2565次股票發(fa)行，融資(zi)(zi)1216.17億元(yuan)(yuan)，而2015年(nian)創業板全年(nian)增(zeng)發(fa)募(mu)集資(zi)(zi)金規(gui)模為(wei)1156.3億元(yuan)(yuan)。據安信(xin)證券統計(ji)，2015年(nian)金融業募(mu)資(zi)(zi)最多，全年(nian)融資(zi)(zi)超過380億元(yuan)(yuan)，占比三分之(zhi)一強。

聯訊證(zheng)券近期(qi)一份研究報告(gao)指(zhi)出，新三板鼓勵(li)并創造條(tiao)件為(wei)掛牌公(gong)司提供(gong)多種融(rong)資(zi)渠道，豐(feng)富(fu)掛牌公(gong)司融(rong)資(zi)方(fang)法以支持企業實體發展，PE不能說在發展企業實體上不符合要(yao)求(qiu)，但動輒百億的融(rong)資(zi)違背了(le)股轉系(xi)統初(chu)衷(zhong)，占據(ju)了(le)大量資(zi)金并壓縮了(le)其(qi)他企業的融(rong)資(zi)份額。

值得一提的(de)是(shi)，九鼎系在新三板(ban)上的(de)兩個平臺——九鼎集團(tuan)（430719）和九信資(zi)產(chan)（831400）目前尚未發(fa)布(bu)定增(zeng)方案去向的(de)后(hou)續公告。2015年(nian)11月14日(ri)，九鼎集團(tuan)在完成百(bai)億融(rong)資(zi)后(hou)緊接著(zhu)又拋(pao)出了55億元的(de)融(rong)資(zi)方案，而九信資(zi)產(chan)2015年(nian)12月19日(ri)發(fa)布(bu)的(de)300億元融(rong)資(zi)預案則是(shi)去年(nian)最大的(de)單筆金(jin)額(e)融(rong)資(zi)方案。