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每經記者 趙陽戈

天(tian)堂硅谷(gu)資(zi)產管理集(ji)團(tuan)(tuan)有限公司（以下簡稱天(tian)堂硅谷(gu)）近期在廣(guang)東證監(jian)局(ju)開出的行政處罰中頻頻現身，涉(she)(she)及的內幕案件還牽涉(she)(she)到梅安森(sen)（300275，收盤價23.50元）和建(jian)研(yan)集(ji)團(tuan)(tuan)（002398，收盤價12.95元）兩家(jia)上市公司。

需要指出的(de)是，天堂(tang)(tang)(tang)硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)系(xi)硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)天堂(tang)(tang)(tang)的(de)控(kong)股子公司，而(er)硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)天堂(tang)(tang)(tang)又是“PE+上市公司”這一(yi)模式(shi)(shi)的(de)首創者，而(er)上述案件恰恰是在“PE+上市公司”這一(yi)模式(shi)(shi)運作中出現(xian)的(de)情況，這也成為市場質疑(yi)的(de)焦點之(zhi)一(yi)。耐(nai)人尋味(wei)的(de)是，硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)天堂(tang)(tang)(tang)還欲將該(gai)模式(shi)(shi)發揚，在近期的(de)“新(xin)三板(ban)分層專題研討會”上，硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)天堂(tang)(tang)(tang)方面還表示將在“PE+上市公司”的(de)經驗(yan)基礎上，推(tui)進(jin)“PE+新(xin)三板(ban)”的(de)業務體系(xi)。

廣東證監局連開(kai)3份罰單

2016年1月15日，廣東證監局一口氣(qi)開(kai)出了3份行(xing)政(zheng)處(chu)罰(fa)，如此密集多少讓人(ren)有些心驚，因為(wei)在“行(xing)政(zheng)處(chu)罰(fa)”一欄(lan)里(li)，廣東證監局上一次開(kai)罰(fa)單還要追溯到2015年10月。

《每日經濟新聞》記者注意到，3個案例涉及3個當事(shi)人和2家上市公司。據悉，當事(shi)人王(wang)巧(qiao)華和呂國忠涉及的(de)是建研集團。

公開信息顯(xian)示，天(tian)堂硅(gui)(gui)谷于2014年8月19日與(yu)建研集團(tuan)接觸，討論并購基金方(fang)面的事宜，天(tian)堂硅(gui)(gui)谷方(fang)面介紹(shao)了天(tian)堂硅(gui)(gui)谷與(yu)上市公司(si)有關合作(zuo)模式。

建(jian)研(yan)集(ji)團2014年(nian)9月(yue)20日(ri)開市前，發布了(le)“關(guan)于(yu)(yu)簽(qian)訂《戰略顧(gu)問(wen)服(fu)務(wu)協議》的公(gong)(gong)告”和“關(guan)于(yu)(yu)公(gong)(gong)司(si)(si)部(bu)分董(dong)事(shi)、監事(shi)及高級(ji)管理人員減(jian)持(chi)(chi)股(gu)份(fen)的提示性公(gong)(gong)告”，公(gong)(gong)告內容分別(bie)為(wei)，“公(gong)(gong)司(si)(si)與(yu)天堂(tang)硅(gui)(gui)(gui)谷(gu)于(yu)(yu)2014年(nian)9月(yue)19日(ri)簽(qian)署了(le)《戰略顧(gu)問(wen)服(fu)務(wu)協議》，協議有效期為(wei)三年(nian)”和“2014年(nian)9月(yue)19日(ri)，公(gong)(gong)司(si)(si)部(bu)分董(dong)事(shi)、監事(shi)及高級(ji)管理人員通過(guo)證(zheng)券交易系統減(jian)持(chi)(chi)556萬(wan)股(gu)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)份(fen)，減(jian)持(chi)(chi)的受(shou)(shou)讓(rang)方(fang)為(wei)天堂(tang)硅(gui)(gui)(gui)谷(gu)，天堂(tang)硅(gui)(gui)(gui)谷(gu)通過(guo)浙江天堂(tang)硅(gui)(gui)(gui)谷(gu)長盈股(gu)權(quan)投資(zi)合(he)伙(huo)企(qi)業（有限合(he)伙(huo)）受(shou)(shou)讓(rang)本次(ci)減(jian)持(chi)(chi)股(gu)份(fen)，并承諾一年(nian)內不主動減(jian)持(chi)(chi)上述(shu)股(gu)票”。根據相關(guan)規定，天堂(tang)硅(gui)(gui)(gui)谷(gu)受(shou)(shou)讓(rang)建(jian)研(yan)集(ji)團部(bu)分董(dong)事(shi)、監事(shi)及高管通過(guo)大宗交易減(jian)持(chi)(chi)556萬(wan)股(gu)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)份(fen)及建(jian)研(yan)集(ji)團與(yu)天堂(tang)硅(gui)(gui)(gui)谷(gu)戰略合(he)作事(shi)項(xiang)屬于(yu)(yu)內幕信息，內幕信息敏感期為(wei)2014年(nian)9月(yue)12日(ri)~20日(ri)。

在(zai)此期間，王(wang)巧華(hua)（內幕信(xin)息知情人王(wang)某(mou)的小(xiao)姨子，王(wang)某(mou)為天(tian)堂硅谷創業投資(zi)部員工）和(he)呂國(guo)忠（內幕信(xin)息知情人，天(tian)堂硅谷創業投資(zi)部經理(li)）分別(bie)購入建研集團股票構(gou)成內幕交易(yi)，二者分別(bie)盈利(li)6.47萬(wan)元(yuan)和(he)3.05萬(wan)元(yuan)。對此，廣東證監局(ju)在(zai)沒收(shou)了上述違法所得之(zhi)后(hou)，另行處以(yi)同金額的罰款(kuan)，使(shi)得兩人得不(bu)償失。

第三位當事人(ren)葉(xie)曉紅(hong)(hong)同樣(yang)是在梅安森和建研集團與天堂(tang)硅谷(gu)的接觸中，了解(jie)到梅安森擬進行(xing)戰略轉(zhuan)型(xing)及上述“戰略顧問服務”事宜，葉(xie)曉紅(hong)(hong)與內幕信息(xi)知情人(ren)袁某某（天堂(tang)硅谷(gu)董事長）是客戶關系，在內幕信息(xi)敏感期內，葉(xie)曉紅(hong)(hong)通過交(jiao)易違法所得165.01萬元(yuan)，葉(xie)曉紅(hong)(hong)最終的罰沒(mei)款共計330.02萬元(yuan)。

硅谷天堂(tang)推(tui)進“PE+新三板”業(ye)務體(ti)系

不(bu)難看(kan)出，上述案例皆出現(xian)在(zai)資(zi)產(chan)管(guan)理公司與(yu)上市(shi)公司合作事宜中，而(er)這(zhe)個資(zi)產(chan)管(guan)理公司天(tian)堂硅(gui)谷(gu)究竟與(yu)新三(san)板(ban)掛牌的硅(gui)谷(gu)天(tian)堂（833044，收盤價30元）有(you)何聯系？

《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)查閱工商資料發(fa)現，天堂(tang)硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)成立于2000年11月11日(ri)，注冊資本4億元(yuan)(yuan)(yuan)，股東有(you)(you)7位(wei)，包括：硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)天堂(tang)、民(min)豐特紙（600235，收(shou)盤(pan)價10.32元(yuan)(yuan)(yuan)）、浙(zhe)江(jiang)(jiang)(jiang)東方（600120，前收(shou)盤(pan)價19.86元(yuan)(yuan)(yuan)）、錢江(jiang)(jiang)(jiang)水利(li)（600283，收(shou)盤(pan)價14.49元(yuan)(yuan)(yuan)）、浙(zhe)江(jiang)(jiang)(jiang)省化工研究(jiu)院有(you)(you)限公司、正泰(tai)集團股份有(you)(you)限公司，以及自(zi)然人王林江(jiang)(jiang)(jiang)。其中，硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)天堂(tang)實繳出(chu)資額最高，為1.04億元(yuan)(yuan)(yuan)。江(jiang)(jiang)(jiang)山(shan)化工（002061，收(shou)盤(pan)價6.97元(yuan)(yuan)(yuan)）公告(gao)也顯示，天堂(tang)硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)是硅(gui)(gui)谷(gu)(gu)天堂(tang)的(de)控(kong)股子(zi)公司。

硅谷天堂與上市(shi)公司合(he)作這一(yi)模(mo)式被市(shi)場稱為“PE+上市(shi)公司”運作模(mo)式，該模(mo)式為硅谷天堂首創。

公(gong)開信息顯示，硅谷天堂在這方面布局頗多(duo)，除上述2家上市公(gong)司外，曾與(yu)之接觸(chu)的還有(you)高(gao)新興（300098，收盤(pan)價(jia)16.54元(yuan)）、大康牧業（002505，收盤(pan)價(jia)7.04元(yuan)）、立思辰（300010，收盤(pan)價(jia)21.80元(yuan)）等。

不過(guo)(guo)，這(zhe)種(zhong)“PE+上市公(gong)司(si)”為(wei)市場所詬病。此(ci)前上證(zheng)所上市公(gong)司(si)監管一(yi)部(bu)總監盧文道就曾公(gong)開表示，“PE+上市公(gong)司(si)”模式存(cun)在(zai)三方面問(wen)題，主要為(wei)：市場操縱(zong)、內幕交易和(he)信(xin)息披露。如(ru)今(jin)從上述案件來(lai)看，以(yi)上擔憂并(bing)不為(wei)過(guo)(guo)。

耐人(ren)尋味的(de)是，雖然“PE+上市(shi)公(gong)司(si)”這一模(mo)式不乏失(shi)利的(de)案例且飽受質疑，但硅(gui)(gui)谷天(tian)堂方面(mian)仍(reng)然打算(suan)大踏步前進。就在(zai)2016年1月(yue)16日，作為新三(san)(san)板市(shi)值前三(san)(san)名(ming)的(de)掛牌PE機構，硅(gui)(gui)谷天(tian)堂董事(shi)總經理邵文海在(zai)金證互通主辦的(de)“新三(san)(san)板分層專題(ti)研討會”上闡(chan)述(shu)了公(gong)司(si)對新三(san)(san)板分層運行的(de)看(kan)法和(he)準(zhun)備，并表示(shi)硅(gui)(gui)谷天(tian)堂在(zai)借鑒運營成(cheng)熟(shu)的(de)“PE+上市(shi)公(gong)司(si)”模(mo)式經驗的(de)基礎(chu)上，構建(jian)并已全面(mian)推進面(mian)向新三(san)(san)板掛牌公(gong)司(si)“PE+新三(san)(san)板”業務體(ti)系。