每經編輯｜每經記(ji)者 沈溦    

每經記者 沈溦

近日(ri)，國內孕嬰童奶粉龍頭企業貝因美(002570，SZ)發(fa)布年(nian)(nian)(nian)度業績(ji)預(yu)告修正(zheng)公(gong)告稱(cheng)，公(gong)司(si)預(yu)計(ji)2015年(nian)(nian)(nian)歸(gui)屬(shu)于(yu)上市公(gong)司(si)股東的凈(jing)利潤為9988.5萬~11021.80萬元，預(yu)計(ji)比上年(nian)(nian)(nian)同期增長(chang)45% ~60% 。

值得(de)注意的是，該公(gong)告中(zhong)預(yu)(yu)期的業績與公(gong)司此前在2015年(nian)三季報(bao)中(zhong)預(yu)(yu)計2015年(nian)度凈利潤相差頗大，同比變(bian)動幅度為-100%~-50%。公(gong)司對(dui)此表(biao)示，本次業績預(yu)(yu)告修正的主(zhu)要原因為報(bao)告期內主(zhu)營(ying)業務收(shou)入(ru)超(chao)原預(yu)(yu)計，致使歸屬于上市公(gong)司股東的凈利潤較(jiao)原預(yu)(yu)計有(you)所增長。

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，2015年12月底，貝因美公(gong)告表示(shi)收到相關政府部門的產(chan)業扶(fu)持資金，合計確認(ren)收到10688萬(wan)元(yuan)，并判斷(duan)其中(zhong)7054萬(wan)元(yuan)對當期損益有正面影響(xiang)。

面臨行業困境與轉型壓力

實際上，在本次(ci)業績預告發布(bu)前(qian)，2015年的貝因美一直處于轉型陣痛的狀(zhuang)態。

貝(bei)因美2015年(nian)半年(nian)報顯(xian)示(shi)，公司上(shang)半年(nian)虧(kui)損1.03億元，作為營收主力的奶(nai)粉的毛(mao)利率為54.65%，較2011年(nian)的65.28%下降超10個(ge)百分點。10月30日的三季(ji)報顯(xian)示(shi)，貝(bei)因美三季(ji)度繼續虧(kui)損1.13億元，前三季(ji)度累計虧(kui)損額達(da)2.16億元。

2014年(nian)(nian)，貝因美(mei)(mei)提(ti)出轉型(xing)(xing)，從(cong)“國產奶粉(fen)老大”向(xiang)打造(zao)“嬰童食品第(di)一品牌”轉變，不過歷經近兩年(nian)(nian)時間(jian)，效果(guo)卻未顯現。貝因美(mei)(mei)董事長王振泰在(zai)2015年(nian)(nian)9月初的(de)一次投資(zi)者關系活動(dong)中也表示，“轉型(xing)(xing)的(de)難度(du)超(chao)出我們(men)想象，貝因美(mei)(mei)在(zai)行業(ye)處于困難期(qi)、內部處于轉型(xing)(xing)期(qi)，導致(zhi)業(ye)績滑(hua)到谷底。”

資深行業分析師宋亮表示(shi)，2015年，嬰幼兒奶粉打折(zhe)促(cu)銷(xiao)力度很大，國產品牌(pai)變(bian)相促(cu)銷(xiao)降(jiang)價(jia)，最高降(jiang)幅超過50%，再(zai)加上受制于跨(kua)境電商對產品價(jia)格體系影響(xiang)，雅(ya)培、菲仕蘭(lan)及美贊臣均受到不同程度的影響(xiang)，價(jia)格戰也促(cu)使(shi)雅(ya)士利、貝(bei)因美等奶粉巨(ju)頭業績出現下(xia)滑(hua)。

盡(jin)管行業(ye)困難導致轉(zhuan)型壓力陡(dou)增，近期貝因(yin)美(mei)的新(xin)業(ye)務開拓(tuo)依然(ran)動作頻頻。日(ri)前(qian)，貝因(yin)美(mei)公(gong)告表示(shi)，擬(ni)在北(bei)京、香港等(deng)地(di)設立三家(jia)新(xin)公(gong)司，新(xin)公(gong)司分別瞄準特殊配方奶粉(fen)、電子商務等(deng)領域(yu)。因(yin)此(ci)，貝因(yin)美(mei)的轉(zhuan)型升級將更進(jin)一步。

貝因(yin)美方面表示(shi)，不論是(shi)(shi)對(dui)外合(he)作投(tou)資還是(shi)(shi)成(cheng)立電商子公(gong)司，其目(mu)的均是(shi)(shi)為公(gong)司尋(xun)找新的業績增長點，以進一步提高公(gong)司競爭能(neng)力和提升公(gong)司的影響力。

注冊新政或帶來行業變革

近日，有消(xiao)息稱(cheng)，中國已經向WTO提交了(le)《嬰(ying)幼兒配(pei)方(fang)乳粉產品(pin)配(pei)方(fang)注冊管(guan)理(li)辦(ban)法(送(song)審(shen)稿)》。這意味(wei)著(zhu)，未來國產、進口奶(nai)粉都將被納入注冊制的監管(guan)范圍。

據(ju)(ju)報道，目(mu)前的(de)送審稿已(yi)經(jing)明(ming)(ming)確，“同(tong)一(yi)企業(ye)申請(qing)注冊的(de)同(tong)年齡(ling)段產品配(pei)方應當具有明(ming)(ming)顯差異(yi)，并有科(ke)學依據(ju)(ju)證實，每個(ge)企業(ye)不(bu)得超過3個(ge)系列9種產品配(pei)方”。

也(ye)就是說，每個(ge)系列最多只能有(you)3個(ge)品牌(pai)。如(ru)此一來，中國未(wei)來的配(pei)方奶粉(fen)數量將會(hui)被“封頂(ding)”。目前(qian)，國內的奶粉(fen)品牌(pai)大(da)概有(you)2300到2500個(ge)，其中包(bao)括300多個(ge)進口(kou)品牌(pai)，剩(sheng)下都是國內品牌(pai)。如(ru)果按(an)照新(xin)的奶粉(fen)注冊制管理辦(ban)法(fa)來計算，未(wei)來中國奶粉(fen)市場上將只剩(sheng)下不超過(guo)600個(ge)品牌(pai)。

資(zi)深行業(ye)(ye)分(fen)析(xi)師宋亮預計，新(xin)政有望在2016年初(chu)推出(chu)，并給企業(ye)(ye)半年左右整(zheng)改期，同時(shi)(shi)海外企業(ye)(ye)配方注冊將以國(guo)家食藥監與生產(chan)所在國(guo)相(xiang)關部(bu)門對(dui)接而(er)展開，由生產(chan)所在國(guo)相(xiang)關部(bu)門按照中國(guo)配方注冊要(yao)求對(dui)本國(guo)企業(ye)(ye)進行配方注冊，需要(yao)將近一年時(shi)(shi)間。“受‘新(xin)政’、國(guo)內去產(chan)能及價(jia)格戰等因素影(ying)響，到2017年下(xia)半年，全國(guo)2000多(duo)個(ge)產(chan)品品牌將有一大(da)半退出(chu)市場，保留約500~700個(ge)品牌。”

此外，據國家食(shi)(shi)藥(yao)監(jian)總局網站消息，食(shi)(shi)藥(yao)監(jian)總局副局長滕佳(jia)材在全國食(shi)(shi)品(pin)(pin)生(sheng)產監(jian)管工作(zuo)會議上強調，繼續加強重(zhong)點食(shi)(shi)品(pin)(pin)監(jian)管和風(feng)險防控，加強重(zhong)點食(shi)(shi)品(pin)(pin)共性問題研究，對(dui)全國嬰(ying)(ying)幼(you)兒(er)配方(fang)乳粉實施月月抽檢，嚴格(ge)嬰(ying)(ying)幼(you)兒(er)輔助食(shi)(shi)品(pin)(pin)生(sheng)產許(xu)可審(shen)查發證工作(zuo)。

興業證券(quan)指出，近兩年國(guo)(guo)內(nei)市場(chang)受海(hai)淘(tao)低價沖(chong)擊巨(ju)大，2015年6月(yue)起國(guo)(guo)行奶粉(fen)(fen)集體降(jiang)價，海(hai)淘(tao)與國(guo)(guo)行的(de)價差逆轉，海(hai)淘(tao)奶粉(fen)(fen)價格(ge)優勢(shi)減弱。跨(kua)境電商進口(kou)政策擬收(shou)緊，要求(qiu)在罐體印制(zhi)中文標簽，海(hai)淘(tao)便利度大幅下降(jiang)。海(hai)淘(tao)進口(kou)受控制(zhi)后，國(guo)(guo)內(nei)奶粉(fen)(fen)價格(ge)有望(wang)企穩。

業(ye)內人士指出(chu)，隨著乳粉配方(fang)注冊制的(de)實施、價(jia)格戰(zhan)的(de)洗牌以及(ji)奶粉企(qi)業(ye)之(zhi)間的(de)兼(jian)并收購，未(wei)來(lai)，我(wo)國(guo)奶粉行業(ye)集中度將得到明(ming)顯(xian)提升，國(guo)內奶粉企(qi)業(ye)的(de)銷售費用率有望(wang)下降，產品價(jia)格長期保(bao)持平穩并與國(guo)際(ji)接軌，高毛利(li)時代(dai)結束，但企(qi)業(ye)可(ke)以獲得正(zheng)常經(jing)營(ying)利(li)潤。