2015年(nian)四(si)季度，大盤繼(ji)股災之后(hou)出現一波較強反彈，上證(zheng)指數上漲(zhang)15.93%。但是(shi)今年(nian)伊始(shi)則(ze)出現一波暴跌，12個交易日跌幅達(da)到(dao)了15.03%。基金經理(li)們到(dao)底有(you)(you)沒(mei)有(you)(you)躲過這(zhe)輪(lun)股災？

隨著(zhu)首批基金四季報的披露，基金經(jing)理2015年底的持倉情況浮出水面，四季度偏股型基金股票倉位仍(reng)處在(zai)高位。

今日，共有廣發、大成等二(er)十多家基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司率先公布(bu)2015年四季報。在披露數據的(de)(de)317只偏股型基(ji)(ji)金(jin)(jin)中，平均股票倉(cang)(cang)位(wei)達(da)到61.1%，考慮到納(na)入了打新(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)和絕對收(shou)益類基(ji)(ji)金(jin)(jin)，這一倉(cang)(cang)位(wei)屬于較高水(shui)平。具體(ti)到單只基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)倉(cang)(cang)位(wei)則分化(hua)較大。其中倉(cang)(cang)位(wei)最高的(de)(de)為博時(shi)卓越(yue)品牌，達(da)97.31%，排名末尾的(de)(de)廣發聚泰A則以(yi)0.21%的(de)(de)倉(cang)(cang)位(wei)低(di)位(wei)運行，兩者倉(cang)(cang)位(wei)相(xiang)差幅度多達(da)97個百(bai)分點。

四季(ji)度(du)末，部(bu)分偏股型基(ji)金(jin)非常激進，倉位(wei)在(zai)80%以上(shang)(shang)的(de)共計143只，倉位(wei)在(zai)90%以上(shang)(shang)的(de)基(ji)金(jin)多達72只。其(qi)中，博時卓越(yue)品(pin)牌、國富深化價值(zhi)和工銀瑞(rui)信研究精選的(de)倉位(wei)都(dou)在(zai)95%以上(shang)(shang)。

不過也有部分(fen)基金嗅覺敏銳，比較(jiao)謹慎。根據統計，共有66只基金在(zai)四(si)季度末倉位不足一成，或躲過了今年以來(lai)的市場大跌。

去(qu)年四季(ji)度(du)(du)，有(you)(you)部分基金經理進行了(le)積極的調(diao)倉動作(zuo)，在有(you)(you)可比數據的304只基金中(zhong)，七成(cheng)以上加(jia)倉。加(jia)倉幅度(du)(du)最大的是(shi)東吳新趨勢價值線，在四季(ji)度(du)(du)該基金將倉位從9.67%猛增至77.5%。

在四季報中可以(yi)(yi)看(kan)出，部分基金(jin)經(jing)理(li)對行(xing)情把(ba)握較準，并(bing)對基金(jin)倉(cang)位進行(xing)了相應的調整。長(chang)盛電子信息產業(ye)基金(jin)經(jing)理(li)趙楠(nan)表示(shi)，在去年(nian)9月和10月進行(xing)了積(ji)極的倉(cang)位和持倉(cang)品種管理(li)，方向(xiang)從防御轉為積(ji)極，但是11月中旬以(yi)(yi)后對市場看(kan)法轉為中性(xing)，倉(cang)位也保持中性(xing)，防止凈值(zhi)回撤(che)。

國投瑞銀策略(lve)精選基金經(jing)理陳小玲(ling)表示(shi)，他們在四(si)季度股(gu)票倉(cang)位(wei)前(qian)高后低(di)，積極(ji)調倉(cang)，一方面(mian)抓住市(shi)場的反彈，另一方面(mian)也為布局來年組合(he)做準備(bei)。

在行(xing)業(ye)(ye)配置上，多位基(ji)(ji)金經理對制造業(ye)(ye)、信息技術服(fu)務行(xing)業(ye)(ye)較為看(kan)(kan)重，金融、地產(chan)等受到(dao)冷落，倉位較低。多位基(ji)(ji)金經理對未(wei)來市(shi)場行(xing)情持(chi)中性(xing)態度，看(kan)(kan)好的主要是醫藥、新能源等行(xing)業(ye)(ye)。

廣發行業領先(xian)基金(jin)經理(li)劉曉龍表示，2016年可能是流動性的(de)增速(su)拐點，整體對市(shi)場的(de)影(ying)響偏負(fu)面(mian)。就(jiu)股(gu)市(shi)本身而(er)言，小股(gu)票估(gu)值(zhi)高，傳統行業估(gu)值(zhi)較(jiao)低，股(gu)市(shi)在(zai)結構上(shang)可能會較(jiao)2015年更加均衡。行業上(shang)看好基本面(mian)向好的(de)養殖、航空(kong)、新興產業、精準(zhun)醫療和(he)云計(ji)算(suan)。（王杰）

編輯：杜宇 審核：趙慶 終(zhong)審：靳水平