每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者 趙陽戈(ge)    

◎每經記者 趙陽戈

對上市公(gong)司(si)(si)來說，手握融資獲批(pi)的(de)(de)“路(lu)條(tiao)”毫(hao)無疑(yi)問是令(ling)人欣喜(xi)(xi)的(de)(de)。然(ran)而(er)，當(dang)自家公(gong)司(si)(si)的(de)(de)股價與定增價相比平平，甚至出現倒(dao)掛，這個時候恐怕上市公(gong)司(si)(si)的(de)(de)心里有點憂(you)喜(xi)(xi)參半，而(er)這種情(qing)況(kuang)尤其容易發生在一輪大跌后。

據《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)不(bu)完全(quan)統計，在經歷了(le)2016年(nian)開(kai)年(nian)后(hou)的(de)(de)(de)一輪下跌后(hou)，不(bu)少上市公司的(de)(de)(de)定增價相比股價已經失去(qu)了(le)優勢(shi)，甚至出現了(le)破發的(de)(de)(de)情況，這毫無(wu)疑問將影響定增的(de)(de)(de)吸引力。顯(xian)然(ran)，在拿(na)到(dao)發行批文后(hou)的(de)(de)(de)6個月的(de)(de)(de)時限(xian)內，如何(he)順利完成定增是這些公司的(de)(de)(de)重(zhong)要任務。

等待8個月批文終到手

盼望(wang)著，盼望(wang)著，融資(zi)“路(lu)條(tiao)”終(zhong)于到手。

1月19日，桐(tong)昆股份（601233，收盤價10.13元(yuan)）發(fa)布了(le)一則令(ling)投(tou)資者(zhe)欣喜的公告。

公(gong)司稱，1月18日(ri)上市公(gong)司收到證監(jian)會作(zuo)出的《關于核(he)準(zhun)桐昆(kun)集團股份有限(xian)公(gong)司非公(gong)開發(fa)行(xing)股票(piao)的批(pi)復》，核(he)準(zhun)公(gong)司非公(gong)開發(fa)行(xing)不(bu)超(chao)過2.68億股新股，該批(pi)復自核(he)準(zhun)發(fa)行(xing)之日(ri)起(qi)6個月內有效。

公開信息顯示，桐昆(kun)股(gu)(gu)份原計劃以不低于(yu)11.18元/股(gu)(gu)的發(fa)行價，發(fa)行不超過(guo)2.68億股(gu)(gu)新(xin)股(gu)(gu)，其中，大股(gu)(gu)東(dong)桐昆(kun)控股(gu)(gu)以現(xian)金(jin)方式參與(yu)發(fa)行認購，認購金(jin)額3億元。公司共計擬(ni)募資(zi)不超過(guo)30億元，扣除相(xiang)關發(fa)行費用(yong)后，將投入到“年(nian)產40萬噸差別化纖維項目(mu)”、“年(nian)產38萬噸DTY差別化纖維項目(mu)”和補充流動(dong)資(zi)金(jin)。

據悉(xi)，該定增(zeng)預案最(zui)(zui)初(chu)于(yu)2015年(nian)(nian)5月中旬拋出，經過(guo)多番調整后(hou)，于(yu)2015年(nian)(nian)12月下旬進行審(shen)核(he)并獲(huo)無條件審(shen)核(he)通過(guo)，又(you)是(shi)差不多1個(ge)月時間的等(deng)待，才最(zui)(zui)終(zhong)迎來了上述(shu)“路(lu)條”，耗時超過(guo)8個(ge)月。

與桐昆股份(fen)一(yi)樣，近(jin)期有不少上市公(gong)司在長久等待后(hou)也(ye)拿到(dao)了融(rong)資“路條(tiao)”。1月14日，應流(liu)股份(fen)（603308，收盤價24.86元(yuan)(yuan)）、保利地產（600048，收盤價9.36元(yuan)(yuan)）、中航機電（002013，收盤價19.64元(yuan)(yuan)）、華東醫藥（000963，收盤價72.40元(yuan)(yuan)）也(ye)分(fen)別發布(bu)公(gong)告，表示(shi)自己拿到(dao)了證監會的定增核(he)準批(pi)復。

《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者注意到(dao)，應流股份拋(pao)出(chu)定增預案(an)的時(shi)(shi)間(jian)是在(zai)去(qu)年6月中(zhong)旬，保利地產則更早，在(zai)去(qu)年3月的時(shi)(shi)候就(jiu)推出(chu)了預案(an)，中(zhong)航機電和華東醫藥分別是在(zai)2014年11月和2015年8月的時(shi)(shi)候，首度拋(pao)出(chu)融(rong)資(zi)計(ji)劃(hua)。從上述公司的情況看，想(xiang)拿(na)到(dao)證監會的融(rong)資(zi)“路條(tiao)”，需要半年甚至更長時(shi)(shi)間(jian)的耐心等待，因此這張融(rong)資(zi)“路條(tiao)”還是比較珍貴(gui)的。

股價破發留變數

久(jiu)等(deng)之后拿到“路條”原本是一件值得慶(qing)賀的事(shi)，不(bu)過眼(yan)下這些公司也不(bu)見(jian)得能(neng)高(gao)興(xing)起(qi)來。

雖然每(mei)家上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)在設(she)定融(rong)資計劃(hua)時，都會充分考慮市(shi)場情(qing)況，但人算不如天算，在經(jing)歷(li)了(le)近期的(de)(de)連續下挫之后，很多(duo)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)定增價相(xiang)比股價并沒有很大的(de)(de)優(you)勢(shi)，甚至(zhi)出現了(le)破發的(de)(de)情(qing)況，這對上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)來說顯然是比較尷尬的(de)(de)。

《每(mei)日(ri)經濟新聞(wen)》記者注意到，雖(sui)然桐昆股(gu)份的發(fa)行底(di)價為11.18元，但截至1月19日(ri)收(shou)盤，公司股(gu)價在連(lian)續2天反彈后報收(shou)于10.13元，仍處(chu)于破(po)發(fa)狀態。

需要指出的是，桐昆(kun)股份(fen)的發行(xing)底價還一度做(zuo)過(guo)調整。據桐昆(kun)股份(fen)2015年11月(yue)18日(ri)公告顯(xian)示，公司將發行(xing)底價從21.27元/股下調到11.18元/股，雖然下調幅度驚人，不過(guo)即便如此，目前仍然出現倒掛(gua)現象。

1月19日(ri)滬(hu)指大漲3.22%，不(bu)少(shao)個股(gu)的股(gu)價(jia)也出現(xian)大漲，但據同花順iFinD數(shu)據統計顯示，截至(zhi)1月19日(ri)，定增價(jia)出現(xian)倒掛或相比股(gu)價(jia)沒有(you)很大優勢的個股(gu)還有(you)百聯股(gu)份(fen)（600827，收(shou)(shou)盤(pan)價(jia)14.78元）、勝(sheng)利股(gu)份(fen)（000407，收(shou)(shou)盤(pan)價(jia)6.06元）、紅(hong)太(tai)陽（000525，收(shou)(shou)盤(pan)價(jia)14.10元）等。

有市場人士表示，一般來說如果(guo)想要定增順利實(shi)施，股價差不多(duo)高于增發價3成左右(you)才(cai)會有吸引(yin)力，這種倒(dao)掛(gua)或(huo)者與現價相差無幾的狀態，對(dui)上市公司而言(yan)確實(shi)比較(jiao)尷尬(ga)。