每(mei)經(jing)(jing)編輯｜每(mei)經(jing)(jing)記者(zhe) 丁舟(zhou)洋     

◎每經記者 丁舟洋

2015年，對曹(cao)建春(chun)和博(bo)(bo)瑞(rui)(rui)傳(chuan)播(bo)(bo)而(er)言都并不容易。2015年4月(yue)，博(bo)(bo)瑞(rui)(rui)傳(chuan)播(bo)(bo)新一(yi)屆董事會(hui)全面(mian)到位，48歲(sui)的曹(cao)建春(chun)也完成(cheng)了從地方官員到上市公司掌(zhang)門人的角色切(qie)換(huan)。而(er)擺在這一(yi)屆董事會(hui)面(mian)前的，是更(geng)加嚴峻(jun)的報業(ye)寒冬，“報業(ye)第(di)一(yi)股”博(bo)(bo)瑞(rui)(rui)傳(chuan)播(bo)(bo)面(mian)臨著(zhu)轉型的巨(ju)大(da)挑戰。

不久前，停牌籌劃重大事(shi)項重組超過3個(ge)月(yue)的博瑞(rui)傳播，發布(bu)(bu)系列(lie)重磅(bang)消息，宣(xuan)布(bu)(bu)發起成立兩個(ge)文(wen)化并購基金，總(zong)規模超過50億元(yuan)，大規模介入移動互聯網行(xing)業。同時，將以11.5億元(yuan)收購國有控股的成都(dou)小企(qi)業融資擔(dan)保有限責任公(gong)司（以下簡稱小保公(gong)司）約81.034%股權，切入擔(dan)保行(xing)業。

曹建春介紹(shao)，新的(de)(de)一年里(li)，博瑞傳(chuan)播將(jiang)開啟醞釀已久的(de)(de)“傳(chuan)媒+金(jin)融”雙驅動(dong)引擎戰略。但無(wu)論是(shi)融資擔(dan)保還(huan)是(shi)文化并購基金(jin)，都(dou)是(shi)風(feng)險(xian)極(ji)高的(de)(de)行業(ye)，曾經以傳(chuan)統報業(ye)為主的(de)(de)博瑞傳(chuan)播該(gai)如何(he)駕(jia)馭高風(feng)險(xian)的(de)(de)新領域？

在博瑞傳播實(shi)施戰略(lve)轉型(xing)之際，公司董事長曹(cao)建春接受了《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者(zhe)（以下簡稱(cheng)NBD）的(de)獨家(jia)專(zhuan)訪，對博瑞傳播的(de)重大(da)重組(zu)事宜和最新發展戰略(lve)做(zuo)出了深入解(jie)答。

多(duo)渠道(dao)深度挖(wa)掘IP資源

NBD：2015年底，博瑞(rui)傳(chuan)播(bo)分別與上(shang)海永宣、上(shang)海英碩共同(tong)發起成立(li)總規模達(da)3億元和50億元的(de)文化產業并(bing)購基金，但現在國內很多(duo)文化并(bing)購基金，PE行業競爭激烈，博瑞(rui)傳(chuan)播(bo)為何(he)還(huan)要進入？

曹建(jian)春：基于自(zi)身優勢，博瑞傳播發布(bu)了“傳媒+金(jin)融”雙(shuang)主業的發展新戰略，推(tui)動國有資產(chan)證券化壯大資本實(shi)力。未來(lai)將成為(wei)(wei)以移動互聯為(wei)(wei)核心，以數(shu)字娛(yu)樂產(chan)業和產(chan)業金(jin)融為(wei)(wei)兩翼的創新型傳媒集(ji)團(tuan)。

“基(ji)金(jin)(jin)”就是(shi)我們支持“數字娛樂產業(ye)(ye)”這(zhe)一(yi)翼的(de)(de)(de)具體做法了(le)。設立基(ji)金(jin)(jin)，能(neng)為(wei)(wei)國(guo)有(you)控股公司解決向移動互(hu)聯和(he)(he)數字娛樂拓展(zhan)的(de)(de)(de)項(xiang)目來(lai)源問(wen)題。基(ji)金(jin)(jin)公司一(yi)年要看上千(qian)個(ge)項(xiang)目，選幾(ji)十個(ge)項(xiang)目。選擇余地寬泛。項(xiang)目來(lai)源和(he)(he)質量都會有(you)所(suo)提(ti)升(sheng)。而且能(neng)更好地解決投(tou)(tou)資流(liu)(liu)(liu)程的(de)(de)(de)問(wen)題和(he)(he)團隊問(wen)題，國(guo)有(you)控股公司要投(tou)(tou)一(yi)個(ge)項(xiang)目，正常(chang)的(de)(de)(de)審批流(liu)(liu)(liu)程很(hen)長，等到(dao)流(liu)(liu)(liu)程走(zou)完了(le)，投(tou)(tou)資環(huan)境已(yi)發生變化(hua)了(le)。博瑞(rui)傳播(bo)雖然是(shi)市(shi)場化(hua)程度(du)很(hen)高的(de)(de)(de)公司，但畢竟這(zhe)么多年來(lai)，人才所(suo)在的(de)(de)(de)范圍(wei)比(bi)較(jiao)局限。不(bu)可(ke)能(neng)說(shuo)為(wei)(wei)了(le)要大規模介入(ru)移動互(hu)聯網行業(ye)(ye)，就重新一(yi)個(ge)個(ge)的(de)(de)(de)招募(mu)人。但基(ji)金(jin)(jin)進入(ru)一(yi)個(ge)行業(ye)(ye)后，人才的(de)(de)(de)進入(ru)就很(hen)方便(bian)。

這(zhe)兩(liang)只基金(jin)的(de)側重點雖有不同，但能產(chan)生一定的(de)協同效(xiao)應(ying)。上海英碩偏向(xiang)于文化(hua)和教育，在資(zi)產(chan)證(zheng)券化(hua)方面經(jing)驗非(fei)常豐(feng)富(fu)；上海永宣更(geng)多地和新(xin)媒體相(xiang)關，有不少關于電(dian)競和游戲的(de)成功(gong)投(tou)資(zi)案例，與我們的(de)數字娛樂業務相(xiang)契合。

NBD：用基金來收購(gou)IP是比較常見的(de)方式。博瑞(rui)傳播自(zi)己(ji)也在(zai)生產和制作(zuo)游(you)戲，有(you)IP的(de)需求，但現在(zai)IP都被炒成天價(jia)了，博瑞(rui)傳播對IP將作(zuo)何考慮呢(ni)？

曹(cao)建春：國內(nei)從2013年(nian)初開始(shi)炒IP，2015年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)達到頂峰(feng)。一個網絡小說只要在起點(dian)中(zhong)文網排進前十，都(dou)是1500萬(wan)以上(shang)(shang)。坦白地講，我們很難接受這樣的價(jia)格。何況大家看到像花千骨、瑯琊榜IP這樣成功的多(duo)，但失敗的更多(duo)。

我(wo)(wo)們(men)認為，點對點式(shi)(shi)的IP購(gou)買，掣肘很(hen)多，再(zai)加之價格昂貴，風險(xian)極大(da)。而且由(you)于價格昂貴，導致(zhi)產(chan)品(pin)上線(xian)時間急切，成本(ben)回(hui)收壓(ya)力大(da)，必然壓(ya)縮(suo)產(chan)品(pin)研發時間，影響產(chan)品(pin)品(pin)質，造成惡性循環的結果(guo)。所(suo)以(yi)我(wo)(wo)們(men)擬采用合(he)作和自(zi)(zi)建IP兩種方式(shi)(shi)。第(di)一種，是我(wo)(wo)們(men)和影視公(gong)司、制(zhi)作公(gong)司等合(he)作，向影游互動的方向探(tan)索，共(gong)同制(zhi)作影視作品(pin)，采用后期分成形式(shi)(shi)，分擔風險(xian)，當然也利益共(gong)享。第(di)二種，和大(da)游戲(xi)平臺合(he)作，擴大(da)自(zi)(zi)有IP影響。

還有一種(zhong)另辟蹊徑的方式，就(jiu)是挖(wa)掘國內有很多(duo)動(dong)漫的小平臺(tai)和雜志上(shang)的IP。他們(men)的粉絲群比(bi)較固定。和這些動(dong)漫平臺(tai)展(zhan)開(kai)(kai)合作(zuo)，讓(rang)他們(men)對(dui)我(wo)們(men)開(kai)(kai)放平臺(tai)，我(wo)們(men)找到資源后他們(men)幫我(wo)們(men)聯系作(zuo)者進(jin)一步(bu)展(zhan)開(kai)(kai)IP合作(zuo)。最后，還要(yao)擴大(da)IP的范(fan)圍，其實大(da)家把IP理解得太窄了(le)，IP不僅限于(yu)網絡小說(shuo)，歌曲也是IP、經典的文學也是IP，只要(yao)有自主知(zhi)識產權的都(dou)是IP。

其實，我(wo)(wo)們(men)(men)推出(chu)的(de)(de)游戲(xi)《龍(long)之(zhi)守護》和《七雄(xiong)爭霸》就(jiu)是一個(ge)很(hen)好的(de)(de)IP拓展例子。《龍(long)之(zhi)守護》這款游戲(xi)在(zai)(zai)韓國的(de)(de)每月流水高達3000萬(wan)元人民(min)幣(bi)；《七雄(xiong)爭霸》曾創造80萬(wan)人同時(shi)在(zai)(zai)線的(de)(de)記錄。圍繞《龍(long)之(zhi)守護》、《七雄(xiong)爭霸》，我(wo)(wo)們(men)(men)要把自主(zhu)IP放大，后面還會(hui)有(you)相關(guan)系列(lie)的(de)(de)游戲(xi)。此外(wai)，我(wo)(wo)們(men)(men)還將與(yu)影(ying)視(shi)公司合作，讓(rang)他們(men)(men)做(zuo)成(cheng)影(ying)視(shi)劇，同時(shi)我(wo)(wo)們(men)(men)還會(hui)圍繞自有(you)IP做(zuo)漫(man)畫。

2016年將誕生爆款游戲

NBD：博(bo)瑞(rui)傳(chuan)播是傳(chuan)媒股中最早進入網游(you)領(ling)域的，但(dan)現在網游(you)為公司貢獻的收(shou)入和利潤遠低于浙報傳(chuan)媒，為什(shen)么？

曹建(jian)春：博(bo)瑞(rui)傳播與浙報(bao)傳媒一樣都較早布(bu)局(ju)(ju)網游，但(dan)是(shi)方向不同(tong)。博(bo)瑞(rui)傳播布(bu)局(ju)(ju)內(nei)(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)研(yan)(yan)發(fa)(fa)，著重(zhong)于(yu)內(nei)(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)提供(gong)商，浙報(bao)傳媒則側(ce)重(zhong)于(yu)平(ping)臺(tai)(tai)。在國內(nei)(nei)(nei)(nei)，側(ce)重(zhong)內(nei)(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)布(bu)局(ju)(ju)和側(ce)重(zhong)平(ping)臺(tai)(tai)布(bu)局(ju)(ju)各有(you)優劣。端(duan)游時(shi)代，內(nei)(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)提供(gong)商有(you)優勢(shi)，因(yin)為多是(shi)前店后廠式(shi)(shi)，自己研(yan)(yan)發(fa)(fa)自己運營。后來頁游和手游前期，多采(cai)用合作方式(shi)(shi)，所(suo)以平(ping)臺(tai)(tai)優勢(shi)漸顯。這是(shi)兩家公司同(tong)樣布(bu)局(ju)(ju)，收入有(you)今日差距之主(zhu)要因(yin)素。但(dan)是(shi)現(xian)在環境有(you)變化，平(ping)臺(tai)(tai)整合、高(gao)端(duan)產品(pin)稀缺(que)，我們(men)認為側(ce)重(zhong)于(yu)精品(pin)研(yan)(yan)發(fa)(fa)的博(bo)瑞(rui)傳播機會來了。

NBD：博瑞傳(chuan)播在(zai)游戲(xi)領(ling)域一直集中(zhong)于游戲(xi)產品研發，一旦出不了爆款游戲(xi)就會虧損，收入波(bo)動(dong)性極大，博瑞傳(chuan)播將如何(he)應(ying)對(dui)這種高風險？

曹建春：不(bu)管是(shi)在(zai)端(duan)游(you)(you)時代、頁游(you)(you)時代還是(shi)手游(you)(you)時代，游(you)(you)戲產品(pin)(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)研(yan)發都是(shi)核心，都是(shi)產品(pin)(pin)(pin)(pin)為王。研(yan)發固然有風險，但并非完全不(bu)可控(kong)。產品(pin)(pin)(pin)(pin)研(yan)發，關鍵(jian)(jian)是(shi)要出產品(pin)(pin)(pin)(pin)，出精品(pin)(pin)(pin)(pin)。出精品(pin)(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)關鍵(jian)(jian)在(zai)于團隊的(de)(de)(de)穩定、產品(pin)(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)品(pin)(pin)(pin)(pin)質(zhi)、平臺的(de)(de)(de)拓展。游(you)(you)戲領域歸根到底(di)還是(shi)產品(pin)(pin)(pin)(pin)為王，只要有精品(pin)(pin)(pin)(pin)內容，渠(qu)道為王就是(shi)偽命題。目前基本(ben)上國(guo)內一(yi)線廠商(shang)都和我(wo)(wo)們(men)(men)建立(li)了(le)合作，我(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)游(you)(you)戲將集中在(zai)網易、騰訊(xun)等大(da)平臺上推送，這就給游(you)(you)戲本(ben)身的(de)(de)(de)成功又增(zeng)加了(le)一(yi)層保障。而且(qie)我(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)游(you)(you)戲出海(hai)早(zao)，海(hai)外市場占領的(de)(de)(de)先機將使博瑞傳播的(de)(de)(de)發展空間更大(da)。

我們兩三年(nian)前就在做產品的梯度布局(ju)，2016年(nian)應該是博瑞傳播游戲的集(ji)中爆發(fa)節點，春節以后，很(hen)多產品都會陸(lu)續上線(xian)。尤其是《伏魔咒》，將(jiang)在中國(guo)和韓國(guo)共同發(fa)行，我們期待(dai)它是爆款，預計每(mei)月(yue)帶來幾(ji)千(qian)萬的流(liu)水。

介入擔保行業

NBD：縱觀A股市場，傳媒上市公司涉足擔(dan)保業(ye)務的現象(xiang)實屬少見，博(bo)瑞(rui)傳播為何要(yao)介入和(he)傳統主業(ye)關(guan)聯度不大的融(rong)資(zi)擔(dan)保行業(ye)？

曹建(jian)春：公(gong)司(si)董事會于2015年4月上任，首(shou)先面臨的一(yi)個嚴峻問(wen)題就是(shi)傳統(tong)媒體業績的下滑。報紙的印刷(shua)、廣(guang)告、發行是(shi)博(bo)瑞傳播(bo)過去的主要收(shou)入來源。我們原本有“三駕馬車”來定位我們的發展戰(zhan)略(lve)——即傳統(tong)媒體運營服務商(shang)、新興媒體內(nei)容(rong)提供商(shang)（即游(you)戲生(sheng)產）和文化(hua)產業的戰(zhan)略(lve)投資者。但傳統(tong)媒體進入寒冬期，逼迫我們必須繼續戰(zhan)略(lve)轉型。

然(ran)后就(jiu)是思(si)考往什么方向轉。其實這(zhe)方面，幾年前我們(men)在傳統媒體業(ye)績特別好的(de)時候(hou)就(jiu)已(yi)經在提前布局，成立了小額貸(dai)款公司(si)(si)和(he)游戲公司(si)(si)。根據我們(men)已(yi)有的(de)小貸(dai)業(ye)務(wu)，再進一步涉足擔保(bao)行業(ye)，豐富(fu)金融板塊，實際上是水到渠成的(de)事。而且擔保(bao)公司(si)(si)和(he)小貸(dai)公司(si)(si)還可(ke)以發(fa)揮協同效應，擔保(bao)公司(si)(si)的(de)優(you)質(zhi)客(ke)戶，也可(ke)成為(wei)小貸(dai)公司(si)(si)的(de)客(ke)戶。

2014年以(yi)來(lai)(lai)(lai)，受我(wo)國宏觀經(jing)濟(ji)下行(xing)、經(jing)濟(ji)增速放緩的影響，融資性擔(dan)(dan)保行(xing)業(ye)的發展出現了階段性調(diao)整，但是瑕不掩(yan)瑜(yu)，從長(chang)遠(yuan)來(lai)(lai)(lai)看，在(zai)經(jing)濟(ji)“新常態”下，我(wo)國經(jing)濟(ji)平穩增長(chang)的態勢沒(mei)有改變，未來(lai)(lai)(lai)將保持適當發展速度，進一步優化(hua)結構(gou)，提高(gao)增長(chang)質量，改善制度環(huan)境(jing)。我(wo)們對擔(dan)(dan)保行(xing)業(ye)未來(lai)(lai)(lai)的大趨勢是看好的。

再加之擔保行業如(ru)今確實步入(ru)低(di)(di)谷期。所謂低(di)(di)谷期，就是業內的(de)人感到日子很難過，行外(wai)的(de)人感到進(jin)入(ru)的(de)機會到了。所以確定(ding)要進(jin)入(ru)以后(hou)，就看(kan)是以什么方式進(jin)入(ru)。此時，收購小保公司(si)的(de)機會就來了。

NBD：成都小企(qi)業融資(zi)擔(dan)保有限責任公司在行業里處(chu)于什么地位？博瑞(rui)傳播為(wei)何將其作(zuo)為(wei)收購(gou)標的？

曹建春：我們想進(jin)入(ru)融資(zi)擔保(bao)行(xing)業(ye)，也是在反復考(kao)量小保(bao)公司這塊標的，確認它(ta)是優質資(zi)產(chan)才行(xing)動。如果沒有(you)合(he)適的標的，我們再想進(jin)入(ru)這個行(xing)業(ye)，也不會貿然(ran)行(xing)動。

根(gen)據中(zhong)國(guo)人民銀行數據統計，四(si)川(chuan)省的(de)融資(zi)性擔(dan)(dan)保(bao)余額總(zong)額在(zai)2000億(yi)元(yuan)(yuan)左右，小(xiao)保(bao)公(gong)司作為融資(zi)性擔(dan)(dan)保(bao)余額100億(yi)元(yuan)(yuan)級別(bie)的(de)擔(dan)(dan)保(bao)公(gong)司，位列(lie)四(si)川(chuan)省的(de)第二名。公(gong)司注(zhu)冊資(zi)本從(cong)成立之初的(de)738萬元(yuan)(yuan)人民幣陸續增至目前的(de)15億(yi)元(yuan)(yuan)人民幣，是四(si)川(chuan)省內僅(jin)有的(de)兩(liang)家(jia)注(zhu)冊資(zi)本達到15億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)融資(zi)性擔(dan)(dan)保(bao)公(gong)司之一。

小保公(gong)司于2001年成立(li)，是(shi)在中英合(he)作(zuo)國(guo)(guo)企(qi)重組(zu)與(yu)企(qi)業(ye)發(fa)展(zhan)項(xiang)目基(ji)礎上組(zu)建(jian)的一家專業(ye)化、商業(ye)化擔保機構(gou)，在營運上得到英國(guo)(guo)國(guo)(guo)際發(fa)展(zhan)部、國(guo)(guo)際金(jin)融公(gong)司以及其(qi)他國(guo)(guo)際組(zu)織的支持(chi)。應(ying)該說，基(ji)因非常好。無論從客戶規模、團隊素(su)質還是(shi)風險管理、制度規范等(deng)方(fang)面來(lai)看都很不(bu)錯。

另外，金融板塊從(cong)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)總體情況(kuang)來看(kan)，是“國進(jin)民退”、“減量增質(zhi)(zhi)”的(de)趨勢。融資(zi)(zi)性(xing)擔(dan)保(bao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)屬于(yu)資(zi)(zi)本(ben)密集(ji)型行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)，資(zi)(zi)源向規模優勢企(qi)業(ye)(ye)集(ji)中，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)集(ji)中度將(jiang)不斷提升。受擔(dan)保(bao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)風(feng)險(xian)集(ji)中爆發的(de)影響(xiang)，擔(dan)保(bao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)經過了(le)一輪洗牌(pai)期，四川(chuan)省(sheng)融資(zi)(zi)擔(dan)保(bao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)競爭(zheng)格局(ju)發生了(le)較大變(bian)化。部分(fen)實力較弱的(de)擔(dan)保(bao)機(ji)構(gou)不斷倒閉或被兼并，風(feng)控能力較強、資(zi)(zi)金充(chong)裕、股東實力強、具有國資(zi)(zi)背景(jing)和優質(zhi)(zhi)客戶資(zi)(zi)源的(de)擔(dan)保(bao)機(ji)構(gou)得(de)以生存，并在行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)整合(he)的(de)過程中逐步成長為具有規模領先優勢的(de)大型擔(dan)保(bao)企(qi)業(ye)(ye)。行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)初(chu)步呈現集(ji)中趨勢，擔(dan)保(bao)資(zi)(zi)源已(yi)趨于(yu)向優勢企(qi)業(ye)(ye)聚集(ji)。

小保(bao)(bao)公(gong)(gong)司是一家(jia)國(guo)有控股(gu)的大型擔保(bao)(bao)公(gong)(gong)司，與四川(chuan)省內30家(jia)銀行(xing)類金融機(ji)構保(bao)(bao)持著良(liang)好的合作關系(xi)，大多數銀行(xing)給予了小保(bao)(bao)公(gong)(gong)司10倍的擔保(bao)(bao)放大倍數。良(liang)好的銀擔關系(xi)為小保(bao)(bao)公(gong)(gong)司未來(lai)業(ye)務的持續(xu)擴張提供了外在保(bao)(bao)證。

NBD：小保(bao)公司(si)的原(yuan)大(da)股東(dong)在向博瑞傳(chuan)播轉讓小保(bao)公司(si)股權時(shi)，做出(chu)了(le)小保(bao)公司(si)3年利(li)潤5.4億元(yuan)的承諾，如果(guo)達(da)不到(dao)將按相(xiang)應比例對博瑞傳(chuan)播進行(xing)補償(chang)。原(yuan)大(da)股東(dong)為(wei)什么這(zhe)么有底(di)氣？

曹建春：上述(shu)承(cheng)諾業(ye)績是(shi)我們交易各方基于小保(bao)(bao)公司過去(qu)的(de)(de)盈(ying)利情(qing)況(kuang)、當前(qian)行(xing)(xing)業(ye)發展(zhan)現狀以及未來(lai)(lai)宏(hong)觀經(jing)濟金融形勢、行(xing)(xing)業(ye)發展(zhan)前(qian)景和(he)趨勢等因素(su)作出的(de)(de)綜(zong)(zong)合(he)(he)判斷。綜(zong)(zong)合(he)(he)來(lai)(lai)看，小保(bao)(bao)公司長期深耕融資(zi)性擔(dan)保(bao)(bao)領域，綜(zong)(zong)合(he)(he)服務能(neng)力(li)突出、行(xing)(xing)業(ye)經(jing)驗豐富、人才(cai)儲備雄厚、和(he)銀行(xing)(xing)及客戶(hu)均保(bao)(bao)持(chi)長期良好的(de)(de)合(he)(he)作關系，持(chi)續(xu)盈(ying)利能(neng)力(li)具有(you)保(bao)(bao)障。

從(cong)2001年(nian)到2008年(nian)，小(xiao)(xiao)保(bao)(bao)公(gong)司的擔保(bao)(bao)規模發展穩健(jian)。2008年(nian)之后，小(xiao)(xiao)保(bao)(bao)公(gong)司進入高速(su)發展階段，其擔保(bao)(bao)規模和(he)杠(gang)(gang)桿(gan)放(fang)大(da)比例基本達到行(xing)業(ye)監管標準的上限。近年(nian)來小(xiao)(xiao)保(bao)(bao)公(gong)司為了控風(feng)險，主動“減肥”，去(qu)風(feng)險、去(qu)產能(neng)、去(qu)杠(gang)(gang)桿(gan)，縮減了擔保(bao)(bao)規模。

博瑞(rui)傳(chuan)播對(dui)小(xiao)保(bao)(bao)(bao)公(gong)(gong)司(si)收購完(wan)成后，將向其補充七八(ba)億元(yuan)的(de)(de)資(zi)本金(jin)(jin)，小(xiao)保(bao)(bao)(bao)公(gong)(gong)司(si)資(zi)金(jin)(jin)規模將達到20億元(yuan)。按8倍的(de)(de)擔保(bao)(bao)(bao)放大比例，擔保(bao)(bao)(bao)規模就可以做到160億元(yuan)甚至更(geng)高，這是我們對(dui)小(xiao)保(bao)(bao)(bao)公(gong)(gong)司(si)盈利(li)面基本情況的(de)(de)預判。

基(ji)于(yu)上述發(fa)展(zhan)的(de)現(xian)實基(ji)礎(chu)，小保(bao)公(gong)司(si)較為(wei)成(cheng)熟(shu)的(de)風(feng)險(xian)(xian)防范體系(xi)，以及進一步優化(hua)的(de)擔(dan)保(bao)客戶結構(gou)，將有(you)效分(fen)散風(feng)險(xian)(xian)，增強(qiang)抗風(feng)險(xian)(xian)能力(li)，提高盈利能力(li)。與此同時，小保(bao)公(gong)司(si)率(lv)先在國(guo)內推行(xing)風(feng)險(xian)(xian)分(fen)擔(dan)的(de)擔(dan)保(bao)模式，堅持風(feng)險(xian)(xian)分(fen)擔(dan)的(de)理(li)念，這也將推動改變(bian)行(xing)業中擔(dan)保(bao)公(gong)司(si)和(he)銀行(xing)的(de)合作關系(xi)。

雖然小保公(gong)司(si)及原大股東(dong)依然不敢對(dui)(dui)2016~2018年(nian)的(de)宏觀經濟過于樂(le)觀，對(dui)(dui)經營(ying)策(ce)略隨(sui)時保持(chi)著(zhu)穩健的(de)靈(ling)活性(xing)，但對(dui)(dui)公(gong)司(si)未來的(de)基(ji)本經營(ying)業(ye)績(ji)的(de)實(shi)現也有相當的(de)把(ba)握。所以原大股東(dong)對(dui)(dui)未來三年(nian)做出了利潤5.4億元的(de)保底。

放大信譽優勢

NBD：目前四(si)川(chuan)的(de)不(bu)良(liang)貸款增長率高出(chu)全(quan)國水(shui)平，擔保(bao)公(gong)司的(de)代償壓力劇增。小保(bao)公(gong)司的(de)業務又主要(yao)聚(ju)集在四(si)川(chuan)，在2014年、2015年，小保(bao)公(gong)司的(de)凈利潤大幅(fu)下降甚至出(chu)現大額虧損的(de)情況，博瑞傳播為何(he)還如(ru)此看(kan)好(hao)小保(bao)公(gong)司？

曹建(jian)春(chun)：2014年下半年以來商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)不良貸(dai)款率持(chi)續走高，四(si)川(chuan)省內擔(dan)保(bao)(bao)行(xing)業(ye)(ye)風險集(ji)中爆發，小保(bao)(bao)公司(si)應收代償(chang)款激增。受此(ci)影響(xiang)，為了充分(fen)覆蓋現有(you)擔(dan)保(bao)(bao)業(ye)(ye)務風險，實現主營業(ye)(ye)務的(de)穩健運營，小保(bao)(bao)公司(si)于報(bao)告期內根據代償(chang)支出的(de)可收回性(xing)確認(ren)了大量(liang)的(de)賠(pei)付支出，并通過分(fen)析未到期擔(dan)保(bao)(bao)責(ze)任余額中的(de)潛在風險情況補充計提擔(dan)保(bao)(bao)賠(pei)償(chang)準備(bei)金，從而導致(zhi)小保(bao)(bao)公司(si)報(bao)告期內盈(ying)利能力有(you)所下滑(hua)，且最近一期出現了虧損。

追(zhui)根溯(su)源，當(dang)前小保公司凈利(li)潤(run)大幅下降的原因(yin)主要是(shi)為了(le)集中(zhong)釋放(fang)系統性風(feng)險(xian)爆發引(yin)起的擔保風(feng)險(xian)，從而(er)夯實(shi)小保公司的凈資(zi)產，并增強小保公司未(wei)來的盈利(li)能力，因(yin)此，小保公司當(dang)前虧損的情形(xing)不但(dan)不會在本次交(jiao)易后增加上市公司的負擔，反而(er)有助于小保公司持續經營(ying)能力的提升。所以(yi)，小保公司集中(zhong)計提、充分撥備是(shi)好(hao)事，博瑞傳播收購(gou)了(le)一家輕裝前行、經營(ying)穩健(jian)、經驗豐富的四川省內優質融(rong)資(zi)性擔保公司。

并(bing)且，從小保公司近期的經營(ying)情況來(lai)看，截至2015年(nian)12月末，小保公司在保項目(mu)風(feng)(feng)險(xian)結構(gou)較2015年(nian)9月末有所改(gai)善(shan)，次(ci)級以上(shang)高風(feng)(feng)險(xian)類擔(dan)保責任余額(e)占比有所下降。預計標的小保公司后(hou)續(xu)經營(ying)逐漸企(qi)穩(wen)并(bing)好轉，2015年(nian)第(di)四季度(du)初(chu)步核(he)算已經實現盈利。

NBD：博瑞收購(gou)小(xiao)保公司81%股(gu)權(quan)后，將會對這家(jia)公司帶來哪些變(bian)化？

曹建春：首先，是資(zi)金層面的變化。擔保(bao)(bao)公(gong)司(si)是一(yi)個(ge)資(zi)本(ben)約(yue)束(shu)性行業，有一(yi)個(ge)關鍵指標是核心資(zi)本(ben)的大小(xiao)。擔保(bao)(bao)公(gong)司(si)在發(fa)展過程中需要不斷地補(bu)充(chong)資(zi)本(ben)。上(shang)市公(gong)司(si)剛好有手段(duan)來補(bu)充(chong)資(zi)本(ben)的能(neng)力，通過再(zai)融資(zi)，不斷提供資(zi)金來源，使(shi)擔保(bao)(bao)公(gong)司(si)擁有資(zi)金優勢(shi)。

此外，擔(dan)保(bao)公司(si)本身就是(shi)(shi)個信用(yong)窗口、風(feng)險窗口，需要(yao)信譽度的支(zhi)撐(cheng)。博瑞傳播作為國(guo)有上(shang)市公司(si)，在信用(yong)等級和品牌號召(zhao)力(li)和影響(xiang)力(li)方面能為擔(dan)保(bao)公司(si)集(ji)聚更(geng)多資源。小保(bao)公司(si)嫁接了上(shang)市公司(si)的信譽平(ping)臺，影響(xiang)力(li)會更(geng)大。以前是(shi)(shi)主要(yao)在四川(chuan)發展，以后只要(yao)資本金夠，完全有可(ke)能將業務發展到(dao)全國(guo)。

在完成收購后，我(wo)們會(hui)維持(chi)小保(bao)公司(si)專業(ye)(ye)團隊和(he)專業(ye)(ye)制度相(xiang)對不(bu)變。同時(shi)也對其(qi)作出一些調整，小保(bao)公司(si)過(guo)去主要為(wei)中(zhong)小微企業(ye)(ye)提供融資擔保(bao)，擔保(bao)的(de)行業(ye)(ye)甚至還(huan)包括鋼鐵、煤炭等重工業(ye)(ye)，現在在業(ye)(ye)態(tai)上就要發生一些變化(hua)，要與博瑞傳播的(de)傳媒(mei)屬性相(xiang)符合，更多的(de)要為(wei)文(wen)化(hua)創意企業(ye)(ye)服務。也就是說，要精選客戶。

其(qi)實這也(ye)是(shi)小保(bao)公司(si)轉向(xiang)集約化(hua)發展(zhan)(zhan)方式(shi)的(de)(de)體現(xian)。過去擔(dan)(dan)保(bao)公司(si)就是(shi)靠做(zuo)大擔(dan)(dan)保(bao)規模(mo)來(lai)發展(zhan)(zhan)的(de)(de)，收入的(de)(de)最主要來(lai)源就是(shi)收取擔(dan)(dan)保(bao)費(fei)和存款利息，以及少量的(de)(de)政府補貼，對所擔(dan)(dan)保(bao)的(de)(de)企(qi)(qi)業的(de)(de)價值(zhi)(zhi)挖掘能力很弱(ruo)。事實上(shang)，成都(dou)的(de)(de)很多上(shang)市公司(si)都(dou)曾是(shi)小保(bao)公司(si)及其(qi)原(yuan)股東中小擔(dan)(dan)公司(si)的(de)(de)客戶，但并沒(mei)有對這些公司(si)有更(geng)進(jin)一步的(de)(de)挖掘。以后我(wo)們要深耕企(qi)(qi)業的(de)(de)價值(zhi)(zhi)鏈，幫助企(qi)(qi)業由小變(bian)大，挖掘企(qi)(qi)業未來(lai)的(de)(de)價值(zhi)(zhi)，應該說，上(shang)市公司(si)參與進(jin)來(lai)后，就有了更(geng)豐富的(de)(de)手(shou)段(duan)。

NBD：小保公司的未(wei)來前(qian)景與行業(ye)的走向(xiang)分不開，目前(qian)擔(dan)保行業(ye)尚處于深度(du)調整階段，您(nin)覺(jue)得這(zhe)個行業(ye)未(wei)來能逐(zhu)步走出谷(gu)底(di)的判斷依據是(shi)什(shen)么？

曹建(jian)春：近年(nian)來，為支(zhi)持中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)發展(zhan)，解決中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)融資難題，政府加(jia)大(da)(da)了對擔保行業(ye)(ye)的(de)(de)政策扶持力度，為擔保行業(ye)(ye)帶來新(xin)(xin)的(de)(de)商(shang)業(ye)(ye)發展(zhan)前景。中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)對穩定就業(ye)(ye)、促進我(wo)(wo)國經(jing)濟(ji)轉(zhuan)型升級具(ju)有重(zhong)要作用(yong)，加(jia)大(da)(da)對中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)金融服(fu)務的(de)(de)有效供給(gei)已成為適應我(wo)(wo)國經(jing)濟(ji)發展(zhan)新(xin)(xin)常態的(de)(de)必然要求(qiu)。

此(ci)外，擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)業務正在(zai)開展日趨規(gui)范的(de)(de)“再擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)機制”。所謂再擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)機制，是(shi)原擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)人以繳付再擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)費為(wei)代(dai)價將部(bu)分擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)風險責任(ren)轉(zhuan)移(yi)給再擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)人而(er)設立(li)的(de)(de)擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)，是(shi)擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)業務的(de)(de)延續，是(shi)再擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)人對原擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)人信(xin)用的(de)(de)增級(ji)或信(xin)用損失(shi)的(de)(de)彌補(bu)，也為(wei)維護(hu)與(yu)實現(xian)債(zhai)權人利益起到保(bao)(bao)(bao)障作用。這項機制能大大提升擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)公司抵抗(kang)宏觀(guan)經濟(ji)周(zhou)期波(bo)動性的(de)(de)風險，有效(xiao)熨平擔(dan)(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)公司經營(ying)的(de)(de)波(bo)動性。

2015年8月，國務院發(fa)布(bu)《國務院關于促進融(rong)資擔保(bao)(bao)行業加(jia)快發(fa)展的(de)(de)意見》，指出加(jia)快再擔保(bao)(bao)機(ji)構發(fa)展。2015年12月，四川(chuan)省(sheng)信用(yong)再擔保(bao)(bao)公司成立。再擔保(bao)(bao)公司的(de)(de)成立，最直接的(de)(de)受益者就(jiu)是(shi)四川(chuan)省(sheng)內的(de)(de)擔保(bao)(bao)公司。成都各級政府、銀(yin)行、擔保(bao)(bao)公司還聯(lian)合推(tui)出了(le)“成長貸”、“科(ke)創貸”、“壯大貸”等項目，擔保(bao)(bao)行業的(de)(de)經營風(feng)險將得到有效分散，行業發(fa)展更加(jia)穩健。

進(jin)行分層(ceng)、分類、分級式股權(quan)激勵

NBD：資(zi)本市場希望高管團(tuan)隊也成為上(shang)市公司股東，一(yi)起承擔風(feng)險和分享(xiang)收(shou)益，與上(shang)市公司形成利益共(gong)同(tong)體。如(ru)何解決新一(yi)屆高管團(tuan)隊的股權激(ji)勵問題？

曹建春：博瑞傳(chuan)播(bo)對股(gu)權激勵的(de)(de)設(she)想(xiang)是通(tong)過分層、分類、分級式的(de)(de)機制來逐步推進。

博瑞(rui)傳播(bo)(bo)向移動(dong)(dong)互(hu)聯網和(he)金(jin)融(rong)的(de)轉型，離(li)不(bu)開這(zhe)兩個專業團(tuan)隊的(de)優(you)秀(xiu)能力，以(yi)及這(zhe)兩個團(tuan)隊的(de)穩(wen)定性和(he)創新能力。所以(yi)黏住這(zhe)兩個團(tuan)隊非(fei)常關鍵(jian)，這(zhe)就離(li)不(bu)開激勵(li)機制(zhi)。對于一(yi)線團(tuan)隊的(de)核心人(ren)才，博瑞(rui)傳播(bo)(bo)將(jiang)積(ji)極布局虛(xu)擬股權(quan)、收益(yi)權(quan)變現等方式，讓團(tuan)隊利益(yi)得(de)以(yi)保障(zhang)。公司會以(yi)“戰略推動(dong)(dong)、價(jia)值管理(li)、團(tuan)隊合作(zuo)”為(wei)導向，區(qu)分類別，建立(li)多層次、分級的(de)團(tuan)隊激勵(li)約束制(zhi)度，并(bing)按照管理(li)規程制(zhi)定方案，有(you)序推進。

在上市公司本(ben)部層面，更(geng)需要激勵機(ji)制建設，這(zhe)個周期可能(neng)要長一些，是個嘗試(shi)和探索(suo)過程，公司會高度(du)關注積(ji)極研(yan)究，目前尚沒有成型的股(gu)權激勵方案。

NBD：從(cong)“中國報業第一股”到(dao)“網游(you)第一股”，創新(xin)的基因一直根(gen)植(zhi)博瑞傳(chuan)播。面對紙(zhi)媒發展(zhan)困境對博瑞傳(chuan)播的業績造(zao)成的影響，新(xin)任董事會(hui)領導班子(zi)將如何帶領公司從(cong)創新(xin)中尋求突圍？

曹建春：博(bo)(bo)瑞(rui)傳播的(de)發(fa)展(zhan)(zhan)有著輝(hui)煌的(de)歷程，“報(bao)業第一股”、“網游第一股”是我們(men)(men)曾經(jing)(jing)擁有的(de)榮耀光環(huan)，我們(men)(men)用創(chuang)新(xin)贏得(de)了(le)資本市場(chang)和(he)投資者的(de)尊重和(he)認可。當前，要(yao)擺(bai)脫紙媒(mei)發(fa)展(zhan)(zhan)的(de)困境，重振博(bo)(bo)瑞(rui)傳播經(jing)(jing)營業績，需要(yao)再次發(fa)揚(yang)博(bo)(bo)瑞(rui)的(de)“創(chuang)新(xin)”精神。

我們在傳媒(mei)(mei)產業(ye)(ye)精耕細作十余(yu)年(nian)，深刻領會了(le)傳媒(mei)(mei)產業(ye)(ye)發展(zhan)(zhan)的(de)要(yao)義；而(er)任何產業(ye)(ye)的(de)發展(zhan)(zhan)最終都會走向金融(rong)化，因此新(xin)的(de)董(dong)事會和(he)經營(ying)班子(zi)一致決定(ding)，把(ba)傳媒(mei)(mei)和(he)金融(rong)作為(wei)博瑞傳播(bo)未來發展(zhan)(zhan)的(de)兩個方面，通過對傳媒(mei)(mei)行(xing)業(ye)(ye)本身的(de)升級和(he)在金融(rong)行(xing)業(ye)(ye)的(de)晉級，讓二者(zhe)協調發展(zhan)(zhan)、融(rong)合發展(zhan)(zhan)，通過管(guan)理理念和(he)經營(ying)方式的(de)創新(xin)，短期(qi)(qi)內(nei)注重(zhong)“固本培元”，中長期(qi)(qi)則(ze)要(yao)“革故鼎新(xin)”，對部分業(ye)(ye)務(wu)(wu)“淘汰一些，剝離一些”，對“主營(ying)業(ye)(ye)務(wu)(wu)”、“核心業(ye)(ye)務(wu)(wu)”、“戰略業(ye)(ye)務(wu)(wu)”梯次配(pei)置，使(shi)博瑞傳播(bo)在行(xing)業(ye)(ye)下行(xing)趨(qu)勢中順利突圍，并快速實現(xian)新(xin)的(de)跨越發展(zhan)(zhan)。

董事會新(xin)班子“年輕化”

NBD：您同時也(ye)是博(bo)(bo)(bo)(bo)瑞投資(zi)的(de)黨委書記兼董事長，作(zuo)為博(bo)(bo)(bo)(bo)瑞傳播的(de)大股(gu)東，此番博(bo)(bo)(bo)(bo)瑞投資(zi)也(ye)認購了博(bo)(bo)(bo)(bo)瑞傳播的(de)定(ding)增股(gu)。站在博(bo)(bo)(bo)(bo)瑞投資(zi)的(de)角度(du)，您能否告訴我們這(zhe)是基于(yu)怎樣(yang)的(de)考慮？

曹(cao)建春：博瑞投(tou)資在博瑞傳播(bo)本身的(de)持(chi)股(gu)比例(li)相對(dui)偏低，此番(fan)認購，也要繼續保持(chi)相對(dui)控股(gu)的(de)地位。

這也是(shi)博瑞(rui)投(tou)資(zi)支(zhi)持(chi)上市公司向金(jin)融領域(yu)拓(tuo)展。未(wei)來博瑞(rui)投(tou)資(zi)和博瑞(rui)傳播將雙輪驅動，良性互(hu)動。博瑞(rui)投(tou)資(zi)將逐步(bu)(bu)(bu)多元化，形(xing)(xing)成豐富的(de)(de)產(chan)業(ye)布局(ju)，上市公司將按照現(xian)在的(de)(de)戰略方(fang)向形(xing)(xing)成“傳媒+金(jin)融”的(de)(de)專(zhuan)業(ye)化布局(ju)。下一(yi)(yi)(yi)步(bu)(bu)(bu)雙方(fang)將形(xing)(xing)成互(hu)動，不排除資(zi)源、資(zi)產(chan)的(de)(de)相互(hu)支(zhi)撐。這樣一(yi)(yi)(yi)來，上市公司的(de)(de)主業(ye)也進(jin)(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)(bu)(bu)清晰(xi)，市場(chang)競爭力進(jin)(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)(bu)(bu)增強，博瑞(rui)投(tou)資(zi)支(zhi)持(chi)上市公司持(chi)續發展的(de)(de)資(zi)源將進(jin)(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)(bu)(bu)豐富。

同時，博(bo)瑞(rui)投(tou)資將嚴格(ge)履行對資本市場的承(cheng)諾，進一步延長對博(bo)瑞(rui)傳播持有(you)股份(fen)的禁售期。

毫無疑問，博瑞投資(zi)對博瑞傳(chuan)播的未(wei)來發展和股價都非(fei)常(chang)有信心(xin)。

NBD：2015年4月(yue)，博瑞傳(chuan)播(bo)(bo)的新任董事(shi)會全部到位，新的董事(shi)會經營班子(zi)將為博瑞傳(chuan)播(bo)(bo)帶來哪些新的特點(dian)？

曹建春：我一直都覺(jue)得，看(kan)一家上市(shi)公(gong)司(si)的未(wei)來，主(zhu)要就是看(kan)它的團隊，團隊最反映公(gong)司(si)的未(wei)來和價值，但這又是大家最易忽視的。我們這屆班子，有不小的變化，也(ye)呈現出(chu)新的特點。

首(shou)先是(shi)(shi)年(nian)齡(ling)結構的(de)變化。本屆董(dong)事(shi)會除獨(du)立董(dong)事(shi)外，董(dong)事(shi)會成員平均(jun)年(nian)齡(ling)45歲，經(jing)營班子成員平均(jun)年(nian)齡(ling)39歲，正是(shi)(shi)對工作充滿(man)激情、收獲成就的(de)年(nian)齡(ling)，為(wei)公(gong)司經(jing)營管理帶來了全新(xin)的(de)氣象(xiang)。2015年(nian)冬(dong)天，我和博(bo)瑞傳(chuan)播的(de)團隊跑了兩次(ci)馬拉松(song)。20公(gong)里的(de)山(shan)地賽，同事(shi)就是(shi)(shi)隊友(you)，一路相互支持，在歷經(jing)艱(jian)辛后分(fen)享到達終(zhong)點的(de)勝利喜悅。馬拉松(song)是(shi)(shi)我們的(de)企業文(wen)化，是(shi)(shi)堅(jian)持、堅(jian)強、堅(jian)韌。應該說，這(zhe)樣的(de)團隊是(shi)(shi)相當富有活力的(de)。

其(qi)次是(shi)(shi)專(zhuan)業(ye)結構的變化。新一(yi)(yi)(yi)屆董事會(hui)中(zhong)，財經(jing)方面的專(zhuan)業(ye)人(ren)才(cai)(cai)占三分(fen)之(zhi)一(yi)(yi)(yi)，這對公(gong)司的資(zi)本運(yun)作和(he)在準金融(rong)領(ling)域(yu)的戰略實施是(shi)(shi)非常有(you)幫(bang)助的；傳統媒體和(he)新媒體領(ling)域(yu)的經(jing)營(ying)管(guan)理人(ren)才(cai)(cai)也占三分(fen)之(zhi)一(yi)(yi)(yi)，他們在相(xiang)關領(ling)域(yu)均有(you)十年以上的管(guan)理經(jing)驗；文化產業(ye)方面的專(zhuan)家型(xing)董事有(you)一(yi)(yi)(yi)名；另外兩名董事分(fen)別具有(you)政府和(he)大型(xing)企(qi)事業(ye)單位(wei)的管(guan)理經(jing)驗。

本屆(jie)(jie)董事(shi)會(hui)呈現出新(xin)的(de)管理特點，在(zai)秉承上屆(jie)(jie)務實、創新(xin)的(de)基礎(chu)上，更(geng)善于抓(zhua)推項目、更(geng)擅(shan)長調動資源；在(zai)堅(jian)持(chi)持(chi)續(xu)規范治(zhi)理的(de)前提下，更(geng)擅(shan)長將上市(shi)公司資本運作、資產證券(quan)化、政策(ce)資源匹配有機結合，為博瑞傳播在(zai)新(xin)時期的(de)戰略轉(zhuan)型注入(ru)新(xin)的(de)活力。