每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者(zhe) 丁舟洋    

◎每經記者 丁舟洋

2015年，對曹建(jian)春和(he)博(bo)瑞(rui)傳播而(er)言(yan)都并不(bu)容易。2015年4月，博(bo)瑞(rui)傳播新一(yi)屆(jie)董(dong)事會(hui)全(quan)面(mian)(mian)到(dao)位，48歲的(de)曹建(jian)春也完成了從地(di)方官員(yuan)到(dao)上(shang)市公(gong)司掌門人(ren)的(de)角(jiao)色切換。而(er)擺在這一(yi)屆(jie)董(dong)事會(hui)面(mian)(mian)前的(de)，是更加嚴峻的(de)報業寒冬，“報業第(di)一(yi)股”博(bo)瑞(rui)傳播面(mian)(mian)臨著轉型的(de)巨大挑戰。

不久前，停(ting)牌籌劃(hua)重大(da)事(shi)項重組超過(guo)3個月的(de)博瑞傳播(bo)，發(fa)布系列重磅消息(xi)，宣布發(fa)起成(cheng)(cheng)立(li)兩(liang)個文化并購基(ji)金，總規(gui)模(mo)(mo)超過(guo)50億(yi)元，大(da)規(gui)模(mo)(mo)介入移動互聯網行(xing)業(ye)。同時，將以(yi)11.5億(yi)元收(shou)購國有控(kong)股的(de)成(cheng)(cheng)都小企業(ye)融資(zi)擔(dan)保有限責任公(gong)(gong)司（以(yi)下(xia)簡稱小保公(gong)(gong)司）約81.034%股權，切入擔(dan)保行(xing)業(ye)。

曹建(jian)春介紹，新的(de)一(yi)年里，博瑞傳播將開啟(qi)醞釀(niang)已(yi)久的(de)“傳媒+金融(rong)”雙驅動引(yin)擎戰略(lve)。但無論是融(rong)資擔保還是文化并(bing)購基金，都是風險極(ji)高的(de)行業，曾經以傳統報業為(wei)主的(de)博瑞傳播該(gai)如何駕馭高風險的(de)新領(ling)域？

在博(bo)瑞傳(chuan)播(bo)實(shi)施戰略轉型(xing)之際(ji)，公司董事長曹建春接受了(le)《每日經濟新聞》記者（以(yi)下簡稱NBD）的獨家專(zhuan)訪(fang)，對博(bo)瑞傳(chuan)播(bo)的重大重組事宜和最(zui)新發展戰略做(zuo)出了(le)深(shen)入解答。

多渠道(dao)深度挖掘IP資源(yuan)

NBD：2015年底(di)，博(bo)瑞(rui)傳(chuan)播(bo)分(fen)別與上海永宣、上海英碩共同(tong)發起成立總(zong)規模達3億(yi)元(yuan)和(he)50億(yi)元(yuan)的(de)文化(hua)產業并購(gou)基金，但現在國內(nei)很多(duo)文化(hua)并購(gou)基金，PE行業競爭(zheng)激烈，博(bo)瑞(rui)傳(chuan)播(bo)為何還要(yao)進入？

曹建春：基于自身(shen)優勢，博瑞(rui)傳播(bo)發(fa)布了“傳媒+金融”雙(shuang)主業(ye)的發(fa)展新(xin)戰略(lve)，推動國(guo)有資產證券化壯大資本實(shi)力。未來將成為以(yi)移動互聯為核心(xin)，以(yi)數字娛樂產業(ye)和產業(ye)金融為兩翼(yi)的創(chuang)新(xin)型傳媒集團。

“基金(jin)(jin)”就是我(wo)們支(zhi)持“數字娛樂產(chan)業”這一(yi)翼的(de)(de)具體做法了(le)。設立基金(jin)(jin)，能為(wei)國有(you)控股公司(si)解決向移(yi)動(dong)互(hu)聯和(he)數字娛樂拓(tuo)展的(de)(de)項目來(lai)源(yuan)問題。基金(jin)(jin)公司(si)一(yi)年(nian)要(yao)看(kan)上千個(ge)項目，選幾十個(ge)項目。選擇余地寬(kuan)泛(fan)。項目來(lai)源(yuan)和(he)質(zhi)量都(dou)會有(you)所提升。而且能更(geng)好地解決投(tou)資流(liu)(liu)程(cheng)的(de)(de)問題和(he)團隊問題，國有(you)控股公司(si)要(yao)投(tou)一(yi)個(ge)項目，正常的(de)(de)審批流(liu)(liu)程(cheng)很長，等(deng)到流(liu)(liu)程(cheng)走(zou)完了(le)，投(tou)資環境已發生變化了(le)。博瑞(rui)傳播(bo)雖然是市場化程(cheng)度很高的(de)(de)公司(si)，但畢竟這么多(duo)年(nian)來(lai)，人才所在的(de)(de)范圍(wei)比較局限。不可能說為(wei)了(le)要(yao)大規(gui)模介入移(yi)動(dong)互(hu)聯網行業，就重(zhong)新(xin)一(yi)個(ge)個(ge)的(de)(de)招募人。但基金(jin)(jin)進(jin)入一(yi)個(ge)行業后，人才的(de)(de)進(jin)入就很方便。

這(zhe)兩只基(ji)金的(de)(de)側重點雖有不(bu)同，但(dan)能(neng)產生一定的(de)(de)協同效應。上海(hai)英碩偏向(xiang)于文化和(he)教育，在資(zi)產證(zheng)券化方面經驗非(fei)常(chang)豐富；上海(hai)永宣更多地和(he)新媒(mei)體相(xiang)關，有不(bu)少關于電(dian)競(jing)和(he)游戲的(de)(de)成功投資(zi)案例，與我們的(de)(de)數字(zi)娛樂業務相(xiang)契合。

NBD：用基(ji)金(jin)來收(shou)購IP是比較常見的(de)方式。博瑞傳播自己也在生產(chan)和制作游(you)戲，有IP的(de)需求，但現(xian)在IP都被炒成(cheng)天價(jia)了，博瑞傳播對IP將作何考慮呢？

曹建(jian)春：國內(nei)從2013年初開始炒IP，2015年上半(ban)年達到(dao)頂峰。一個網絡小說只(zhi)要在起點中文網排進前十，都是1500萬以上。坦白地講，我們很難接受這樣的(de)價格。何(he)況大家看到(dao)像花千(qian)骨(gu)、瑯(lang)琊榜IP這樣成功的(de)多，但失敗的(de)更(geng)多。

我們(men)認(ren)為，點對點式(shi)的(de)IP購買，掣肘很多(duo)，再加(jia)之價(jia)格昂貴，風(feng)險(xian)極大。而且由于價(jia)格昂貴，導致產(chan)品上線時(shi)間急(ji)切，成(cheng)本回收壓力(li)大，必然壓縮產(chan)品研發時(shi)間，影(ying)(ying)響產(chan)品品質，造成(cheng)惡性循環的(de)結果(guo)。所以我們(men)擬采用(yong)合(he)(he)作(zuo)和自(zi)建IP兩種(zhong)方(fang)式(shi)。第一(yi)種(zhong)，是我們(men)和影(ying)(ying)視公司(si)、制(zhi)作(zuo)公司(si)等合(he)(he)作(zuo)，向影(ying)(ying)游互(hu)動的(de)方(fang)向探索，共同(tong)制(zhi)作(zuo)影(ying)(ying)視作(zuo)品，采用(yong)后期(qi)分(fen)成(cheng)形(xing)式(shi)，分(fen)擔風(feng)險(xian)，當然也利益(yi)共享(xiang)。第二(er)種(zhong)，和大游戲平臺(tai)合(he)(he)作(zuo)，擴(kuo)大自(zi)有IP影(ying)(ying)響。

還有(you)一種另辟蹊徑的(de)方式，就是挖掘國內有(you)很多動漫的(de)小(xiao)平臺和(he)雜志上的(de)IP。他們(men)的(de)粉絲群(qun)比較固定(ding)。和(he)這些動漫平臺展開(kai)合作(zuo)，讓他們(men)對我(wo)(wo)們(men)開(kai)放平臺，我(wo)(wo)們(men)找到資源后(hou)他們(men)幫我(wo)(wo)們(men)聯系作(zuo)者進(jin)一步展開(kai)IP合作(zuo)。最后(hou)，還要擴(kuo)大IP的(de)范圍，其實(shi)大家把IP理解得太窄了，IP不僅限于網絡小(xiao)說，歌曲也(ye)是IP、經典的(de)文學也(ye)是IP，只要有(you)自主知識產權的(de)都是IP。

其實，我(wo)(wo)們(men)推(tui)出的游戲《龍之守護》和《七雄(xiong)爭霸(ba)》就是一個(ge)很好的IP拓展例子。《龍之守護》這款游戲在韓國的每月流水高達3000萬(wan)元人民(min)幣；《七雄(xiong)爭霸(ba)》曾(ceng)創造(zao)80萬(wan)人同(tong)時在線的記錄。圍(wei)繞《龍之守護》、《七雄(xiong)爭霸(ba)》，我(wo)(wo)們(men)要把自主IP放大，后面(mian)還(huan)會有(you)相(xiang)關系列的游戲。此外(wai)，我(wo)(wo)們(men)還(huan)將與影視(shi)公司合作，讓他們(men)做成影視(shi)劇，同(tong)時我(wo)(wo)們(men)還(huan)會圍(wei)繞自有(you)IP做漫畫。

2016年(nian)將(jiang)誕生爆款游戲(xi)

NBD：博瑞傳(chuan)(chuan)(chuan)播是傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)股中最早進入(ru)網(wang)游(you)領域的(de)，但(dan)現在網(wang)游(you)為公司(si)貢獻的(de)收入(ru)和(he)利(li)潤遠低(di)于浙報傳(chuan)(chuan)(chuan)媒(mei)，為什么？

曹建春：博(bo)(bo)瑞傳播與(yu)浙報(bao)傳媒一樣都較早布局網游(you)(you)，但(dan)是方(fang)向(xiang)不(bu)同(tong)。博(bo)(bo)瑞傳播布局內(nei)容研(yan)發(fa)，著重(zhong)于內(nei)容提供(gong)商(shang)，浙報(bao)傳媒則側(ce)重(zhong)于平臺(tai)。在國內(nei)，側(ce)重(zhong)內(nei)容布局和(he)側(ce)重(zhong)平臺(tai)布局各有優(you)劣。端(duan)游(you)(you)時代，內(nei)容提供(gong)商(shang)有優(you)勢，因為多是前店后廠式，自己(ji)(ji)研(yan)發(fa)自己(ji)(ji)運營。后來頁游(you)(you)和(he)手游(you)(you)前期，多采用合(he)作方(fang)式，所以(yi)平臺(tai)優(you)勢漸顯。這是兩家公司同(tong)樣布局，收(shou)入有今日差(cha)距之主(zhu)要因素。但(dan)是現在環境有變化，平臺(tai)整合(he)、高端(duan)產品(pin)稀缺，我們認為側(ce)重(zhong)于精品(pin)研(yan)發(fa)的博(bo)(bo)瑞傳播機會來了。

NBD：博瑞(rui)(rui)傳(chuan)(chuan)播(bo)在游(you)戲領域一(yi)(yi)直集中于游(you)戲產品研發(fa)，一(yi)(yi)旦出不(bu)了爆款游(you)戲就會虧(kui)損，收入波動性(xing)極大，博瑞(rui)(rui)傳(chuan)(chuan)播(bo)將如何(he)應對這種高(gao)風險？

曹建春(chun)：不(bu)(bu)管是(shi)(shi)在(zai)端游(you)(you)(you)(you)時代(dai)、頁游(you)(you)(you)(you)時代(dai)還(huan)是(shi)(shi)手游(you)(you)(you)(you)時代(dai)，游(you)(you)(you)(you)戲(xi)產(chan)(chan)品的研(yan)(yan)發都(dou)是(shi)(shi)核心，都(dou)是(shi)(shi)產(chan)(chan)品為(wei)王。研(yan)(yan)發固然有風險，但并非完全不(bu)(bu)可(ke)控(kong)。產(chan)(chan)品研(yan)(yan)發，關鍵(jian)是(shi)(shi)要(yao)出(chu)(chu)產(chan)(chan)品，出(chu)(chu)精品。出(chu)(chu)精品的關鍵(jian)在(zai)于團隊的穩定、產(chan)(chan)品的品質、平臺的拓展(zhan)。游(you)(you)(you)(you)戲(xi)領(ling)(ling)域歸根到(dao)底還(huan)是(shi)(shi)產(chan)(chan)品為(wei)王，只要(yao)有精品內(nei)容，渠道為(wei)王就是(shi)(shi)偽(wei)命題。目前基(ji)本上國內(nei)一(yi)線廠商都(dou)和我(wo)們建立了(le)(le)合(he)作，我(wo)們的游(you)(you)(you)(you)戲(xi)將(jiang)集(ji)中在(zai)網易、騰訊等(deng)大平臺上推送，這就給游(you)(you)(you)(you)戲(xi)本身的成功又增加了(le)(le)一(yi)層保障。而且我(wo)們的游(you)(you)(you)(you)戲(xi)出(chu)(chu)海早，海外(wai)市場占領(ling)(ling)的先機將(jiang)使(shi)博瑞傳播的發展(zhan)空(kong)間(jian)更大。

我們(men)兩三年(nian)前(qian)就在做產品的梯度布局，2016年(nian)應(ying)該是博瑞傳(chuan)播(bo)游戲的集中爆(bao)發節點，春(chun)節以后，很多(duo)產品都會(hui)陸續上(shang)線。尤其是《伏(fu)魔咒》，將在中國和韓(han)國共同發行，我們(men)期(qi)待它是爆(bao)款，預計每月帶來(lai)幾千萬的流(liu)水。

介入擔保行業

NBD：縱(zong)觀A股(gu)市(shi)場，傳媒(mei)上市(shi)公司涉足(zu)擔保業(ye)務的現象實屬(shu)少見，博(bo)瑞傳播為何(he)要(yao)介入(ru)和傳統(tong)主(zhu)業(ye)關(guan)聯度(du)不大的融資擔保行業(ye)？

曹建春：公(gong)司董事會(hui)于2015年4月(yue)上(shang)任，首先面臨(lin)的(de)一個嚴峻問題就是(shi)傳(chuan)統媒體(ti)(ti)業績的(de)下滑(hua)。報紙的(de)印刷(shua)、廣告、發(fa)行是(shi)博瑞傳(chuan)播過去的(de)主要收入(ru)來源(yuan)。我(wo)們原本有“三駕(jia)馬車”來定(ding)位我(wo)們的(de)發(fa)展戰(zhan)略——即(ji)傳(chuan)統媒體(ti)(ti)運營服務商(shang)、新興媒體(ti)(ti)內(nei)容提供商(shang)（即(ji)游戲生產）和文化產業的(de)戰(zhan)略投資(zi)者。但傳(chuan)統媒體(ti)(ti)進入(ru)寒冬期，逼迫我(wo)們必須(xu)繼續戰(zhan)略轉(zhuan)型。

然后就(jiu)是(shi)思考往什么方向(xiang)轉。其實(shi)這方面，幾年前我們(men)在(zai)傳統媒體業績特別好的時候(hou)就(jiu)已經在(zai)提前布(bu)局(ju)，成(cheng)立了小額貸款公(gong)司(si)和(he)游戲公(gong)司(si)。根據我們(men)已有的小貸業務(wu)，再進(jin)一步涉足擔(dan)保行業，豐(feng)富金融板塊，實(shi)際上(shang)是(shi)水到渠成(cheng)的事(shi)。而(er)且擔(dan)保公(gong)司(si)和(he)小貸公(gong)司(si)還可以發揮協同效應，擔(dan)保公(gong)司(si)的優質客(ke)戶，也可成(cheng)為小貸公(gong)司(si)的客(ke)戶。

2014年以來，受(shou)我國(guo)宏觀經濟下(xia)行、經濟增(zeng)(zeng)速放緩的影響，融資性擔保行業的發展出(chu)現了階段性調整(zheng)，但(dan)是瑕不掩(yan)瑜，從長遠來看(kan)，在經濟“新常態”下(xia)，我國(guo)經濟平穩(wen)增(zeng)(zeng)長的態勢(shi)沒(mei)有改變，未來將保持(chi)適當發展速度，進(jin)一步優化結構，提高增(zeng)(zeng)長質量，改善制度環境。我們(men)對擔保行業未來的大(da)趨(qu)勢(shi)是看(kan)好(hao)的。

再加(jia)之擔(dan)保行(xing)業如(ru)今確(que)實步入(ru)低谷期。所謂低谷期，就(jiu)是業內的人感(gan)到日(ri)子(zi)很難過，行(xing)外的人感(gan)到進入(ru)的機會(hui)到了(le)。所以(yi)確(que)定要(yao)進入(ru)以(yi)后，就(jiu)看是以(yi)什么方式進入(ru)。此(ci)時，收購小保公司的機會(hui)就(jiu)來(lai)了(le)。

NBD：成都小企業融資擔保有(you)限責任公司在行業里處于什么地位(wei)？博瑞傳播為(wei)何將其作為(wei)收(shou)購標的？

曹建春：我們想進入(ru)融資擔保行業(ye)，也(ye)是在反復考量(liang)小保公司這(zhe)塊標的，確認它是優(you)質資產才(cai)行動。如果(guo)沒有(you)合適的標的，我們再想進入(ru)這(zhe)個行業(ye)，也(ye)不會貿然(ran)行動。

根據(ju)中國人民(min)銀行數據(ju)統計，四川(chuan)省的(de)(de)融(rong)資性擔保余額總額在2000億元(yuan)左右(you)，小保公(gong)司作為融(rong)資性擔保余額100億元(yuan)級別的(de)(de)擔保公(gong)司，位列(lie)四川(chuan)省的(de)(de)第(di)二(er)名。公(gong)司注冊資本從成立之初的(de)(de)738萬元(yuan)人民(min)幣(bi)陸續增(zeng)至目(mu)前的(de)(de)15億元(yuan)人民(min)幣(bi)，是四川(chuan)省內僅有的(de)(de)兩家(jia)注冊資本達到15億元(yuan)的(de)(de)融(rong)資性擔保公(gong)司之一。

小保公司(si)于2001年(nian)成立(li)，是在中英(ying)合作(zuo)國(guo)(guo)企重組(zu)與企業(ye)發展(zhan)項目(mu)基礎上組(zu)建的一(yi)家專業(ye)化(hua)(hua)、商業(ye)化(hua)(hua)擔(dan)保機構(gou)，在營運上得(de)到英(ying)國(guo)(guo)國(guo)(guo)際(ji)發展(zhan)部(bu)、國(guo)(guo)際(ji)金融(rong)公司(si)以(yi)及(ji)其他(ta)國(guo)(guo)際(ji)組(zu)織的支(zhi)持。應該說，基因非常好。無論從客戶規模(mo)、團隊素質還是風險管理、制度規范等方面來看都很(hen)不錯。

另外，金融(rong)板塊從(cong)行(xing)業(ye)(ye)(ye)總體情況(kuang)來(lai)看，是“國(guo)進民退”、“減量增質(zhi)”的(de)(de)趨勢。融(rong)資(zi)(zi)性(xing)擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)屬(shu)于(yu)資(zi)(zi)本密集型行(xing)業(ye)(ye)(ye)，資(zi)(zi)源向規模(mo)優勢企業(ye)(ye)(ye)集中，行(xing)業(ye)(ye)(ye)集中度將不斷提升。受擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)風險集中爆發(fa)的(de)(de)影響(xiang)，擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)經過(guo)了(le)一輪洗牌期，四川省融(rong)資(zi)(zi)擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)競(jing)爭格局發(fa)生了(le)較大變化。部分(fen)實(shi)力(li)(li)較弱的(de)(de)擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)機(ji)構(gou)不斷倒閉或被兼并，風控能力(li)(li)較強(qiang)(qiang)、資(zi)(zi)金充裕、股東實(shi)力(li)(li)強(qiang)(qiang)、具(ju)有國(guo)資(zi)(zi)背(bei)景和(he)優質(zhi)客戶資(zi)(zi)源的(de)(de)擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)機(ji)構(gou)得以生存，并在(zai)行(xing)業(ye)(ye)(ye)整合的(de)(de)過(guo)程中逐步成長為具(ju)有規模(mo)領先優勢的(de)(de)大型擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)企業(ye)(ye)(ye)。行(xing)業(ye)(ye)(ye)初步呈現集中趨勢，擔(dan)(dan)保(bao)(bao)(bao)資(zi)(zi)源已趨于(yu)向優勢企業(ye)(ye)(ye)聚(ju)集。

小(xiao)(xiao)保(bao)(bao)公(gong)司(si)(si)是一家國(guo)有控股(gu)的(de)大(da)型擔保(bao)(bao)公(gong)司(si)(si)，與四川省內30家銀行類(lei)金(jin)融機構(gou)保(bao)(bao)持著(zhu)良好(hao)的(de)合(he)作關(guan)系，大(da)多數銀行給予了小(xiao)(xiao)保(bao)(bao)公(gong)司(si)(si)10倍的(de)擔保(bao)(bao)放大(da)倍數。良好(hao)的(de)銀擔關(guan)系為小(xiao)(xiao)保(bao)(bao)公(gong)司(si)(si)未(wei)來業務的(de)持續(xu)擴張提供了外在保(bao)(bao)證。

NBD：小保公(gong)(gong)司的原(yuan)大股東在向博瑞傳播轉(zhuan)讓小保公(gong)(gong)司股權時，做出了小保公(gong)(gong)司3年利潤(run)5.4億元的承諾(nuo)，如果達不(bu)到將(jiang)按相(xiang)應比例對(dui)博瑞傳播進行(xing)補償。原(yuan)大股東為什么這么有底氣？

曹(cao)建春(chun)：上述承諾(nuo)業(ye)績是我們交易(yi)各方基于(yu)小保(bao)公司過去(qu)的盈(ying)利情況(kuang)、當前行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)現狀以及未來宏觀經濟金融形勢、行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)前景(jing)和(he)趨勢等因素作出(chu)的綜(zong)(zong)合判斷。綜(zong)(zong)合來看，小保(bao)公司長期深耕融資性(xing)擔(dan)保(bao)領(ling)域(yu)，綜(zong)(zong)合服務能力(li)突出(chu)、行(xing)業(ye)經驗豐富(fu)、人才儲(chu)備雄厚、和(he)銀(yin)行(xing)及客戶均(jun)保(bao)持長期良好的合作關(guan)系，持續(xu)盈(ying)利能力(li)具有(you)保(bao)障。

從(cong)2001年(nian)到2008年(nian)，小保公司(si)的擔保規模發展(zhan)(zhan)穩健。2008年(nian)之后，小保公司(si)進入(ru)高(gao)速發展(zhan)(zhan)階段，其擔保規模和杠桿放大比例基本達到行(xing)業監管標準(zhun)的上限(xian)。近年(nian)來(lai)小保公司(si)為了控風(feng)險，主動“減(jian)肥”，去風(feng)險、去產能、去杠桿，縮(suo)減(jian)了擔保規模。

博瑞傳播對小(xiao)保(bao)公司(si)收購完成后，將向其補充七(qi)八億元(yuan)的(de)資本金(jin)，小(xiao)保(bao)公司(si)資金(jin)規模將達到20億元(yuan)。按8倍的(de)擔保(bao)放大(da)比(bi)例，擔保(bao)規模就可(ke)以(yi)做到160億元(yuan)甚至更高，這是我們對小(xiao)保(bao)公司(si)盈利面(mian)基(ji)本情況的(de)預判。

基(ji)于上述發展的(de)現實基(ji)礎，小保公(gong)司較為成熟的(de)風(feng)(feng)險防范體(ti)系，以(yi)及(ji)進一(yi)步優化的(de)擔(dan)保客(ke)戶結(jie)構(gou)，將(jiang)有(you)效分(fen)散風(feng)(feng)險，增強(qiang)抗風(feng)(feng)險能(neng)力，提高盈利能(neng)力。與此同(tong)時(shi)，小保公(gong)司率(lv)先在國內推行風(feng)(feng)險分(fen)擔(dan)的(de)擔(dan)保模(mo)式，堅持風(feng)(feng)險分(fen)擔(dan)的(de)理念，這(zhe)也(ye)將(jiang)推動改變行業中擔(dan)保公(gong)司和銀行的(de)合作關系。

雖然小保公司及原(yuan)大股東依然不敢對(dui)2016~2018年的宏觀(guan)經(jing)濟過(guo)于樂(le)觀(guan)，對(dui)經(jing)營策略隨(sui)時保持(chi)著穩健的靈活性，但對(dui)公司未來(lai)的基本經(jing)營業績的實(shi)現(xian)也(ye)有相當的把握。所以原(yuan)大股東對(dui)未來(lai)三年做出了(le)利潤5.4億(yi)元的保底。

放大信譽優勢

NBD：目前四(si)川(chuan)的(de)(de)不(bu)良(liang)貸款增長率高出(chu)全國水平，擔保(bao)(bao)(bao)公(gong)(gong)司的(de)(de)代償(chang)壓力(li)劇增。小(xiao)(xiao)保(bao)(bao)(bao)公(gong)(gong)司的(de)(de)業務又主要聚集在(zai)四(si)川(chuan)，在(zai)2014年(nian)、2015年(nian)，小(xiao)(xiao)保(bao)(bao)(bao)公(gong)(gong)司的(de)(de)凈利潤大幅下降甚至出(chu)現(xian)大額虧損的(de)(de)情況，博瑞傳播為(wei)何(he)還(huan)如(ru)此看好小(xiao)(xiao)保(bao)(bao)(bao)公(gong)(gong)司？

曹建春：2014年(nian)下半年(nian)以來商業(ye)銀行不(bu)良(liang)貸款率持續走高，四川(chuan)省內擔(dan)(dan)保(bao)(bao)行業(ye)風險集中爆發，小(xiao)保(bao)(bao)公司(si)應收代(dai)償(chang)款激增。受此影響(xiang)，為(wei)了充分覆(fu)蓋(gai)現(xian)有(you)擔(dan)(dan)保(bao)(bao)業(ye)務風險，實現(xian)主營業(ye)務的穩健運營，小(xiao)保(bao)(bao)公司(si)于報告期(qi)內根據(ju)代(dai)償(chang)支出(chu)(chu)的可收回性確認了大量的賠付支出(chu)(chu)，并通過分析未到期(qi)擔(dan)(dan)保(bao)(bao)責任余額中的潛在(zai)風險情(qing)況(kuang)補充計提擔(dan)(dan)保(bao)(bao)賠償(chang)準備金，從而導致小(xiao)保(bao)(bao)公司(si)報告期(qi)內盈利能(neng)力(li)有(you)所下滑(hua)，且最近一(yi)期(qi)出(chu)(chu)現(xian)了虧(kui)損。

追根(gen)溯源，當前(qian)小保公(gong)(gong)司凈(jing)利潤大幅下降的(de)(de)(de)原因主要是為了集中釋放系(xi)統(tong)性風(feng)險爆發(fa)引(yin)起的(de)(de)(de)擔保風(feng)險，從(cong)而(er)夯實小保公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)凈(jing)資(zi)產，并(bing)增(zeng)強小保公(gong)(gong)司未(wei)來的(de)(de)(de)盈利能(neng)力(li)，因此，小保公(gong)(gong)司當前(qian)虧損(sun)的(de)(de)(de)情形不但不會在本(ben)次交(jiao)易后(hou)增(zeng)加上市公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)負(fu)擔，反而(er)有助(zhu)于小保公(gong)(gong)司持續經(jing)(jing)營能(neng)力(li)的(de)(de)(de)提(ti)升。所以，小保公(gong)(gong)司集中計提(ti)、充(chong)分撥(bo)備是好事，博(bo)瑞傳播收(shou)購了一家輕裝(zhuang)前(qian)行、經(jing)(jing)營穩(wen)健、經(jing)(jing)驗豐富的(de)(de)(de)四(si)川(chuan)省內優質融資(zi)性擔保公(gong)(gong)司。

并且(qie)，從小保(bao)公(gong)司近期的經(jing)營情況來(lai)看，截至(zhi)2015年12月(yue)末(mo)，小保(bao)公(gong)司在保(bao)項目(mu)風(feng)險結構較2015年9月(yue)末(mo)有所改善，次級以(yi)上高風(feng)險類擔保(bao)責任余額占比有所下降。預計標的小保(bao)公(gong)司后續經(jing)營逐(zhu)漸企穩并好轉(zhuan)，2015年第四(si)季度(du)初步核(he)算已經(jing)實現盈(ying)利。

NBD：博瑞(rui)收購小保公(gong)司(si)81%股權后，將會對這家公(gong)司(si)帶來哪(na)些變(bian)化？

曹建春(chun)：首先，是資(zi)金層面的變(bian)化(hua)。擔保(bao)公司(si)(si)是一(yi)個資(zi)本約束性(xing)行業，有(you)(you)一(yi)個關鍵指標是核心資(zi)本的大小(xiao)。擔保(bao)公司(si)(si)在發展過程中需要不斷地補充(chong)資(zi)本。上市公司(si)(si)剛好有(you)(you)手段來補充(chong)資(zi)本的能力，通過再(zai)融資(zi)，不斷提供資(zi)金來源，使擔保(bao)公司(si)(si)擁有(you)(you)資(zi)金優勢。

此外，擔保公(gong)(gong)司本身就是個信用窗(chuang)口(kou)、風險(xian)窗(chuang)口(kou)，需要信譽度的支撐。博瑞傳播作為國有(you)上市公(gong)(gong)司，在(zai)(zai)信用等級(ji)和品(pin)牌號(hao)召力(li)和影響力(li)方面能為擔保公(gong)(gong)司集(ji)聚(ju)更多資源。小保公(gong)(gong)司嫁(jia)接了上市公(gong)(gong)司的信譽平臺，影響力(li)會更大。以前是主要在(zai)(zai)四川發展，以后只要資本金(jin)夠，完全有(you)可能將業(ye)務發展到(dao)全國。

在完成收購(gou)后，我們會維(wei)持小(xiao)保公司專業(ye)團(tuan)隊和專業(ye)制度相對不變。同時也對其作出一些調整，小(xiao)保公司過去(qu)主要(yao)為中小(xiao)微企業(ye)提供融資擔(dan)保，擔(dan)保的行業(ye)甚至還包括鋼鐵(tie)、煤炭(tan)等(deng)重工(gong)業(ye)，現(xian)在在業(ye)態上就(jiu)要(yao)發生一些變化，要(yao)與(yu)博瑞傳播的傳媒屬性相符合，更多的要(yao)為文化創意企業(ye)服務。也就(jiu)是(shi)說，要(yao)精選客戶(hu)。

其實(shi)(shi)這也是(shi)小(xiao)保(bao)公(gong)司轉向集約(yue)化(hua)發展方式的體現。過去擔(dan)保(bao)公(gong)司就是(shi)靠(kao)做大擔(dan)保(bao)規(gui)模來發展的，收入(ru)的最主要(yao)來源就是(shi)收取(qu)擔(dan)保(bao)費和(he)存(cun)款利息，以及少量的政府補貼，對(dui)所擔(dan)保(bao)的企(qi)業的價(jia)值(zhi)挖掘能力很(hen)(hen)弱(ruo)。事實(shi)(shi)上(shang)，成都的很(hen)(hen)多(duo)上(shang)市公(gong)司都曾(ceng)是(shi)小(xiao)保(bao)公(gong)司及其原股(gu)東中(zhong)小(xiao)擔(dan)公(gong)司的客戶，但并(bing)沒有(you)對(dui)這些公(gong)司有(you)更進一(yi)步的挖掘。以后我們(men)要(yao)深(shen)耕企(qi)業的價(jia)值(zhi)鏈，幫助企(qi)業由小(xiao)變(bian)大，挖掘企(qi)業未來的價(jia)值(zhi)，應(ying)該(gai)說，上(shang)市公(gong)司參與進來后，就有(you)了更豐富的手(shou)段(duan)。

NBD：小保公(gong)司的(de)未(wei)來前(qian)景與(yu)行業的(de)走向分(fen)不開(kai)，目(mu)前(qian)擔(dan)保行業尚處于深(shen)度(du)調(diao)整階段，您覺(jue)得這(zhe)個行業未(wei)來能逐步走出(chu)谷底的(de)判斷依據是什么？

曹建春：近年來，為(wei)支持(chi)中(zhong)(zhong)小企業(ye)發展(zhan)，解決中(zhong)(zhong)小企業(ye)融資(zi)難(nan)題，政府加大了對擔保行(xing)業(ye)的(de)政策扶(fu)持(chi)力度(du)，為(wei)擔保行(xing)業(ye)帶來新的(de)商業(ye)發展(zhan)前景。中(zhong)(zhong)小企業(ye)對穩定就業(ye)、促進我國經濟轉型升級具有重要(yao)作用(yong)，加大對中(zhong)(zhong)小企業(ye)金(jin)融服務的(de)有效供(gong)給已(yi)成為(wei)適(shi)應(ying)我國經濟發展(zhan)新常態的(de)必然要(yao)求(qiu)。

此外，擔(dan)(dan)保(bao)業務正在(zai)開展(zhan)日趨規(gui)范的(de)“再擔(dan)(dan)保(bao)機(ji)制”。所謂(wei)再擔(dan)(dan)保(bao)機(ji)制，是(shi)(shi)原擔(dan)(dan)保(bao)人(ren)以繳付再擔(dan)(dan)保(bao)費為代(dai)價(jia)將部分(fen)擔(dan)(dan)保(bao)風險(xian)責任轉移給(gei)再擔(dan)(dan)保(bao)人(ren)而設立(li)的(de)擔(dan)(dan)保(bao)，是(shi)(shi)擔(dan)(dan)保(bao)業務的(de)延續，是(shi)(shi)再擔(dan)(dan)保(bao)人(ren)對(dui)原擔(dan)(dan)保(bao)人(ren)信用(yong)的(de)增級或信用(yong)損失(shi)的(de)彌補，也為維護與(yu)實(shi)現債權人(ren)利(li)益起(qi)到保(bao)障作(zuo)用(yong)。這項機(ji)制能大(da)大(da)提升(sheng)擔(dan)(dan)保(bao)公司(si)抵抗宏(hong)觀經濟(ji)周期波動性的(de)風險(xian)，有效熨平擔(dan)(dan)保(bao)公司(si)經營(ying)的(de)波動性。

2015年8月，國務院(yuan)發(fa)布《國務院(yuan)關于促進融資擔(dan)保(bao)(bao)(bao)行(xing)業加快發(fa)展的(de)意見》，指(zhi)出加快再(zai)擔(dan)保(bao)(bao)(bao)機構發(fa)展。2015年12月，四川省(sheng)信用再(zai)擔(dan)保(bao)(bao)(bao)公司(si)(si)(si)成立。再(zai)擔(dan)保(bao)(bao)(bao)公司(si)(si)(si)的(de)成立，最(zui)直(zhi)接的(de)受益者就是(shi)四川省(sheng)內的(de)擔(dan)保(bao)(bao)(bao)公司(si)(si)(si)。成都各級(ji)政府、銀行(xing)、擔(dan)保(bao)(bao)(bao)公司(si)(si)(si)還(huan)聯合推出了“成長貸(dai)(dai)”、“科創貸(dai)(dai)”、“壯大(da)貸(dai)(dai)”等項(xiang)目(mu)，擔(dan)保(bao)(bao)(bao)行(xing)業的(de)經(jing)營風險(xian)將得到有(you)效分散(san)，行(xing)業發(fa)展更加穩健。

進行分層、分類、分級(ji)式股權激勵

NBD：資(zi)本市(shi)場希望高(gao)管團隊也成為上市(shi)公(gong)司股(gu)東(dong)，一起承擔風險和分(fen)享(xiang)收(shou)益，與上市(shi)公(gong)司形(xing)成利益共(gong)同(tong)體(ti)。如何解決新一屆高(gao)管團隊的(de)股(gu)權激勵問題？

曹建(jian)春：博瑞傳(chuan)播(bo)對股權(quan)激勵(li)的設想是(shi)通過分(fen)層、分(fen)類(lei)、分(fen)級式的機制來逐步推進。

博(bo)瑞傳播(bo)向移動互(hu)聯網和金融的轉(zhuan)型，離不開這兩(liang)個專業(ye)團(tuan)(tuan)隊(dui)的優秀能(neng)力，以及這兩(liang)個團(tuan)(tuan)隊(dui)的穩(wen)定性和創新能(neng)力。所以黏(nian)住(zhu)這兩(liang)個團(tuan)(tuan)隊(dui)非常關鍵(jian)，這就離不開激勵機制。對于一線團(tuan)(tuan)隊(dui)的核心(xin)人才，博(bo)瑞傳播(bo)將積極布局虛擬股權(quan)、收益權(quan)變現等方(fang)(fang)式，讓(rang)團(tuan)(tuan)隊(dui)利(li)益得以保障。公司會以“戰略推(tui)動、價(jia)值管理、團(tuan)(tuan)隊(dui)合作”為導向，區分(fen)類別，建立多層(ceng)次、分(fen)級的團(tuan)(tuan)隊(dui)激勵約束制度(du)，并(bing)按照管理規程制定方(fang)(fang)案，有序(xu)推(tui)進。

在上市公(gong)司(si)本部層(ceng)面，更(geng)需要(yao)(yao)激(ji)勵機(ji)制(zhi)建設，這個(ge)周期可能要(yao)(yao)長一(yi)些，是個(ge)嘗試和探(tan)索(suo)過程，公(gong)司(si)會高度關注積極(ji)研究(jiu)，目前(qian)尚沒有成型的(de)股(gu)權激(ji)勵方案。

NBD：從(cong)“中(zhong)國報(bao)業第一股”到“網游第一股”，創新(xin)的(de)基因一直根植博瑞(rui)傳(chuan)播。面對紙媒(mei)發(fa)展困境(jing)對博瑞(rui)傳(chuan)播的(de)業績造成的(de)影響，新(xin)任董事會領(ling)導(dao)班(ban)子將(jiang)如何帶領(ling)公司從(cong)創新(xin)中(zhong)尋(xun)求突(tu)圍？

曹(cao)建(jian)春：博瑞傳(chuan)播(bo)的發(fa)展有著輝(hui)煌(huang)的歷程，“報業第(di)一(yi)股(gu)”、“網游(you)第(di)一(yi)股(gu)”是我們(men)(men)曾經擁有的榮(rong)耀(yao)光(guang)環，我們(men)(men)用(yong)創(chuang)新贏得了(le)資(zi)(zi)本(ben)市場和(he)投資(zi)(zi)者(zhe)的尊重和(he)認可。當(dang)前(qian)，要擺脫紙媒發(fa)展的困境，重振博瑞傳(chuan)播(bo)經營業績，需要再次發(fa)揚博瑞的“創(chuang)新”精(jing)神。

我們在傳(chuan)(chuan)媒(mei)產(chan)(chan)業精耕(geng)細作十余年(nian)，深(shen)刻(ke)領會了傳(chuan)(chuan)媒(mei)產(chan)(chan)業發展(zhan)(zhan)的要義；而任何產(chan)(chan)業的發展(zhan)(zhan)最終都會走(zou)向金(jin)(jin)融化，因此(ci)新(xin)的董事會和(he)經營(ying)班子一致決定，把傳(chuan)(chuan)媒(mei)和(he)金(jin)(jin)融作為博(bo)瑞傳(chuan)(chuan)播未來發展(zhan)(zhan)的兩個(ge)方面，通過對傳(chuan)(chuan)媒(mei)行(xing)業本身(shen)的升級(ji)和(he)在金(jin)(jin)融行(xing)業的晉級(ji)，讓二者協調發展(zhan)(zhan)、融合發展(zhan)(zhan)，通過管理理念和(he)經營(ying)方式的創(chuang)新(xin)，短期內注重“固本培元(yuan)”，中長期則要“革故鼎新(xin)”，對部分業務(wu)“淘汰一些(xie)，剝離一些(xie)”，對“主營(ying)業務(wu)”、“核心業務(wu)”、“戰略業務(wu)”梯次配置，使博(bo)瑞傳(chuan)(chuan)播在行(xing)業下(xia)行(xing)趨勢中順利(li)突(tu)圍，并(bing)快速實現新(xin)的跨越發展(zhan)(zhan)。

董事會新班子“年輕化(hua)”

NBD：您同時也是博(bo)(bo)瑞(rui)(rui)投資(zi)的(de)黨委書記兼董事長(chang)，作為博(bo)(bo)瑞(rui)(rui)傳播的(de)大股(gu)東，此(ci)番博(bo)(bo)瑞(rui)(rui)投資(zi)也認(ren)購了(le)博(bo)(bo)瑞(rui)(rui)傳播的(de)定增股(gu)。站(zhan)在博(bo)(bo)瑞(rui)(rui)投資(zi)的(de)角度，您能否(fou)告訴我(wo)們這是基(ji)于怎(zen)樣的(de)考慮？

曹建春：博瑞投(tou)資在博瑞傳(chuan)播本(ben)身的持股(gu)比例相對偏低，此番認購，也(ye)要(yao)繼續保持相對控股(gu)的地位。

這也(ye)是博瑞(rui)(rui)投資(zi)支(zhi)持上市(shi)公司(si)向(xiang)(xiang)金融(rong)領域拓展。未來博瑞(rui)(rui)投資(zi)和博瑞(rui)(rui)傳播將雙(shuang)輪驅動，良性互動。博瑞(rui)(rui)投資(zi)將逐步(bu)多元(yuan)化，形成豐(feng)富(fu)的(de)產業(ye)布局，上市(shi)公司(si)將按照(zhao)現在的(de)戰略方向(xiang)(xiang)形成“傳媒+金融(rong)”的(de)專業(ye)化布局。下一(yi)步(bu)雙(shuang)方將形成互動，不(bu)排(pai)除資(zi)源、資(zi)產的(de)相(xiang)互支(zhi)撐。這樣一(yi)來，上市(shi)公司(si)的(de)主業(ye)也(ye)進一(yi)步(bu)清晰，市(shi)場競(jing)爭力進一(yi)步(bu)增強(qiang)，博瑞(rui)(rui)投資(zi)支(zhi)持上市(shi)公司(si)持續發展的(de)資(zi)源將進一(yi)步(bu)豐(feng)富(fu)。

同時，博瑞投資將(jiang)嚴格履(lv)行對資本市場(chang)的承諾，進一(yi)步延長對博瑞傳播(bo)持有股份的禁售期(qi)。

毫無疑問，博(bo)瑞投資對博(bo)瑞傳(chuan)播的(de)未(wei)來發展和(he)股(gu)價(jia)都非常有信心。

NBD：2015年4月，博瑞(rui)傳播的(de)新任董事會全部到(dao)位，新的(de)董事會經營班子將為博瑞(rui)傳播帶來哪(na)些新的(de)特點？

曹建春：我(wo)一(yi)直(zhi)都(dou)覺得，看(kan)(kan)一(yi)家上(shang)市(shi)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)未來，主要就是看(kan)(kan)它的(de)(de)(de)團隊，團隊最(zui)反映公(gong)司(si)的(de)(de)(de)未來和價值(zhi)，但這(zhe)又是大家最(zui)易忽視的(de)(de)(de)。我(wo)們這(zhe)屆班子，有(you)不小的(de)(de)(de)變(bian)化，也呈現(xian)出新的(de)(de)(de)特點(dian)。

首(shou)先是(shi)(shi)年(nian)齡(ling)結構的(de)變化。本屆(jie)董事(shi)會除獨立董事(shi)外，董事(shi)會成員平(ping)均(jun)年(nian)齡(ling)45歲，經(jing)(jing)營班(ban)子成員平(ping)均(jun)年(nian)齡(ling)39歲，正是(shi)(shi)對工作充滿激情、收獲成就的(de)年(nian)齡(ling)，為公司經(jing)(jing)營管理帶來(lai)了全新的(de)氣象。2015年(nian)冬天，我和博瑞傳播的(de)團隊跑了兩次(ci)馬拉(la)松。20公里的(de)山地賽，同事(shi)就是(shi)(shi)隊友(you)，一路相互(hu)支持，在歷(li)經(jing)(jing)艱(jian)辛后(hou)分享到達(da)終(zhong)點的(de)勝利喜悅。馬拉(la)松是(shi)(shi)我們的(de)企業文化，是(shi)(shi)堅(jian)持、堅(jian)強、堅(jian)韌。應該說，這樣的(de)團隊是(shi)(shi)相當富有活力的(de)。

其次是(shi)(shi)專業結構的(de)(de)(de)變(bian)化(hua)。新(xin)一屆董事會(hui)中，財經方面的(de)(de)(de)專業人(ren)才(cai)占(zhan)三(san)分之一，這對公司(si)的(de)(de)(de)資(zi)本運作和在(zai)準金融領域(yu)的(de)(de)(de)戰略實施是(shi)(shi)非(fei)常有幫(bang)助(zhu)的(de)(de)(de)；傳統(tong)媒體(ti)和新(xin)媒體(ti)領域(yu)的(de)(de)(de)經營管(guan)(guan)理(li)人(ren)才(cai)也占(zhan)三(san)分之一，他們在(zai)相關領域(yu)均有十年以上的(de)(de)(de)管(guan)(guan)理(li)經驗(yan)；文化(hua)產業方面的(de)(de)(de)專家型(xing)董事有一名(ming)(ming)；另外兩名(ming)(ming)董事分別(bie)具有政府和大型(xing)企事業單(dan)位的(de)(de)(de)管(guan)(guan)理(li)經驗(yan)。

本屆董事會呈現出新(xin)的(de)管理特(te)點(dian)，在秉(bing)承上屆務實、創新(xin)的(de)基礎(chu)上，更(geng)善于抓推項目、更(geng)擅長調動資(zi)源；在堅持(chi)持(chi)續規范治理的(de)前提下(xia)，更(geng)擅長將上市公司資(zi)本運作、資(zi)產證(zheng)券化(hua)、政策(ce)資(zi)源匹(pi)配有機(ji)結合，為博瑞傳播在新(xin)時(shi)期的(de)戰略轉型注入新(xin)的(de)活力。