◎每經評論員 葉檀

2015年12月份，我國進出口總值2.48萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其中出口1.43萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，增長2.3%，進口1.05萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，下降(jiang)4%，均高(gao)于市場的(de)預期。但(dan)略顯漂亮的(de)數據(ju)也(ye)引發質(zhi)疑。第一個(ge)疑問指向(xiang)海關特殊(shu)監管區。

據《每日經濟新聞(wen)》報道，按貿(mao)易方式分解2015年12月貿(mao)易同比(bi)變(bian)化額可以看(kan)到，海關特殊(shu)(shu)監管(guan)區物(wu)(wu)流(liu)貨物(wu)(wu)是(shi)進出口(kou)(kou)最大(da)正向(xiang)變(bian)化來源。海關特殊(shu)(shu)監管(guan)區域物(wu)(wu)流(liu)貨物(wu)(wu)出口(kou)(kou)約824億元，同比(bi)增幅(fu)39.6%，進口(kou)(kou)約1225億元，同比(bi)增幅(fu)24.2%。

在出口(kou)(kou)方面(mian)，海關特殊監(jian)管區(qu)物流(liu)貨物出口(kou)(kou)額增量(liang)高達(da)一(yi)般(ban)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)出口(kou)(kou)額增量(liang)的2倍，而同期加(jia)工(gong)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)出口(kou)(kou)仍(reng)然較為弱勢；在進(jin)口(kou)(kou)方面(mian)，無論是一(yi)般(ban)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)還是加(jia)工(gong)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)(yi)均處于(yu)負增長，但海關特殊監(jian)管區(qu)物流(liu)貨物進(jin)口(kou)(kou)額增量(liang)卻創下(xia)年度新高。

由(you)于地域、稅收(shou)、海淘等各方面(mian)原(yuan)(yuan)因，海關特殊監管區進出口額大幅上升。但在全球(qiu)航(hang)運航(hang)空艱(jian)難(nan)維生，BDI指(zhi)數(shu)、上海集裝(zhuang)箱指(zhi)數(shu)等均處于低(di)位的大背(bei)景下(xia)(xia)，如此高的漲(zhang)幅令(ling)人擔憂。在出口累(lei)計同比增(zeng)速(su)一欄(lan)內，以(yi)人民幣計，原(yuan)(yuan)油、家具等出口占據高位，服裝(zhuang)鞋帽等小幅下(xia)(xia)行，機(ji)電產品(pin)微漲(zhang)1.2%。

人民(min)幣匯(hui)率(lv)下行(xing)對拉動出口(kou)(kou)會有滯后(hou)性，一般來說大約在(zai)4個月左右。這樣算來，出口(kou)(kou)上升(sheng)倒是可(ke)能(neng)與(yu)2015年8月新(xin)(xin)匯(hui)改有關。紡(fang)(fang)織、服裝、機電(dian)、高新(xin)(xin)技術等主要商(shang)品出口(kou)(kou)同比數據(ju)(ju)出現上升(sheng)，其中(zhong)紡(fang)(fang)織服裝增(zeng)速由負轉正，這部(bu)分(fen)反(fan)映出新(xin)(xin)匯(hui)改后(hou)匯(hui)率(lv)走低的拉動。不過，這一數據(ju)(ju)如果與(yu)其他(ta)數據(ju)(ju)進行(xing)印證(zheng)，則顯示進出口(kou)(kou)數據(ju)(ju)仍可(ke)能(neng)存在(zai)一定(ding)的水分(fen)。

第(di)二個疑問針對周(zhou)邊地區(qu)數(shu)據(ju)。內地與香港(gang)(gang)之間(jian)的進出口數(shu)據(ju)較為敏感地反映了人民幣匯(hui)率的升降。2015年12月內地對香港(gang)(gang)出口同(tong)比由負轉正，大(da)幅上升10.8%，達一年半新高。興業證(zheng)券認為，這可(ke)能與當月在岸(an)、離岸(an)人民幣價差拉大(da)帶來套利(li)(li)空間(jian)，資金借道(dao)貿(mao)易(yi)渠道(dao)進行套利(li)(li)相關。

我國臺(tai)(tai)灣(wan)地區的電(dian)子出(chu)(chu)口(kou)與日本的機械指數，可(ke)以看(kan)出(chu)(chu)全球的貿(mao)易冷暖(nuan)。1月(yue)8日，臺(tai)(tai)灣(wan)公布最新(xin)(xin)貿(mao)易數據，2015年(nian)全臺(tai)(tai)出(chu)(chu)口(kou)和進口(kou)總值分別下降10.6%、16.5%。其(qi)中對大陸(lu)和香港(gang)的出(chu)(chu)口(kou)較(jiao)上年(nian)下降12.3%，減少金額超過150億新(xin)(xin)臺(tai)(tai)幣(bi)。此外，臺(tai)(tai)灣(wan)地區對東(dong)盟(meng)、歐洲的出(chu)(chu)口(kou)都下降超過10%。2015年(nian)12月(yue)出(chu)(chu)口(kou)額迎(ying)來(lai)連續第(di)11個月(yue)衰退，創5年(nian)多來(lai)新(xin)(xin)低。排(pai)除春節因(yin)素，這是2010年(nian)5月(yue)以來(lai)的單月(yue)新(xin)(xin)低。礦產品、電(dian)子產品、基本金屬(shu)及其(qi)制品、化學(xue)品等類(lei)別產品出(chu)(chu)口(kou)“明顯衰減”、“抑制全年(nian)出(chu)(chu)口(kou)表(biao)現”。

日本機(ji)械訂單數據顯示(shi)行業的狀況雪(xue)上加霜(shuang)。日本2015年(nian)11月核心(xin)機(ji)械訂單較前月下(xia)降14.4%，為3個月來首(shou)次下(xia)降，降幅高于分(fen)析師預(yu)估(gu)的7.9%，且創18個月來最大月度降幅。

我國(guo)臺灣地區的電子(zi)產(chan)(chan)業、日本的機械(xie)業是(shi)相關產(chan)(chan)業鏈(lian)的上游，這(zhe)兩個數據(ju)糟糕，起碼可以印(yin)證中國(guo)大(da)陸的電子(zi)制造業出(chu)口等沒有好到(dao)哪里(li)去(qu)。

2015年(nian)底數(shu)據可能存在偏(pian)(pian)差(cha)。如高(gao)盛高(gao)華所說(shuo)，部(bu)分地方政府(fu)官(guan)員仍然非常(chang)看重(zhong)出(chu)(chu)(chu)口增速目(mu)標，年(nian)底臨近時存在推高(gao)出(chu)(chu)(chu)口數(shu)據的動機(ji)。2016年(nian)春(chun)節早于(yu)2015年(nian)，這傾(qing)向于(yu)令1月份(fen)(fen)數(shu)據偏(pian)(pian)高(gao)，因此1月份(fen)(fen)出(chu)(chu)(chu)口數(shu)據有望因春(chun)節效(xiao)應而有所改善(shan)，但這一偏(pian)(pian)差(cha)將在2月份(fen)(fen)發生逆轉，1~2月份(fen)(fen)累計數(shu)據是否能夠繼續改善(shan)有待(dai)觀望。

運輸(shu)、貿易(yi)數據難以匹配，原材料與過剩產能出口(kou)，問題在于花極大代價(jia)獲得的貿易(yi)順差理應構成匯(hui)率支(zhi)撐，但資金總體仍在流出，國(guo)際收支(zhi)賬戶(hu)可能為逆差。即使樂觀解讀，由于匯(hui)率下行以及政(zheng)府投資上升拉動了(le)出口(kou)，從分類項以及全球(qiu)的形勢看(kan)，還(huan)不(bu)能對(dui)貿易(yi)回暖抱僥幸態度。