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每經記者 鄭步春

近(jin)期，影(ying)響匯市(shi)最主要(yao)的事(shi)件(jian)是人(ren)民幣(bi)(bi)匯率走勢及美國就業數據，由市(shi)場實(shi)際情況看，雖然(ran)美非(fei)農數據很重(zhong)要(yao)，但人(ren)民幣(bi)(bi)所受關注度一點也(ye)不亞于(yu)該非(fei)農數據。鑒(jian)于(yu)上述事(shi)實(shi)，未來投(tou)資(zi)者在交(jiao)易中理應更(geng)多地考慮中國因素(su)。人(ren)民幣(bi)(bi)匯率走向(xiang)不僅會影(ying)響匯市(shi)風險偏好，亦(yi)可能影(ying)響美聯儲加(jia)息意愿。

美非農數據優于預期

上(shang)周至(zhi)本周市場一大關注焦點(dian)是人(ren)(ren)民幣，由于(yu)上(shang)周人(ren)(ren)民幣貶值顯(xian)著，這使得美(mei)(mei)元承壓，因市場相信美(mei)(mei)聯儲未來加息有(you)可能因中國因素而更為猶豫(yu)。

美(mei)元(yuan)指數(shu)上周(zhou)(zhou)小貶(bian)0.28%，截至(zhi)本周(zhou)(zhou)一18：46，美(mei)元(yuan)指數(shu)升0.10%至(zhi)98.515點。周(zhou)(zhou)一美(mei)元(yuan)的(de)回(hui)升應也與人(ren)(ren)民(min)幣有關，因(yin)周(zhou)(zhou)一人(ren)(ren)民(min)幣出(chu)(chu)現大(da)幅(fu)反彈，疑(yi)為中國央行出(chu)(chu)手(shou)干預。

美(mei)元另一大影響因素是上周五公布的(de)美(mei)國(guo)12月(yue)(yue)非農(nong)就業(ye)(ye)數(shu)據。該數(shu)據顯(xian)著(zhu)強于(yu)預(yu)期(qi)，但亦有明顯(xian)的(de)美(mei)中不足之處。數(shu)據顯(xian)示，去年(nian)12月(yue)(yue)美(mei)國(guo)新增(zeng)非農(nong)就業(ye)(ye)崗位為29.2萬，優(you)于(yu)11月(yue)(yue)的(de)25.2萬，也優(you)于(yu)預(yu)期(qi)的(de)20.0萬；12月(yue)(yue)失(shi)業(ye)(ye)率持平于(yu)7年(nian)低(di)點5.0%，符合預(yu)期(qi)。然而，12月(yue)(yue)平均(jun)時薪環比持平，明顯(xian)不如(ru)11月(yue)(yue)的(de)增(zeng)0.2%，預(yu)期(qi)也是增(zeng)0.2%。

上(shang)述時薪數據看似不(bu)起眼，但其實是一個極重要的數據。一般而言，當時薪增加不(bu)及預期時，暗示就業增長只有“量”而無“質”。

同在上周五(wu)公布的(de)美國(guo)2015年11月(yue)批(pi)發庫(ku)存環比降0.3%，遠不(bu)如預期的(de)降0.1%，10月(yue)該(gai)數據也是降0.1%。批(pi)發庫(ku)存不(bu)及預期，說明經濟(ji)活力較(jiao)人們(men)想象的(de)更低，也預示著(zhu)未(wei)來將公布的(de)第(di)四季度GDP有(you)機會下(xia)修。

在(zai)上周五多項數據公布后，路透社調查了(le)許多交易商(shang)，這些(xie)受調查交易商(shang)中(zhong)多數認為美聯儲有(you)可能于今(jin)年(nian)3月(yue)二次加(jia)息。

未來如果人(ren)民幣進一(yi)步大(da)幅貶值，上述美聯儲(chu)加息預期有可能會發生變化。也(ye)就是說，雖然有上述調查數據，但投資者不能過度依賴，至(zhi)少還需進一(yi)步觀察形勢的(de)發展。

由美(mei)元周線看，當前(qian)美(mei)元處(chu)于震蕩收斂階段，一時還沒(mei)清晰的突破跡象。就(jiu)(jiu)操(cao)作而言，考慮到美(mei)聯儲就(jiu)(jiu)算3月無(wu)法加(jia)息，但上半(ban)年也多半(ban)會加(jia)息，故投資者逢低時仍可考慮加(jia)倉美(mei)元。

英央行本周議息

本周英鎊走勢特別值(zhi)得關(guan)注，因本周三起，英央行貨幣政策委員會(hui)將召(zhao)開為(wei)期兩天(tian)的利率(lv)會(hui)議(yi)。

英(ying)鎊近(jin)期走勢較弱，上周是(shi)天天貶值，但本周一暫反彈0.25%至(zhi)1.4562美元(yuan)。壓制英(ying)鎊的最主要因(yin)素是(shi)市(shi)場相信英(ying)央行加息將遠(yuan)晚于美聯儲加息。目(mu)前市(shi)場認為英(ying)央行首次加息將在(zai)2017年，而之前該預(yu)期雖時常變化，但經常會落在(zai)2016年。

英鎊(bang)走勢(shi)弱的另(ling)一(yi)原因是(shi)近期歐(ou)元相對(dui)強勢(shi)，這在交叉盤中也間(jian)接壓制了英鎊(bang)。歐(ou)元兌英鎊(bang)周一(yi)暫報0.7480英鎊(bang)，暫時小(xiao)跌，但之前(qian)七周歐(ou)元兌英鎊(bang)均(jun)為上漲。

歐元基本面雖不怎么樣，但前期歐央行(xing)所(suo)推寬松政(zheng)策遠(yuan)不及預期，加上最近(jin)歐元區三線國家債務新聞相對“平靜”，所(suo)以歐元相對于英鎊走勢就(jiu)十(shi)分強勁。

英(ying)(ying)鎊(bang)走弱還有個原因是(shi)其(qi)(qi)避(bi)險功(gong)能(neng)相對減弱。就(jiu)英(ying)(ying)鎊(bang)來說，其(qi)(qi)雖也有避(bi)險功(gong)能(neng)，但主要(yao)體現在歐(ou)債危機之時(shi)。很明顯，目前市(shi)場的風(feng)險關(guan)注點(dian)不(bu)在歐(ou)元區，而主要(yao)是(shi)中(zhong)國(guo)、南(nan)美、南(nan)非的貨幣(bi)貶(bian)值(zhi)，所(suo)以英(ying)(ying)鎊(bang)的避(bi)險功(gong)能(neng)就(jiu)幾(ji)乎完全被市(shi)場忽視(shi)了。

在經濟基本面方面，最近英國(guo)公布(bu)的數據(ju)還算可以，只(zhi)是不(bu)足以顯(xian)著提振英鎊。上周數據(ju)顯(xian)示，英國(guo)12月(yue)(yue)房(fang)價指數、11月(yue)(yue)貿(mao)易順差優于預期，但12月(yue)(yue)薪資增長異常緩慢。

本周英(ying)國(guo)仍將(jiang)公布一些重要(yao)指(zhi)標，其中，將(jiang)于本周二公布的11月工(gong)業產出數據可重點關注。

日元延續強勢

本(ben)周一日(ri)(ri)元(yuan)暫(zan)貶0.19%至117.68日(ri)(ri)元(yuan)兌1美元(yuan)，但其之前連升了(le)五天。由(you)走勢圖看，日(ri)(ri)元(yuan)顯然仍處于(yu)強勢之中，美元(yuan)兌日(ri)(ri)元(yuan)下一支撐明(ming)顯在去(qu)年(nian)夏天低(di)點(dian)的116.15。

造成(cheng)日元(yuan)強勢的主要原(yuan)因是(shi)最近市場風(feng)險情緒異常濃(nong)郁，該風(feng)險情緒是(shi)全方位的，既有中東局(ju)勢惡(e)化(hua)的影(ying)響(xiang)，又有朝鮮(xian)核試所(suo)引發(fa)的緊張(zhang)情緒，更有中國人民幣貶值因素(su)(su)影(ying)響(xiang)。應該說上述因素(su)(su)均(jun)已持續了一陣，可問題是(shi)上述因素(su)(su)仍無法(fa)出盡(jin)。

在(zai)朝(chao)鮮局(ju)勢方(fang)面(mian)(mian)，未來(lai)聯合國的態度(du)和(he)朝(chao)鮮的反應備受關注；中東方(fang)面(mian)(mian)，分歧(qi)與(yu)沖突不僅難被一(yi)般人(ren)(ren)理解，而且很可能持續較長(chang)一(yi)段(duan)時間；在(zai)人(ren)(ren)民幣貶(bian)值方(fang)面(mian)(mian)，既(ji)然美元還將升(sheng)息且為時不遠，那(nei)么人(ren)(ren)民幣貶(bian)值這(zhe)一(yi)因(yin)素顯然不會出(chu)盡。上述這(zhe)些因(yin)素至(zhi)少在(zai)可見的未來(lai)一(yi)段(duan)時間，仍將對(dui)日元構成支(zhi)撐。

在經濟基(ji)本面(mian)方面(mian)，日元倒無(wu)特別利(li)好。上周五數據顯示(shi)，日本2015年11月(yue)經通(tong)脹調整的實質薪(xin)資同比降0.4%，為(wei)五個月(yue)來首次(ci)下降；2015年11月(yue)領(ling)先指標為(wei)降0.3%，遠不如10月(yue)的增1.8%。此外，日本央(yang)行(xing)公布的2015年12月(yue)會議記(ji)錄顯示(shi)，雖然(ran)日央(yang)行(xing)決策(ce)者對物(wu)價上漲前(qian)景表達了樂觀看法，但(dan)行(xing)行(xing)黑田(tian)東彥稱，日本物(wu)價距2%的物(wu)價目標仍(reng)有一段距離。

由(you)美元(yuan)兌日元(yuan)走勢看(kan)，目前其正試(shi)探下檔116.14支撐，考慮到這是首次下試(shi)，通常應能(neng)守住，故有(you)意做(zuo)多日元(yuan)的投資(zi)者(zhe)目前只能(neng)逢日元(yuan)階段性回調或趁風險厭惡情緒暫(zan)不太強(qiang)烈時做(zuo)多日元(yuan)。