券商人士擔憂，“天(tian)星資本將成為最后一家拿到掛牌(pai)同意函的機(ji)構(gou)”

新(xin)三板已掛(gua)(gua)牌(pai)PE機(ji)構(gou)大(da)筆定(ding)增發行融資(zi)(zi)或(huo)將吞(tun)噬擬(ni)掛(gua)(gua)牌(pai)PE機(ji)構(gou)的掛(gua)(gua)牌(pai)機(ji)會(hui)。12月22日，市場流(liu)傳“證監會(hui)非(fei)公(gong)部(bu)已經叫停私(si)募(mu)股權投資(zi)(zi)機(ji)構(gou)掛(gua)(gua)牌(pai)新(xin)三板”的消(xiao)息。

《證券(quan)日報(bao)》記者(zhe)向多個(ge)渠(qu)道求證，各方人士(shi)的(de)回應甚是微妙。“此次窗口性指(zhi)導或因為如潮水般的(de)已掛牌PE機構(gou)超額融資(zi)。”一(yi)位不愿具名的(de)業內資(zi)深(shen)人士(shi)稱(cheng)。

據《證券日報(bao)》記者不(bu)完(wan)全(quan)統(tong)計(ji)，目前新三(san)板已(yi)掛牌PE機(ji)(ji)構(gou)有(you)13家，包(bao)括九(jiu)鼎(ding)集團、中(zhong)科(ke)招商(shang)、信(xin)中(zhong)利等在內(nei)的絕大多數PE機(ji)(ji)構(gou)在掛牌之后發行融(rong)資(zi)，今年以來已(yi)經累計(ji)完(wan)成(cheng)(cheng)的發行融(rong)資(zi)額(e)(e)接近(jin)300億(yi)(yi)元，而全(quan)市場發行融(rong)資(zi)總額(e)(e)僅為1100多億(yi)(yi)元，PE機(ji)(ji)構(gou)融(rong)資(zi)額(e)(e)約占27%。此(ci)前，中(zhong)科(ke)招商(shang)已(yi)完(wan)成(cheng)(cheng)108.84億(yi)(yi)元定增，九(jiu)鼎(ding)投資(zi)完(wan)成(cheng)(cheng)100億(yi)(yi)元定增。

有業(ye)內人(ren)士表示，在(zai)一定程度上，PE機構巨額融(rong)資(zi)對新三(san)板市(shi)場產(chan)生了(le)“抽(chou)血(xue)效應(ying)”，間(jian)接(jie)掠奪了(le)中小(xiao)微企業(ye)的融(rong)資(zi)機會。

今(jin)年(nian)以來，在(zai)(zai)已(yi)掛牌PE機構(gou)的融(rong)資(zi)(zi)示范下，更多PE機構(gou)迅速啟動(dong)了掛牌計劃，目前不(bu)少PE機構(gou)已(yi)經或正在(zai)(zai)加入到(dao)擬掛牌序列。截(jie)至12月18日(ri)，新(xin)三板在(zai)(zai)審PE機構(gou)達到(dao)24家，其中包(bao)括君聯資(zi)(zi)本、德同(北京)投資(zi)(zi)管(guan)理股(gu)份(fen)有(you)限公司等機構(gou)。

在新三板市場，無論在技術層面(mian)還是(shi)在時機(ji)(ji)(ji)把(ba)握層面(mian)，PE機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)的資(zi)本運作能力遠(yuan)高于其(qi)他(ta)普通掛牌企業，除上述(shu)發(fa)行融資(zi)之外，不(bu)少PE機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)廣泛參與新三板企業并購、投資(zi)等資(zi)本運作。

值得(de)注意(yi)的(de)是，處于此(ci)次窗口指導臨界點的(de)是天星(xing)資(zi)本。全國股轉系統已經(jing)于12月(yue)8日(ri)向天星(xing)資(zi)本正式出(chu)具了同意(yi)掛(gua)牌新三(san)板的(de)函(han)，但時至12月(yue)23日(ri)，天星(xing)資(zi)本仍(reng)未(wei)正式掛(gua)牌。

天(tian)星資(zi)本總裁、創始合(he)伙(huo)人王(wang)駿12月23日在接(jie)受《證(zheng)(zheng)券日報》記者(zhe)采訪時表示：“目(mu)前(qian)我們正在中國證(zheng)(zheng)券登(deng)記結(jie)算有限(xian)公司辦(ban)理股份登(deng)記，正在走流程(cheng)。”

目(mu)前已有在審(shen)序列的PE機構(gou)開始擔(dan)心未來掛牌的確定性(xing)，更有券商(shang)人士預計并擔(dan)憂“天(tian)星資本將(jiang)成(cheng)為最后一家(jia)拿(na)到(dao)掛牌同意函的機構(gou)”。