每經編輯｜每經記(ji)者(zhe) 吳林靜    

◎每經記者 吳林靜

是(shi)否存在短線交(jiao)(jiao)易(yi)？62倍估值是(shi)否合理？標的(de)公司拿什么(me)承諾(nuo)2016年(nian)扣非凈利潤多(duo)2倍？相(xiang)關資質即(ji)將到期如何處理？昨日(ri)（1月5日(ri)），針對新中基2015年(nian)12月31日(ri)發布(bu)的(de)重(zhong)組(zu)(zu)預(yu)案(an)，深交(jiao)(jiao)所在其官網(wang)發布(bu)了《許(xu)可(ke)類重(zhong)組(zu)(zu)問詢函【2016】第(di)2號》，連發十一問，涉及交(jiao)(jiao)易(yi)預(yu)案(an)、交(jiao)(jiao)易(yi)對方、交(jiao)(jiao)易(yi)標的(de)和評(ping)估與作價(jia)四(si)個方面。

深(shen)交所要求(qiu)，新(xin)(xin)(xin)中(zhong)基需于1月7日前完成(cheng)回(hui)復。昨日18點(dian)半，記者(zhe)致電(dian)新(xin)(xin)(xin)中(zhong)基董秘辦公室，電(dian)話(hua)處于忙(mang)線。新(xin)(xin)(xin)中(zhong)基證(zheng)代邢江告訴(su)《每日經濟新(xin)(xin)(xin)聞》記者(zhe)，已收到問(wen)詢函(han)，公司正(zheng)在回(hui)復，在回(hui)復前不方便對相關問(wen)題進行回(hui)應。

質(zhi)疑“倒手”：是否存在短線(xian)交(jiao)易

昨日，《每(mei)日經濟新(xin)(xin)聞(wen)》報(bao)道了新(xin)(xin)中基重組(zu)前夜標的股權“倒(dao)手”，同日，深交(jiao)所發布了針對新(xin)(xin)中基重組(zu)預案的問詢(xun)函(han)，要(yao)求(qiu)新(xin)(xin)中基對交(jiao)易(yi)對方(fang)的資料進(jin)行補充(chong)說明。

在新(xin)(xin)中基(ji)(ji)重(zhong)組(zu)預(yu)案發(fa)布前夕，標的公司廣東(dong)綠瘦進(jin)行了(le)兩(liang)次股(gu)權變(bian)更。2015年(nian)12月(yue)14日(ri)，廣東(dong)綠瘦曾(ceng)被(bei)康(kang)泰健康(kang)增資(zi)3001萬元獲(huo)得其50%股(gu)權，然而(er)12月(yue)28日(ri)，康(kang)泰健康(kang)將50%股(gu)權以7.5億元轉讓(rang)給了(le)眾信昆侖，后者由此成為新(xin)(xin)中基(ji)(ji)購買資(zi)產的交易對(dui)(dui)手方之一。2015年(nian)12月(yue)31日(ri)發(fa)布重(zhong)組(zu)預(yu)案時，新(xin)(xin)中基(ji)(ji)對(dui)(dui)廣東(dong)綠瘦100%股(gu)權估值為15億元。

17天(tian)前，剛以3001萬元(yuan)增(zeng)資(zi)獲得50%股權；17天(tian)后，收(shou)購100%股權作價預估達到了15億元(yuan)，大幅“增(zeng)值”引起(qi)了深交所的關注。

對于(yu)短暫持(chi)股廣東綠瘦14天的(de)康(kang)泰健康(kang)，深交所要求(qiu)新中基以方(fang)框圖或其他(ta)形式“全面披(pi)露(lu)康(kang)泰健康(kang)相關的(de)產權(quan)及控(kong)制關系”。

其實，先后持股廣東(dong)綠瘦50%股份的(de)(de)股東(dong)康(kang)泰健康(kang)和眾(zhong)信昆侖(lun)(lun)是同一天成立的(de)(de)。據披(pi)(pi)露，眾(zhong)信昆侖(lun)(lun)的(de)(de)注冊資本僅3000萬元(yuan)，要在1月20日前支(zhi)付7.5億元(yuan)的(de)(de)轉讓(rang)價(jia)款(kuan)，深(shen)交(jiao)所對其支(zhi)付能力和資金(jin)來源表示了(le)懷疑。對于眾(zhong)信昆侖(lun)(lun)將以7.5億元(yuan)再平價(jia)轉讓(rang)給新中基，深(shen)交(jiao)所也發出問詢：是否還有未披(pi)(pi)露的(de)(de)協議？

為何要(yao)經(jing)過一次股權(quan)變更(geng)，而不選擇康泰(tai)健康直接與新(xin)中(zhong)基進行股權(quan)交(jiao)易？昨日，邢江告訴《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者，已將問題交(jiao)給董事(shi)會，目前暫無回應。

此(ci)外，2015年(nian)12月3日，新中基(ji)的(de)(de)二(er)股(gu)(gu)東(dong)五(wu)家渠(qu)(qu)城投公司曾以5.87億元價格將所持(chi)新中基(ji)7%股(gu)(gu)份進行了協議轉讓，而(er)眾(zhong)信昆侖作為(wei)重組(zu)交易(yi)的(de)(de)對(dui)手方之一，其有限合伙人為(wei)五(wu)家渠(qu)(qu)市眾(zhong)信資產(chan)管理(li)有限公司。對(dui)此(ci)，深交所質疑，此(ci)番股(gu)(gu)權“倒手”中是否(fou)還(huan)存在短線交易(yi)。

質疑業績：綠瘦承諾凈利翻倍

以減(jian)肥(fei)產(chan)品(pin)(pin)聞(wen)名的(de)廣東綠瘦(shou)，曾(ceng)陷產(chan)品(pin)(pin)批(pi)(pi)號“過期風波”。據廣東綠瘦(shou)相關負責(ze)人(ren)給記者(zhe)的(de)回應，受質(zhi)疑的(de)產(chan)品(pin)(pin)批(pi)(pi)號因“工藝不一致(zhi)”、“暗示醫用效果(guo)”長期未成功再注(zhu)冊，直到2014年9月才改(gai)名并注(zhu)冊成功。而(er)目前(qian)顯示“過期”的(de)批(pi)(pi)號，其“變更申請處于國(guo)家食藥(yao)監總局審(shen)批(pi)(pi)中”。

鑒(jian)于有(you)歷(li)經4年才改名并注(zhu)冊成功的(de)“前科”，深交所對(dui)綠瘦(shou)的(de)業(ye)務(wu)資質(zhi)也頗為關注(zhu)，要(yao)求披露“資質(zhi)到期(qi)后的(de)展(zhan)期(qi)可能性”及(ji)“如未能展(zhan)期(qi)的(de)保障措施”。

新中(zhong)基(ji)預案中(zhong)曾透露(lu)，廣東綠瘦2014年、2015年1~10月歸(gui)母凈(jing)利潤為-2219萬、4230萬，這(zhe)其(qi)中(zhong)，2015年新增的業務體重(zhong)管理咨詢服(fu)務實(shi)現(xian)收(shou)入5514.67萬元，“對扭虧為盈產生重(zhong)大影響”。

重組預案中(zhong)，廣東綠瘦方(fang)面對2016年的(de)(de)扣非凈利潤承諾(nuo)將不低于1.2億元。事實上(shang)，根據廣東綠瘦的(de)(de)盈利模式，目前商(shang)品銷售收(shou)入(ru)(ru)仍然(ran)占(zhan)據營收(shou)主流，貢獻了69.6%的(de)(de)收(shou)入(ru)(ru)。

承諾凈利潤(run)(run)大(da)(da)幅提高，深交(jiao)所(suo)表(biao)示，需對預測期(qi)凈利潤(run)(run)大(da)(da)幅提高的原因進行詳細(xi)披露并進行合理性分(fen)析。

在新(xin)中基(ji)公告對廣東(dong)綠瘦(shou)(shou)的介紹(shao)中，其旗(qi)下垂直電子(zi)商(shang)務平臺“綠瘦(shou)(shou)商(shang)城”是“公司盈(ying)利的基(ji)石(shi)”。但據Alexa網站排名查詢，綠瘦(shou)(shou)商(shang)城（www.lvshou. com）近3月的日(ri)均(jun)PV（瀏覽點擊量）僅30000。

重(zhong)組預案中(zhong)并沒有(you)對其運行情(qing)況進(jin)行說明(ming)，此(ci)次(ci)，深交所也要求(qiu)補充(chong)該“盈利基石”的頁(ye)面(mian)瀏覽量(liang)、活躍用戶(hu)數、ARPU值(zhi)等關(guan)鍵(jian)指標(biao)。

此外，外界對此次重組預案(an)感到(dao)意(yi)外的(de)(de)是62倍的(de)(de)溢價(jia)。對此高估(gu)值，邢(xing)江曾告訴記者，“這是中介機構(gou)前(qian)期調查，給出的(de)(de)估(gu)值數據”。問詢函中，深(shen)交所(suo)要(yao)求(qiu)結合(he)歷(li)史業績、對標公司、政策變化等(deng)因素(su)，“披露參數選(xuan)取(qu)和估(gu)值的(de)(de)合(he)理性”。