每經(jing)(jing)編輯｜每經(jing)(jing)記(ji)者 黃修眉    

每經記者 黃修眉

大(da)宗(zong)商品市場(chang)迎來長達10年的超級周期后，在2015年陷入歷史低點。彭博(bo)大(da)宗(zong)商品指數已從2008年的峰值降至(zhi)現在的79.46點，下跌(die)了2/3。

在眾多業內(nei)人(ren)士看(kan)來，2016年(nian)全球經(jing)(jing)(jing)濟(ji)復(fu)(fu)蘇(su)仍(reng)將(jiang)舉步維艱，2016年(nian)不是大宗(zong)商品(pin)(pin)的高投資回報期(qi)。但也有觀點認為(wei)，2017年(nian)、2018年(nian)將(jiang)是發達經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體經(jing)(jing)(jing)濟(ji)保持增長期(qi)、中國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)筑底恢復(fu)(fu)期(qi)、印度基礎(chu)建設投資高峰期(qi)，“三期(qi)”疊(die)加效應將(jiang)推高大宗(zong)商品(pin)(pin)價格(ge)。目前大宗(zong)商品(pin)(pin)底部區域構筑明顯，縱觀未來三大全球經(jing)(jing)(jing)濟(ji)體的發展趨勢(shi)，2016年(nian)大宗(zong)商品(pin)(pin)價格(ge)若深跌，則不失為(wei)投資者的建倉良(liang)機。

21世紀(ji)以來，中國市場(chang)的需求(qiu)造就(jiu)了大宗商品的超級繁榮(rong)，市場(chang)迎來了長達10年的超級周期。

然(ran)而，2015年，衡量22種大宗商品價(jia)格(ge)走勢的(de)(de)彭博大宗商品指數(shu)(shu)已降(jiang)至1999年以來的(de)(de)最(zui)低點(dian)，從2008年的(de)(de)峰值下降(jiang)了2/3。同樣，涵蓋22種經濟敏感商品價(jia)格(ge)的(de)(de)美國(guo)商品調查(cha)局大宗商品指數(shu)(shu)也(ye)在近期創下13年新低。

在眾多業內人士(shi)看來，2016年(nian)全(quan)球經濟復(fu)蘇仍(reng)將舉步維艱，大(da)宗(zong)商品(pin)市場(chang)的價格跌(die)勢難以止住。

大宗商品經歷一(yi)年(nian)噩夢(meng) 整體(ti)價(jia)格進一(yi)步趨弱

2015價格跌破心理線

從(cong)(cong)2011年(nian)4月29日至今，彭博大(da)宗商品(pin)指(zhi)數從(cong)(cong)175.42點重挫54.6%，至79.46點，降至1999年(nian)以來的最(zui)低點。其中(zhong)，2015年(nian)更是(shi)狂瀉不止。

“在投資(zi)(zi)拉動下，中(zhong)國經(jing)濟連續高增長曾造(zao)就(jiu)大(da)(da)宗商品的輝煌(huang)時刻(ke)，但如今中(zhong)國經(jing)濟增速放緩，又面臨經(jing)濟結構從投資(zi)(zi)型(xing)向(xiang)消費(fei)型(xing)轉變，因此全球大(da)(da)宗商品市場黯然失(shi)色。”多(duo)名期貨從業人士(shi)向(xiang)《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者(zhe)表示。

根據(ju)國(guo)家統計局(ju)發布的(de)數(shu)據(ju)，2000~ 2011年(nian)(nian)，中(zhong)國(guo)每年(nian)(nian)的(de)國(guo)內生(sheng)產總值（GDP）都以至(zhi)少8%的(de)速(su)度(du)(du)遞增(zeng)，2006年(nian)(nian)與2007年(nian)(nian)的(de)年(nian)(nian)度(du)(du)GDP增(zeng)速(su)甚(shen)至(zhi)高達12.68%和14.16%，是名副其實的(de)世界經濟(ji)增(zeng)長引擎。而這個(ge)令世界矚目的(de)經濟(ji)增(zeng)長速(su)度(du)(du)卻從(cong)2012年(nian)(nian)起不(bu)斷下(xia)降。至(zhi)2015年(nian)(nian)前三季度(du)(du)，中(zhong)國(guo)GDP增(zeng)速(su)首次破7，達6.9%。

如今，作為大(da)宗商品市場風(feng)向(xiang)標的原(yuan)(yuan)油(you)(you)期(qi)貨已經數度跌破(po)價(jia)格心理線(xian)。2015年(nian)12月12日(ri)，紐約WTI油(you)(you)價(jia)跌破(po)每桶(tong)36美(mei)元，當周跌幅(fu)超(chao)10%，創2015年(nian)以(yi)來(lai)最大(da)單(dan)周跌幅(fu)。同日(ri)，倫(lun)敦布倫(lun)特(te)原(yuan)(yuan)油(you)(you)跌至每桶(tong)37.76美(mei)元，這(zhe)是2008年(nian)12月以(yi)來(lai)，倫(lun)敦布倫(lun)特(te)石油(you)(you)期(qi)貨價(jia)格首(shou)次跌破(po)每桶(tong)38美(mei)元。

2015年(nian)11月(yue)24日盤中，LME期銅(tong)(tong)（倫(lun)敦金(jin)屬交易所期銅(tong)(tong)）價(jia)格(ge)一度(du)刷新近6年(nian)半的(de)新低(di)(di)，2009年(nian)5月(yue)以(yi)(yi)來首(shou)次跌破每噸(dun)4500美元。2015年(nian)以(yi)(yi)來，以(yi)(yi)美元計(ji)價(jia)的(de)銅(tong)(tong)價(jia)累(lei)計(ji)下(xia)(xia)跌25.14%。此外，LME期鎳(nie)自2015年(nian)1月(yue)以(yi)(yi)來已累(lei)計(ji)下(xia)(xia)跌超42%。截至(zhi)(zhi)11月(yue)24日，LME期鎳(nie)盤中一度(du)下(xia)(xia)跌至(zhi)(zhi)每噸(dun)8145美元，為2003年(nian)7月(yue)以(yi)(yi)來最低(di)(di)。

2016供(gong)過(guo)于求積重難返

“如果說(shuo)中(zhong)國因素(su)是(shi)(shi)從(cong)供求(qiu)關(guan)系、即從(cong)商(shang)品(pin)(pin)屬(shu)性來(lai)影響(xiang)大(da)(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)價格，那么美(mei)元就是(shi)(shi)從(cong)大(da)(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)金融(rong)屬(shu)性來(lai)影響(xiang)其價格。”談到(dao)影響(xiang)全球大(da)(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)整(zheng)體(ti)走(zou)(zou)勢的(de)(de)因素(su)，第一創業宏觀經濟分析師李懷軍稱，由于美(mei)元承(cheng)擔(dan)著國際大(da)(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)主要計價貨(huo)幣的(de)(de)職能，美(mei)聯(lian)儲近10年來(lai)首次加(jia)息致(zhi)美(mei)元走(zou)(zou)強，必然是(shi)(shi)影響(xiang)大(da)(da)(da)宗(zong)商(shang)品(pin)(pin)價格走(zou)(zou)勢的(de)(de)另(ling)一個關(guan)鍵性因素(su)。

李懷軍表示，中國由于(yu)產能(neng)過剩(sheng)，以及企業和地(di)方政府的杠桿率(lv)都(dou)處(chu)于(yu)較高水平，使得投資意愿仍然不強。加之國際經濟復蘇緩(huan)慢，在(zai)投資和出(chu)口(kou)都(dou)不給力的情況下，唯有消費還保持穩定(ding)。因此，大宗商品價格能(neng)否在(zai)2016年筑底回(hui)升仍需觀察。

值得注意的是，2015年10月，高盛高華共10名分析師發表題為《中國的再平衡(heng)過(guo)程(cheng)對大宗(zong)商品意味著什么(me)》的研究報(bao)告，報(bao)告第一分析師邁克·海因茲(zi)認為，長期以來，新(xin)興市場強勁的大宗(zong)商品需(xu)求(qiu)推動了過(guo)去(qu)十(shi)年的價格(ge)上(shang)升。這(zhe)個情況最終激勵了產能擴建以及科技創新(xin)，導致(zhi)如今(jin)面臨供過(guo)于求(qiu)的局面，價格(ge)一直尋求(qiu)在較低水(shui)平達到新(xin)的均(jun)衡(heng)。

如今，從中國(guo)這(zhe)一(yi)需求大(da)國(guo)的(de)(de)經(jing)(jing)濟預期看(kan)，2016年(nian)大(da)宗(zong)商(shang)品的(de)(de)整(zheng)體走勢將持續低迷。但(dan)不同商(shang)品的(de)(de)需求會(hui)有不同。對處于經(jing)(jing)濟轉型(xing)的(de)(de)中國(guo)來說，資(zi)本支出型(xing)大(da)宗(zong)商(shang)品（鋼鐵、水(shui)泥、鐵礦(kuang)石(shi)）需求的(de)(de)減(jian)幅會(hui)遠超營運支出型(xing)大(da)宗(zong)商(shang)品（能源和鋁等基于消費的(de)(de)金屬）需求。

大宗商品發展研究中(zhong)心秘書長、生意社總編劉心田(tian)也表(biao)示，“產(chan)業鏈還(huan)沒(mei)有出(chu)清的工業品還(huan)是有下跌空間，只有價格才(cai)能(neng)讓倒閉(bi)企業出(chu)清，也才(cai)能(neng)完成供需格局(ju)新的平(ping)衡。”

全球經(jing)濟體“三(san)期”疊加 大宗商品迎(ying)投資(zi)建倉機(ji)會(hui)

每經記者 黃修眉

混沌(dun)天成期貨研究(jiu)所(suo)所(suo)長葉燕武(wu)曾(ceng)表示，2016年，大宗商(shang)品會延續2011年以來的熊市模(mo)式(shi)。

近期，麥格理銀行發布2016年市(shi)(shi)場(chang)展望報告稱，2016年全球經濟將(jiang)繼續找(zhao)不到引擎，貿(mao)易萎縮、美元短缺、市(shi)(shi)場(chang)波動，貿(mao)易商(shang)(shang)、大宗商(shang)(shang)品生產(chan)商(shang)(shang)將(jiang)異常艱難。

在眾多業(ye)內人士看(kan)來，全球經濟(ji)(ji)2016年仍將(jiang)舉(ju)步維艱，還不是大宗商品(pin)的高投(tou)資回報期(qi)。但格林大華期(qi)貨研究中心負責人俞佳松撰文指出，縱觀(guan)未來三大全球經濟(ji)(ji)體的發展趨(qu)勢，2016年不失(shi)為(wei)投(tou)資者(zhe)的建倉良(liang)機。

供給側改革(ge)倒逼(bi)去產能

俞佳松撰(zhuan)文指出，目前，全球經(jing)濟體經(jing)濟增(zeng)(zeng)長極(ji)不平(ping)衡(heng)，美國經(jing)濟增(zeng)(zeng)長勢頭良好，開啟了新一(yi)輪加(jia)息周期(qi)；歐元區經(jing)濟在筑底后有所復蘇(su)；中國經(jing)濟增(zeng)(zeng)速仍(reng)逐年(nian)下降。在影響大(da)宗(zong)商品中后期(qi)因(yin)素中，宏(hong)觀經(jing)濟的變化將直接影響大(da)宗(zong)商品的價格趨勢。

業(ye)內預計，2017年(nian)(nian)、2018年(nian)(nian)將是中(zhong)國經(jing)濟(ji)(ji)由(you)底部向上(shang)運行的時期。國家信息中(zhong)心經(jing)濟(ji)(ji)預測部主任、首(shou)席經(jing)濟(ji)(ji)師祝寶良也(ye)曾向記(ji)者表示，未來兩年(nian)(nian)時間里(li)，中(zhong)國房地產下行還沒有到(dao)位(wei)；制造業(ye)投資增長速(su)(su)度還會繼續(xu)下降；兩個因素結合(he)在一(yi)起，工業(ye)增長速(su)(su)度繼續(xu)放緩的趨勢(shi)也(ye)沒有到(dao)位(wei)，如果要到(dao)位(wei)可能在2017年(nian)(nian)左右。

大(da)宗商(shang)(shang)品發展(zhan)研(yan)究中(zhong)心秘書長、生意社總編劉心田也指出(chu)，除了中(zhong)國(guo)經濟增速將(jiang)(jiang)在未來兩三(san)年趨穩(wen)外，目前(qian)(qian)中(zhong)國(guo)正進(jin)行的(de)供給側(ce)改革或為國(guo)內大(da)宗商(shang)(shang)品長期價格(ge)見底提供條件。“目前(qian)(qian)已(yi)經看到(dao)(dao)局部的(de)供應減少，而隨著改革的(de)不斷推進(jin)，產能過剩的(de)局面將(jiang)(jiang)會發生改變(bian)，到(dao)(dao)時候商(shang)(shang)品價格(ge)自然就企穩(wen)了。”

記者了解到，2015年(nian)(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)(nian)，國內(nei)(nei)現貨(huo)商(shang)減(jian)(jian)(jian)產(chan)(chan)(chan)聲四起。2015年(nian)(nian)(nian)10月(yue)以(yi)來(lai)，六大稀(xi)土集團宣布減(jian)(jian)(jian)產(chan)(chan)(chan)。其中，中國南方稀(xi)土集團計劃(hua)2016年(nian)(nian)(nian)原礦開采和冶(ye)煉分離產(chan)(chan)(chan)品生產(chan)(chan)(chan)量(liang)，將較(jiao)工信部下達給該公(gong)司的(de)(de)2015年(nian)(nian)(nian)稀(xi)土總(zong)(zong)量(liang)控(kong)制計劃(hua)指(zhi)標(biao)減(jian)(jian)(jian)少(shao)12%左右。11月(yue)底(di)，江(jiang)西銅(tong)業(ye)(ye)、銅(tong)陵有色、云(yun)南銅(tong)業(ye)(ye)等(deng)10家(jia)主要銅(tong)生產(chan)(chan)(chan)企業(ye)(ye)發(fa)布聯合倡(chang)議，計劃(hua)2016年(nian)(nian)(nian)減(jian)(jian)(jian)少(shao)精(jing)(jing)銅(tong)產(chan)(chan)(chan)量(liang)35萬噸，而參(can)與此次銅(tong)冶(ye)煉骨干企業(ye)(ye)聯合減(jian)(jian)(jian)產(chan)(chan)(chan)的(de)(de)10家(jia)銅(tong)企產(chan)(chan)(chan)量(liang)占到了全國總(zong)(zong)產(chan)(chan)(chan)量(liang)的(de)(de)70%。國內(nei)(nei)主要的(de)(de)鋅冶(ye)煉商(shang)已于11月(yue)20日發(fa)布倡(chang)議書，計劃(hua)減(jian)(jian)(jian)少(shao)2016年(nian)(nian)(nian)精(jing)(jing)鋅產(chan)(chan)(chan)量(liang)50萬噸。事實(shi)上，受減(jian)(jian)(jian)產(chan)(chan)(chan)消息刺激，11月(yue)20日LME期鋅3個月(yue)期鋅收盤(pan)報1566美元(yuan)/噸，上漲(zhang)4.02%，創10月(yue)9日來(lai)最大漲(zhang)幅。

美歐復蘇印度需求上升

記者注意到(dao)，2017年、2018年將是美國(guo)經(jing)(jing)濟進入擴張期階段。而(er)歐元區經(jing)(jing)濟經(jing)(jing)過債務危機后(hou)的量化寬松也逐步見底復(fu)蘇(su)，2017年、2018年也將是歐元區經(jing)(jing)濟筑底完成、向(xiang)上增(zeng)長的恢(hui)復(fu)期。

格林大華期(qi)貨研(yan)究中心負(fu)責(ze)人俞佳松(song)就認為，由于歐元區(qu)和(he)美國都是制造(zao)業大國，經濟的上(shang)升無疑將對大宗商品的需(xu)(xu)求產生推升作用(yong)，而需(xu)(xu)求恢復的預期(qi)也(ye)將提前反映到價格上(shang)。

“除了美國(guo)(guo)和(he)歐元(yuan)區(qu)外，印(yin)(yin)度(du)是(shi)(shi)另一(yi)個影(ying)響大(da)宗商(shang)品(pin)(pin)未來趨勢的(de)因子。”有業內(nei)人士向記(ji)者表示(shi)(shi)，目前(qian)，印(yin)(yin)度(du)經(jing)(jing)濟(ji)正(zheng)經(jing)(jing)歷中國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟(ji)一(yi)樣的(de)發展進(jin)(jin)程。世界銀行數據顯示(shi)(shi)，印(yin)(yin)度(du)2013年(nian)(nian)、2014年(nian)(nian)的(de)GDP增(zeng)速分別為6.9%與7.4%。國(guo)(guo)際(ji)貨幣(bi)基金組織（IMF）預計，2015年(nian)(nian)印(yin)(yin)度(du)經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)速將攀升至7.5%。印(yin)(yin)度(du)的(de)基礎設施投資(zi)和(he)推動制造業發展將直接(jie)拉(la)動大(da)宗商(shang)品(pin)(pin)需求，尤(you)其是(shi)(shi)包括銅在內(nei)的(de)工業品(pin)(pin)；印(yin)(yin)度(du)的(de)發展是(shi)(shi)中國(guo)(guo)促進(jin)(jin)結構(gou)轉型、轉移過剩產(chan)能極好的(de)機會，相應(ying)也會拉(la)動中國(guo)(guo)工業品(pin)(pin)的(de)消費。也就(jiu)是(shi)(shi)說，印(yin)(yin)度(du)經(jing)(jing)濟(ji)發展將是(shi)(shi)下一(yi)波大(da)宗商(shang)品(pin)(pin)上漲的(de)動力和(he)源泉。

記者(zhe)注意到(dao)，2015年7月，世(shi)界銀行發布《大宗商品展(zhan)望報告(gao)》預計大宗商品市(shi)場(chang)的真正復蘇(su)要到(dao)2016年。

中(zhong)國(guo)和印(yin)度(du)的(de)人口以及GDP在全(quan)球(qiu)的(de)占比(bi)之(zhi)高人盡皆知，兩國(guo)的(de)大宗商品需(xu)求究竟對未來的(de)價格(ge)有多大影響？“如果兩國(guo)能趕超OPEC國(guo)家的(de)人均(jun)大宗商品消(xiao)耗水平，或是(shi)印(yin)度(du)增長進一(yi)步向工業轉型，金屬、原油和煤炭需(xu)求料將持(chi)續強(qiang)勁。”上述報(bao)告預計。

回顧2000年以來的十幾年，全球大宗(zong)商品價格經歷(li)了持續的強勁上(shang)行周(zhou)期(qi)。更有研究(jiu)人士(shi)表示，這是過去150年間的第四個“超級(ji)周(zhou)期(qi)”。新興市場(chang)，尤其是中印(yin)的強勁需(xu)求則(ze)扮(ban)演了主(zhu)角(jiao)。其中，中國的金屬、煤炭消耗量(liang)同期(qi)上(shang)漲50% (印(yin)度(du)為3%和(he)9%)。報告分(fen)析稱，兩國的人均消耗量(liang)走勢、經濟增速(su)和(he)人口(kou)變化可能是主(zhu)導過去和(he)未來大宗(zong)商品價格的主(zhu)要因素。

因此(ci)，格(ge)(ge)林大華(hua)俞佳松認(ren)為，2017年、2018年將(jiang)是(shi)發達(da)經濟體經濟保持增長期、中國(guo)經濟筑(zhu)底(di)(di)恢復(fu)(fu)期、印度基礎建設投(tou)資(zi)高峰期，“三期”疊(die)加效應將(jiang)推高大宗商品價格(ge)(ge)。大宗商品價格(ge)(ge)將(jiang)提(ti)前在(zai)2015年底(di)(di)或2016年中體現(xian)未來(lai)需求恢復(fu)(fu)的(de)預(yu)期。總的(de)來(lai)說(shuo)，目(mu)前大宗商品底(di)(di)部區域構筑(zhu)明顯，對于(yu)采購大宗商品的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)、投(tou)機(ji)者(zhe)及企(qi)業套期保值者(zhe)來(lai)說(shuo)，都是(shi)數(shu)年不遇的(de)良機(ji)。

油(you)價陷僵局 黃(huang)金、礦(kuang)業現階段性(xing)反(fan)彈

◎每經記者 黃修眉

2016年的(de)(de)大(da)宗商品市場(chang)、石油(you)以及包括黃金在(zai)內(nei)的(de)(de)礦業值(zhi)得(de)關注。

展望(wang)2016年石(shi)油價格，受(shou)全球經濟放緩、原油需求(qiu)下降、美(mei)國頁巖氣革命(ming)影響，國際原油市場供(gong)應將(jiang)持續(xu)過剩，局勢并不樂觀(guan)。分析師(shi)認為，包括黃金在內的礦業階段(duan)性反彈有望(wang)延續(xu)。

明年油價頹勢難改觀

《每日經濟新聞》記(ji)者注意到(dao)，在各大宗商品中，原油的供(gong)過(guo)于求情況(kuang)較為(wei)嚴重。國際能源署(shu)（IEA）曾表示，全球原油庫存都創出歷史新高。

“全球(qiu)原(yuan)油供應過(guo)剩(sheng)局(ju)面料(liao)將至少持續(xu)至2016年底，主要(yao)因需求增長放緩，以及歐佩克原(yuan)油產出增加(jia)，原(yuan)油價格將因此(ci)而面臨更大壓(ya)力。”國際(ji)能(neng)源署在2015年12月11日公布的(de)月度報告(gao)中稱。此(ci)外，國際(ji)能(neng)源署指出，預計2016年全球(qiu)原(yuan)油需求增幅將放緩至每日120萬桶，供應過(guo)剩(sheng)的(de)局(ju)面可能(neng)進一步加(jia)劇。

記者查(cha)詢國(guo)際能源署報(bao)告(gao)發(fa)現，盡(jin)管兩個原油指標價格從2014年6月以來下(xia)跌(die)逾65%，但全球原油庫存仍(reng)達(da)到了近30億桶的歷史高位。

美國能(neng)源(yuan)信息署(EIA)2015年12月(yue)(yue)9日(ri)公布的(de)最新(xin)數(shu)據顯(xian)示(shi)，截至12月(yue)(yue)4日(ri)當周(zhou)，美國原油庫(ku)存仍維持在(zai)總共11.81億桶（包括戰略石(shi)油儲備SPR在(zai)內）的(de)近30年歷史高(gao)位。

除了美國(guo)保持(chi)供應力度外，石油(you)輸(shu)出國(guo)組織(zhi)（OPEC）未(wei)在(zai)12月初的會議上(shang)(shang)規定OPEC國(guo)家產(chan)油(you)量上(shang)(shang)限，令市場預(yu)期悲觀。

OPEC 最(zui)新(xin)月(yue)度報告顯(xian)示，OPEC成(cheng)員國原油日均總產量(liang)已達到3169.5萬桶，創2012年4月(yue)以(yi)來新(xin)高，同時表明OPEC近期公布的(de)3150萬桶的(de)產量(liang)上限已經被打破。

這被外(wai)界解讀為2016年OPEC將不會減產。消息公(gong)布當天，WTI油價(jia)和布倫特原油紛紛暴(bao)跌。

黃金、礦業存短線機(ji)會(hui)

美(mei)元指數從2015年(nian)10月中旬起強勢反彈，10月15日至今(jin)已上(shang)漲3.86%。COMEX黃金(jin)從11月底開始震蕩反彈。12月11日，COMEX黃金(jin)期貨價格收(shou)報(bao)1076美(mei)元/盎司，上(shang)漲0.32%，近10個交易日的漲幅達到1.9%。

盛寶銀行商(shang)品策略主管歐勒·漢森(sen)稱，“我認為黃金(jin)市場的拋售已經都完成了，那些想要離場的已經離場了。”

業內人士并不認為黃金在2016年出現反(fan)轉，但有幾個利好(hao)因素值得關注(zhu)。

“首先，中(zhong)國(guo)方面對(dui)于黃(huang)(huang)金(jin)的(de)(de)投資需求，以及各國(guo)央行(xing)繼(ji)續(xu)購買黃(huang)(huang)金(jin)儲(chu)備的(de)(de)情況將會在(zai)2016年繼(ji)續(xu)出現小幅(fu)好轉(zhuan)，這將對(dui)黃(huang)(huang)金(jin)產生一定程度的(de)(de)支撐作(zuo)用。”花旗銀行(xing)分(fen)析師大衛·威爾遜預計(ji)，2016年黃(huang)(huang)金(jin)均價在(zai)995美元/盎司，金(jin)價會在(zai)2017年實現回(hui)暖(nuan)，達到平均1025美元/盎司，并(bing)在(zai)2018年重(zhong)回(hui)1200美元。

《每日經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者注(zhu)意到(dao)，金(jin)價低迷(mi)之際(ji)，中(zhong)國央行(xing)正在越跌(die)越買。2015年(nian)12月(yue)(yue)(yue)8日，央行(xing)公布的數據顯示(shi)，截(jie)至(zhi)11月(yue)(yue)(yue)底，中(zhong)國黃金(jin)儲(chu)備為5605萬盎(ang)司（約合1743噸(dun)），較上月(yue)(yue)(yue)末增加了67萬盎(ang)司（約合21噸(dun)），是7月(yue)(yue)(yue)開始公布黃金(jin)儲(chu)備以來(lai)的連續(xu)第五個(ge)月(yue)(yue)(yue)增持，并至(zhi)少是5個(ge)月(yue)(yue)(yue)來(lai)最大(da)增持幅度。

此外，厄爾尼(ni)諾(nuo)現(xian)象(xiang)造成的氣(qi)候異常對農產(chan)品的產(chan)量有顯著影響，進而影響其價格(ge)變動(dong)，同(tong)時(shi)，厄爾尼(ni)諾(nuo)現(xian)象(xiang)還使太平洋兩岸(an)有色(se)金(jin)屬(shu)(shu)生產(chan)國的開采活(huo)動(dong)受(shou)阻，有色(se)金(jin)屬(shu)(shu)產(chan)量下降，推動(dong)同(tong)時(shi)期國際有色(se)金(jin)屬(shu)(shu)的價格(ge)上(shang)漲(zhang)。從歷史(shi)經驗看，厄爾尼(ni)諾(nuo)發(fa)生時(shi)，低迷的大(da)宗商品價格(ge)可能突然直線走(zou)高。