每經(jing)編輯｜彭斐(fei)    

每(mei)經記者 彭斐(fei) 

2014年巨虧(kui)162億元(yuan)的中國鋁(lv)業（601600，SH），如果今年繼續虧(kui)損將難(nan)免戴上“ST”的帽(mao)子。進入(ru)四(si)季度(du)，扭虧(kui)心切(qie)的鋁(lv)業巨頭開(kai)始大(da)做減法。

12月29日，中(zhong)國(guo)鋁業(ye)再度發(fa)布減持焦作萬(wan)方(fang)（000612，SZ）股(gu)份(fen)的公告。《每(mei)日經濟新聞》記者梳理發(fa)現，中(zhong)國(guo)鋁業(ye)在2015年(nian)已5次減持焦作萬(wan)方(fang)的股(gu)份(fen)。受(shou)此影(ying)響，中(zhong)國(guo)鋁業(ye)2015年(nian)上半年(nian)投資收益為11.79億(yi)元，比2014年(nian)同期的4.32億(yi)元大幅增加7.47億(yi)元。

對此，有中鋁(lv)公(gong)司人士告訴(su)記者表(biao)示，按照之前確定的2015年(nian)不虧(kui)損目標，在經(jing)過四季度一系列運作后，中國鋁(lv)業(ye)今(jin)年(nian)扭虧(kui)的可(ke)能性較大(da)。

年內5度減持焦作萬方

對(dui)于中國(guo)鋁業而言，其對(dui)焦作(zuo)萬方已經持續了(le)近10年(nian)的(de)“愛意(yi)”，如今隨(sui)著減持的(de)進(jin)行，正在消散殆盡。

12月29日(ri)，中(zhong)國鋁(lv)業披露，公司(si)于12月23日(ri)至12月25日(ri)通(tong)過(guo)深(shen)圳證券(quan)交易所集中(zhong)競價交易系(xi)統和大宗交易共減(jian)持焦(jiao)作萬方股(gu)票1386.5萬股(gu)，占焦(jiao)作萬方總(zong)股(gu)本的1.15%，減(jian)持均(jun)價約(yue)為7.95元。

值(zhi)得注意的(de)是(shi)，這是(shi)12月(yue)以來中國(guo)鋁(lv)業(ye)第2次減(jian)(jian)持(chi)(chi)焦(jiao)作(zuo)萬(wan)(wan)方(fang)的(de)股(gu)(gu)份。就在(zai)(zai)12月(yue)24日，中國(guo)鋁(lv)業(ye)同樣發布減(jian)(jian)持(chi)(chi)焦(jiao)作(zuo)萬(wan)(wan)方(fang)股(gu)(gu)份的(de)公告。公告顯示，中國(guo)鋁(lv)業(ye)在(zai)(zai)12月(yue)18日、12月(yue)21日、12月(yue)22日共減(jian)(jian)持(chi)(chi)焦(jiao)作(zuo)萬(wan)(wan)方(fang)股(gu)(gu)票(piao)1669.51萬(wan)(wan)股(gu)(gu)，占焦(jiao)作(zuo)萬(wan)(wan)方(fang)總股(gu)(gu)本(ben)的(de)1.39%，減(jian)(jian)持(chi)(chi)均價為7.99元(yuan)。

中鋁公司人士向《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者表示(shi)，減(jian)持焦作萬方的股(gu)份(fen)，是根(gen)據中國證監(jian)會關于解決(jue)上市(shi)公司同業競爭、減(jian)少上市(shi)公司關聯交易的有關規定(ding)。

記者注意到，自2006年收(shou)購焦(jiao)作萬(wan)方(fang)以來，二者一直未(wei)擺脫(tuo)同業(ye)競(jing)爭(zheng)關系，且中國鋁業(ye)長時間保(bao)持焦(jiao)作萬(wan)方(fang)第(di)一大股東的地位。

直到2011年8月，中(zhong)國鋁業(ye)和焦作萬方同時(shi)公(gong)告：鑒于(yu)兩家公(gong)司均從事電(dian)解(jie)鋁業(ye)務(wu)，中(zhong)國鋁業(ye)承諾力爭在5年內通過適當的(de)方式消除與焦作萬方在電(dian)解(jie)鋁業(ye)務(wu)方面的(de)同業(ye)競爭。

在此背(bei)景下，中國(guo)鋁業(ye)于(yu)2015年1月(yue)6日(ri)發布公告稱，擬向非關聯方轉讓公司持(chi)有(you)的焦(jiao)作(zuo)(zuo)萬(wan)(wan)方的2.07億股(gu)無限售(shou)流通股(gu)，占(zhan)焦(jiao)作(zuo)(zuo)萬(wan)(wan)方總股(gu)本的 17.25%。之后的1月(yue)22日(ri)、23日(ri)，中國(guo)鋁業(ye)通過證券交(jiao)易系統減持(chi)焦(jiao)作(zuo)(zuo)萬(wan)(wan)方股(gu)份475.89萬(wan)(wan)股(gu)，并稱“不(bu)排除在未來12個月(yue)內(nei)繼續減持(chi)其(qi)持(chi)有(you)的焦(jiao)作(zuo)(zuo)萬(wan)(wan)方股(gu)份的可能(neng)性”。

2015年(nian)3月，中(zhong)國鋁(lv)業通(tong)過協(xie)議轉(zhuan)(zhuan)讓方式(shi)向洲(zhou)際油(you)氣股份(fen)(fen)公司轉(zhuan)(zhuan)讓焦作(zuo)萬方股份(fen)(fen)1億股。2015年(nian)6月25日，以大宗交易方式(shi)轉(zhuan)(zhuan)讓焦作(zuo)萬方股份(fen)(fen)4255.09萬股。

需要注意的是，受處(chu)置焦作萬(wan)方股份影響，中國鋁業2015年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)投(tou)資(zi)收益為11.79億元(yuan)，比去年(nian)(nian)同期的4.32億元(yuan)增加(jia)7.47億元(yuan)，增長幅度達到172.92%。

《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者注意到，在12月份的兩次減持(chi)后，中國鋁業持(chi)有焦作萬(wan)(wan)方股票(piao)下降至2958.20萬(wan)(wan)股，而在兩度減持(chi)中，中國鋁業套現約2.23億元。

在中鋁公司人士看來，進入12月份以來，中國鋁業(ye)再度連續減持焦作萬(wan)方股票(piao)，也(ye)是依據(ju)之前所定(ding)退出策略，同時對2015年(nian)全年(nian)扭(niu)虧也(ye)有一定(ding)幫助(zhu)。

頻做減法力避ST風險

中國(guo)(guo)鋁(lv)業(ye)半(ban)年報顯(xian)示，2015年上(shang)半(ban)年，氧化鋁(lv)產品銷售價格上(shang)升以及處置焦作萬方部分股(gu)份取得收益，使(shi)得中國(guo)(guo)鋁(lv)業(ye)由虧損轉為盈利。然(ran)而，進(jin)入三季(ji)度后，中國(guo)(guo)鋁(lv)業(ye)再度陷入虧損泥(ni)潭。10月30日(ri)，中國(guo)(guo)鋁(lv)業(ye)發(fa)布的(de)三季(ji)報顯(xian)示，公司前(qian)三季(ji)度實現歸屬于上(shang)市公司股(gu)東(dong)的(de)凈利潤-9.31億元。

如今，只(zhi)靠(kao)減持焦(jiao)作(zuo)萬方(fang)股票，顯然不(bu)能填補(bu)前三(san)季虧損的窟窿。急(ji)于在2015年實現(xian)扭虧的中國鋁業，在四(si)季度寄出“賣子”大招。

11月14日(ri)，中(zhong)(zhong)國鋁業(ye)通(tong)過公(gong)告(gao)披露，擬轉讓其控制的中(zhong)(zhong)鋁南海(hai)合(he)金有(you)限公(gong)司（以下簡(jian)稱南海(hai)合(he)金）100%股(gu)權。該(gai)決定來自中(zhong)(zhong)國鋁業(ye)時任總裁羅建(jian)川主(zhu)持召開的專(zhuan)題會議。

《每日經(jing)(jing)濟新(xin)聞》記者注意(yi)(yi)(yi)到，在羅建川于10月(yue)26日主(zhu)持的(de)(de)專(zhuan)題會議，除(chu)了同(tong)意(yi)(yi)(yi)交(jiao)(jiao)易(yi)南海合金100%股權，中(zhong)(zhong)國(guo)鋁業還有“賣(mai)子”的(de)(de)其他運作。當日的(de)(de)會議中(zhong)(zhong)，原則同(tong)意(yi)(yi)(yi)中(zhong)(zhong)鋁國(guo)貿通過產權交(jiao)(jiao)易(yi)所出售(shou)中(zhong)(zhong)鋁國(guo)貿佛山投(tou)資(zi)有限(xian)公司100%股權，并同(tong)意(yi)(yi)(yi)中(zhong)(zhong)鋁資(zi)產經(jing)(jing)營管理公司參與(yu)交(jiao)(jiao)易(yi)所競價。

此(ci)外，會議還同(tong)意(yi)中國(guo)鋁業(ye)香港(gang)有限公(gong)司將香港(gang)房產出售給(gei)中鋁海(hai)外控股有限公(gong)司，同(tong)意(yi)中國(guo)鋁業(ye)出售部(bu)分物(wu)流資產給(gei)中鋁公(gong)司。

按照(zhao)中鋁公(gong)司(si)方(fang)面要求(qiu)，中國鋁業必須在12月(yue)29日臨時股東大會(hui)召開前確(que)保各項扭虧脫困(kun)措(cuo)施真(zhen)正落實到位，為實施盤活資(zi)產(chan)的交(jiao)易創造必備(bei)條(tiao)件。

對此，中(zhong)(zhong)鋁公司人士向《每日經(jing)濟新聞》記者表示，中(zhong)(zhong)國鋁業如今年再(zai)度虧(kui)損，將不(bu)可避免(mian)帶上ST帽(mao)子，而按照之前所定(ding)目標，中(zhong)(zhong)國鋁業是2015年不(bu)虧(kui)損。

為了實現扭虧為盈，早在2015年(nian)度工作會上(shang)，中鋁公司董事長葛紅林把2015年(nian)的結構(gou)調整計劃，歸納為“加、減(jian)、乘、除”運算(suan)法則。而(er)其中是減(jian)法，包括(kuo)淘汰落后、處置不良資產，止住“出(chu)血點(dian)”，減(jian)少“出(chu)血量”。

中國鋁(lv)業對那些(xie)扭虧(kui)(kui)無望(wang)(wang)的(de)資(zi)產(chan)已經下定決(jue)心淘汰放棄。在放棄了那些(xie)虧(kui)(kui)損(sun)資(zi)產(chan)后，公(gong)司在2015年扭虧(kui)(kui)才更有希望(wang)(wang)，這也是葛(ge)紅林做減法的(de)重要(yao)步驟(zou)。作為(wei)扭虧(kui)(kui)重要(yao)步驟(zou)，自2015年10月(yue)10日開始，中國鋁(lv)業撫順鋁(lv)業開始實(shi)施彈(dan)性生(sheng)產(chan)，并于10月(yue)24日完(wan)成(cheng)了對全(quan)部電(dian)解(jie)鋁(lv)產(chan)能(neng)的(de)暫時關停。

進(jin)入12月以來，中國(guo)鋁業多(duo)次發布股(gu)(gu)權(quan)轉讓進(jin)展公告。《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，除了(le)中鋁物流股(gu)(gu)權(quan)掛(gua)牌轉讓流拍外，被(bei)掛(gua)牌的山西華興鋁業有限(xian)公司50%的股(gu)(gu)權(quan)、南海合金(jin)100%股(gu)(gu)權(quan)均找了(le)下家(jia)。

在一位不愿具名人士看來，結合中國(guo)(guo)鋁業此前“賣子”扭虧的經驗，四季度密集處置股票(piao)、股權等運作方式，無疑已經加大了(le)中國(guo)(guo)鋁業2015年扭虧的砝碼。