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每經記者 杜冉樂

2015年收官之(zhi)際，恒大(da)并購又施(shi)新招。

12月29日，恒(heng)大地產（03333，HK）公(gong)告稱，公(gong)司與香港著名的鄭裕(yu)彤家(jia)族旗(qi)下新世界地產達成了一攬(lan)子收購交易，交易對價73億元，涉及后(hou)者(zhe)位于成都、貴陽的兩個超級大盤。

此外(wai)，恒大(da)(da)還披露(lu)了(le)其與周大(da)(da)福企業之(zhi)間的一攬子收(shou)購交(jiao)易，涉(she)資(zi)131億元，涉(she)及后者旗下5個項目。短短1個月，恒大(da)(da)集中收(shou)購了(le)鄭裕彤家族(zu)339億元地產類資(zi)產包。

不同(tong)于12月初的收購方(fang)式(shi)，此次恒(heng)大(da)須先支付29億元(yuan)資金，剩下由(you)恒(heng)大(da)發(fa)行永(yong)續(xu)債搞定，分派(pai)率(lv)為9%，認購者為新世界、周(zhou)大(da)福。

1個月內收購對方9個內地項目

公(gong)告顯(xian)示(shi)，在恒大與新世(shi)界最新的(de)一攬(lan)子(zi)并購交易方案中，恒大通(tong)過旗下子(zi)公(gong)司以20億(yi)元間接收(shou)購后者位于成都河畔新世(shi)界超(chao)級(ji)大盤項目相關股權及應收(shou)債權。

據(ju)了(le)解，河畔新世界項目占地1425畝，計劃(hua)累計商住總建面(mian)304萬(wan)(wan)平(ping)方米(mi)(mi)，其中已竣工面(mian)積(ji)(ji)約(yue)47萬(wan)(wan)平(ping)方米(mi)(mi)，在(zai)建約(yue)58萬(wan)(wan)平(ping)方米(mi)(mi)，待開發面(mian)積(ji)(ji)199萬(wan)(wan)平(ping)方米(mi)(mi)，待開發樓(lou)面(mian)地價(jia)為943元/平(ping)方米(mi)(mi)，未售面(mian)積(ji)(ji)256萬(wan)(wan)平(ping)方米(mi)(mi)。

恒大與新(xin)世界(jie)的(de)另一樁交易為新(xin)世界(jie)早先布局于貴陽(yang)的(de)“金(jin)陽(yang)新(xin)世界(jie)”地產項目公司100%股權以及(ji)貴陽(yang)新(xin)生活服(fu)務物(wu)業100%股權、金(jin)陽(yang)恒泰食品投資83.33%的(de)股權、貴陽(yang)新(xin)世界(jie)國(guo)際學(xue)校95%股權，相關股權及(ji)應(ying)收債權總成(cheng)本(ben)53億(yi)元。

在(zai)“超(chao)級大盤”頻出的貴陽，金(jin)陽新世界項目占地3229畝，現時計劃總(zong)建(jian)面約(yue)407萬(wan)平(ping)方(fang)(fang)(fang)米(mi)，已竣工約(yue)97萬(wan)平(ping)方(fang)(fang)(fang)米(mi)，在(zai)建(jian)約(yue)72萬(wan)平(ping)方(fang)(fang)(fang)米(mi)，未售(shou)面積約(yue)309萬(wan)平(ping)方(fang)(fang)(fang)米(mi)。

在恒大(da)地產看來，河畔新(xin)世界(jie)項目(mu)位(wei)于國家級新(xin)區(qu)“天(tian)府新(xin)區(qu)”，也是未(wei)來成(cheng)都發展的重點區(qu)域(yu)，作為大(da)盤(pan)項目(mu)有利于整體規劃(hua)與持續(xu)開發，而金(jin)陽新(xin)世界(jie)項目(mu)位(wei)于貴(gui)(gui)陽市核心區(qu)的觀(guan)山湖區(qu)，屬于貴(gui)(gui)州高端住區(qu)的代表。

12月初，恒大與新世(shi)界(jie)已敲定了(le)另(ling)一(yi)樁一(yi)攬子(zi)重大交易事項(xiang)，涉及新世(shi)界(jie)旗下(xia)位于(yu)海口、惠州和武漢的4個地產項(xiang)目，涉及交易總對價135億元。

除了新世(shi)界之外(wai)，恒大還與(yu)周大福(fu)達成了收購其位于青(qing)島、上(shang)海與(yu)北(bei)京的三個地產項目，合計131億元。

一位不愿具名(ming)的房(fang)地產人士(shi)告訴《每日經濟新聞》記者，新世(shi)界與周(zhou)大福均為鄭裕彤旗(qi)下的實力企業，恒(heng)大1個月(yue)內連番收(shou)購(gou)對(dui)方(fang)9個內地項(xiang)目，總建面逾1200萬平(ping)方(fang)米，總金額339億元，顯示了恒(heng)大強大的實力和強勁(jing)的發展(zhan)勢頭(tou)。

六成收購款來自永續債

按照約定(ding)，恒大(da)收購新(xin)(xin)世界的(de)(de)成都“河畔新(xin)(xin)世界”項(xiang)目(mu)僅需支(zhi)付(fu)20%的(de)(de)定(ding)金，余(yu)款(kuan)將來自恒大(da)永續債，而收購貴陽(yang)“金陽(yang)新(xin)(xin)世界”項(xiang)目(mu)資產包(bao)付(fu)款(kuan)方式(shi)也與之(zhi)類似(si)，恒大(da)先期(qi)也僅需支(zhi)付(fu)20.75%的(de)(de)資金。

綜合計算一(yi)下，上(shang)述(shu)兩(liang)個項目收(shou)購(gou)上(shang)，恒大暫時僅(jin)須耗(hao)費15億元，其(qi)他要仰(yang)仗永續債。記者(zhe)詳細翻閱(yue)公告又發現，恒大收(shou)購(gou)周大福上(shang)述(shu)三個項目也(ye)僅(jin)需支付14億自有(you)資金(jin)，即(ji)可取得他們的全部權益，剩余部分也(ye)來自永續債。

據此來看(kan)，恒大(da)(da)收購(gou)新(xin)世界、周大(da)(da)福5個項目合計(ji)204億(yi)(yi)元(yuan)，但暫時僅需支付(fu)29億(yi)(yi)元(yuan)資金，剩余全部為恒大(da)(da)早先就(jiu)已嘗(chang)試(shi)過(guo)的(de)“永續債”武器，其(qi)占總交易額大(da)(da)約84.3%。如果放在9個收購(gou)項目中(zhong)，則(ze)永續債規模占總交易金額339億(yi)(yi)元(yuan)的(de)61%。

針(zhen)對永(yong)續債(zhai)，恒(heng)大在2014年(nian)報中表述說(shuo)，2014年(nian)公司銷售回款1120億元(yuan)(yuan)，發行以項目為基準的永(yong)續債(zhai)，額外(wai)現(xian)金流超(chao)過(guo)263億元(yuan)(yuan)，有效緩解了(le)一二線城市(shi)新(xin)增項目的資(zi)金需求。

記者還注意到，恒(heng)大與新世界、周(zhou)大福的(de)交易(yi)中，其發行的(de)近200億(yi)元永(yong)續債，具體(ti)對象就是這兩個交易(yi)對手，認為他們也能分享(xiang)項(xiang)目收益，實現互(hu)利共贏。

恒大地產最新公告表示(shi)，公司于12月(yue)23日公布的擬(ni)發(fa)行15億美元永(yong)續債計劃已(yi)完成發(fa)行，該工具為不可轉股證券(quan)，初始分(fen)派率（收益率）將由(you)7.0%調(diao)整(zheng)至9.0%。

除(chu)了恒大之(zhi)外，包括金(jin)科等上(shang)市房(fang)企(qi)均已嘗試或正(zheng)在嘗試永續(xu)債融(rong)資，但(dan)多數房(fang)企(qi)相關中高(gao)層認為該工具僅是緩兵之(zhi)計。

編(bian)輯：隋(sui)丕寧 審核：劉雪(xue)梅 終審：蔡(cai)戰(zhan)波