每經編(bian)輯(ji)｜每經記者 劉燦邦    

◎每經記者 劉燦邦

美(mei)聯儲加息后，市場普遍預期美(mei)元將繼(ji)續走強，相(xiang)比之下，人民幣此前已經經過了(le)(le)一段貶(bian)值過程，人民幣對美(mei)元的匯率或(huo)許仍將維持弱勢。這(zhe)種(zhong)情況下，中(zhong)國的外貿(mao)企業似(si)乎又(you)走到了(le)(le)一個十字路口。

多位研究人(ren)(ren)士向《每日(ri)經濟(ji)新聞》記(ji)者表(biao)示，美元預期(qi)走強，人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)或(huo)仍有一定走低(di)空間，對(dui)出口企業而(er)言(yan)可(ke)能會(hui)迎來一定利好，但是這種(zhong)利好的(de)程度(du)又可(ke)能會(hui)因為發達國家議(yi)價(jia)能力(li)的(de)提高(gao)受到(dao)一定削弱。另外(wai)，進口企業方面，由于(yu)內需持(chi)續低(di)迷，受到(dao)人(ren)(ren)民(min)幣匯率(lv)走低(di)的(de)影響程度(du)相對(dui)有限。

一(yi)位期(qi)貨研究(jiu)人(ren)士在接(jie)受《每日經濟新聞》記者采(cai)訪時表示，美(mei)(mei)聯儲加息產(chan)生的(de)直(zhi)接(jie)影(ying)響就是(shi)資本流(liu)(liu)回美(mei)(mei)國(guo)，而(er)中(zhong)國(guo)整體的(de)流(liu)(liu)動性可能(neng)會收緊，美(mei)(mei)元走(zou)強之后影(ying)響到美(mei)(mei)元與人(ren)民幣的(de)匯(hui)(hui)率，從而(er)外貿將直(zhi)接(jie)受到匯(hui)(hui)率波動的(de)影(ying)響。“雖然(ran)進(jin)(jin)出(chu)(chu)口數據(ju)有一(yi)定的(de)改善，但凈出(chu)(chu)口仍處于下滑態勢(shi)，在國(guo)內需求及投資低迷(mi)的(de)情況(kuang)下，我認為(wei)央行(xing)可能(neng)不(bu)會在匯(hui)(hui)率方面進(jin)(jin)行(xing)太多干預，因為(wei)人(ren)民幣匯(hui)(hui)率走(zou)低對外貿出(chu)(chu)口來說是(shi)利好。”

該(gai)人(ren)士向記(ji)者(zhe)表示，目(mu)前人(ren)民(min)幣匯(hui)率處于貶值狀態，雖然有很多(duo)人(ren)認(ren)為不(bu)會長期(qi)持(chi)續，但是(shi)在其看來，明(ming)年人(ren)民(min)幣仍有一定走低的(de)(de)(de)空間。另外，美聯儲加息之后對(dui)人(ren)民(min)幣匯(hui)率產生的(de)(de)(de)波動就(jiu)進口(kou)企(qi)業(ye)而(er)言可(ke)能不(bu)太有利。“因為進口(kou)企(qi)業(ye)主(zhu)要進口(kou)原材料，而(er)現在大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)的(de)(de)(de)價格是(shi)持(chi)續往(wang)下走的(de)(de)(de)，恐怕到了明(ming)年大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)也不(bu)會有明(ming)顯的(de)(de)(de)反彈，所以匯(hui)率波動對(dui)進口(kou)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)并不(bu)會特別大(da)。”

那么，美聯儲加息后對于(yu)(yu)分屬不同(tong)行業(ye)的(de)國內(nei)(nei)外貿(mao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)而言是(shi)否會產生不同(tong)的(de)影響呢？對于(yu)(yu)這一問題，上述期貨研究人士認為，對于(yu)(yu)農產品等具(ju)有剛性需(xu)求的(de)進口(kou)(kou)(kou)企(qi)(qi)(qi)業(ye)而言，由于(yu)(yu)國內(nei)(nei)對食品的(de)需(xu)求是(shi)始終處于(yu)(yu)相(xiang)對穩定狀態的(de)，這類進口(kou)(kou)(kou)企(qi)(qi)(qi)業(ye)受匯率波動(dong)的(de)影響就會比較大，美元升(sheng)值(zhi)、人民(min)幣(bi)匯率波動(dong)會直接導致其進口(kou)(kou)(kou)成本上升(sheng)。“另(ling)一方面，對于(yu)(yu)制造業(ye)企(qi)(qi)(qi)業(ye)，由于(yu)(yu)產品內(nei)(nei)需(xu)占主導，如果國內(nei)(nei)需(xu)求沒有提振，美元是(shi)否加息，以及之后匯率的(de)波動(dong)對這類企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)影響并不大。”

不(bu)過，也(ye)有(you)宏觀經(jing)濟(ji)研究人(ren)士告訴記(ji)者，因(yin)為此前(qian)關于(yu)美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)加息的(de)(de)(de)預(yu)期(qi)已經(jing)比較(jiao)充(chong)分(fen)，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)也(ye)經(jing)歷了(le)一段強(qiang)(qiang)勢(shi)過程，加息靴子(zi)落(luo)地之后(hou)，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)短期(qi)可能會稍微(wei)弱勢(shi)。“美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指數(shu)其實前(qian)期(qi)比較(jiao)強(qiang)(qiang)勢(shi)，但是(shi)近(jin)期(qi)沒(mei)有(you)進(jin)一步(bu)的(de)(de)(de)預(yu)期(qi)美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)會再收緊政策，也(ye)就沒(mei)有(you)支持美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)立刻走(zou)(zou)強(qiang)(qiang)的(de)(de)(de)動力，這就和‘美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)加息之后(hou)，人(ren)民幣走(zou)(zou)弱’的(de)(de)(de)觀點產生(sheng)矛(mao)盾，此次加息對外貿企業(ye)的(de)(de)(de)影響還是(shi)要根據(ju)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指數(shu)后(hou)續走(zou)(zou)勢(shi)進(jin)行判斷。”

此外，據華爾(er)街見聞報道(dao)，美聯儲預期(qi)2016年底利率可能達到1.4%，這意味著美聯儲明年可能加息四(si)次。

但上述宏觀經濟研(yan)究(jiu)人士對此(ci)持謹慎態度，其(qi)告訴記者，2014年末(mo)時(shi)美(mei)聯儲對2015年末(mo)的(de)利率預(yu)期(qi)(qi)是1.5%左右(you)，但是實際上目(mu)前只加(jia)息了(le)這一次。“所(suo)以美(mei)元的(de)預(yu)期(qi)(qi)也是不斷調整(zheng)的(de)，并不會非常準確。”