“十二五”期(qi)間，政策對環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)青睞有加，國家(jia)對環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)的投資不斷加大，環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)發展(zhan)迅速，預計(ji)到今年底，我國節能(neng)環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)總產(chan)值將(jiang)達到4.5萬億元。

在政策及投(tou)(tou)資(zi)的利好之下，業內認為，“十(shi)三五”期間，投(tou)(tou)資(zi)仍然(ran)將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)持高(gao)(gao)速(su)增(zeng)長，而(er)未來五年(nian)環(huan)保(bao)總投(tou)(tou)資(zi)將(jiang)(jiang)(jiang)超(chao)17萬億，這不僅(jin)將(jiang)(jiang)(jiang)推(tui)動環(huan)保(bao)產(chan)業成為未來中(zhong)國經濟(ji)的支柱產(chan)業，同時(shi)為金(jin)融(rong)市(shi)場帶(dai)來大量的“低風險、高(gao)(gao)收益(yi)”的可投(tou)(tou)資(zi)的項(xiang)目資(zi)產(chan)。在良(liang)好的前景之下，萬邦達領頭的環(huan)保(bao)概念股，未來尤其值得關注。

PPP將(jiang)助推(tui)環保(bao)產業(ye)快速發(fa)展

近年來(lai)(lai)，隨著環(huan)(huan)境(jing)污(wu)染問題的(de)(de)(de)日益突(tu)出(chu)，環(huan)(huan)保產業(ye)受到(dao)越來(lai)(lai)越多的(de)(de)(de)重視(shi)。“十(shi)二五”期間(jian)，從《國家環(huan)(huan)境(jing)保護“十(shi)二五”規劃(hua)(hua)》的(de)(de)(de)發(fa)布，到(dao)稱為(wei)史上最嚴新《環(huan)(huan)保法》的(de)(de)(de)正式實施(shi)；從《大(da)(da)氣(qi)(qi)污(wu)染防治(zhi)行動(dong)計劃(hua)(hua)》（即“大(da)(da)氣(qi)(qi)十(shi)條(tiao)”）和《水污(wu)染防治(zhi)行動(dong)計劃(hua)(hua)》（即“水十(shi)條(tiao)”）的(de)(de)(de)相繼(ji)出(chu)臺，到(dao)《生態文(wen)明體制改(gai)革總體方案》的(de)(de)(de)印(yin)發(fa)，國家在(zai)政策層面不(bu)斷(duan)加大(da)(da)對環(huan)(huan)境(jing)保護的(de)(de)(de)扶持力度。

數據顯(xian)示，得益于(yu)國家節(jie)能環(huan)保(bao)(bao)政策的(de)落實，“十二(er)五(wu)”期間我國環(huan)保(bao)(bao)產(chan)(chan)業發展迅速，到2015年末，我國節(jie)能環(huan)保(bao)(bao)產(chan)(chan)業總產(chan)(chan)值將達到4.5萬(wan)億元，產(chan)(chan)值年均增速保(bao)(bao)持15%以(yi)上(shang)。

此外，根據環(huan)保部9月發布的(de)《新(xin)常態下環(huan)保對經濟(ji)的(de)影響(xiang)分析(xi)》報告顯(xian)示(shi)，“十二五”期(qi)間，我(wo)國(guo)節能(neng)(neng)環(huan)保產業以15%至(zhi)20%的(de)速(su)度增長，可再生能(neng)(neng)源領域(yu)的(de)投(tou)資已超(chao)過3000億人民幣，居全球之(zhi)首。

國元證券估算，“十三(san)五”期間，在大氣(qi)、水、土壤三(san)大防治戰役，以(yi)及“PPP”模式的(de)(de)推(tui)動(dong)下，國內(nei)環(huan)(huan)保產業將(jiang)迎(ying)來(lai)17萬億(yi)的(de)(de)投資盛(sheng)宴，這將(jiang)推(tui)動(dong)環(huan)(huan)保產業成為(wei)未來(lai)中國經濟(ji)的(de)(de)支(zhi)柱產業，同時為(wei)金融市場帶來(lai)大量的(de)(de)“低風險、高(gao)收益”的(de)(de)可投資的(de)(de)項目資產。

環(huan)保行業之中，近(jin)日(ri)又密(mi)集發(fa)布政策的水處理領域尤(you)其值(zhi)得關注。

自(zi)“水(shui)(shui)(shui)十條”頒布后，《關(guan)于(yu)推進海綿城(cheng)市(shi)建(jian)設(she)(she)的(de)指(zhi)導意見》、《城(cheng)市(shi)黑(hei)臭水(shui)(shui)(shui)體(ti)(ti)整治(zhi)工作指(zhi)南(nan)》、《城(cheng)鎮(zhen)污(wu)(wu)水(shui)(shui)(shui)處(chu)理(li)(li)(li)(li)(li)廠(chang)污(wu)(wu)染物排放標準（征求意見稿）》等(deng)涉及(ji)水(shui)(shui)(shui)處(chu)理(li)(li)(li)(li)(li)領(ling)域(yu)(yu)的(de)重磅政(zheng)策持續出臺，相關(guan)治(zhi)理(li)(li)(li)(li)(li)涉及(ji)到工業(ye)水(shui)(shui)(shui)污(wu)(wu)染治(zhi)理(li)(li)(li)(li)(li)、城(cheng)鎮(zhen)水(shui)(shui)(shui)污(wu)(wu)染治(zhi)理(li)(li)(li)(li)(li)、農(nong)業(ye)污(wu)(wu)染治(zhi)理(li)(li)(li)(li)(li)、港口水(shui)(shui)(shui)環境(jing)治(zhi)理(li)(li)(li)(li)(li)、飲用(yong)水(shui)(shui)(shui)、城(cheng)市(shi)黑(hei)臭水(shui)(shui)(shui)體(ti)(ti)治(zhi)理(li)(li)(li)(li)(li)、海綿城(cheng)市(shi)建(jian)設(she)(she)、環境(jing)監管等(deng)方面(mian)，水(shui)(shui)(shui)處(chu)理(li)(li)(li)(li)(li)范圍涉及(ji)廣泛，新增多個投資(zi)建(jian)設(she)(she)領(ling)域(yu)(yu)，帶(dai)(dai)來(lai)新的(de)市(shi)場熱點和投資(zi)機會，被業(ye)內(nei)認為有(you)望帶(dai)(dai)動數萬億的(de)環保領(ling)域(yu)(yu)投資(zi)。

有業內(nei)人士(shi)分析(xi)，預計到2020年，完成“水十條”相應(ying)目標(biao)需投(tou)入資金約4萬億(yi)~5萬億(yi)元，需各級地(di)方政(zheng)府投(tou)入約1.5萬億(yi)元，嚴(yan)格(ge)的水處理要求(qiu)將有望帶(dai)動水處理行業投(tou)資和建設迎來(lai)新的高峰，水處理行業迎來(lai)黃金發展期。

環保產業(ye)巨大的(de)(de)資金需求被(bei)認(ren)為(wei)催(cui)熱了環保投(tou)資的(de)(de)PPP模式。有專家表示，鑒(jian)于(yu)地方政(zheng)府杠桿率(lv)較高，為(wei)了發揮投(tou)資在穩增(zeng)長(chang)中的(de)(de)關(guan)鍵(jian)作用，PPP模式被(bei)寄予厚(hou)望，當前全國各(ge)地紛(fen)紛(fen)將PPP模式作為(wei)擴大基(ji)礎設施投(tou)資、解決融資缺口的(de)(de)重要著力點。

近日，國(guo)家發展改革委近日發布了(le)第(di)二批PPP推介項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，共計(ji)1488個(ge)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)、總(zong)投資2.26萬億元(yuan)，涵蓋(gai)農業(ye)、水利(li)、交通等多(duo)個(ge)領域。目(mu)(mu)前(qian)，發展改革委PPP項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)庫總(zong)計(ji)包含2125個(ge)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)、總(zong)投資達到了(le)3.5萬億元(yuan)。

早于今年5月，發改委公開發布(bu)的(de)總(zong)(zong)投資約為(wei)1.97萬(wan)億元(yuan)的(de)1043個(ge)PPP項(xiang)(xiang)目(mu)中(zhong)，環保(bao)類PPP項(xiang)(xiang)目(mu)達到370個(ge)，數(shu)量(liang)(liang)上占比超過三分之一，總(zong)(zong)投資額(e)在(zai)1700億元(yuan)左右，且以水(shui)務PPP項(xiang)(xiang)目(mu)數(shu)量(liang)(liang)居首。此外，財政部(bu)9月29日發布(bu)的(de)206個(ge)第二批(pi)政府和社會資本合作(zuo)（PPP）示范(fan)項(xiang)(xiang)目(mu)中(zhong)，環保(bao)相關(guan)項(xiang)(xiang)目(mu)有94個(ge)，幾乎占總(zong)(zong)項(xiang)(xiang)目(mu)數(shu)的(de)50%，總(zong)(zong)投資為(wei)1545億元(yuan)。

國元證券認為，“PPP”模(mo)(mo)式的(de)大(da)規模(mo)(mo)推廣，不(bu)僅使得(de)環(huan)保行(xing)業整體(ti)的(de)營(ying)收(shou)規模(mo)(mo)迅(xun)速做大(da)，對產業環(huan)境的(de)變革也起到(dao)了(le)促進作用。一方(fang)面行(xing)業的(de)整體(ti)市場化程(cheng)度在不(bu)斷提(ti)高(gao)，另(ling)一方(fang)面行(xing)業的(de)競(jing)(jing)(jing)爭環(huan)境也逐漸從以往(wang)單純的(de)“產品(pin)、技(ji)術(shu)”的(de)競(jing)(jing)(jing)爭狀態(tai)逐漸轉向“技(ji)術(shu)產品(pin)、商(shang)業模(mo)(mo)式、運營(ying)管(guan)理、資金實力”等全方(fang)位(wei)的(de)競(jing)(jing)(jing)爭。這將有(you)利于產業內的(de)優勢企業不(bu)斷拔高(gao)壁(bi)壘，持續做大(da)做強(qiang)。

西南證券(quan)同樣(yang)認為，PPP模式(shi)的(de)推廣有利于促使環(huan)(huan)保(bao)資產運營市場化，是環(huan)(huan)保(bao)行(xing)業未來(lai)的(de)發(fa)展方向。我國的(de)環(huan)(huan)保(bao)企業整體發(fa)展空間巨大(da)，PPP將成為未來(lai)環(huan)(huan)保(bao)行(xing)業訂單(dan)的(de)主要形式(shi)。

萬邦達等高增(zeng)速(su)企業值(zhi)得關注

業(ye)內(nei)認為，環(huan)保(bao)投資在“十二五”期(qi)間已(yi)經進入(ru)平穩增(zeng)長(chang)(chang)的階段，“十三(san)五”，行(xing)業(ye)增(zeng)速有望(wang)維持在15%~20%加速增(zeng)長(chang)(chang)，因此環(huan)保(bao)領域的高速發展企業(ye)值得關(guan)注。

在“水(shui)十條(tiao)”、PPP政策(ce)等多項(xiang)利好推動下，環(huan)保(bao)行業上市(shi)公司今年前三季(ji)度的(de)(de)已經(jing)獲得不俗的(de)(de)業績表現。數據統計顯示，今年前三季(ji)度，環(huan)保(bao)板塊中48家上市(shi)公司38家盈利同(tong)比(bi)獲得不同(tong)程度增長(chang)，占(zhan)比(bi)達78%；業績增長(chang)超過一(yi)倍的(de)(de)有(you)8家，占(zhan)比(bi)16%。分析人士稱，隨著(zhu)海綿城市(shi)、“土十條(tiao)”等主(zhu)題性(xing)投資(zi)機會的(de)(de)持續發(fa)酵，以及“十三五”環(huan)保(bao)規劃(hua)的(de)(de)落地，環(huan)保(bao)板塊有(you)望成為未來5年增長(chang)最為確(que)定性(xing)的(de)(de)板塊。

在環(huan)保板塊(kuai)中，萬邦達等數家水(shui)處理公司(si)業(ye)(ye)績亮眼。申萬宏源研(yan)報(bao)分析(xi)認(ren)為(wei)，水(shui)處理子行(xing)(xing)業(ye)(ye)實現高增速主要(yao)有兩個原因：一是(shi)上半(ban)年“水(shui)十(shi)條”落地，帶來萬億(yi)級別的行(xing)(xing)業(ye)(ye)投資浪(lang)潮；二(er)是(shi)國家PPP政策推(tui)行(xing)(xing)，水(shui)處理行(xing)(xing)業(ye)(ye)最受益。

今年前三季度，萬邦達收(shou)入達到(dao)了13.89億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)加(jia)144%；凈利潤為2.39億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)幅達到(dao)了115%。第三季度，萬邦達實現了5.01億元(yuan)的(de)收(shou)入，同比(bi)增(zeng)加(jia)了112%。

萬邦(bang)達的烏蘭察布PPP項目三季(ji)度穩步(bu)推進，中國中投證券認(ren)為(wei)(wei)，得益于公司的PPP項目，未來三年萬邦(bang)達的業績增(zeng)長有較為(wei)(wei)穩固的保障。

除去公司(si)今年(nian)(nian)新(xin)發力的PPP項(xiang)目(mu)，與央企間的穩(wen)固合(he)作(zuo)也保證了萬邦(bang)持續(xu)穩(wen)定(ding)(ding)的增長。日(ri)前，萬邦(bang)達發布公告稱，公司(si)成為神華(hua)寧(ning)煤集團(tuan)400萬噸/年(nian)(nian)煤炭間接液化(hua)項(xiang)目(mu)水系統托(tuo)管運營（第三標(biao)段）的中標(biao)單位，中標(biao)內容(rong)為400萬噸/年(nian)(nian)煤炭間接液化(hua)項(xiang)目(mu)水系統托(tuo)管運營（第三標(biao)段）中標(biao)金(jin)額暫估每年(nian)(nian)約為1.5億元人民幣(bi)，雙方商定(ding)(ding)服務期限不超過(guo)10年(nian)(nian)。

公司(si)(si)公告顯(xian)示，預計該(gai)中(zhong)標(biao)(biao)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)將于2016年(nian)將產生實際收(shou)入(ru)，中(zhong)標(biao)(biao)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)總價(jia)約(yue)為(wei)1.5億元/年(nian)，占公司(si)(si)最(zui)近一期（2014年(nian)度）經審計營(ying)業收(shou)入(ru)的14.53%，是目(mu)(mu)(mu)前公司(si)(si)運營(ying)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)中(zhong)年(nian)度收(shou)入(ru)金(jin)額最(zui)大的一個項(xiang)目(mu)(mu)(mu)，后(hou)續該(gai)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)的持(chi)續運營(ying)，將對公司(si)(si)未來的經營(ying)業績持(chi)續產生積極影響。

而在(zai)(zai)此之前的12月4日(ri)，萬邦達(da)公(gong)告公(gong)司(si)(si)與神華寧(ning)夏煤業集團有限公(gong)司(si)(si)正式簽訂了《寧(ning)煤甲醇制(zhi)烯烴項目(mu)(mu)水系統運(yun)營(ying)服(fu)務合同(tong)(tong)》，萬邦達(da)將為神華寧(ning)煤的甲醇制(zhi)烯烴項目(mu)(mu)提供持續十年(nian)的水系統運(yun)營(ying)服(fu)務。該合同(tong)(tong)的簽訂和履行，預計在(zai)(zai)2015年(nian)將為公(gong)司(si)(si)帶(dai)(dai)來約2000萬元的收(shou)(shou)入，而后續在(zai)(zai)合同(tong)(tong)約定的運(yun)營(ying)期間內，每(mei)年(nian)將為公(gong)司(si)(si)帶(dai)(dai)來約2400萬元的收(shou)(shou)入。

在(zai)(zai)有穩固(gu)業(ye)績的(de)(de)同(tong)時，萬(wan)邦達仍然持續不(bu)斷在(zai)(zai)技術(shu)創新上發(fa)力，近三年(nian)來(lai)，公(gong)司(si)(si)(si)在(zai)(zai)研(yan)發(fa)上投入的(de)(de)資金始終在(zai)(zai)穩步(bu)增長，從(cong)2012年(nian)的(de)(de)1919萬(wan)，到2013年(nian)的(de)(de)2215萬(wan)，直至去年(nian)的(de)(de)3166萬(wan)。2014年(nian)，萬(wan)邦達新立項(xiang)(xiang)16個研(yan)發(fa)項(xiang)(xiang)目(mu)，其中業(ye)主委(wei)托研(yan)發(fa)2項(xiang)(xiang)、自主研(yan)發(fa)13項(xiang)(xiang)、引(yin)進國外技術(shu)消化再(zai)創新項(xiang)(xiang)目(mu)1項(xiang)(xiang)。公(gong)司(si)(si)(si)結題項(xiang)(xiang)目(mu)中，有3項(xiang)(xiang)可實現成(cheng)果轉化，能夠為公(gong)司(si)(si)(si)后續的(de)(de)零(ling)排放項(xiang)(xiang)目(mu)提(ti)供技術(shu)線路或技術(shu)參考，優化公(gong)司(si)(si)(si)工藝處理，降低項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)(de)投入和運行成(cheng)本，同(tong)時為公(gong)司(si)(si)(si)日后的(de)(de)研(yan)發(fa)提(ti)供數據(ju)支撐。

近日，萬邦達的全資(zi)(zi)(zi)子公司江蘇萬邦達環(huan)保科技(ji)有(you)限(xian)公司與東麗(li)(li)株式會社、東麗(li)(li)（中國）投資(zi)(zi)(zi)有(you)限(xian)公司簽署了《萬邦達東麗(li)(li)膜(mo)科技(ji)（江蘇）有(you)限(xian)公司合(he)(he)資(zi)(zi)(zi)合(he)(he)同》，三方將(jiang)共同出資(zi)(zi)(zi)在江蘇鹽城(cheng)設(she)立合(he)(he)資(zi)(zi)(zi)公司，進行MBR膜(mo)元件及MBR膜(mo)組(zu)件的生產、銷售、應用(yong)開發和技(ji)術服(fu)務。

廣(guang)證恒生認為(wei)，多部委近日聯合印發《國家水(shui)(shui)(shui)安(an)全創(chuang)新(xin)(xin)工程實施方案》（2015—2020年），要求加(jia)快(kuai)水(shui)(shui)(shui)污染(ran)控制與治(zhi)理科技創(chuang)新(xin)(xin)，促進海水(shui)(shui)(shui)淡化科技成果轉化。在(zai)(zai)國家環(huan)保政策(ce)的(de)鼓(gu)勵下，未來水(shui)(shui)(shui)處(chu)理行(xing)業(ye)(ye)還存(cun)在(zai)(zai)廣(guang)闊(kuo)的(de)市場空間，而擁有自主研(yan)發的(de)膜(mo)法水(shui)(shui)(shui)處(chu)理技術和持續(xu)創(chuang)新(xin)(xin)基因(yin)的(de)公司(si)，將在(zai)(zai)行(xing)業(ye)(ye)內實現快(kuai)速成長。

中投證券分析(xi)報告認(ren)為，未來隨著萬邦(bang)達PPP項目(mu)的(de)落地、昊天節能業務(wu)的(de)持(chi)(chi)續拓(tuo)展，公司(si)工程(cheng)、運(yun)營收入穩定(ding)增(zeng)(zeng)長，萬邦(bang)達內生持(chi)(chi)續高增(zeng)(zeng)長，外延并購有望提速，公司(si)仍能保(bao)持(chi)(chi)高速的(de)成長步伐。

（文/子龍）市(shi)場資訊(xun)