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每經記者 胡健

臨近(jin)歲(sui)末(mo)，有關今明兩年(nian)的經濟分析與展望聲音漸多(duo)。

12月16日，央(yang)行和社科院同(tong)時發(fa)(fa)布了對(dui)明年(nian)(nian)經(jing)濟(ji)的(de)(de)判斷(duan)。中國(guo)人(ren)民(min)銀行發(fa)(fa)布的(de)(de)由首席經(jing)濟(ji)學(xue)家馬駿等(deng)撰寫(xie)的(de)(de)工作論文判斷(duan)，2016年(nian)(nian)全年(nian)(nian)實際GDP增速的(de)(de)基準預(yu)測為6.8%，比(bi)對(dui)今年(nian)(nian)的(de)(de)預(yu)測值低(di)0.1個百分點。

社科院的(de)看法也相似，當天(tian)發布的(de)經濟藍皮書預計(ji)，2015年中(zhong)國經濟增(zeng)長(chang)7%左右，繼(ji)續保持在經濟增(zeng)長(chang)的(de)合(he)理區間，預計(ji)2016年中(zhong)國經濟增(zeng)長(chang)6.6%~ 6.8%。

藍皮書(shu)作者之一、社科院數經(jing)所(suo)副所(suo)長李雪松告訴《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者，當前，我國(guo)經(jing)濟下(xia)行壓(ya)力(li)持續加(jia)劇。在(zai)此形勢下(xia)，2016年加(jia)大積極(ji)財政政策的(de)實施力(li)度十分必要，建(jian)議增加(jia)5000億元財政赤(chi)字。

判斷1. 房(fang)地(di)產成穩增長調節器

社科院和(he)央行(xing)對于經濟(ji)增(zeng)長的預(yu)期總體均偏積極，李雪松說，2015~2016年中(zhong)國(guo)經濟(ji)增(zeng)長將在新常(chang)態下運(yun)行(xing)在合理區(qu)間，就(jiu)業、物價保持基本穩(wen)定(ding)，中(zhong)國(guo)經濟(ji)不會出現“硬(ying)著(zhu)陸”。

央行論文指出，產能過(guo)剩、制造業利潤下降、不良貸款率上升(sheng)等因(yin)素仍將對明年的經(jing)濟(ji)構成下行壓力(li)，但隨著國(guo)內房地產市場(chang)的復蘇，各項穩增(zeng)(zeng)長(chang)和結構性政策效果的逐步顯(xian)現，以及(ji)外部需(xu)求狀況的好轉，未來幾個(ge)季(ji)度(du)中支(zhi)持我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)的積極因(yin)素將有(you)所增(zeng)(zeng)加，經(jing)濟(ji)結構將得到(dao)進一步改善。

值得一提(ti)的(de)是，兩家單(dan)位都提(ti)到了房地產對明年(nian)經濟的(de)重要(yao)作用。

央行論文援引數據(ju)稱(cheng)，從今(jin)年(nian)(nian)4月(yue)(yue)份以來(lai)，我國(guo)商品(pin)房(fang)(fang)銷(xiao)售明(ming)顯(xian)回暖(nuan)，明(ming)年(nian)(nian)房(fang)(fang)地產(chan)投資增(zeng)(zeng)速(su)(su)有(you)望逐(zhu)步企穩。從今(jin)年(nian)(nian)4月(yue)(yue)份開始，全國(guo)商品(pin)房(fang)(fang)當月(yue)(yue)銷(xiao)售額同(tong)比增(zeng)(zeng)速(su)(su)由負(fu)轉正，到(dao)6-7月(yue)(yue)份同(tong)比增(zeng)(zeng)速(su)(su)進(jin)一步達(da)到(dao)33%。雖然此后幾個月(yue)(yue)的(de)增(zeng)(zeng)速(su)(su)有(you)所(suo)回落(luo)，但4-11月(yue)(yue)份的(de)同(tong)比增(zeng)(zeng)速(su)(su)平(ping)均(jun)值仍達(da)到(dao)22.4%，明(ming)顯(xian)高(gao)于(yu)去年(nian)(nian)1月(yue)(yue)至今(jin)年(nian)(nian)3月(yue)(yue)份期間的(de)負(fu)增(zeng)(zeng)長(chang)情況。

論文還稱，300個城市土(tu)地出讓(rang)金收入的同比增速(su)也在過去幾(ji)個月內已開始復蘇。銷售回(hui)暖和土(tu)地出讓(rang)收入的增長(chang)預示著未來(lai)房地產(chan)開發投資(zi)有望企穩(wen)復蘇。

從(cong)近(jin)期高層(ceng)對(dui)經濟(ji)的表態看，樓市(shi)也成為絕對(dui)重點。中(zhong)共(gong)中(zhong)央總書記習(xi)近(jin)平此前在(zai)中(zhong)央財經領導小組第十(shi)一次(ci)會議上(shang)提(ti)出了“四個殲滅戰”，化解(jie)房地產庫存是其中(zhong)之一。

本周的中央政治局會議又細化這一思路：通過加(jia)快(kuai)農(nong)民(min)工市(shi)民(min)化，推進以(yi)滿足新市(shi)民(min)為(wei)出發點的住(zhu)房制度改革，擴大有效需求，穩定房地(di)產市(shi)場。

中(zhong)央經(jing)濟工作會議(yi)召(zhao)開在即。多位分析(xi)人士認為，高(gao)層定調(diao)“去(qu)庫存”，意味著未來或將(jiang)有更多政策出臺助(zhu)推(tui)房地產市場發(fa)展。

李雪松直言，曾(ceng)經(jing)被視為經(jing)濟(ji)過熱源頭的房(fang)地(di)(di)產業(ye)，再次成為穩定經(jing)濟(ji)增速(su)的調(diao)節器。“大城(cheng)市(shi)存量住(zhu)房(fang)消化(hua)任務(wu)完成后(hou)，住(zhu)宅開發(fa)投資活動必然會逐步(bu)增加(jia)。與房(fang)地(di)(di)產市(shi)場相(xiang)關度較高的建(jian)材家(jia)具、裝修(xiu)裝飾(shi)及家(jia)電等消費也會逐步(bu)反彈。”

判斷2. 仍需積極財(cai)政(zheng)貨幣政(zheng)策

經濟下行(xing)壓力(li)不可(ke)小覷(qu)，央行(xing)論文(wen)提示的三個(ge)下行(xing)風險分(fen)別是：制(zhi)造業(ye)企(qi)業(ye)的利潤增速仍然低(di)迷，產(chan)能過剩(sheng)仍未明顯緩解，明年上半年制(zhi)造業(ye)投資增速可(ke)能繼續(xu)放緩；在(zai)不良(liang)貸款率上升周期，銀行(xing)貸款較為謹(jin)慎；國內外金融(rong)領(ling)域的不確定性。

怎(zen)么辦？中央(yang)經濟工作會議召開在即(ji)，明年的(de)宏觀調(diao)控(kong)搭(da)配(pei)上，李雪(xue)松認(ren)為，仍需保(bao)持(chi)積極的(de)財政政策和(he)穩健(jian)的(de)貨(huo)幣政策這對老搭(da)配(pei)。

他強調(diao)，要把(ba)“穩增(zeng)長、增(zeng)效益(yi)”作(zuo)為積(ji)(ji)極(ji)(ji)財政(zheng)政(zheng)策的重心，加(jia)強積(ji)(ji)極(ji)(ji)財政(zheng)政(zheng)策在(zai)擴大需求方面的直接作(zuo)用。

今(jin)年以(yi)來，央行綜合運用多種政(zheng)策工具增加流(liu)動(dong)性供(gong)給，多次降(jiang)準降(jiang)息，降(jiang)低了社(she)會融資(zi)成(cheng)本(ben)。根據社(she)會融資(zi)規(gui)模(mo)的權重估算，今(jin)年10月底企(qi)業平(ping)均融資(zi)成(cheng)本(ben)比去年末下降(jiang)了120多個基(ji)點。

但明年金(jin)融(rong)(rong)環境變數較大，貨幣(bi)政策穩(wen)增(zeng)長亟須財政接棒加碼。央行(xing)論文也稱(cheng)，依據(ju)部分金(jin)融(rong)(rong)機構的研究分析(xi)，目前業界普(pu)遍(bian)預期未(wei)來(lai)不良貸款(kuan)率會繼續(xu)上升。因此，一些銀行(xing)貸款(kuan)投放可能變得更加謹慎，特別是針對(dui)煤炭、鋼(gang)鐵、建材等產能過剩領域(yu)以及中小(xiao)微企業貸款(kuan)。

李雪松給出的財(cai)(cai)政(zheng)積極落腳點包(bao)括(kuo)：適當加(jia)大(da)政(zheng)府投資力度(du)，充(chong)分發揮財(cai)(cai)政(zheng)資金在基建投資方(fang)面的先導作用和對民間投資的帶動作用；適度(du)擴大(da)財(cai)(cai)政(zheng)赤字規模(mo)；加(jia)快構建新的地(di)(di)(di)方(fang)稅(shui)體系(xi)，適度(du)擴大(da)地(di)(di)(di)方(fang)財(cai)(cai)政(zheng)稅(shui)源；做好地(di)(di)(di)方(fang)政(zheng)府債(zhai)券(quan)置(zhi)換工作，認真防(fang)范(fan)地(di)(di)(di)方(fang)政(zheng)府債(zhai)務風(feng)險。

擴大赤(chi)字(zi)(zi)規(gui)(gui)模(mo)是(shi)個備受關注的話題。通(tong)過財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)赤(chi)字(zi)(zi)刺激經(jing)濟增長是(shi)世界各國(guo)(guo)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)經(jing)常采(cai)用的一種擴張性財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策的手段。2015年計劃(hua)財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)赤(chi)字(zi)(zi)規(gui)(gui)模(mo)為(wei)16200億元，與(yu)國(guo)(guo)內生產總值的比(bi)率(lv)約為(wei)2.4%，前幾年的比(bi)率(lv)還(huan)要更(geng)低些。

社(she)科院(yuan)建議(yi)，2016年財(cai)(cai)政赤字(zi)規模可擴大至21200億(yi)元(yuan)，比(bi)2015年增(zeng)加5000億(yi)元(yuan)，財(cai)(cai)政赤字(zi)規模與國內(nei)生產總值的比(bi)率仍可控(kong)制(zhi)在3%以內(nei)。其中(zhong)，中(zhong)央財(cai)(cai)政赤字(zi)11200億(yi)元(yuan)，比(bi)2015年增(zeng)加1000億(yi)元(yuan)；地方財(cai)(cai)政赤字(zi)10000億(yi)元(yuan)，比(bi)2015年增(zeng)加4000億(yi)元(yuan)。

李雪(xue)松(song)說，之所以要給地(di)方(fang)增加4000億元赤字是為(wei)了穩(wen)定投資。“目前投融資平臺規范化，土地(di)出(chu)讓(rang)金(jin)減少使得地(di)方(fang)財政空(kong)間被壓縮(suo)，很多中央(yang)資金(jin)撥(bo)下去，地(di)方(fang)無(wu)法配套，增加地(di)方(fang)發債規模是為(wei)補充(chong)地(di)方(fang)投資的資本(ben)金(jin)。”