2015年(nian)(nian)，對英大(da)證(zheng)券研究所(suo)所(suo)長(chang)李大(da)霄而言，是充(chong)滿矛盾(dun)的一(yi)年(nian)(nian)，一(yi)方(fang)面他經常失眠，因為“很(hen)多散(san)戶虧慘了”；另(ling)一(yi)方(fang)面他又(you)收獲了巨大(da)的關注。他預言的“地(di)球頂”和(he)“嬰兒底”，都(dou)階段性得到應驗(yan)，這讓他在今年(nian)(nian)動(dong)蕩不已的資本市場保持金身不破。李大(da)霄告訴證(zheng)券時報·蓮花財(cai)經記者：截至(zhi)目(mu)前(qian)我的大(da)方(fang)向判斷沒(mei)有錯。

迥異于一(yi)(yi)般(ban)券商投(tou)研，李大霄一(yi)(yi)天中很長時(shi)間都(dou)是(shi)用(yong)來接受媒體(ti)采訪、和粉絲(si)互動、認(ren)真回答粉絲(si)問題。在他位于深圳華強北(bei)一(yi)(yi)棟寫(xie)字樓(lou)31樓(lou)辦公室內，衣服架(jia)上掛著一(yi)(yi)件深色西裝和領帶，辦公桌前方放著一(yi)(yi)個攝像機支(zhi)架(jia)，隨時(shi)可以視頻連線。

入眠困難

李大霄將分(fen)析師分(fen)為(wei)三個層(ceng)次：其(qi)一(yi)(yi)是(shi)吸(xi)引眼球和獲(huo)獎，其(qi)二是(shi)證明自(zi)己(ji)對(dui)，其(qi)三則是(shi)對(dui)他(ta)人有用(yong)。他(ta)認為(wei)自(zi)己(ji)跨(kua)越(yue)了第一(yi)(yi)階段，也(ye)不僅僅為(wei)了證明自(zi)己(ji)對(dui)，更重要(yao)的是(shi)對(dui)他(ta)人有用(yong)，用(yong)觀點幫(bang)助他(ta)人。

用這(zhe)(zhe)個(ge)觀點來闡(chan)釋，判斷正確(que)還只是第二階段，對他人有用才更重(zhong)要。而(er)對他人有用，影(ying)響范(fan)圍自然越(yue)大(da)越(yue)好(hao)，這(zhe)(zhe)就可以(yi)部(bu)分解釋李(li)大(da)霄的(de)行為，他注(zhu)意(yi)個(ge)人形象(xiang)，注(zhu)重(zhong)個(ge)人在媒體中的(de)呈現(xian)，耐(nai)心接受(shou)各種采(cai)訪。

2015年讓他(ta)一度(du)睡眠困(kun)難。自4000點(dian)開始(shi)，在(zai)瘋(feng)狂的市(shi)(shi)場沖(chong)擊(ji)5000點(dian)的時候，李大(da)霄反復說起“地球頂”；在(zai)市(shi)(shi)場跌到極度(du)悲(bei)觀的2850點(dian)的時候，李大(da)霄提(ti)出“嬰兒底”。

這(zhe)是(shi)一個(ge)(ge)非常痛苦的(de)過程(cheng)，在(zai)“地球頂”上(shang)睡不(bu)(bu)著(zhu)覺(jue)，在(zai)“嬰兒(er)底”也睡不(bu)(bu)著(zhu)覺(jue)；在(zai)泡沫將(jiang)要(yao)爆破(po)之前連(lian)續(xu)睡不(bu)(bu)著(zhu)，在(zai)泡沫爆破(po)的(de)時(shi)候也睡不(bu)(bu)著(zhu)。“這(zhe)一年睡眠不(bu)(bu)太好。睡不(bu)(bu)著(zhu)的(de)原(yuan)因(yin)第(di)一個(ge)(ge)是(shi)擔心市(shi)場泡沫爆破(po)，很多人(ren)將(jiang)傾家蕩產。第(di)二個(ge)(ge)是(shi)思(si)考(kao)我們怎么(me)樣救(jiu)市(shi)，怎么(me)樣能讓(rang)這(zhe)個(ge)(ge)市(shi)場恢復平穩(wen)，想辦法(fa)、提(ti)建議、呼吁救(jiu)市(shi)。”

2015年(nian)的市(shi)場(chang)充滿狂熱和恐慌。李大霄在這其中看到貪婪和恐懼的人性(xing)弱點，在市(shi)場(chang)暴漲和暴跌時表現(xian)得淋漓盡致。他(ta)非常(chang)清楚市(shi)場(chang)盲目(mu)使用(yong)杠桿(gan)的可(ke)怕，杠桿(gan)的魔力非常(chang)強大也非常(chang)可(ke)怕。投(tou)資者一定(ding)要慎用(yong)杠桿(gan)，最好(hao)遠離杠桿(gan)。

在(zai)剛提出(chu)“鉆石底(di)”、“地球頂”時(shi)，不少人認為李大霄判斷有問(wen)題，責(ze)罵(ma)和侮辱他，他曾(ceng)受過(guo)謾罵(ma)、恐嚇、威脅(xie)、半夜電(dian)話(hua)等(deng)等(deng)，自(zi)認為中國證券(quan)(quan)業(ye)招(zhao)致非(fei)議最大的(de)一(yi)位證券(quan)(quan)從業(ye)人員(yuan)。他開玩笑說，“看(kan)評論一(yi)天，就等(deng)于(yu)修行一(yi)年。”

不過，也(ye)有一些投資(zi)(zi)者(zhe)因為李(li)大(da)(da)(da)霄(xiao)(xiao)的(de)建議(yi)躲過股(gu)災。李(li)大(da)(da)(da)霄(xiao)(xiao)3月(yue)份就勸一位投資(zi)(zi)者(zhe)萬不可融資(zi)(zi)，找機會把(ba)杠(gang)桿降下來。也(ye)有投資(zi)(zi)者(zhe)聽從李(li)大(da)(da)(da)霄(xiao)(xiao)的(de)建議(yi)，在4000多點(dian)時清(qing)倉，特(te)地對(dui)李(li)大(da)(da)(da)霄(xiao)(xiao)表示感謝。幾年前，也(ye)有人稱(cheng)一只腳已經(jing)踏上了(le)天臺，就是聽到“鉆(zhan)石底”的(de)聲音(yin)，才收了(le)回來。

但(dan)更多(duo)的(de)是(shi)令人難(nan)受(shou)的(de)信息(xi)。比如8月(yue)末(mo)，李大霄收到不少哭(ku)訴(su)類的(de)電郵(you)，其中一個投資(zi)者(zhe)提到教(jiao)唆已(yi)退休父母(mu)把養老(lao)錢拿出來，虧了50萬元(yuan)，現在父母(mu)吵(chao)架吵(chao)翻天。半夜母(mu)親在哭(ku)泣，抽打(da)自己。之后2850點又清(qing)倉(cang)了，現在非常痛苦，求助“你告(gao)訴(su)我怎么辦”；而(er)另一個投資(zi)者(zhe)將父母(mu)和自己積蓄近(jin)50萬元(yuan)投進(jin)股市，賬戶強平(ping)就剩(sheng)下5萬元(yuan)，妻(qi)子知道后偷偷流(liu)淚(lei)，想去自殺。

對這樣的投(tou)資者，李大霄只能小心安慰，勸誡“死是最大的不孝”，“要(yao)堅強”，“總有辦法的”，“家庭的關心非常重要(yao)”，希望以后記得要(yao)用余錢投(tou)資。

李大霄稱工作(zuo)30多(duo)年從來沒有(you)休假，從早晨工作(zuo)到深夜，粉絲的支持(chi)起到很大作(zuo)用。 李大霄提醒投資者(zhe)，投資要擁抱(bao)好股(gu)票，待(dai)之如初(chu)戀；遠(yuan)離黑五類，避之如蛇(she)蝎。

觀點鮮明

李大霄的觀點向(xiang)來旗(qi)幟鮮明。他說，越是在(zai)行情選擇(ze)方(fang)向(xiang)的時候(hou)，越是在(zai)飄忽不(bu)定(ding)的關口，越是需要分析人員分析方(fang)向(xiang)的時候(hou)，鮮明的觀點與判斷，用(yong)普通人能理解的方(fang)式(shi)表達出來，才(cai)是真正有價值(zhi)的，模棱兩可和搗糨糊的觀點對聽(ting)眾沒有幫助，只是浪費了聽(ting)眾的時間，辜負(fu)了粉絲(si)的信任。

不過(guo)(guo)，鮮明的(de)觀點(dian)容易(yi)引起市(shi)場的(de)非議，一旦觀點(dian)與(yu)市(shi)場走勢(shi)相(xiang)背離，極易(yi)遭(zao)投資者唾棄。李大(da)霄明確地說，“判(pan)斷(duan)錯(cuo)了就錯(cuo)了，錯(cuo)了我(wo)就吸取教(jiao)訓然后(hou)改(gai)正，我(wo)是(shi)抱著這個心態做研究(jiu)。我(wo)把判(pan)斷(duan)的(de)所有邏輯(ji)、理由(you)都告訴大(da)家(jia)，至于(yu)說如果我(wo)這個邏輯(ji)錯(cuo)了，那(nei)我(wo)就找為什么錯(cuo)、根源在哪(na)里，再進行修正，短周期的(de)錯(cuo)誤是(shi)難(nan)免的(de)。不過(guo)(guo)，截至目(mu)前(qian)大(da)方向沒有錯(cuo)。”

李大(da)(da)霄在2015年5月(yue)5日稱“4572地(di)球頂(ding)”，在6月(yue)9日又稱“5147.45地(di)球頂(ding)，頂(ding)定了(le)”，在6月(yue)15日再(zai)次明確地(di)稱“5178.19地(di)球頂(ding)，用烙(luo)鐵(tie)烙(luo)定了(le)。”他(ta)的理由有五方面：首先(xian)，A股當前估(gu)值水平偏高(gao)；其次，注(zhu)冊制的序幕悄然展開；第(di)三(san)，雙(shuang)向(xiang)交易工具完(wan)善；第(di)四(si)，產業(ye)資本大(da)(da)幅減持；第(di)五，去杠桿力度加(jia)強。

有不(bu)少機構從5000點撤退的原因(yin)，是監管(guan)層(ceng)提示風險撤杠桿。李大霄(xiao)認為，即使監管(guan)層(ceng)不(bu)撤杠桿，股市也要調整，因(yin)為估值(zhi)太高。

不久后(hou)，李大霄(xiao)在2015年8月27日發表看多觀點，提出(chu)“嬰兒(er)底(di)”，理由同樣有(you)五個：第(di)(di)一(yi)，主(zhu)要藍籌(chou)股(gu)估值已經到位；第(di)(di)二，杠桿水(shui)平已經基(ji)本正常；第(di)(di)三，影(ying)響(xiang)市場(chang)的做空機制已經暫(zan)停；第(di)(di)四(si)，限制高管(guan)減持(chi)及暫(zan)停IPO；第(di)(di)五，救市措施漸漸發揮作用。

“有句(ju)諺(yan)語：我們(men)在倒洗澡水的時候不要把嬰(ying)(ying)兒(er)(er)(er)給倒掉了(le)。”李大霄(xiao)表(biao)示(shi)，“嬰(ying)(ying)兒(er)(er)(er)底”代表(biao)著多重意思。當時市場下跌(die)到了(le)2850附近位置(zhi)，就像一個嬰(ying)(ying)兒(er)(er)(er)，需要被呵(he)護(hu)，呵(he)護(hu)好他才能成長。另外，市場從泡沫、高度投機的狀態，可(ke)能會轉入一個投資(zi)優質股(gu)票的階段(duan)，一個嬰(ying)(ying)兒(er)(er)(er)誕生了(le)、重生了(le)。

對“嬰(ying)兒(er)底”的(de)提法(fa)，李大霄(xiao)顯(xian)得頗有(you)(you)心得，比“鉆石(shi)底”招致的(de)非(fei)議小，“大概因為鉆石(shi)冷冰冰，沒有(you)(you)生命，而嬰(ying)兒(er)是(shi)有(you)(you)溫度的(de)。”“地球頂”和(he)“嬰(ying)兒(er)底”的(de)提法(fa)遭(zao)到市(shi)場專業人士(shi)的(de)反(fan)對和(he)質(zhi)問。李大霄(xiao)認為：“從眾(zhong)是(shi)很輕松的(de)事，你說6000點很正常，8000點很合理，10000點有(you)(you)可(ke)能(neng)，15000點是(shi)未(wei)來的(de)希望……大家都(dou)很開心，但是(shi)我們要有(you)(you)從業的(de)良知。”

李大霄認為，判斷(duan)也要有(you)連續性，因為只有(you)不(bu)斷(duan)重復，才能(neng)對投資(zi)者(zhe)有(you)幫助，“一天我同(tong)樣的觀點(dian)可能(neng)就(jiu)(jiu)講(jiang)幾百次，在(zai)不(bu)同(tong)電臺、電視(shi)臺、音頻(pin)、視(shi)頻(pin)、自(zi)媒體，不(bu)斷(duan)地在(zai)講(jiang)這(zhe)個。這(zhe)就(jiu)(jiu)是要將這(zhe)個傳播到各個角落，才能(neng)對別人能(neng)夠有(you)幫助。”