每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者 黃小聰    

每經記者 黃小聰

今(jin)年(nian)以(yi)來，不僅股市熱鬧非(fei)凡，基(ji)金發(fa)(fa)行(xing)數(shu)量和發(fa)(fa)行(xing)規模也(ye)創(chuang)出歷史新(xin)高，甚(shen)至有些基(ji)金一(yi)天就提(ti)前完(wan)成(cheng)募(mu)集，與之形成(cheng)鮮明(ming)對比(bi)的(de)是，部(bu)分(fen)基(ji)金卻無人問津，最終(zhong)以(yi)清(qing)盤(pan)收場。據火山財富（微信號：huoshan5188）不完(wan)全(quan)統計(ji)，今(jin)年(nian)已有26只基(ji)金清(qing)盤(pan)或(huo)正在清(qing)算。

此(ci)外，記者注意到(dao)，目(mu)前有55只(zhi)基(ji)金雖(sui)未觸及清盤紅線，但(dan)也一直徘(pai)徊在“生死邊緣”。那么，這些迷你基(ji)金目(mu)前的生存(cun)現狀如何？其中是否有你持(chi)有的基(ji)金呢(ni)？

年內清盤基金達26只

根據(ju)規(gui)定，當連續(xu)20個(ge)工作(zuo)日出(chu)現(xian)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)份額(e)持有(you)人數量不(bu)滿200人或(huo)者(zhe)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)資產凈值(zhi)低于5000萬元情形(xing)(xing)的，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理人應(ying)(ying)當在定期報告中予(yu)以披露；連續(xu)60個(ge)工作(zuo)日出(chu)現(xian)前述情形(xing)(xing)的，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理人應(ying)(ying)當向證(zheng)監會報告并(bing)提出(chu)解決方(fang)案，如轉換運(yun)作(zuo)方(fang)式、與(yu)其他基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)合(he)并(bing)或(huo)者(zhe)終止基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)合(he)同等，并(bing)召開(kai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)份額(e)持有(you)人大會進行表決。

值得(de)注意的是，今年以(yi)來，已(yi)有包括建信鑫裕(yu)回(hui)報靈活配置混合(he)、華(hua)安中證高分紅、長(chang)盛上證市值百(bai)強等26只基金清盤或正(zheng)在清算中。從(cong)公司來看，長(chang)盛基金尤為果斷，清盤基金達(da)到(dao)4只，而(er)富(fu)國、廣發、華(hua)安等基金公司也(ye)各有2只基金清盤。

此外，在10月(yue)份之前，清(qing)盤的基(ji)金主要是以貨(huo)幣基(ji)金和債券(quan)基(ji)金為(wei)主，但進入(ru)10月(yue)以后，指(zhi)數基(ji)金甚至是主動管理型基(ji)金也(ye)開始陸續出現清(qing)盤。

以(yi)建信鑫裕回(hui)報靈活配置混合為(wei)例，其(qi)成(cheng)立(li)于今年7月2日(ri)，剛好位(wei)于市(shi)場大(da)(da)幅調整(zheng)之(zhi)際(ji)。三季報顯示，該(gai)(gai)基金(jin)(jin)在合同生效日(ri)的(de)份(fen)(fen)額約為(wei)7.33億(yi)份(fen)(fen)。不過，從合同生效日(ri)至報告(gao)期(qi)(qi)末，該(gai)(gai)基金(jin)(jin)總(zong)申購份(fen)(fen)額僅為(wei)594.48萬份(fen)(fen)，總(zong)贖(shu)回(hui)份(fen)(fen)額則(ze)達到7.37億(yi)份(fen)(fen)，導致期(qi)(qi)末基金(jin)(jin)總(zong)份(fen)(fen)額只剩(sheng)146.04萬份(fen)(fen)，資(zi)(zi)產凈值為(wei)153.25萬元(yuan)，基金(jin)(jin)幾乎(hu)被贖(shu)光(guang)。其(qi)中最大(da)(da)的(de)原因除市(shi)場大(da)(da)幅調整(zheng)，或許還受IPO暫停的(de)影響。記(ji)者(zhe)注意到，該(gai)(gai)基金(jin)(jin)的(de)業(ye)績比較基準為(wei)6%/年，三季報也指出，待IPO重(zhong)啟后，仍將以(yi)新(xin)(xin)股投資(zi)(zi)為(wei)主，但(dan)顯然還未盼(pan)到IPO重(zhong)啟，大(da)(da)量打新(xin)(xin)資(zi)(zi)金(jin)(jin)就已一哄而散。

再看(kan)華安中證高分紅基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)，其于(yu)今年12月8日進入清盤程序。雖然該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)為指數基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)，但(dan)屬于(yu)增強型指數基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)，因(yin)此不完全是(shi)(shi)被(bei)動跟蹤指數。從業績表現來看(kan)，該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)在一季(ji)度(du)時表現并(bing)不理想，同時又遭遇大量贖回(hui)，使其一季(ji)度(du)末A類(lei)和C類(lei)份額的(de)(de)資(zi)產(chan)凈值僅剩(sheng)219.6萬元(yuan)(yuan)和992.71萬元(yuan)(yuan)。到了(le)二季(ji)度(du)末，資(zi)產(chan)凈值進一步縮(suo)水(shui)，而(er)三季(ji)報顯(xian)示，A類(lei)和C類(lei)的(de)(de)資(zi)產(chan)凈值僅為116.25萬元(yuan)(yuan)和402.45萬元(yuan)(yuan)。值得注(zhu)意的(de)(de)是(shi)(shi)，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理人在9月28日還申購了(le)300萬元(yuan)(yuan)，如(ru)果扣除這(zhe)300萬元(yuan)(yuan)，則(ze)資(zi)產(chan)凈值更是(shi)(shi)所剩(sheng)無幾，但(dan)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理人的(de)(de)這(zhe)一舉動最終也未能改變基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)清算(suan)的(de)(de)局面(mian)。

從(cong)上述清(qing)盤(pan)的基(ji)金(jin)可(ke)以看出，基(ji)金(jin)管理人的態度(du)開(kai)始轉變，雖(sui)然(ran)也會自(zi)掏(tao)腰包進行實際支持，但(dan)如果遲遲未(wei)能打開(kai)局面，也不再一味堅持或(huo)(huo)是(shi)轉型成其他產品(pin)，優勝劣汰、敢于清(qing)盤(pan)或(huo)(huo)將是(shi)以后(hou)基(ji)金(jin)常態。

業內人士(shi)表示，“基金的(de)外在形式是次要(yao)的(de)，核(he)心的(de)投資(zi)研(yan)究(jiu)管理能力才(cai)是主要(yao)；基金公(gong)司必(bi)須實事求是面對現實，不(bu)好就(jiu)不(bu)要(yao)硬(ying)撐(cheng)，該清盤就(jiu)要(yao)清盤，否則市場上的(de)迷你基金越來越多(duo)，對誰都不(bu)利。”

50余只基金離清盤一步之遙

除了(le)這些已清(qing)(qing)盤(pan)(pan)或進入(ru)清(qing)(qing)算(suan)程(cheng)序的(de)(de)(de)(de)基(ji)金(jin)，火山(shan)財富（微信號(hao)：huoshan5188）注意到(dao)，還有不少(shao)迷(mi)你基(ji)金(jin)也逼近清(qing)(qing)盤(pan)(pan)紅(hong)線(xian)。如果將三季(ji)度(du)末的(de)(de)(de)(de)總(zong)份(fen)額同截至12月(yue)4日的(de)(de)(de)(de)基(ji)金(jin)凈(jing)值進行估算(suan)，據不完全統(tong)計，除已進入(ru)清(qing)(qing)算(suan)程(cheng)序的(de)(de)(de)(de)華安中證高(gao)分紅(hong)，基(ji)金(jin)資產凈(jing)值可能(neng)在5000萬元以(yi)下(xia)的(de)(de)(de)(de)增(zeng)強(qiang)指數(shu)型、平衡混合(he)(he)型、偏股混合(he)(he)型和普通股票(piao)型基(ji)金(jin)達(da)到(dao)55只。值得關注的(de)(de)(de)(de)是，三季(ji)度(du)末基(ji)金(jin)份(fen)額在1000萬份(fen)以(yi)下(xia)的(de)(de)(de)(de)，還包括信誠幸(xing)福消費混合(he)(he)、天弘(hong)新價值混合(he)(he)、國金(jin)鑫運靈(ling)活配(pei)置等多只基(ji)金(jin)，它們無疑離清(qing)(qing)盤(pan)(pan)已“咫(zhi)尺之遙”。

以信誠幸(xing)福消費混合為例，三季報顯示(shi)(shi)，季末總份(fen)額(e)為995.28萬(wan)份(fen)，資(zi)產凈值(zhi)為1514.91萬(wan)元，且該基(ji)(ji)金(jin)已(yi)經連續60個工作日以上（自2015年4月(yue)3日起至(zhi)9月(yue)30日止）的基(ji)(ji)金(jin)資(zi)產凈值(zhi)低(di)于5000萬(wan)元。不(bu)過基(ji)(ji)金(jin)管理人表示(shi)(shi)已(yi)按規定向證監(jian)會(hui)報告并提交(jiao)了解決方案，但目前尚(shang)未有具體公告。

此外，分別成立于(yu)今年(nian)6月19日和6月24日的天弘(hong)新(xin)(xin)價值混(hun)(hun)合和國(guo)金(jin)(jin)鑫運(yun)靈活配置(zhi)，在三季(ji)度均遭遇大規模贖回(hui)。其(qi)中(zhong)天弘(hong)新(xin)(xin)價值混(hun)(hun)合三季(ji)度的總贖回(hui)份額(e)(e)達到3.3億(yi)份，期末(mo)基金(jin)(jin)份額(e)(e)僅(jin)剩(sheng)841.79萬份；國(guo)金(jin)(jin)鑫運(yun)靈活配置(zhi)更被贖回(hui)28.47億(yi)份，期末(mo)僅(jin)剩(sheng)108.53萬份。

這種大規模贖回的(de)狀(zhuang)況(kuang)，直接導(dao)致天弘(hong)新價值混合自2015年7月(yue)30日起(qi)至9月(yue)30日止，連(lian)續43個工(gong)(gong)作日基金(jin)資(zi)產凈(jing)值低于(yu)5000萬元；國金(jin)鑫運靈(ling)活配置則(ze)是(shi)自2015年8月(yue)7日起(qi)至9月(yue)30日止，連(lian)續37個工(gong)(gong)作日出現(xian)基金(jin)資(zi)產凈(jing)值低于(yu)5000萬元的(de)情形，而如(ru)果進入四季(ji)度后，這些基金(jin)規模未有明顯起(qi)色的(de)話，現(xian)在應該都大概率(lv)觸及(ji)連(lian)續60個工(gong)(gong)作日凈(jing)資(zi)產低于(yu)5000萬元的(de)紅線。

這些逼近(jin)紅(hong)線(xian)的(de)(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)主要有兩大類，一是業績持續不太理(li)想(xiang)，其中不少(shao)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)業績甚(shen)至遠(yuan)低于比較基(ji)(ji)準，基(ji)(ji)民“用(yong)腳投票”也就(jiu)不難理(li)解了(le)；二是剛(gang)好成立(li)在(zai)市(shi)場高位，蜂(feng)擁而入的(de)(de)(de)資(zi)金(jin)，在(zai)大盤大幅下(xia)挫、IPO暫停等(deng)眾多因素影響下(xia)，又集體蜂(feng)擁而出轉投債券或(huo)貨幣市(shi)場。

上(shang)(shang)述業內人(ren)(ren)士分(fen)析道，“不管是迷(mi)你基金還(huan)是清盤(pan)基金，出現這種情況(kuang)的(de)主要原因(yin)還(huan)是業績不好，才會導致(zhi)沒人(ren)(ren)關注，要是業績好，規模自(zi)然就上(shang)(shang)去了。”

選擇迷你基金需定性分析

與這些(xie)基(ji)金形(xing)成鮮明對比的(de)(de)是，一(yi)些(xie)迷你基(ji)金則做得有聲有色，比如國泰估值優(you)勢混合，三季度末的(de)(de)份額僅為(wei)(wei)3501.49萬份，資產凈值為(wei)(wei)4985.62萬元，但(dan)截(jie)至(zhi)12月4日的(de)(de)單位凈值已升至(zhi)2.011元，今(jin)年(nian)以來漲幅達(da)到88.83%，躋身偏股混合基(ji)金前列。

此外(wai)，自12月1日起，該(gai)基(ji)金(jin)(jin)暫停大額(e)申購及(ji)大額(e)定(ding)(ding)期定(ding)(ding)額(e)業務，單日每(mei)個基(ji)金(jin)(jin)賬戶的(de)累計申購及(ji)定(ding)(ding)期定(ding)(ding)額(e)投(tou)資業務的(de)金(jin)(jin)額(e)不超過(guo)10萬元，從(cong)側面證明了用(yong)業績(ji)說話(hua)的(de)基(ji)金(jin)(jin)開始受到投(tou)資者(zhe)青(qing)睞。

今年(nian)以來(lai)業績(ji)漲幅超(chao)過50%的迷你基金，還包(bao)括華富價(jia)值增長混(hun)合、諾德(de)中(zhong)小(xiao)盤混(hun)合等，其中(zhong)華富價(jia)值增長混(hun)合三(san)季度末的資產凈(jing)值為4600.24萬元，諾德(de)中(zhong)小(xiao)盤混(hun)合為5385.58萬元。

不過某(mou)基(ji)(ji)金(jin)分析(xi)(xi)人士向火山財(cai)富表(biao)示，“基(ji)(ji)金(jin)不能僅看(kan)業(ye)績和排名，業(ye)績只是定量(liang)，還需定性分析(xi)(xi)，比如(ru)前幾年一只排名靠前的基(ji)(ji)金(jin)，當時(shi)80%的股(gu)票都是地(di)(di)(di)產(chan)股(gu)，那一年剛好(hao)(hao)(hao)地(di)(di)(di)產(chan)很好(hao)(hao)(hao)，到了第(di)二年，這只基(ji)(ji)金(jin)仍繼續看(kan)好(hao)(hao)(hao)地(di)(di)(di)產(chan)行業(ye)，那么這時(shi)候，如(ru)果(guo)投資者也(ye)同樣看(kan)好(hao)(hao)(hao)地(di)(di)(di)產(chan)，可以買這只基(ji)(ji)金(jin)，如(ru)果(guo)不看(kan)好(hao)(hao)(hao)地(di)(di)(di)產(chan)，就沒必要去買。”

“而(er)與(yu)其(qi)他業(ye)績好、規模(mo)迅速(su)獲得增長的(de)基(ji)金(jin)不(bu)同，這(zhe)只產品雖(sui)然業(ye)績好，但是年(nian)初(chu)規模(mo)和年(nian)底(di)差不(bu)多，業(ye)績好確實有(you)吸(xi)引力，但如果風險偏大，投資(zi)者(zhe)也會(hui)有(you)自(zi)己的(de)判(pan)斷。此外，像(xiang)5000萬元以下的(de)迷你基(ji)金(jin)，絕(jue)大多數屬高集(ji)中度投資(zi)，可能前十大重倉(cang)股的(de)占比都(dou)非常高，而(er)投資(zi)者(zhe)把錢交給基(ji)金(jin)管(guan)理人，本(ben)來是希望分散投資(zi)，萬一其(qi)中一只個股有(you)問(wen)題，就容易出現風險。”該分析人士進一步(bu)指出。

另外，對于已持(chi)(chi)有迷(mi)你基(ji)(ji)金的(de)基(ji)(ji)民，該(gai)分析人士建(jian)議，“我向來不推(tui)薦迷(mi)你基(ji)(ji)金，持(chi)(chi)有的(de)投資者建(jian)議盡快贖回。首先從(cong)公(gong)司(si)(si)層面(mian)來看，一(yi)只5000萬元的(de)基(ji)(ji)金，對基(ji)(ji)金公(gong)司(si)(si)的(de)利(li)潤貢獻度(du)有限，公(gong)司(si)(si)肯定會把好的(de)基(ji)(ji)金經理派去管(guan)理大(da)型基(ji)(ji)金；其(qi)次(ci)，這些基(ji)(ji)金說不定什么(me)時候(hou)進入清(qing)算程序，而(er)清(qing)算過(guo)程一(yi)般在3個月到半年(nian)，期間萬一(yi)出現好的(de)投資機會就錯過(guo)了(le)。”