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每經記者查道坤  

 致力于向文化產業(ye)轉型的(de)中(zhong)南(nan)重工（002445）12月14日發(fa)布公(gong)告(gao)稱：公(gong)司、芒(mang)果(guo)(guo)傳媒有限公(gong)司和(he)(he)易(yi)澤(ze)資本管理有限公(gong)司三方共同作(zuo)為發(fa)起人(ren)，發(fa)起設立(li)芒(mang)果(guo)(guo)文創（上海）股權投(tou)資基(ji)金(jin)合(he)(he)伙(huo)(huo)企業(ye)（有限合(he)(he)伙(huo)(huo)）。芒(mang)果(guo)(guo)文創設立(li)時全體合(he)(he)伙(huo)(huo)人(ren)的(de)認繳出資總(zong)額為人(ren)民幣10.12億(yi)元(yuan)，其(qi)中(zhong)，中(zhong)南(nan)重工和(he)(he)芒(mang)果(guo)(guo)傳媒作(zuo)為有限合(he)(he)伙(huo)(huo)人(ren)，易(yi)澤(ze)資本作(zuo)為普通合(he)(he)伙(huo)(huo)人(ren)。

《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記者注意到，中南(nan)重(zhong)工表示(shi)，此次對外(wai)投資的(de)目(mu)的(de)是聯合具有(you)強大產(chan)業背景的(de)湖南(nan)廣電，整合社(she)會資本，綜合運用多種資本運營(ying)手(shou)段，加快圍繞文化娛樂行(xing)業領域(yu)進行(xing)布局。

 政策利好帶來行業機遇

中南(nan)重(zhong)工公(gong)告顯示，此次設立芒(mang)果文創，全體(ti)合伙(huo)人(ren)的(de)認繳出(chu)資(zi)(zi)(zi)總(zong)額(e)為人(ren)民幣10.12億(yi)元(yuan)，中南(nan)重(zhong)工和芒(mang)果傳媒作(zuo)為有限合伙(huo)人(ren)，易(yi)澤資(zi)(zi)(zi)本作(zuo)為普(pu)通合伙(huo)人(ren)。其中，中南(nan)重(zhong)工出(chu)資(zi)(zi)(zi)5.1億(yi)元(yuan)，占(zhan)總(zong)出(chu)資(zi)(zi)(zi)額(e)的(de)50.4%；芒(mang)果傳媒出(chu)資(zi)(zi)(zi)5億(yi)元(yuan)，占(zhan)總(zong)出(chu)資(zi)(zi)(zi)額(e)的(de)49.4%；易(yi)澤資(zi)(zi)(zi)本出(chu)資(zi)(zi)(zi)200萬元(yuan)，占(zhan)總(zong)出(chu)資(zi)(zi)(zi)額(e)的(de)0.2%。

值(zhi)得(de)注意的(de)(de)是，芒果文(wen)創(chuang)的(de)(de)共(gong)同投資(zi)方為(wei)易澤(ze)資(zi)本(ben)、中(zhong)(zhong)(zhong)南重工、芒果傳媒，易澤(ze)資(zi)本(ben)的(de)(de)股東為(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)南重工集團、芒果傳媒，中(zhong)(zhong)(zhong)南重工集團為(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)南重工的(de)(de)控股股東，因此該項交易構成(cheng)關(guan)聯(lian)交易。

對于此次收購，中南重(zhong)工(gong)表示，此次對外投(tou)資(zi)的(de)目的(de)是聯合(he)具有(you)強大產業(ye)背景(jing)的(de)湖南廣電，整合(he)社會資(zi)本，綜(zong)合(he)運用多種資(zi)本運營手段(duan)，加快圍繞文(wen)化娛(yu)樂行業(ye)領域進(jin)(jin)行布局，有(you)利于進(jin)(jin)一步推(tui)進(jin)(jin)公司戰略轉型，有(you)利于增加公司的(de)綜(zong)合(he)競爭實(shi)力，取得規(gui)模(mo)效(xiao)(xiao)應和協同效(xiao)(xiao)應，能(neng)有(you)效(xiao)(xiao)擴大公司在文(wen)化娛(yu)樂業(ye)的(de)影響力，為投(tou)資(zi)人獲取滿意的(de)經濟回(hui)報。

公開數據(ju)顯示(shi)，2014年我(wo)國(guo)文(wen)化(hua)傳媒產(chan)業(ye)(ye)(ye)產(chan)值(zhi)突破萬億，達11361.8億元(yuan)。對此(ci)，證券行(xing)業(ye)(ye)(ye)分析(xi)師宋昕(xin)對《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)表示(shi)，“今年以來，國(guo)家(jia)層(ceng)面已多次出(chu)臺有(you)利(li)于文(wen)化(hua)娛樂產(chan)業(ye)(ye)(ye)健康發(fa)展(zhan)的政策(ce)。在一系列政策(ce)利(li)好的前提下，文(wen)化(hua)產(chan)業(ye)(ye)(ye)將(jiang)迎(ying)來黃(huang)金(jin)發(fa)展(zhan)期，對于文(wen)化(hua)產(chan)業(ye)(ye)(ye)各個領域而言，同(tong)(tong)樣面臨著空(kong)前發(fa)展(zhan)機遇。所以，此(ci)時中南重工(gong)聯合湖南廣電等共(gong)同(tong)(tong)設立文(wen)化(hua)投(tou)資(zi)基金(jin)，為公司(si)轉(zhuan)型解決了資(zi)金(jin)需求。”

針對此次收購，山西證券(quan)研報指出，預計“十(shi)三五”期間，傳統媒(mei)(mei)體(ti)與新(xin)媒(mei)(mei)體(ti)將(jiang)加(jia)(jia)速融合；三網(wang)融合的步(bu)伐加(jia)(jia)快，廣電(dian)與電(dian)信的雙向(xiang)進(jin)入有望取得進(jin)展(zhan)，業(ye)(ye)(ye)務的互(hu)(hu)聯(lian)互(hu)(hu)通以及(ji)區域(yu)的有線(xian)網(wang)絡(luo)(luo)整(zheng)合都將(jiang)更進(jin)一(yi)步(bu)；娛樂(le)產業(ye)(ye)(ye)規范成(cheng)長(chang)，互(hu)(hu)聯(lian)網(wang)娛樂(le)產業(ye)(ye)(ye)面臨的監管體(ti)系或將(jiang)更加(jia)(jia)完善(shan)，網(wang)絡(luo)(luo)劇、網(wang)絡(luo)(luo)音(yin)樂(le)、網(wang)絡(luo)(luo)動漫等(deng)網(wang)絡(luo)(luo)文化產品將(jiang)在制度規范中發展(zhan)壯大(da)，成(cheng)為娛樂(le)產業(ye)(ye)(ye)重要的分支，中南重工(gong)投資文化娛樂(le)產業(ye)(ye)(ye)無疑市場前景巨大(da)。

 文化娛樂業毛利率超主業

受宏觀經濟影響，中南重(zhong)工所處的下(xia)游行(xing)業(ye)(ye)特別(bie)是石油、化工等(deng)行(xing)業(ye)(ye)投資減緩、需(xu)求減少，造成整體管件(jian)、壓力(li)容器行(xing)業(ye)(ye)景(jing)氣度下(xia)滑，主業(ye)(ye)陷入低迷。2014年(nian)(nian)年(nian)(nian)報(bao)顯(xian)示，中南重(zhong)工營收達7.24億元(yuan)，比2013年(nian)(nian)同期下(xia)降38.25%。

主業不景氣，中南重(zhong)工(gong)開始(shi)向文化(hua)產(chan)(chan)業轉(zhuan)型。2014年中南重(zhong)工(gong)進(jin)行重(zhong)大資(zi)(zi)產(chan)(chan)重(zhong)組，耗(hao)資(zi)(zi)10億元完(wan)成(cheng)對大唐輝煌的全資(zi)(zi)收(shou)購(gou)，正(zheng)式(shi)宣布進(jin)軍文化(hua)產(chan)(chan)業后，就一直行進(jin)在轉(zhuan)型道路上。

2014年4月24日，中(zhong)南重工出資(zi)300萬元(yuan)(yuan)與中(zhong)植資(zi)本管理(li)(li)有限公司等設立江(jiang)陰中(zhong)南文化產業(ye)股權(quan)投資(zi)管理(li)(li)有限公司，注冊資(zi)本1000萬元(yuan)(yuan)。隨后，中(zhong)南重工又(you)出資(zi)1.4億元(yuan)(yuan)，與其(qi)他(ta)股東共(gong)同(tong)發起設立江(jiang)陰中(zhong)南文化產業(ye)股權(quan)投資(zi)合伙企業(ye)（有限合伙），總規(gui)模不超過30億元(yuan)(yuan)。

同(tong)(tong)時(shi)，在去年8月7日，中(zhong)南(nan)(nan)文(wen)化(hua)基(ji)金先后(hou)增資(zi)上海千易志誠文(wen)化(hua)傳媒有限公司(si)和上海艾企銳(rui)文(wen)化(hua)傳播有限公司(si)增資(zi)1200萬元，以掌握明星資(zi)源制(zhi)高(gao)點、布局網絡劇、藝人經紀以及(ji)相(xiang)關衍生業務。與此同(tong)(tong)時(shi)，中(zhong)南(nan)(nan)重工(gong)還設立中(zhong)南(nan)(nan)教育，進軍文(wen)化(hua)教育領(ling)域(yu)；通過參(can)股芒果基(ji)金，利用湖(hu)南(nan)(nan)衛(wei)視的優(you)勢(shi)平(ping)臺，全面(mian)進入電視綜藝娛樂節目內容制(zhi)作領(ling)域(yu)等。

持續的(de)轉型，也為中南(nan)重工(gong)業(ye)績(ji)帶來亮色。2015年半年報顯示，中南(nan)重工(gong)營收來自(zi)兩部分(fen)，分(fen)別是機(ji)(ji)械制造業(ye)的(de)3.15億元和(he)文化娛樂(le)的(de)1.08億元。雖然(ran)機(ji)(ji)械制造業(ye)營收仍占主導(dao)地位(wei)，但從毛(mao)利率(lv)看已(yi)不及文化娛樂(le)，兩者毛(mao)利率(lv)分(fen)別為22.44%和(he)61.11%。

此外(wai)，在(zai)凈利潤方(fang)面，今(jin)年上(shang)半年，中南重工合并了大(da)唐輝煌(huang)利潤報表(biao)，報告(gao)期內實現凈利潤5149.93萬元(yuan)，同比增長57.80%，其中大(da)唐輝煌(huang)貢獻的凈利潤就達(da)到4294.43萬元(yuan)。

宋昕對《每(mei)日經濟新聞》記者表示(shi)，“從中(zhong)南重工的一(yi)系列布局來看，公司旨在打造文化產業(ye)(ye)(ye)全產業(ye)(ye)(ye)鏈，隨著公司轉型(xing)步伐加速，文化產業(ye)(ye)(ye)將成為中(zhong)南重工業(ye)(ye)(ye)績(ji)主要增長點。”