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每經記者 彭斐

對山東鋼(gang)鐵(tie)（600022，SH）這艘巨艦而(er)言(yan)，鋼(gang)鐵(tie)市場環境的(de)繼續(xu)惡化，讓其不(bu)得(de)不(bu)為今后(hou)的(de)出路打算。

10月15日，山東(dong)鋼鐵(tie)發布公告(gao)稱，擬以128.2億(yi)(yi)元的(de)價格向實際控制(zhi)人山東(dong)鋼鐵(tie)集團(tuan)(tuan)（以下簡(jian)稱“山鋼集團(tuan)(tuan)”）轉(zhuan)讓濟南分(fen)公司部分(fen)資產。《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，在(zai)128.2億(yi)(yi)元的(de)構成(cheng)中，山鋼集團(tuan)(tuan)將擬承接不少于(yu)93.20億(yi)(yi)元相(xiang)關債務(wu)，同(tong)時現金支付(fu)不超過35億(yi)(yi)元的(de)方式(shi)支付(fu)對(dui)價。

在(zai)多(duo)位業內人士(shi)(shi)看來(lai)，山(shan)(shan)東鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)上(shang)半年雖然盈利700余萬，但三季度鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)市場環(huan)境惡化(hua)，當季虧損(sun)已是必然，山(shan)(shan)東鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)此(ci)舉更多(duo)或(huo)是為全年扭虧做(zuo)準備(bei)。對此(ci)，山(shan)(shan)東鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)董(dong)秘辦人士(shi)(shi)向《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者表示，交(jiao)易(yi)成功后，公(gong)司的(de)財務狀況和(he)經(jing)營(ying)成果將有所改(gai)善，包括日(ri)照鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)精品(pin)基(ji)地項目，均(jun)屬于公(gong)司戰略布局的(de)調整。

大股東承擔逾90億債務

在鋼(gang)鐵(tie)行業艱難時局中，作(zuo)為山東(dong)鋼(gang)鐵(tie)的(de)大股東(dong)，直接和間接持有公司60.71%的(de)股權的(de)山鋼(gang)集團(tuan)，決心對上市(shi)平(ping)臺施以(yi)援手。

10月15日(ri)，山東鋼(gang)鐵發(fa)布公告(gao)稱，為(wei)適應公司(si)戰略發(fa)展(zhan)要求，公司(si)擬將濟南(nan)(nan)分公司(si)部分資(zi)產(chan)(chan)(chan)及負(fu)債轉讓給(gei)公司(si)實際控制人山鋼(gang)集團。本次(ci)轉讓的資(zi)產(chan)(chan)(chan)及負(fu)債范圍為(wei)山東鋼(gang)鐵濟南(nan)(nan)分公司(si)老(lao)區(qu)資(zi)產(chan)(chan)(chan)，包括燒結機、能(neng)源動(dong)力設備(bei)(bei)、煉鐵設備(bei)(bei)、煉鋼(gang)設備(bei)(bei)、 熱軋設備(bei)(bei)、冷(leng)軋設備(bei)(bei)、中板設備(bei)(bei)、中厚(hou)板設備(bei)(bei)、以及相關(guan)房產(chan)(chan)(chan)。

根據中聯資(zi)產(chan)評估(gu)集(ji)團有限公(gong)司、萬隆(long)（上海）資(zi)產(chan)評估(gu)有限公(gong)司出具的資(zi)產(chan)評估(gu)報(bao)告，截(jie)至評估(gu)基(ji)準日2015年6月30日，目標資(zi)產(chan)評估(gu)值為(wei)(wei) 128.20 億(yi)元。而以(yi)此為(wei)(wei)依據，本(ben)次資(zi)產(chan)轉讓價格為(wei)(wei) 128.20 億(yi)元。按(an)照協(xie)議，山鋼集(ji)團將承接不少于93.20億(yi)元相關債務，其余(yu)以(yi)現金(jin)支付，現金(jin)支付部分不超過35億(yi)元。

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意到，雙方約定，2015年11月(yue)1日(ri)為交割日(ri)，2015年11月(yue)30日(ri)前完成目標資產的實際交付和債務轉移手續(xu)。

在卓創(chuang)資訊鋼(gang)鐵分析師(shi)劉新偉(wei)看(kan)來，對(dui)去年虧損13.98億元的(de)山東(dong)鋼(gang)鐵來說，該約定時間的(de)選(xuan)擇(ze)，更多或是為上市公司全(quan)年扭虧做準(zhun)備。

對于該關聯交易(yi)(yi)的目的以及對上市公司(si)的影(ying)響，山(shan)東鋼鐵也(ye)在(zai)公告中提到，交易(yi)(yi)成功后(hou)，本(ben)公司(si)的財(cai)務狀況和(he)經營成果將有所改善。值得注(zhu)意的是，2015年上半(ban)年，山(shan)東鋼鐵實現(xian)營業收入230.04億元(yuan)(yuan)，同比(bi)下降15.32%，凈利潤745.44萬元(yuan)(yuan)，實現(xian)扭虧。

不(bu)過，進入三(san)季度后(hou)，鋼(gang)鐵市場形勢開始(shi)惡化。以山東省另一家鋼(gang)企日(ri)照鋼(gang)鐵為例，一份內部講話資料顯示，因為匯率(lv)的波動(dong)，日(ri)照鋼(gang)鐵8月份實(shi)際(ji)虧損10億元。

《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)在(zai)獲(huo)取(qu)的(de)該(gai)講話資料中(zhong)發現(xian)，日照鋼鐵人士(shi)提到(dao)，“即使匯率不波動，我們也(ye)虧損(sun)。”而主要原因(yin)在(zai)于(yu)鋼材價格的(de)下跌(die)。

在劉新偉看(kan)來(lai)，地處沿海(hai)的日照鋼(gang)(gang)鐵(tie)，是(shi)全國鋼(gang)(gang)企中成本控(kong)制最好的，而山東(dong)鋼(gang)(gang)鐵(tie)產能主要在內陸，僅鐵(tie)礦石運輸成本一項，可(ke)能每噸就多(duo)出70元左右，如此來(lai)看(kan)，山東(dong)鋼(gang)(gang)鐵(tie)三季(ji)度情況(kuang)可(ke)能更糟。

金銀島市場分析(xi)師弭澎琦則告訴《每日經濟新聞(wen)》記者，三季度(du)鋼鐵市場形(xing)勢惡化，對(dui)去年巨虧十幾億(yi)的山(shan)東鋼鐵來說，上半年幾百萬的盈利(li)，猶(you)如杯水車(che)薪。

在(zai)劉新偉看來，相比于(yu)之前延長折(zhe)舊(jiu)期限等鋼企(qi)慣用的(de)扭虧伎倆，山東鋼鐵向大股東轉讓(rang)資產及(ji)債務的(de)舉動，可能還有發(fa)展布(bu)局上(shang)的(de)深意。

押寶日照精品鋼鐵項目

事實上，相比于外界對(dui)(dui)山東鋼(gang)鐵(tie)扭虧(kui)意圖的(de)揣測，針(zhen)對(dui)(dui)此(ci)次價(jia)值128.20億的(de)資(zi)產及債務轉(zhuan)讓，這艘鋼(gang)鐵(tie)巨艦也有自己更長(chang)遠的(de)計劃。

山(shan)東鋼(gang)鐵董(dong)秘辦人士(shi)向《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者表(biao)示(shi)，此舉(ju)是為(wei)適應公司(si)戰略發展要求，為(wei)未來公司(si)資產結構調(diao)整(zheng)和產業(ye)布局奠定基礎(chu)。

一位業內人(ren)士表示，在山東(dong)鋼鐵分公司的構成中，濟南分公司的產(chan)(chan)能(neng)算是(shi)一塊比(bi)較老(lao)的資產(chan)(chan)，將(jiang)這部分轉給大股東(dong)，將(jiang)讓山東(dong)鋼鐵集中精(jing)力(li)加快日照新基地建設(she)。

對(dui)此，山東鋼(gang)鐵董秘辦人士(shi)亦向《每日經(jing)濟新聞》記者表(biao)示，在公司(si)的產業布(bu)局中，日照的鋼(gang)鐵精品(pin)基地項目，是公司(si)未(wei)來(lai)藍圖的重要組成部分。

相關(guan)統計數據顯(xian)示，由于(yu)山(shan)東省鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)產能以內(nei)陸布(bu)局為主，而(er)沿海布(bu)局滯后，省內(nei)90%鐵(tie)礦石依賴進(jin)口，致使(shi)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)企業的運輸費用(yong)每年(nian)增加65億(yi)元左(zuo)右。而(er)正是從成本考量上，山(shan)鋼(gang)(gang)(gang)集(ji)團(tuan)的日照(zhao)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)精品基地項目應運而(er)生，并于(yu)2013年(nian)4月(yue)通(tong)過國家發改委核準，2013年(nian)6月(yue)，日照(zhao)鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)精品基地正式開工建設(she)。根(gen)據規(gui)劃，該項目設(she)計年(nian)產鐵(tie)810萬(wan)噸、鋼(gang)(gang)(gang)850萬(wan)噸、鋼(gang)(gang)(gang)材790萬(wan)噸。總投(tou)資(zi)高達567.48億(yi)元，環保投(tou)資(zi)為64.7億(yi)元。

按照當時山東省的(de)思路，日(ri)照項目采(cai)取(qu)資(zi)產重組的(de)方式，由山鋼集團與日(ri)照鋼鐵集團合作共同建這個基(ji)地，但這個合作最終(zhong)沒有達成。

“重組(zu)日鋼(gang)集團(tuan)最終無(wu)法推進，山鋼(gang)集團(tuan)只好自(zi)己來做。”弭澎(peng)琪向《每日經濟(ji)新聞》記者表示(shi)，鋼(gang)鐵市場的整體低迷和巨大的資金壓力，導致這(zhe)個項目推進緩慢。

2014年11月8日(ri)(ri)，山(shan)東鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵公告稱，擬以1.81元/股底價定增募資(zi)約50億元，用(yong)于增資(zi)山(shan)東鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵集團日(ri)(ri)照有限公司，以實(shi)施日(ri)(ri)照鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵精品基(ji)地項目。在多(duo)位山(shan)東資(zi)深鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵人(ren)士看來(lai)，在日(ri)(ri)照基(ji)地的(de)建設上(shang)，山(shan)東鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵亟須(xu)大量資(zi)金，定增募資(zi)、信(xin)托等融(rong)資(zi)手段。

在弭澎琪看來，日照項目建(jian)成后(hou)，單從運費上，就能為山東鋼鐵(tie)(tie)節約幾十億(yi)資金(jin)成本，在行業寒冬(dong)中，這將對山東鋼鐵(tie)(tie)盈利有立竿見影的效果。