中航(hang)工業集團旗下航(hang)空發動機資產的整(zheng)合可(ke)能為央企(qi)整(zheng)合提供了一個有別于(yu)單純合并的新(xin)思(si)路，當(dang)然，此前(qian)中國遠洋集團及中國海運集團在航(hang)運資產整(zheng)合方面也存在類似思(si)路。

按照(zhao)初步(bu)設想，中(zhong)(zhong)(zhong)航(hang)動(dong)控等(deng)(deng)隸屬于中(zhong)(zhong)(zhong)航(hang)工(gong)業集團航(hang)空(kong)發(fa)動(dong)機(ji)板塊的公(gong)司(si)或將(jiang)變更實際控制人，從而脫離中(zhong)(zhong)(zhong)航(hang)工(gong)業集團。進一步(bu)的消(xiao)息(xi)顯示，國務(wu)院國資(zi)(zi)委(wei)層面將(jiang)親(qin)自操刀，剝(bo)離中(zhong)(zhong)(zhong)航(hang)動(dong)控等(deng)(deng)資(zi)(zi)產，注入與中(zhong)(zhong)(zhong)航(hang)工(gong)業集團同一級別的資(zi)(zi)本運作平臺，或直(zhi)接(jie)以中(zhong)(zhong)(zhong)航(hang)動(dong)控等(deng)(deng)公(gong)司(si)為(wei)基礎(chu)直(zhi)接(jie)組(zu)建專門的航(hang)空(kong)發(fa)動(dong)機(ji)運作平臺。

相(xiang)比于南(nan)北車式的合(he)并(bing)重(zhong)(zhong)組(zu)，上述重(zhong)(zhong)組(zu)方案則可(ke)視(shi)為拆分式重(zhong)(zhong)組(zu)，原有的松(song)散(san)管(guan)理格(ge)局被(bei)進(jin)一步精(jing)細(xi)化。嚴格(ge)而(er)言，中航(hang)(hang)(hang)工(gong)業(ye)集團置出航(hang)(hang)(hang)空發(fa)動機(ji)資(zi)產，也并(bing)非絕(jue)對意義上的資(zi)產拆分。此前(qian)，航(hang)(hang)(hang)空發(fa)動機(ji)資(zi)產分散(san)于中航(hang)(hang)(hang)動控、成發(fa)科(ke)技、中航(hang)(hang)(hang)動力三公司，彼此均(jun)系獨立法人主體，而(er)此番通過成立專業(ye)的資(zi)本運作平(ping)臺，歸攏相(xiang)關資(zi)產，亦可(ke)視(shi)作資(zi)產合(he)并(bing)。

從中航(hang)工業(ye)集團的(de)(de)角(jiao)度來(lai)看，置(zhi)出(chu)航(hang)空(kong)發動機資產是(shi)分拆式重組(zu)，而對于國(guo)務院國(guo)資委層(ceng)面(mian)直接操(cao)刀(dao)的(de)(de)航(hang)空(kong)發動機資產本(ben)身而言，則是(shi)資產合并，二者(zhe)互(hu)為一(yi)體，不(bu)能絕(jue)對割(ge)裂。

航(hang)運(yun)集團正(zheng)在推進的(de)(de)重組(zu)或與(yu)之類似，即存(cun)在成立航(hang)運(yun)國有資(zi)(zi)(zi)本(ben)投資(zi)(zi)(zi)運(yun)營公司的(de)(de)可能性，直接置(zhi)入中國遠洋集團及中國海(hai)運(yun)集團的(de)(de)相(xiang)關航(hang)運(yun)資(zi)(zi)(zi)產(chan)，或通過股權出資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)方(fang)式逐步(bu)融合(he)相(xiang)關資(zi)(zi)(zi)產(chan)。經此安排，兩大集團主要(yao)的(de)(de)航(hang)運(yun)資(zi)(zi)(zi)產(chan)將以(yi)相(xiang)對獨立的(de)(de)方(fang)式運(yun)營，不(bu)完全(quan)受(shou)集團層面牽制。至(zhi)于(yu)上述(shu)航(hang)運(yun)國有資(zi)(zi)(zi)本(ben)投資(zi)(zi)(zi)運(yun)營公司是(shi)完全(quan)獨立于(yu)兩大航(hang)運(yun)集團，還是(shi)由兩大集團出資(zi)(zi)(zi)成立，則存(cun)在多種(zhong)可運(yun)作的(de)(de)空間。

自南(nan)北(bei)(bei)車(che)合(he)(he)并后，眾多央(yang)企集團(tuan)一度成為(wei)市(shi)場追(zhui)捧(peng)的潛在重組(zu)(zu)對象，但普遍(bian)被(bei)認為(wei)是復制南(nan)北(bei)(bei)車(che)合(he)(he)并重組(zu)(zu)模(mo)式(shi)。事(shi)實上，合(he)(he)并重組(zu)(zu)并非適用(yong)于任何行業及央(yang)企，尤(you)其(qi)是在充(chong)分競爭領域，央(yang)企合(he)(he)并很難達到預想中的效果，甚至還會造成倒退。此(ci)外，合(he)(he)并與否，還要視乎(hu)特定(ding)的時代背(bei)景，中國鐵路(lu)機車(che)車(che)輛工業總公司(si)2000年(nian)分拆成南(nan)北(bei)(bei)車(che)集團(tuan)及2015年(nian)南(nan)北(bei)(bei)車(che)合(he)(he)并均是在特定(ding)歷史時期的特定(ding)動(dong)作。

對(dui)于央企航(hang)運(yun)集團(tuan)及中航(hang)工(gong)業(ye)集團(tuan)而(er)言，合(he)并(bing)式重(zhong)組(zu)可(ke)能并(bing)不適用，這并(bing)不是說航(hang)運(yun)合(he)并(bing)或軍工(gong)資產合(he)并(bing)就一(yi)定是歷史(shi)的(de)倒退，而(er)是說這些資產合(he)并(bing)后不一(yi)定比維持現(xian)狀能取(qu)得更大的(de)價值。事實(shi)上，若(ruo)南北車合(he)并(bing)后的(de)中國(guo)中車始終不能打開國(guo)際市場，踐(jian)行走出去(qu)戰略(lve)，其合(he)并(bing)效果也(ye)會大打折扣。

業界習慣用(yong)“分久(jiu)必合(he)、合(he)久(jiu)必分”闡釋央企最(zui)近十余年(nian)的運作歷程(cheng)，總體(ti)來看，包括央企及地方國(guo)(guo)企在內的各級國(guo)(guo)資(zi)(zi)平臺，合(he)并動作要多(duo)于分拆動作，以至于為(wei)數不少的國(guo)(guo)資(zi)(zi)上市(shi)平臺因被合(he)并而被動注銷(xiao)上市(shi)資(zi)(zi)格(ge)。到目前為(wei)止(zhi)，尚無法(fa)(fa)全(quan)面評價合(he)并潮(chao)帶來的整體(ti)影響，也無法(fa)(fa)預(yu)估(gu)若不進行合(he)并是否會(hui)(hui)更好。若年(nian)年(nian)后(hou)，中國(guo)(guo)中車等合(he)并央企會(hui)(hui)否“合(he)久(jiu)必分”，分拆成多(duo)個完全(quan)競爭的平臺或各自業務(wu)獨立的平臺，只能說有一定的可能性(xing)。

實務中，利益復雜的央(yang)企、國企無論是(shi)合并還(huan)是(shi)分拆(chai)，都(dou)面臨諸多難題，尤其是(shi)人事方面的安(an)排(pai)則(ze)更為棘手，恐怕沒有一種重組方案能(neng)兼顧所有群體(ti)的利益，總有一部分群體(ti)的利益會(hui)因重組而受損。如南北車合并客觀(guan)上導致高層隊伍縮編，而中航工業集團(tuan)置出航空發動機(ji)資產則(ze)令集團(tuan)管轄的資產縮水。

但是(shi)(shi)，作(zuo)為一種可嘗試的(de)重(zhong)組方式(shi)，中航(hang)(hang)(hang)工業集團分拆(chai)航(hang)(hang)(hang)空發動機(ji)資(zi)產倒是(shi)(shi)可以(yi)被其他央企效(xiao)仿(fang)。這種分拆(chai)不是(shi)(shi)為了像中國(guo)鐵(tie)路機(ji)車車輛工業總公司(si)分為南北車集團人為制(zhi)造競爭，而是(shi)(shi)為了聚焦航(hang)(hang)(hang)空發動機(ji)資(zi)產業務，或者說國(guo)家層面(mian)試圖提(ti)升(sheng)航(hang)(hang)(hang)空發動機(ji)資(zi)產的(de)戰略(lve)地位。

可(ke)以(yi)預見的(de)是(shi)，央企重組(zu)(zu)如箭在弦，大類別的(de)重組(zu)(zu)方式可(ke)能(neng)不會(hui)很多，但在細節方面卻可(ke)以(yi)存在多種形式，率先完成(cheng)重組(zu)(zu)或正(zheng)在進(jin)行(xing)的(de)重組(zu)(zu)，都將成(cheng)為其他(ta)央企的(de)仿效對象。