每經編(bian)輯｜每經記者 鄭步春(chun)    

每經記者 鄭步春

周(zhou)三A股(gu)全天調整，滬綜指收挫0.93%至3262.44點，其余(yu)股(gu)指跌(die)幅(fu)稍大。盤面看，題材股(gu)多(duo)(duo)數走(zou)弱，權重(zhong)股(gu)中(zhong)除中(zhong)石油、中(zhong)信銀行尾市稍有護盤動(dong)作外，大多(duo)(duo)走(zou)勢沉悶。

昨上午統計局公(gong)布我國(guo)9月CPI同比漲(zhang)1.6%，PPI跌5.9%，其中9月CPI則較8月的漲(zhang)2.0%明顯要低。上述(shu)物價數據提示(shi)的信號(hao)是：我國(guo)有更多空間實施經濟刺激措施，不過，微觀上物價過低并非好信號(hao)，因這(zhe)可能預示(shi)著上市公(gong)司盈利(li)更為困難。

本(ben)周所謂證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)概念(nian)股有所活躍，這(zhe)落在(zai)短線客眼中(zhong)有可能(neng)是利好，但也有可能(neng)促(cu)使理性投(tou)資者更為謹慎(shen)。證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)概念(nian)股活躍會使投(tou)資者懷疑護(hu)盤資金(jin)(jin)在(zai)炒作，由于這(zhe)些(xie)資金(jin)(jin)顯然占(zhan)盡(jin)信息上優勢，故(gu)反而會驅趕理性資金(jin)(jin)。個(ge)人認(ren)為，證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)概念(nian)股離市(shi)場(chang)越遠越好，這(zhe)應有助(zhu)于市(shi)場(chang)盡(jin)早恢復其本(ben)來面目(mu)。

本周另(ling)一信(xin)號頗(po)受投資(zi)者關(guan)注，這(zhe)就是(shi)下降了許(xu)久的(de)兩(liang)融(rong)余(yu)額(e)有(you)所(suo)回升。該消息大(da)致為中性，市(shi)場(chang)樂觀時(shi)或有(you)助(zhu)(zhu)漲作(zuo)用(yong)，悲(bei)觀時(shi)助(zhu)(zhu)跌起來同樣不會(hui)含糊。

大盤(pan)(pan)節后(hou)(hou)上漲(zhang)與國際市(shi)場上漲(zhang)及國內推出貨幣寬(kuan)松舉措相關，目(mu)前前一動(dong)能(neng)(neng)已經(jing)消退(tui)，但后(hou)(hou)一動(dong)能(neng)(neng)應(ying)(ying)仍在，故雖(sui)然(ran)大盤(pan)(pan)短線出現調(diao)(diao)整，但調(diao)(diao)整后(hou)(hou)應(ying)(ying)仍有上行動(dong)能(neng)(neng)。筆者相信(xin)今(jin)明兩天應(ying)(ying)為倉(cang)輕(qing)者適(shi)度低吸(xi)的機(ji)會(hui)。

四季度(du)大(da)盤(pan)存在些上(shang)漲(zhang)動(dong)能，但(dan)(dan)也(ye)只是修復(fu)性上(shang)漲(zhang)，產生(sheng)大(da)行(xing)情較(jiao)(jiao)為困難，部分原因是央行(xing)雖然正在實施寬松政策，但(dan)(dan)多半(ban)應較(jiao)(jiao)為克制。

大家知(zhi)道，目(mu)前人民幣納入SDR已到了節骨眼上，所以此時保持人民幣平穩顯(xian)然(ran)為(wei)一大要務(wu)，其他(ta)的事情都得靠(kao)邊。央行寬松措施如(ru)果(guo)合理有度，對人民幣會有支(zhi)撐作用，可如(ru)果(guo)寬松過(guo)度，卻會誘發人民幣貶值預期。

退一步看，就(jiu)算不(bu)考慮SDR一事，央行應(ying)也不(bu)會寬松(song)(song)過度(du)，因假如寬松(song)(song)過度(du)，則央行寬松(song)(song)措施所創(chuang)造出(chu)的(de)貨幣就(jiu)會被外匯占(zhan)款加劇流失而部分抵(di)消，政(zheng)策效應(ying)顯然(ran)會大打折扣。