每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者 吳(wu)永久    

火山君查閱9月(yue)份機構(gou)(gou)調(diao)研(yan)記錄梳理(li)匯總后發(fa)現，機構(gou)(gou)在調(diao)研(yan)中關注的前三大(da)熱(re)門行(xing)業(ye)(ye)是(shi)新能源汽車(che)產業(ye)(ye)，其(qi)次是(shi)配(pei)網投(tou)資和信息安全領域(yu)中的集(ji)成(cheng)電路，而這三大(da)行(xing)業(ye)(ye)同(tong)時也(ye)是(shi)國家大(da)力扶持(chi)的行(xing)業(ye)(ye)。本文將從中為投(tou)資者(zhe)梳理(li)出6只潛力股，僅供參考，不構(gou)(gou)成(cheng)投(tou)資決策。

新能源汽車動力電池：滄州明珠、國軒高科

火山君查閱資料后發(fa)現，在新能源汽車產(chan)業鏈中，動力電(dian)池和BMS（電(dian)池管理系統(tong)）、電(dian)控系統(tong)在整車成本上占比大(da)，因此動力電(dian)池為一大(da)蛋糕(gao)。

滄(cang)州明珠（002108）

生產銷售汽車動(dong)(dong)力(li)電(dian)池的(de)滄(cang)州明珠在(zai)(zai)9月份獲得3個批次共12家(jia)機構調研，公(gong)司稱其(qi)干法(fa)隔(ge)膜(mo)主要用在(zai)(zai)大電(dian)池上，也(ye)就(jiu)是動(dong)(dong)力(li)電(dian)池上；濕法(fa)隔(ge)膜(mo)主要適用于3C類電(dian)子產品(pin)，因為濕法(fa)隔(ge)膜(mo)可(ke)以做的(de)更輕薄，但以特斯拉為代表的(de)三元技術的(de)出(chu)現(xian)，也(ye)就(jiu)意味著濕法(fa)隔(ge)膜(mo)在(zai)(zai)未來可(ke)以應用于動(dong)(dong)力(li)電(dian)池上。

中金公司認為(wei)，隔(ge)(ge)膜是新能源車(che)產業鏈化(hua)工品中的(de)明珠，盈利(li)能力最強且有較高的(de)技術門檻。目前公司隔(ge)(ge)膜產品的(de)毛利(li)率為(wei)68%，遠高于(yu)鋰電池四大(da)核心材料(liao)(正極材料(liao)、負極材料(liao)、電解(jie)液和隔(ge)(ge)膜)中的(de)其(qi)他品種。

我們認為，公司(si)傳統(tong)業(ye)務(wu)包括PE管道與(yu)BOPA薄膜業(ye)務(wu)，將受益(yi)(yi)于下游(you)的(de)城(cheng)市(shi)管廊工程與(yu)消費(fei)食品領域穩健增長，隔膜業(ye)務(wu)隨著新(xin)產能的(de)達(da)產利潤占(zhan)比將超(chao)過60%。公司(si)是新(xin)能源車產業(ye)鏈中盈利能力與(yu)業(ye)績增長確定性高的(de)優質(zhi)標的(de)，未來將長期(qi)受益(yi)(yi)于新(xin)能源車行業(ye)高景氣支撐(cheng)。

國軒高科（002074）

動(dong)(dong)力(li)電(dian)(dian)池龍頭公(gong)司(si)國軒高科，9月(yue)份共有2個批次共21家機(ji)構(gou)去(qu)調(diao)研，其中(zhong)(zhong)有博時基(ji)金(jin)、東方(fang)資管、中(zhong)(zhong)國人保、民(min)森投資等實力(li)機(ji)構(gou)，機(ji)構(gou)主(zhu)要(yao)關(guan)注其動(dong)(dong)力(li)電(dian)(dian)池產能(neng)利用(yong)情(qing)況(kuang)以及規劃產能(neng)，公(gong)司(si)的客戶(hu)情(qing)況(kuang)，毛利率較高的原(yuan)因，動(dong)(dong)力(li)電(dian)(dian)池價格未來走向，產品銷售模式，以及其原(yuan)材(cai)料供應商等情(qing)況(kuang)。公(gong)司(si)回(hui)復，公(gong)司(si)現(xian)有生產基(ji)地均已實現(xian)滿(man)負(fu)荷生產，未來將根據市場需要(yao)適時擴充產能(neng)。

安(an)(an)(an)信證券(quan)認(ren)為(wei)，公司穩步擴(kuo)張產(chan)能，鎖定(ding)優質(zhi)客(ke)(ke)戶(hu)：合肥(fei)國(guo)軒立足國(guo)內(nei)高端供應(ying)鏈(lian)，主(zhu)要客(ke)(ke)戶(hu)涵(han)蓋蘇州金龍、江淮(huai)、安(an)(an)(an)凱、南京(jing)金龍、申沃等一線整車廠，并且(qie)與廈門大(da)小金龍，中通和亞星等廠家(jia)簽訂了戰略合作(zuo)協(xie)議，公司也已經與北汽(qi)、東風、上汽(qi)及長安(an)(an)(an)等展開全方位(wei)合作(zuo)，共同(tong)開發(fa)的(de)產(chan)品已實現批(pi)量生產(chan)。在(zai)動力(li)(li)電(dian)池(chi)供不應(ying)求的(de)情況(kuang)下，產(chan)能擴(kuo)展是公司發(fa)展的(de)重要環節。我(wo)們(men)預(yu)計公司今年(nian)內(nei)動力(li)(li)鋰電(dian)池(chi)出貨(huo)量有望達到3.5億AH，明(ming)年(nian)隨著新建產(chan)能的(de)釋放，動力(li)(li)電(dian)池(chi)業績(ji)將會進(jin)一步拉升。