每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 歐(ou)陽凱    

◎每經記者 歐陽凱

上海聯合產權(quan)(quan)交易所最新掛(gua)(gua)牌信息顯示，華潤(run)集團旗(qi)下華潤(run)深國(guo)投(tou)投(tou)資有限(xian)公司擬以合計(ji)33.35億元(yuan)的掛(gua)(gua)牌價(jia)(jia)格(ge)，轉(zhuan)讓(rang)所持(chi)的21家沃爾(er)瑪35%的股權(quan)(quan)項目和相關(guan)債(zhai)權(quan)(quan)，其(qi)中最大(da)一筆來自沃爾(er)瑪深國(guo)投(tou)百貨(huo)有限(xian)公司35%股權(quan)(quan)及轉(zhuan)讓(rang)方對(dui)標的公司4.48億元(yuan)債(zhai)權(quan)(quan)，掛(gua)(gua)牌價(jia)(jia)格(ge)25.6937億元(yuan)。

《每日(ri)經濟新聞》記者注(zhu)意到，廣東(dong)、湖南(nan)、河南(nan)、湖北、安徽、河北、重慶、沈陽、江西(xi)等地的9家沃爾瑪35%股權則均以掛牌價格(ge)1元出售。

昨日(ri)(ri)（10月8日(ri)(ri)），華潤集團方面(mian)向記(ji)者表示，此(ci)番轉讓只是一個商業(ye)決定。而沃(wo)爾(er)瑪中(zhong)國投(tou)資有限公司則回應稱，將充分尊重合作伙伴的(de)(de)(de)決策(ce)，該股權(quan)的(de)(de)(de)轉讓并不會影響沃(wo)爾(er)瑪在中(zhong)國的(de)(de)(de)經營(ying)。但其并未表態是否會受讓這35%股權(quan)。

9家(jia)公(gong)司凈資產(chan)均為負

有零售行業(ye)(ye)人士對此分析，此番轉讓或與華(hua)潤集團(tuan)今(jin)年以來對業(ye)(ye)態(tai)結(jie)構的(de)戰略優化布局(ju)有關。“此前8月(yue)3日，華(hua)潤創業(ye)(ye)獨立股東(dong)通過以300億(yi)港元（約合人民幣280億(yi)元）出售占(zhan)公司比重約八成的(de)全部非啤酒業(ye)(ye)務(wu)予華(hua)潤集團(tuan)，包括零售、食品(pin)及飲品(pin)三(san)大(da)業(ye)(ye)務(wu)。”

掛(gua)牌信息顯(xian)示，雖(sui)然有多達9個股權項目的轉讓價格(ge)僅(jin)為1元，且不需交納保證金，但《每日經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，其中有8家合資公司去年出現虧損；在凈(jing)資產方面，今(jin)年前5月9家公司均為負，其中沃爾瑪沈陽凈(jing)資產為-1.4億元，沃爾瑪重慶凈(jing)資產為-1.29億元。

在(zai)上(shang)述(shu)21個(ge)股(gu)權項(xiang)目(mu)中，除了東莞(guan)沃爾(er)瑪百貨有(you)限(xian)公(gong)司(si)外，其余均是沃爾(er)瑪中國(guo)投(tou)資有(you)限(xian)公(gong)司(si)占比(bi)65%，華潤深國(guo)投(tou)投(tou)資有(you)限(xian)公(gong)司(si)占比(bi)35%。根(gen)據(ju)掛牌(pai)信息顯示，若有(you)受讓(rang)方有(you)意向受讓(rang)上(shang)述(shu)項(xiang)目(mu)，還需一并受讓(rang)轉讓(rang)方在(zai)上(shang)海(hai)聯(lian)交所掛牌(pai)轉讓(rang)的全部(bu)21家沃爾(er)瑪股(gu)權項(xiang)目(mu)，交易價款采用(yong)一次性支付。

記者梳理發(fa)現，21家合資公司中，2014年沃爾瑪(ma)江(jiang)西、沈(shen)陽(yang)、湖(hu)北(bei)、安徽等(deng)9家出現不(bu)同程度(du)虧損(sun)；但今(jin)年前(qian)5月，整(zheng)體虧損(sun)面有(you)所(suo)收窄，僅沃爾瑪(ma)沈(shen)陽(yang)、沃爾瑪(ma)安徽等(deng)在內(nei)的5家出現虧損(sun)，其他16家都是(shi)盈利(li)(li)；其中沃爾瑪(ma)深國投百(bai)貨有(you)限公司以(yi)凈(jing)利(li)(li)潤(run)4.05億元位(wei)居盈利(li)(li)榜首位(wei)，緊隨其后(hou)的是(shi)沃爾瑪(ma)北(bei)京和(he)沃爾瑪(ma)大連，凈(jing)利(li)(li)潤(run)分別(bie)為4497.12萬元和(he)1602.71萬元。

華潤深國(guo)投方(fang)面提出，不(bu)接受投標(biao)(biao)人與任(ren)何第三方(fang)組(zu)成購買(mai)交易(yi)標(biao)(biao)的(de)聯合(he)受讓(rang)主(zhu)體，不(bu)得(de)采(cai)用委托、信托、隱名委托等方(fang)式(shi)申請受讓(rang)，在成為(wei)標(biao)(biao)的(de)公(gong)(gong)司股(gu)東后5年(nian)內不(bu)對外(wai)轉讓(rang)標(biao)(biao)的(de)公(gong)(gong)司股(gu)權(quan)（原(yuan)股(gu)東同意的(de)情況(kuang)除外(wai)）。此(ci)外(wai)，意向受讓(rang)方(fang)應(ying)具有良好的(de)財務狀況(kuang)，應(ying)在最(zui)近三個會(hui)計(ji)(ji)(ji)年(nian)度連(lian)續(xu)盈利，且最(zui)近一年(nian)經審計(ji)(ji)(ji)的(de)凈資產不(bu)低于本(ben)次轉讓(rang)的(de)21家標(biao)(biao)的(de)公(gong)(gong)司經審計(ji)(ji)(ji)的(de)評估基準日累(lei)計(ji)(ji)(ji)凈資產值（以審計(ji)(ji)(ji)報告為(wei)準）。

中(zhong)投(tou)顧(gu)問零售行業研究員杜巖宏表示，根據上述(shu)一(yi)系(xi)列嚴苛要求不難(nan)看出，上述(shu)股(gu)權轉(zhuan)讓(rang)中(zhong)，老股(gu)東(dong)并未放棄優先購買權，此(ci)次轉(zhuan)讓(rang)或是與沃爾(er)瑪的(de)內(nei)部博弈。

零售巨頭狀態疲軟

早(zao)在2006年，深圳國(guo)際信(xin)托(tuo)投(tou)資有(you)限(xian)(xian)責(ze)任公司(si)(si)就引進了(le)戰略投(tou)資者(zhe)，華(hua)潤（集團）有(you)限(xian)(xian)公司(si)(si)成為(wei)公司(si)(si)控股股東，持有(you)公司(si)(si)51%股權，隨后深國(guo)投(tou)更名為(wei)華(hua)潤深國(guo)投(tou)信(xin)托(tuo)有(you)限(xian)(xian)公司(si)(si)，華(hua)潤間接持股沃(wo)爾瑪(ma)。

當時業(ye)內解讀(du)，這意味著華潤(run)旗(qi)下的零售業(ye)態尤(you)其是(shi)華潤(run)萬家(jia)或與沃爾瑪資(zi)源共享，合作(zuo)發展將成為雙方未來(lai)的關注點。但(dan)9年(nian)過去，華潤(run)旗(qi)下的華潤(run)萬家(jia)與沃爾瑪鮮有(you)合作(zuo)，而受電商的沖擊，雙方在(zai)O2O領域的競爭則是(shi)越演越烈。

今年5月26日，沃爾瑪宣布推出大(da)賣場O2O服務平(ping)(ping)臺“速購(gou)”，不到一個月的時間，華(hua)潤萬家亦宣布電商平(ping)(ping)臺“e萬家”正式上(shang)線(xian)。

杜巖(yan)宏表示，當前零售行業(ye)市場(chang)競爭激烈，沃(wo)爾瑪和(he)華潤都是線下傳統賣場(chang)，都需(xu)要和(he)線上平臺合作，布局(ju)O2O市場(chang)、搶奪市場(chang)份(fen)額，這或許是雙方一(yi)直以來(lai)未(wei)能深入(ru)合作的原因。

“當前零售市場行情低迷，華潤萬家、沃爾瑪還有家樂福等零售巨頭都(dou)(dou)顯出疲軟狀(zhuang)態(tai)，市場份額同期對比都(dou)(dou)有所下降。”杜巖宏指出。

前瞻(zhan)產業(ye)研究(jiu)院提供(gong)的(de)報告顯示(shi)，2015年(nian)上(shang)半年(nian)，我(wo)國(guo)50家/百(bai)家重點大(da)型零(ling)(ling)售企業(ye)商品零(ling)(ling)售額同比(bi)增(zeng)速分別(bie)為1.1%/0.6%，較上(shang)年(nian)同期(qi)分別(bie)提升1.9個(ge)百(bai)分點和0.9個(ge)百(bai)分點。與去年(nian)同期(qi)相(xiang)比(bi)，大(da)型零(ling)(ling)售業(ye)銷(xiao)售增(zeng)速雖(sui)然(ran)出現(xian)回(hui)溫，但增(zeng)長動(dong)(dong)力較弱，傳統零(ling)(ling)售市場發展仍(reng)舊疲軟。此外，受國(guo)內(nei)經濟下行、勞動(dong)(dong)力與租金成(cheng)本上(shang)漲、互聯網(wang)沖擊影響(xiang)，2015年(nian)上(shang)半年(nian)主要零(ling)(ling)售企業(ye)（含百(bai)貨、超市）在(zai)國(guo)內(nei)共計關閉121家。

面對(dui)永輝、京東(dong)，阿里(li)、蘇寧相(xiang)互(hu)抱團(tuan)取暖競爭商超業(ye)務(wu)時，傳統零(ling)售要與之抗衡反(fan)而顯得有(you)些捉襟(jin)見(jian)肘。以沃(wo)爾(er)瑪為例(li)，今年早些時候宣(xuan)布(bu)將加大對(dui)中(zhong)國市場不同業(ye)務(wu)的(de)投資，未來3年計(ji)劃新增115家(jia)門店(dian)；但9月(yue)末，在全資控股1號(hao)店(dian)后，1號(hao)店(dian)卻被曝(pu)出內部有(you)大量(liang)中(zhong)層以下的(de)經理或主管準備(bei)離職；10月(yue)初，沃(wo)爾(er)瑪宣(xuan)布(bu)總(zong)部運營中(zhong)心裁員450人(ren)。