每經編輯(ji)｜陸慧婧(jing)，周雅玨(jue)，趙靜(jing)林    

《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者注意到，面對資(zi)(zi)產(chan)配置荒，資(zi)(zi)產(chan)管(guan)理機構應對策(ce)略(lve)出(chu)現分(fen)化。部分(fen)公募推出(chu)了保本基(ji)金以接檔(dang)發行，第三方理財開始(shi)關注上市公司定(ding)增(zeng)領域的投(tou)資(zi)(zi)機會(hui)，而基(ji)金子公司則謀求(qiu)通過另類(lei)投(tou)資(zi)(zi)破局。

與(yu)此同時(shi)，國(guo)外的投(tou)資專家則建議投(tou)資者在(zai)資產配(pei)置(zhi)中維持一定比例的高流動性(xing)資產，在(zai)權益類投(tou)資方面，相對美股(gu)，目(mu)前歐(ou)洲和日(ri)本市場都(dou)具(ju)有(you)相對吸引的估值。

公募基金

保本基金接檔發行 基金子公司力推新業務

◎每經記者 陸慧婧

資(zi)產配置荒之下，資(zi)產管理機(ji)構應(ying)對策(ce)略出現分化。比如，公(gong)(gong)募基(ji)金(jin)在新基(ji)金(jin)發行進入冰點后，部分公(gong)(gong)司推出了保本基(ji)金(jin)以接檔發行。而基(ji)金(jin)子(zi)公(gong)(gong)司則憑(ping)借投資(zi)領(ling)域(yu)靈活(huo)的(de)優勢，開(kai)始在房地產REITs市(shi)(shi)場、海外基(ji)金(jin)市(shi)(shi)場尋找新的(de)投資(zi)機(ji)會。

基金發行遇冷

行情低(di)迷加之資產配(pei)置荒，導(dao)致目前公(gong)募基金(jin)的發行由之前的亢(kang)奮直接陷(xian)入(ru)冰點。

數據顯(xian)示，自今年8月以(yi)來(lai)，新基金發行節(jie)奏放緩、募集規模(mo)也同(tong)(tong)時創出(chu)年內(nei)低點(dian)。同(tong)(tong)花順iFinD數據顯(xian)示，9月份(fen)新基金成(cheng)立數只有4只。

《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者注意到，近(jin)期(qi)成(cheng)(cheng)立的(de)(de)股票型基金，首(shou)(shou)發(fa)規模(mo)普遍在10億元(yuan)以下(xia)(xia)。比如，國泰基金近(jin)期(qi)發(fa)布的(de)(de)公告顯示(shi)，公司旗下(xia)(xia)的(de)(de)國泰央企改革(ge)股票基金于9月1日成(cheng)(cheng)立，首(shou)(shou)發(fa)規模(mo)僅2.8億元(yuan)。8月以來成(cheng)(cheng)立的(de)(de)14只股票型基金共(gong)募集64.63億元(yuan)，平均成(cheng)(cheng)立規模(mo)只有4.62億元(yuan)，首(shou)(shou)發(fa)規模(mo)繼續在歷史低位(wei)徘(pai)徊。

從單只(zhi)(zhi)基(ji)金(jin)(jin)看(kan)，僅(jin)匯添富民營新動力股(gu)(gu)票基(ji)金(jin)(jin)首發規模突破10億(yi)元(yuan)大關，成(cheng)立規模達18.56億(yi)元(yuan)。而安(an)信新常態股(gu)(gu)票、工銀(yin)新藍(lan)籌股(gu)(gu)票和(he)中銀(yin)互(hu)聯(lian)網+股(gu)(gu)票等三只(zhi)(zhi)基(ji)金(jin)(jin)分別僅(jin)募集2.25億(yi)元(yuan)、2.30億(yi)元(yuan)和(he)2.39億(yi)元(yuan)。此外，諾安(an)先(xian)進制造股(gu)(gu)票基(ji)金(jin)(jin)、上投摩根(gen)新興服務(wu)股(gu)(gu)票基(ji)金(jin)(jin)、萬家品質生活股(gu)(gu)票基(ji)金(jin)(jin)等多(duo)只(zhi)(zhi)基(ji)金(jin)(jin)成(cheng)立規模也在2億(yi)元(yuan)附近。

債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)的發(fa)(fa)行同樣不樂觀，中歐(ou)基(ji)金(jin)9月26日(ri)(ri)的公告顯示，中歐(ou)興(xing)利債(zhai)(zhai)(zhai)券基(ji)金(jin)募(mu)集(ji)規模(mo)為2.03億(yi)元。此外(wai)，9月21日(ri)(ri)成立(li)的景順長(chang)城(cheng)景頤增利債(zhai)(zhai)(zhai)券基(ji)金(jin)首發(fa)(fa)規模(mo)只(zhi)有(you)5.55億(yi)元，但這在(zai)8月以來(lai)成立(li)的債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)中已可(ke)躋(ji)身(shen)前三(san)。事實上，8月以來(lai)成立(li)的7只(zhi)債(zhai)(zhai)(zhai)基(ji)合計募(mu)資僅有(you)27.9億(yi)元，平均規模(mo)只(zhi)有(you)3.99億(yi)元。

在此形勢(shi)下，保本(ben)(ben)基(ji)金(jin)承擔起了基(ji)金(jin)公(gong)司發行沖量的(de)重任。9月(yue)10日成立(li)的(de)華(hua)安新樂享保本(ben)(ben)混合(he)基(ji)金(jin)首發規模達29.9億，8月(yue)26日成立(li)的(de)國投瑞銀(yin)進(jin)寶保本(ben)(ben)基(ji)金(jin)發行規模高達40.29億，成為新基(ji)金(jin)發行中(zhong)為數不多(duo)的(de)亮(liang)點。

對(dui)于基(ji)金(jin)(jin)發行現狀，深圳一家基(ji)金(jin)(jin)公司市(shi)(shi)場部人士表示(shi)，現在股(gu)市(shi)(shi)低(di)迷，債市(shi)(shi)盡(jin)管(guan)有大量(liang)資金(jin)(jin)涌入(ru)，但是各基(ji)金(jin)(jin)公司的(de)債券基(ji)金(jin)(jin)產品線已經布齊，不會像股(gu)市(shi)(shi)紅火時那樣(yang)跟隨(sui)熱點布局主題基(ji)金(jin)(jin)，加上此前股(gu)市(shi)(shi)大跌，渠道客(ke)戶損失(shi)慘重(zhong)，新基(ji)金(jin)(jin)發行陷入(ru)低(di)谷，只(zhi)有保(bao)本基(ji)金(jin)(jin)能(neng)夠勉強接檔。了解更多理財信息，請登錄微信公眾號：“火山財富”huoshan5188。

子公司另類投資破局

值(zhi)得注意的是(shi)，在股票及債券市場遭遇資產(chan)配置(zhi)荒之時，基金子公司則(ze)試(shi)圖(tu)憑借另(ling)類投資打開局面。

今年8月，嘉(jia)實基(ji)(ji)金(jin)子公(gong)司(si)(si)嘉(jia)實資(zi)本(ben)與上海城市(shi)地產(chan)控(kong)股有限公(gong)司(si)(si)聯合成立的(de)深圳城市(shi)嘉(jia)實投資(zi)管(guan)理(li)有限公(gong)司(si)(si)，從(cong)交易對手(shou)摩根士(shi)丹利和上海國(guo)盛集團手(shou)中，獲得了上海世界貿(mao)易大廈100%股權。而嘉(jia)實資(zi)本(ben)發行(xing)的(de)專戶產(chan)品(pin)——“融瑞(rui)城市(shi)世貿(mao)系列專項(xiang)資(zi)管(guan)”，就(jiu)是(shi)(shi)用于(yu)向PE投資(zi)最終用于(yu)收(shou)購項(xiang)目公(gong)司(si)(si)股權、運營及(ji)收(shou)購標的(de)的(de)裝修(xiu)改造(zao)等。這也是(shi)(shi)公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)在房(fang)地產(chan)私募股權基(ji)(ji)金(jin)領域(yu)的(de)首次嘗(chang)試。

此外，鵬華(hua)(hua)基(ji)金也(ye)跳出傳統(tong)的(de)債券(quan)基(ji)金框架(jia)，于近期發行了首只公(gong)募(mu)REITs——鵬華(hua)(hua)前海萬(wan)科REITs。由于突破了傳統(tong)的(de)固定收(shou)益領域，鵬華(hua)(hua)前海萬(wan)科REITs募(mu)集(ji)規模達29.99億元。鵬華(hua)(hua)前海萬(wan)科REITs在10年存續期內(nei)采用(yong)封閉式運作(zuo)方式，基(ji)金成立后，場(chang)內(nei)份額(e)可在深交所上市交易，給持有人提供流動性便利(li)。

值得一提的是，《每日經(jing)濟新聞》記者注意(yi)到，股市大跌(die)之(zhi)后，國內量化交易投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)受限，不少基(ji)金(jin)(jin)(jin)子公司(si)通過QFLP（合(he)格(ge)境(jing)(jing)外(wai)有限合(he)伙(huo)人）渠道投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)海外(wai)另(ling)類投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)。比如，專注于另(ling)類投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)市場的橡樹資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本，投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)領域(yu)包括(kuo)困(kun)(kun)境(jing)(jing)債(zhai)務、公司(si)債(zhai)（包括(kuo)高收(shou)益(yi)債(zhai)權(quan)和優先貸款）、私募(mu)股權(quan)控股投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、可轉(zhuan)換證(zheng)券、房地(di)產、其(qi)他上市股票和基(ji)礎設施投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，目(mu)前管理規模已高達1030億美元。嘉實基(ji)金(jin)(jin)(jin)子公司(si)7月發行成立的橡樹全球(qiu)困(kun)(kun)境(jing)(jing)機(ji)會基(ji)金(jin)(jin)(jin)專項資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產管理計劃，試圖通過海外(wai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)突破國內市場資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產配置(zhi)荒局面并尋(xun)找(zhao)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)機(ji)會。

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