每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe) 黃修眉    

◎每經記者 黃修眉

實際上(shang)，作(zuo)為此次諾貝(bei)爾獎(jiang)的大熱(re)門，精(jing)準醫療(liao)相關概(gai)念早已(yi)在(zai)美股市場有不俗表現。此外，《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)注(zhu)意到(dao)，持續六年(nian)領(ling)漲美股的生(sheng)物(wu)醫療(liao)板塊，其炒作(zuo)風口近期(qi)出(chu)現了(le)向精(jing)準醫療(liao)下(xia)游板塊——基因治(zhi)療(liao)轉變的趨(qu)勢。

板塊個股暴漲

作為(wei)(wei)納斯達克第(di)一大板(ban)塊，生物醫療(liao)一直是(shi)著(zhu)名的“牛股(gu)集中(zhong)營(ying)”，而基(ji)因(yin)技術作為(wei)(wei)生物醫療(liao)板(ban)塊長盛不(bu)衰的代(dai)表領域，其中(zhong)妖股(gu)更是(shi)層出不(bu)窮。在(zai)此情況下，以“基(ji)因(yin)編輯”及“免疫治(zhi)療(liao)”等(deng)為(wei)(wei)代(dai)表的精準(zhun)醫療(liao)受到了美股(gu)投資者的極(ji)大關注。

值(zhi)得注(zhu)意的是(shi)，精準(zhun)醫(yi)療(liao)(liao)不同(tong)于(yu)單純的移動醫(yi)療(liao)(liao)，是(shi)精準(zhun)的生(sheng)物(wu)基因(yin)療(liao)(liao)法和醫(yi)療(liao)(liao)大數(shu)據的結合。具體到生(sheng)物(wu)技術領(ling)域中(zhong)，又分(fen)為上游(you)，即基因(yin)檢測設備器(qi)械(xie)和診斷試劑；中(zhong)游(you)，即檢測服(fu)務；下游(you)，即個性化用藥、精準(zhun)基因(yin)治療(liao)(liao)等(deng)。

從美(mei)股(gu)過去(qu)幾年的(de)(de)發(fa)展歷(li)程看，中(zhong)游(you)的(de)(de)基(ji)因檢測個股(gu)得到了資本市(shi)場熱捧。2012年以(yi)來，美(mei)國基(ji)因測序公(gong)司Ilumina（NASDAQ：ILMN）股(gu)價最(zui)高漲幅接(jie)近700%，在今年7月20日創下了242.37美(mei)元(yuan)的(de)(de)歷(li)史最(zui)高點。公(gong)司營(ying)收(shou)也節(jie)節(jie)攀升(sheng)，2012~2014年，年度總(zong)收(shou)入(ru)分別為11.5億美(mei)元(yuan)、14.2億美(mei)元(yuan)和18.61億美(mei)元(yuan)。

與(yu)此同(tong)時，《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)注(zhu)意到，在6月中旬A股深幅調(diao)整前(qian)，基(ji)因(yin)測序龍頭榮之聯、迪安診(zhen)斷年內分(fen)別錄(lu)得最高超240%與(yu)360%的(de)漲幅，說(shuo)明美股基(ji)因(yin)測序概念大熱的(de)傳(chuan)導效應已然到來(lai)。

基因治療獨領風騷

值得一(yi)提的(de)是(shi)，隨著醫療(liao)技術(shu)的(de)發展(zhan)，生物(wu)醫療(liao)板塊的(de)炒作風口正從基(ji)因測(ce)序向基(ji)因治療(liao)轉變。

光大證券分(fen)析(xi)師江維娜就指(zhi)出，當前(qian)美(mei)國生(sheng)物(wu)技(ji)術(shu)領域投資(zi)的(de)熱點是癌癥免疫療(liao)法(fa)、基(ji)(ji)因(yin)測序和基(ji)(ji)因(yin)治療(liao)。前(qian)兩項在國內(nei)資(zi)本市(shi)場已有(you)表現(xian)，但（國內(nei)市(shi)場對）基(ji)(ji)因(yin)治療(liao)行(xing)業(ye)動態卻鮮有(you)跟(gen)蹤(zong)。從近期美(mei)股生(sheng)物(wu)醫療(liao)板(ban)塊(kuai)的(de)具體(ti)熱點來看，精準醫療(liao)的(de)下游板(ban)塊(kuai)——基(ji)(ji)因(yin)治療(liao)無疑將成為(wei)下一風口(kou)。

比如(ru)，9月17日，在美(mei)上市的以色列生物(wu)科技公(gong)司(si)Vascular Biogenics（NASDAQ：VBLT）對(dui)外(wai)宣稱，其研究的復發性惡(e)性膠質瘤(liu)療法——癌(ai)(ai)癥藥(yao)物(wu)VB-111二期(qi)試驗結(jie)果(guo)積(ji)極。試驗結(jie)果(guo)顯示，該藥(yao)物(wu)對(dui)卵巢(chao)癌(ai)(ai)、甲(jia)狀腺癌(ai)(ai)、腦癌(ai)(ai)均(jun)有(you)顯著療效(xiao)。該結(jie)果(guo)對(dui)外(wai)公(gong)布(bu)后次日，公(gong)司(si)股價便出(chu)現暴漲(zhang)。9月18~25日的6個交(jiao)易日內，Vascular Biogenics漲(zhang)幅(fu)達83.77%。

值得注意的(de)(de)(de)是，Vascular Biogenics不過是美股基(ji)因(yin)(yin)治(zhi)療(liao)領域(yu)中的(de)(de)(de)一例(li)。光大證券在名(ming)為《基(ji)因(yin)(yin)治(zhi)療(liao)：美國生物(wu)技(ji)(ji)術投資(zi)的(de)(de)(de)風口》的(de)(de)(de)報告中提(ti)及，在美股IPO的(de)(de)(de)5家基(ji)因(yin)(yin)治(zhi)療(liao)研發型公司(si)，截至(zhi)今年3月(yue)的(de)(de)(de)股價漲幅(fu)在53%~595%之間，顯示出基(ji)因(yin)(yin)治(zhi)療(liao)概念是當前美國生物(wu)技(ji)(ji)術領域(yu)投資(zi)的(de)(de)(de)熱點(dian)。

整體風險正在積聚

不過，機會(hui)與風險(xian)總是并存的。光(guang)大證券江(jiang)維(wei)娜就表示，從投資(zi)角度講，諸如Bluebird、Vascular Biogenics等公(gong)司(si)（相關藥(yao)品）均處(chu)于(yu)研(yan)發階段，還沒有(you)業績落地，股價極易受藥(yao)物試驗(yan)結果影(ying)響。

比如，6月16日，基因療法公司Avalanche Biotechnologies Inc（NASDAQ:AAVL）股價(jia)暴跌56.15%，創2014年7月上市以來最(zui)低水平，原因便是投資者對該公司療法的試驗結果表示擔憂。2014年7月31日上市首(shou)日，Avalanche Biotechnologies收盤(pan)價(jia)較發行(xing)價(jia)上漲65%至27.99美(mei)元，今年1月8日攀(pan)至歷(li)史最(zui)高(gao)的62.48美(mei)元，隨后(hou)股價(jia)開始(shi)走低。

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意到，從近期美股(gu)走(zou)勢來看，投資(zi)者(zhe)對生物技(ji)術(shu)板塊(kuai)的(de)風(feng)險擔憂正(zheng)在加(jia)劇。上(shang)周五（9月(yue)25日(ri)），164只納斯(si)達克生物技(ji)術(shu)成分股(gu)中，只有(you)開發口腔專有(you)給藥技(ji)術(shu)的(de)Depowed（NASDAQ：DEPO）股(gu)價(jia)上(shang)漲1.97%，其余163只成分股(gu)全部下(xia)跌，狀況可謂慘烈。

“也許這個(ge)市場確實(shi)有些過熱，到(dao)處都是令人興奮的產(chan)品。”洛杉磯一家生(sheng)物科技基金(jin)公司董事長費希(xi)爾(er)表示，無論(lun)這個(ge)行業前途有多光明，但僅從(cong)投資(zi)角(jiao)度講，這個(ge)板塊的風險正(zheng)在高(gao)速積聚，畢竟醫學突破的路還有很長，投資(zi)者(zhe)手里的真金(jin)白(bai)銀倒很容易先燒光。