每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 劉燦邦     

每經記者 劉燦(can)邦 

*ST華(hua)(hua)錦(jin)（000059，SZ，以下(xia)(xia)簡(jian)稱(cheng)(cheng)華(hua)(hua)錦(jin)股(gu)份）25日(ri)公告，振(zhen)華(hua)(hua)石油控(kong)股(gu)有限公司(si)（以下(xia)(xia)簡(jian)稱(cheng)(cheng)振(zhen)華(hua)(hua)石油）持有振(zhen)華(hua)(hua)海(hai)外(wai)(wai)石油公司(si)（以下(xia)(xia)簡(jian)稱(cheng)(cheng)振(zhen)華(hua)(hua)海(hai)外(wai)(wai)）50%股(gu)權(quan)，振(zhen)華(hua)(hua)石油擬將(jiang)其在振(zhen)華(hua)(hua)海(hai)外(wai)(wai)2015年(nian)(nian)1月1日(ri)至(zhi)2022年(nian)(nian)12月31日(ri)間收益權(quan)的49%出售給(gei)華(hua)(hua)錦(jin)股(gu)份，此次轉讓對(dui)價為23.77億元。

此次收(shou)購對(dui)于2013、2014連續兩年虧損的(de)華(hua)(hua)錦股份無疑是雪中送(song)炭，公告(gao)顯示振(zhen)華(hua)(hua)海外“目前(qian)運營(ying)平穩，生產經營(ying)活動正常，截至2014年底(di)，銷售收(shou)入、利潤總額均達到數十(shi)億元的(de)水平。”

《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記者致電多位(wei)華錦股(gu)(gu)份人士，不過對方電話始終(zhong)未(wei)能(neng)接(jie)通。國信證(zheng)券認為，此次股(gu)(gu)權轉讓(rang)是兵器集團圍繞(rao)石化(hua)產業鏈整(zheng)合(he)的第一步，后續(xu)整(zheng)合(he)有望持(chi)續(xu)推進。

上市公司將受益

事實(shi)上，今(jin)年2月初(chu)，華錦集(ji)團(tuan)就已經與振華石(shi)油(you)(you)簽署《股(gu)(gu)(gu)(gu)權轉讓(rang)意向書》，華錦集(ji)團(tuan)擬(ni)向振華石(shi)油(you)(you)轉讓(rang)不超過2.46億股(gu)(gu)(gu)(gu)華錦股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)股(gu)(gu)(gu)(gu)權，股(gu)(gu)(gu)(gu)權轉讓(rang)對價為(wei)6.10元/股(gu)(gu)(gu)(gu)。股(gu)(gu)(gu)(gu)權轉讓(rang)完成(cheng)后，華錦集(ji)團(tuan)持股(gu)(gu)(gu)(gu)比例(li)將由50.86%降至35.48%，振華石(shi)油(you)(you)持股(gu)(gu)(gu)(gu)比例(li)為(wei)15.38%。不過成(cheng)為(wei)華錦股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)二股(gu)(gu)(gu)(gu)東以來，振華石(shi)油(you)(you)尚未有明(ming)顯動作，此(ci)次收益權轉讓(rang)似(si)乎意味(wei)著這一情況正在改變(bian)。

據了解，振華石(shi)油(you)和中國石(shi)油(you)天然氣集團有(you)限公(gong)(gong)司下屬的(de)(de)公(gong)(gong)司各持(chi)有(you)振華海(hai)外(wai)(wai)50%的(de)(de)股權(quan)。公(gong)(gong)告中的(de)(de)凈利(li)潤(run)(run)分配款顯(xian)示，華錦股份將從振華石(shi)油(you)間接分得振華海(hai)外(wai)(wai)當年24.5%的(de)(de)凈利(li)潤(run)(run)。

除了入股及轉讓收(shou)益權以(yi)外，華(hua)錦股份與振華(hua)石油(you)也多有交集，此(ci)前雙方(fang)簽(qian)署(shu)了《原油(you)供(gong)銷(xiao)協(xie)議》，雙方(fang)在(zai)“保證供(gong)應(ying)、同等(deng)優(you)先、不高于(yu)市場價(jia)格(ge)”的總體原則下，對原油(you)采購(gou)的種類、性(xing)質、用油(you)量、供(gong)油(you)期(qi)限、供(gong)油(you)價(jia)格(ge)及結算方(fang)式等(deng)要素進行了約定。

數(shu)據顯示，振華(hua)海外2012~2014年(nian)的(de)凈利潤分(fen)(fen)別(bie)為4.03億(yi)(yi)美元(yuan)、4.55億(yi)(yi)美元(yuan)、5.37億(yi)(yi)美元(yuan)，另(ling)外該(gai)公司2012~2014連(lian)續三年(nian)資(zi)產(chan)負債率均(jun)呈(cheng)現下降趨勢，分(fen)(fen)別(bie)為75.6%、59.6%、40.6%。

2013、2014連續兩年虧(kui)損的華錦股份，被施(shi)以特別警示，公司簡稱(cheng)變為(wei)*ST華錦，此次(ci)收購無疑是雪(xue)中送炭(tan)。

今年5月份，華(hua)錦(jin)股份公(gong)告擬將全資子公(gong)司阿克蘇華(hua)錦(jin)化(hua)肥有限責任公(gong)司出售給控股股東華(hua)錦(jin)集團(tuan)，據悉該轉讓公(gong)司2014年虧損3.3億元，此次出售有助于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司減虧。另(ling)外(wai)，由(you)于(yu)成(cheng)品油價格有所回升以(yi)及(ji)化(hua)肥市(shi)場外(wai)部需求進一(yi)步加(jia)強等原因，今年上(shang)半年華(hua)錦(jin)股份實現凈利潤2.37億元，實現扭虧。

兵器集團整合石化

華錦股(gu)份(fen)的公告顯示，本次(ci)交易除(chu)有利于(yu)北方華錦的進一步發展以外，也有利于(yu)兵器集團石油資產的整合。

據了(le)解，振華(hua)石油(you)公司(si)成立(li)于2003年，為中國北(bei)方工(gong)業公司(si)（NORINCO）的全資(zi)子公司(si)。振華(hua)石油(you)目(mu)前已經在(zai)6個(ge)國家運營11個(ge)油(you)氣勘探開(kai)發區塊，擁有地質(zhi)儲量12.9億噸(dun)(dun)，在(zai)產油(you)田年作(zuo)業產量近(jin)千萬(wan)噸(dun)(dun)；原油(you)、成品油(you)年貿易量2500萬(wan)噸(dun)(dun)，年銷(xiao)售(shou)收入超(chao)千億元。

截(jie)(jie)至2014年(nian)底，振華(hua)石油總資(zi)(zi)產(chan)為(wei)(wei)303.73億(yi)(yi)(yi)元，凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)為(wei)(wei)154.97億(yi)(yi)(yi)元，營業收入(ru)為(wei)(wei)1170.52億(yi)(yi)(yi)元，凈(jing)利(li)潤為(wei)(wei)38.81億(yi)(yi)(yi)元（經審計）。截(jie)(jie)至2015年(nian)8月底，振華(hua)石油總資(zi)(zi)產(chan)為(wei)(wei)339.02億(yi)(yi)(yi)元，凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)為(wei)(wei)179.37億(yi)(yi)(yi)元，營業收入(ru)為(wei)(wei)703.06億(yi)(yi)(yi)元，凈(jing)利(li)潤為(wei)(wei)19.23億(yi)(yi)(yi)元（未(wei)經審計）。

《每(mei)日經濟新聞》記者注意到(dao)，兵器集(ji)(ji)團(tuan)在2009年初提(ti)(ti)出3年~5年完成整合30多(duo)家(jia)子集(ji)(ji)團(tuan)，2011年9月，31家(jia)子集(ji)(ji)團(tuan)全部掛牌(pai)完畢，提(ti)(ti)前完成計劃，之后(hou)在2012年初的(de)兵器集(ji)(ji)團(tuan)年度工作會議上，集(ji)(ji)團(tuan)時任領導明確表示子集(ji)(ji)團(tuan)專業整合提(ti)(ti)前完成。

經過這(zhe)次整(zheng)合(he)，兵(bing)器集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)的(de)化工業(ye)務板塊形(xing)成(cheng)了三個子(zi)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)，即北化集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)、華(hua)錦(jin)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)和(he)振華(hua)石(shi)油，三個子(zi)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)主(zhu)要業(ye)務分(fen)(fen)別(bie)為硝化棉及(ji)制(zhi)品(pin)(pin)（軍品(pin)(pin)）、尿素(su)及(ji)聚烯烴、原(yuan)油相(xiang)關(guan)業(ye)務，另外(wai)，北化集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)和(he)華(hua)錦(jin)集(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)分(fen)(fen)別(bie)擁有上(shang)市平臺北化股份和(he)華(hua)錦(jin)股份。

國信證券相關研(yan)報指(zhi)出，華(hua)(hua)(hua)(hua)錦(jin)股份是(shi)兵(bing)器(qi)集團建立優勢軍工石(shi)化產業鏈的(de)關鍵環節，兵(bing)器(qi)集團通(tong)過華(hua)(hua)(hua)(hua)錦(jin)股份打通(tong)原油(you)生產和(he)貿易（振華(hua)(hua)(hua)(hua)石(shi)油(you)）———原油(you)加工（華(hua)(hua)(hua)(hua)錦(jin)股份）———各類(lei)軍用石(shi)化產品（硝酸炸藥(yao)等）的(de)上下游(you)。此(ci)次(ci)股權轉讓是(shi)兵(bing)器(qi)集團圍(wei)繞石(shi)化產業鏈整(zheng)合(he)的(de)第一步(bu)，后續整(zheng)合(he)有望持續推進。