每經編輯(ji)｜孫宇婷      

最新一項數據顯示，標普500信息技術指數與滬深300信息技術指數的毛利率雙雙達到2007年以來的最高，與此同時，兩者毛利率之差則降到了歷史最低水平。業內人士分析稱，“這反映出著中國科技公司的賺錢能力大大提高，且正加速縮小與美國公司之間的差距。”那么，這是否意味著A股科技股買點臨近？欲了解更多股市資訊，請關注每經投資寶微信公眾號（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）。

科技股毛利率差值降至歷史新低

寶(bao)哥查詢彭(peng)博終(zhong)端獲悉，標(biao)普500信息(xi)技(ji)術指數(shu)為一個(ge)市(shi)(shi)值(zhi)加(jia)權指數(shu)。該指數(shu)以1941~43為基期，基數(shu)為10，其母指數(shu)為標(biao)普500經濟分類(lei)指數(shu)，后者(zhe)反映500只代表(biao)美(mei)國所有主要產業(ye)的股(gu)票總市(shi)(shi)值(zhi)變遷，用以衡量美(mei)國整個(ge)經濟景氣度。而標(biao)普500信息(xi)技(ji)術指數(shu)為全球行業(ye)分類(lei)標(biao)準中的1級子行業(ye)小組。

目前這(zhe)(zhe)一(yi)指(zhi)數中(zhong)既包含了(le)惠普、IBM、微軟這(zhe)(zhe)類(lei)老牌(pai)IT股，也(ye)吸納了(le)諸如谷歌、蘋果、電子藝界(jie)、動視暴(bao)雪這(zhe)(zhe)類(lei)代表新經濟的科(ke)技股，共計包含69家成(cheng)分(fen)股。該指(zhi)數年迄今變動為(wei)-3.5%，當(dang)前毛利率48.89%，總資產回報率達10.45%。

作(zuo)為對(dui)標，滬深300信(xin)息指(zhi)數(shu)(shu)(shu)是(shi)(shi)一項自(zi)由(you)流(liu)通股(gu)加權(quan)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)，其(qi)母(mu)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)為滬深300指(zhi)數(shu)(shu)(shu)，該(gai)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)包含(han)28家上市公司，經(jing)寶(bao)哥查(cha)詢(xun)，目前(qian)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)權(quan)重最大(da)的(de)前(qian)五家公司依(yi)次是(shi)(shi)東方(fang)財富（7.96%）、海康威視(shi)（7.19%）、樂視(shi)網（6.62%）、三安光(guang)電（5.4%）、京(jing)東方(fang)（5.33%）。

截至(zhi)目前，滬深300信息指數毛利(li)率(lv)為29.74%，總資產(chan)回報為6.9%。

寶哥據彭博匯編數據粗略計算，在2007年末至2014年末七年間，標普500信息技術指數與滬深300信息技術指數毛利率之差分別為：27.1%、31.37%、30.85%、33.9%、30.09%、27.18%、21.23%、20.51%。
毛利率比較

上述數據顯示，在2010年12月31日時，兩者毛利率之差達到最大（33.9%）。寶哥梳理發現，在隨后的一個月里，滬深300信息技術指數下跌了10.9%。而在2014年12月31日，兩者毛利率之差降至七年來最低水平（20.51%），隨后進入2015年，A股科技股在6月中旬前的表現可圈可點，成為上漲急先鋒。欲了解更多股市資訊，請關注每經投資寶微信公眾號（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）。

目(mu)前(qian)，最新指標(biao)顯示(shi)，中(zhong)美科技(ji)股(gu)毛利率(lv)之差已經(jing)降到了19.15%的歷史最低水平。

對此，野村證(zheng)券(quan)（Nomura）分(fen)析師黃樂平認為，中國(guo)科技公(gong)司正(zheng)(zheng)處于(yu)一個正(zheng)(zheng)循環中：早期(qi)只是(shi)純(chun)制造型、代工生產，隨(sui)著產業規(gui)模的擴大(da)，企(qi)業有能力加(jia)大(da)研發投入(ru)，這有助于(yu)提高(gao)產品(pin)附加(jia)值及(ji)毛(mao)利，進而帶動(dong)規(gui)模進一步擴大(da)。

麥(mai)格理中國策略主管(guan)Erwin Sanft稱，三安(an)光電(dian)、歌爾聲學、大族激光、歐菲(fei)光等公(gong)司在關鍵組件已有(you)相當的全球市場份額。

市盈率差值處于歷史較低水平

在(zai)今年上半年牛市中(zhong)，A股(gu)科(ke)技股(gu)受到投(tou)資者的狂熱追捧。滬深300指(zhi)數(shu)在(zai)6月(yue)中(zhong)旬(xun)創下七年高點時(shi)，同(tong)期滬深300信息技術指(zhi)數(shu)的預測市盈率一度達(da)到近(jin)65倍，當時(shi)中(zhong)國科(ke)技股(gu)的預測市盈率曾是(shi)美國同(tong)行的4倍。

由于A股的暴跌，當前滬深300信息技術指數的市盈率已經降為40.53倍，較標普500信息技術指數的17.7倍市盈率依然翻番。與6月中旬的瘋狂相比，當前中美科技股的市盈率差距已經縮小一半，而寶哥發現，這一差距在歷史上也處于較低水平。欲了解更多股市資訊，請關注每經投資寶微信公眾號（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）。

市盈率比較

據寶哥梳(shu)理(li)，從2007年12月31日算起，目前兩者市盈率之差(cha)處于歷史第四低(di)水平。前面三(san)次(ci)更低(di)的市盈率差(cha)分別出(chu)現(xian)在(zai)2013年末（14.37倍）、2014年末（15.76倍）以及2012年末（16.09倍）。

ABR Investment Strategy首席執行(xing)官Brad Gastwirth表示，中國科技(ji)股仍存在(zai)極(ji)大的增長機會。

“長期來看，中國科技股值得投資，因為中國特別需要這些未來能夠帶來利潤增長的新經濟行業。”上海和琪同益資產管理有限公司投資總監陳鋼向彭博表示，“但目前市場波動較大，在此情況下，我們會繼續觀望。”欲了解更多股市資訊，請關注每經投資寶微信公眾號（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）。

從盤面看，近期以來(lai)，A股創(chuang)業板指數走勢向好(hao)。截至周一（9月(yue)21日），四個(ge)(ge)交易日累計漲幅(fu)擴大逾(yu)15%，為近兩個(ge)(ge)月(yue)來(lai)最大。“四連漲”的(de)表現也是該(gai)指數兩個(ge)(ge)月(yue)來(lai)最長漲勢。最近6個(ge)(ge)交易日當中，僅周二周三收盤小幅(fu)走跌。

一位不愿(yuan)具名的私募人士對(dui)寶哥表(biao)示，“超跌(die)的互聯網(wang)、信息(xi)安全已經(jing)基(ji)本到位，其他熱點(dian)持續(xu)性(xing)不足，還(huan)是(shi)要等配資(zi)清理徹(che)底完(wan)成后場(chang)外觀(guan)望(wang)資(zi)金(jin)才(cai)愿(yuan)意(yi)進場(chang)。下(xia)一步科技股(gu)將呈現分化行情。”

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