每經編輯｜每經記者 劉海軍    

◎每經記者 劉海軍

在很多專業投資(zi)(zi)者眼中，不論是(shi)估值、資(zi)(zi)金流向，還(huan)是(shi)股(gu)息(xi)率(lv)、凈資(zi)(zi)產收益率(lv)，港股(gu)市場(chang)(chang)都比較有吸引力。這不，繼私募大佬王亞偉布(bu)局(ju)港股(gu)后，澤熙投資(zi)(zi)的徐翔也來了。另外，不少(shao)公募基金已經或正在布(bu)局(ju)港股(gu)市場(chang)(chang)。如果港股(gu)市場(chang)(chang)是(shi)下(xia)一(yi)個風口，作為一(yi)個內地的普(pu)通投資(zi)(zi)者，你參(can)與(yu)不？

近(jin)日，港(gang)股(gu)市(shi)場(chang)上最引人(ren)注目(mu)的莫過(guo)于中國七星控(kong)股(gu)（00245,HK）了。

中國七星控(kong)股結(jie)束了(le)復牌以(yi)來的(de)暴跌行情，從9月(yue)7日以(yi)來連續大(da)漲，6個交易日內(nei)上(shang)漲223.68%，而私募一哥(ge)徐翔(xiang)加入公司的(de)股權(quan)認購協議更是(shi)引發市(shi)場廣(guang)泛關注(zhu)。同時，另一大(da)佬王亞偉(wei)也(ye)在上(shang)半年(nian)買入了(le)恒生分級基金4.32億份。

私募大佬紛(fen)紛(fen)涉足港股(gu)市(shi)場(chang)(chang)，是(shi)否(fou)意味著港股(gu)投資機會到來了呢(ni)？多位接受《每日經濟新聞》記者采訪的業內人士表示(shi)，從估值、資金(jin)流向(xiang)、AH市(shi)場(chang)(chang)關聯(lian)等(deng)多重(zhong)因(yin)素來講，港股(gu)市(shi)場(chang)(chang)已經具備(bei)了長期配備(bei)價值。

私募大佬涉足港股

就在(zai)不少投資(zi)者還糾(jiu)結于是否參與A股的震蕩行情時，市場嗅覺靈敏的私(si)募大佬們卻(que)早(zao)已提前轉(zhuan)戰港股進(jin)行布局。

8月27日，中國七星(xing)控股(gu)(gu)停(ting)牌后發布公(gong)告稱，公(gong)司已與CMI Financial Holding Corporation(即中民投)簽署有條件股(gu)(gu)份(fen)認購協議，同(tong)時(shi)D.E.Shaw Composite、Union Sky、萬載(zai)星(xing)筠投資(zi)中心(xin)(WIC LP)、徐翔也分(fen)別加入(ru)契約，其中徐翔此次個(ge)人認購3.48%的中國七星(xing)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)權(quan)。

公(gong)告顯(xian)示，此徐翔正是上海澤熙(xi)投資(zi)的(de)徐翔。因為徐翔現身，這(zhe)份(fen)認(ren)購名(ming)單引發了市場廣(guang)泛關注。公(gong)開資(zi)料(liao)顯(xian)示，這(zhe)是徐翔首次以個人身份(fen)現身港股市場。想了解更多海外投資(zi)信息(xi)，請登錄微信公(gong)眾號：“火山財富(fu)”huoshan5188。

而(er)在徐翔(xiang)轉(zhuan)戰港股時，另一私募大(da)佬王亞偉早已不甘寂(ji)寞，提前備足了(le)功夫。基(ji)(ji)金(jin)半年(nian)報(bao)顯示，千合資(zi)(zi)本旗(qi)下的外貿信托(tuo)-昀(yun)灃證券(quan)投(tou)資(zi)(zi)集合資(zi)(zi)金(jin)信托(tuo)計劃及外貿信托(tuo)-昀(yun)灃3號(hao)上半年(nian)買(mai)(mai)入(ru)恒(heng)(heng)(heng)生分(fen)級基(ji)(ji)金(jin)，前者(zhe)(zhe)買(mai)(mai)入(ru)恒(heng)(heng)(heng)生A2.09億(yi)份(fen)(fen)(fen)，位列(lie)第一大(da)持(chi)有人(ren)，同時買(mai)(mai)入(ru)恒(heng)(heng)(heng)生B4932.42萬份(fen)(fen)(fen)；后者(zhe)(zhe)買(mai)(mai)入(ru)恒(heng)(heng)(heng)生A1.41億(yi)份(fen)(fen)(fen)、恒(heng)(heng)(heng)生B3178.04萬份(fen)(fen)(fen)。兩(liang)(liang)只產(chan)(chan)品合計持(chi)有兩(liang)(liang)只基(ji)(ji)金(jin)4.32億(yi)份(fen)(fen)(fen)。“最(zui)近私募投(tou)資(zi)(zi)港股增加，直(zhi)接催化劑(ji)來(lai)(lai)自(zi)于8月(yue)11日人(ren)民幣(bi)中間價貶(bian)值(zhi)(zhi)，帶來(lai)(lai)對美(mei)元(yuan)或者(zhe)(zhe)港幣(bi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)的偏好(hao)上升，未來(lai)(lai)一年(nian)若人(ren)民幣(bi)貶(bian)值(zhi)(zhi)空間有5%~10%，則(ze)對應的港幣(bi)美(mei)元(yuan)資(zi)(zi)產(chan)(chan)有升值(zhi)(zhi)空間5%~10%。”景順長(chang)城大(da)中華基(ji)(ji)金(jin)基(ji)(ji)金(jin)經理謝(xie)天翎在接受《每日經濟新聞》記者(zhe)(zhe)采訪時分(fen)析道。

公募基金積極布局

《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)注意到(dao)，面對港股可能存在(zai)的投資機會，不僅是私募(mu)大佬(lao)注意到(dao)了(le)，公(gong)募(mu)基(ji)金也紛紛成(cheng)立港股基(ji)金進(jin)行布局。

不僅博時基(ji)金(jin)(jin)、南方(fang)基(ji)金(jin)(jin)等大型基(ji)金(jin)(jin)成(cheng)立(li)了QDII，眾多新布局港(gang)(gang)股的基(ji)金(jin)(jin)也在陸續成(cheng)立(li)和準備(bei)中(zhong)。今(jin)年4月(yue)，景順(shun)長城大中(zhong)華基(ji)金(jin)(jin)成(cheng)立(li)，首募規模達到了110億份。5月(yue)，博時滬港(gang)(gang)深優質企業(ye)混合成(cheng)立(li)，募集金(jin)(jin)額達23億元。目(mu)前，富國滬港(gang)(gang)深價值(zhi)精選靈(ling)活配置基(ji)金(jin)(jin)也已于6月(yue)24日成(cheng)立(li)。

此外，據證(zheng)監(jian)會披露的(de)信(xin)(xin)息(xi)顯示，安(an)信(xin)(xin)基(ji)(ji)金先后報備(bei)了(le)兩只有關滬港(gang)深主題方(fang)向的(de)基(ji)(ji)金，分別為安(an)信(xin)(xin)新常態滬港(gang)深精(jing)選(xuan)股票和安(an)信(xin)(xin)工業4.0主題滬港(gang)深精(jing)選(xuan)；創(chuang)金合(he)信(xin)(xin)基(ji)(ji)金公司推出了(le)創(chuang)金合(he)信(xin)(xin)滬港(gang)深研究精(jing)選(xuan)基(ji)(ji)金。

對(dui)于(yu)公(gong)募、私募紛紛投資港股的邏輯，博時大(da)中(zhong)(zhong)華(hua)亞太(tai)精選股票(piao)基金經(jing)理張溪(xi)岡認為，估(gu)值(zhi)方(fang)面，在近(jin)期港股大(da)跌之后，MSCI中(zhong)(zhong)國指數(shu)對(dui)應的動態市盈率已經(jing)降至9倍左右，低(di)于(yu)長期均值(zhi)11倍而且曾一度逼近(jin)8倍的歷史低(di)位，因此(ci)未來(lai)港股繼續下行空間較(jiao)(jiao)小，將(jiang)出現窄幅波動，板塊會出現分化，一些估(gu)值(zhi)較(jiao)(jiao)低(di)、股息率較(jiao)(jiao)高(gao)、前期跌幅較(jiao)(jiao)大(da)的板塊和(he)股票(piao)，存在超跌反彈的機會。

南方香港(gang)(gang)(gang)成長混合擬任基金(jin)(jin)經理(li)蔡(cai)(cai)青(qing)分析認為(wei)(wei)，從(cong)(cong)股(gu)(gu)(gu)息(xi)率(lv)來(lai)看(kan)，恒生(sheng)指數(shu)常年(nian)維持(chi)在接近4%這(zhe)一較高水(shui)平，在全球股(gu)(gu)(gu)市中，也(ye)僅有(you)(you)歐洲斯托克50指數(shu)的股(gu)(gu)(gu)息(xi)率(lv)較為(wei)(wei)接近；從(cong)(cong)凈資(zi)產收(shou)益率(lv)（ROE）來(lai)看(kan)，恒生(sheng)指數(shu)達到14.7%，高于(yu)美國標普500指數(shu)的13.1%及其他主(zhu)要資(zi)本市場。加上滬港(gang)(gang)(gang)通推出后，未(wei)來(lai)有(you)(you)望推出深(shen)港(gang)(gang)(gang)通，這(zhe)將有(you)(you)助于(yu)為(wei)(wei)港(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)市場引入增量(liang)資(zi)金(jin)(jin)，提振市場情(qing)緒。“我們(men)(men)認為(wei)(wei)，港(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)已經具備長期(qi)配備價值”，蔡(cai)(cai)青(qing)對記者說道(dao)。“催(cui)化劑來(lai)自于(yu)港(gang)(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)通開閘、個(ge)人(ren)投(tou)(tou)資(zi)額度上限(xian)提高、中國資(zi)本項(xiang)目放(fang)開等政(zheng)策性(xing)因素。長期(qi)我們(men)(men)關注幾個(ge)趨勢，人(ren)口老齡化、消費理(li)性(xing)化、治理(li)污染，我們(men)(men)看(kan)好醫療、消費和環保。中期(qi)我們(men)(men)圍繞人(ren)民幣(bi)貶值對出口受(shou)益的細(xi)分行業產業鏈龍頭深(shen)入研(yan)究(jiu)，奠定未(wei)來(lai)1~3年(nian)的投(tou)(tou)資(zi)機(ji)會。”謝天翎說道(dao)。

QDII投資(zi)攻守兼備

“風來(lai)了(le)，豬也會(hui)飛起(qi)來(lai)”，如(ru)(ru)果港股市場真的(de)將成為下(xia)一(yi)個風口(kou)，那(nei)么(me)作為內地的(de)普通投資者該如(ru)(ru)何參(can)與(yu)這場即(ji)將到(dao)來(lai)的(de)財富盛宴呢？

眾所周知，H股市場(chang)和A股市場(chang)有諸(zhu)多不(bu)同，典型的(de)就(jiu)在交(jiao)易制度的(de)設(she)計上，如港股實(shi)行“T+0”、個(ge)股不(bu)設(she)漲跌幅限制等。

雖然投資者(zhe)都想抓住中國(guo)七星控(kong)股(gu)(gu)短(duan)短(duan)幾個交易日(ri)從(cong)0.4港(gang)元上漲(zhang)到1.23港(gang)元的(de)(de)暴(bao)(bao)利，但也正因為(wei)個股(gu)(gu)沒(mei)有漲(zhang)跌(die)(die)幅(fu)限(xian)制，一旦遭遇“黑天(tian)鵝”事件，單(dan)日(ri)損失可能極為(wei)慘重，如今(jin)年5月(yue)20日(ri)漢(han)能薄膜發電（00566,HK）暴(bao)(bao)跌(die)(die)46.95%，5月(yue)21日(ri)高(gao)銀(yin)金融（00530，HK）單(dan)日(ri)暴(bao)(bao)跌(die)(die)43.34%。因此，內地(di)投資者(zhe)如何在獲(huo)取較大(da)收益的(de)(de)同(tong)時，最大(da)限(xian)度地(di)降低港(gang)股(gu)(gu)市場(chang)的(de)(de)風(feng)險呢(ni)？

對此(ci)，蔡青認為，從目前來看(kan)，可(ke)供內地個人(ren)投(tou)資者投(tou)資港(gang)股的(de)渠道主(zhu)要有(you)QDII公募(mu)基金(jin)、港(gang)股通和內地及香港(gang)基金(jin)互認的(de)境外基金(jin)產品(pin)。

從投資門檻來看，港股通門檻較高，要(yao)求投資者證券及(ji)資金賬(zhang)戶余額(e)不(bu)低于50萬(wan)元人民(min)幣；而QDII公募基金門檻較低，通常認購申(shen)購起(qi)點為1000元，可以(yi)以(yi)較低的成本實(shi)現組合投資。

從費(fei)率(lv)(lv)來看，內地及香港基金互認(ren)范圍內的(de)境外(wai)資產(chan)管理公司發行(xing)的(de)產(chan)品(pin)費(fei)率(lv)(lv)一般(ban)較高：一是認(ren)購(gou)申購(gou)費(fei)率(lv)(lv)通(tong)常在(zai)5%~6%，此外(wai)還有業(ye)績(ji)提(ti)成費(fei)；而(er)QDII公募(mu)主動(dong)管理的(de)基金產(chan)品(pin)費(fei)率(lv)(lv)較低，認(ren)購(gou)申購(gou)費(fei)率(lv)(lv)一般(ban)為1.5%左右(you)，也沒有業(ye)績(ji)提(ti)成費(fei)。

從投(tou)資范圍來看，港(gang)股通投(tou)資范圍較為(wei)(wei)有(you)限；在(zai)內地(di)及香港(gang)基金(jin)互(hu)認初期，可供投(tou)資者選(xuan)擇的產(chan)品種類(lei)也(ye)較為(wei)(wei)有(you)限；而QDII港(gang)股基金(jin)的投(tou)資范圍取決于具(ju)體產(chan)品合同，投(tou)資范圍更廣(guang)泛(fan)、靈活。“對于內地(di)普通投(tou)資者來說，通過(guo)QDII港(gang)股基金(jin)投(tou)資港(gang)股，一是(shi)門檻較低，二是(shi)費(fei)率便(bian)宜(yi)，三是(shi)投(tou)資范圍更廣(guang)泛(fan)，可以更好地(di)把握投(tou)資機會。”蔡青表(biao)示。想了解更多海外(wai)投(tou)資信(xin)息，請(qing)登錄微信(xin)公眾(zhong)號：“火山(shan)財富(fu)”huoshan5188。

從投資(zi)(zi)標(biao)的看，張溪岡建(jian)議關注超跌、基本面穩(wen)健(jian)且(qie)估值水(shui)平(ping)較(jiao)低、對利率下降和經濟增(zeng)長復(fu)蘇較(jiao)為敏感(gan)的個股(gu)。近期A/H兩地(di)(di)上市公(gong)司(si)的折(zhe)/溢價水(shui)平(ping)雖然有(you)所收斂，但是港股(gu)仍平(ping)均(jun)比(bi)A股(gu)要便宜30%以上，建(jian)議內地(di)(di)投資(zi)(zi)者可以長期持有(you)看好的國企改革類公(gong)司(si)。

前海旗隆(long)董(dong)事長代雪峰認為(wei)，年(nian)內港股市(shi)場或將出現集體(ti)性機會。行(xing)業(ye)應該會集中在與內地有關的(de)醫藥、信息技術和國企改革等幾個領域(yu)。