每經(jing)編(bian)輯｜ 劉燦邦      

每經記者 劉燦邦

幾大航運企(qi)業在重(zhong)組傳聞不斷發酵(jiao)之際(ji)，最近卻因“LNG”船舶而意外聯手(shou)。

21日(ri)晚間，招商輪船（601872，SH）發布公(gong)(gong)告稱(cheng)，因公(gong)(gong)司下屬合(he)營公(gong)(gong)司中國液化天然(ran)氣(qi)運輸(shu)（控(kong)股）有(you)限公(gong)(gong)司（以下簡(jian)稱(cheng)CLNG）投(tou)資(zi)(zi)亞(ya)馬爾(er)項目(mu)新增5艘北(bei)極型(xing)LNG運輸(shu)船舶需要，公(gong)(gong)司董事會同意對CLNG提供股東(dong)資(zi)(zi)本金出(chu)資(zi)(zi)。

招商輪船(chuan)(chuan)表示，近期(qi)CLNG就亞馬爾后(hou)續5艘北極(ji)型(xing)LNG船(chuan)(chuan)舶(bo)項目與(yu)具有(you)北極(ji)航(hang)行資(zi)質的(de)希臘船(chuan)(chuan)東Dynagas以(yi)及(ji)中外(wai)運航(hang)運有(you)限(xian)公司初步(bu)達成一致意見。Dynagas、CLNG與(yu)中外(wai)運航(hang)運有(you)限(xian)公司擬以(yi)49%、25.5%、25.5%的(de)股份比例共同投資(zi)亞馬爾項目后(hou)續5艘北極(ji)型(xing)LNG船(chuan)(chuan)舶(bo)。

業(ye)內分析人士對《每日經濟新聞(wen)》記者表示，招(zhao)商輪(lun)船本身就是能(neng)源(yuan)運輸企(qi)業(ye)，LNG又是今后能(neng)源(yuan)運輸乃(nai)至(zhi)整個航(hang)(hang)運的一個重要增長點，此次增投并不奇怪(guai)。此次引入中(zhong)外(wai)運航(hang)(hang)運拓展LNG合(he)(he)(he)作(zuo)也傳遞出一個信號，即不同企(qi)業(ye)之(zhi)間(jian)的專業(ye)化(hua)船隊資(zi)源(yuan)整合(he)(he)(he)與合(he)(he)(he)作(zuo)是個趨勢。

LNG運輸前景向好

招商輪船稱，經測算，5艘(sou)北極型(xing)LNG船舶總造價約為158765萬美(mei)元，其中(zhong)15%為股東出(chu)資(zi)(zi)及(ji)相關費用合計(ji)29653萬美(mei)元。根據(ju)股份比例計(ji)算，CLNG共需投資(zi)(zi)7561.65萬美(mei)元，招商輪船需對CLNG增資(zi)(zi)3780.83萬美(mei)元。

與(yu)此同時，香港(gang)上市的(de)中外運(yun)(yun)航運(yun)(yun)（00368，HK）亦(yi)發公(gong)告表(biao)示，正與(yu)若(ruo)干參與(yu)方進(jin)行(xing)磋(cuo)商，可(ke)能參與(yu)合(he)營企業(ye)以承辦制(zhi)造5艘(sou)北極液(ye)化天(tian)然氣(LNG)載運(yun)(yun)船，從事LNG北極航線運(yun)(yun)輸業(ye)務。公(gong)司預期將持有合(he)營企業(ye)25.5%的(de)股(gu)份比例。

資料顯(xian)示，截至(zhi)2014年12月31日(ri)，CLNG2014年度營業收入為(wei)(wei)15118.76萬(wan)美元(yuan)(yuan)(yuan)，利(li)潤總額為(wei)(wei)5110.30萬(wan)美元(yuan)(yuan)(yuan)，凈利(li)潤為(wei)(wei)5105.51萬(wan)美元(yuan)(yuan)(yuan)。相比傳統航運市場的低迷，主營LNG運輸的CLNG業績頗為(wei)(wei)亮(liang)眼。

CLNG成立于(yu)2004年4月15日，由中遠集團旗下液(ye)散貨專(zhuan)業運輸(shu)公司(si)(si)大連遠洋運輸(shu)公司(si)(si)和招(zhao)商輪船LNG運輸(shu)投(tou)(tou)資有限公司(si)(si)共同投(tou)(tou)資，該公司(si)(si)投(tou)(tou)資與LNG運輸(shu)相關的(de)業務；開發(fa)、管理LNG運輸(shu)項(xiang)目投(tou)(tou)資；投(tou)(tou)資LNG船舶；投(tou)(tou)資LNG運輸(shu)管理公司(si)(si)；投(tou)(tou)資LNG運輸(shu)公司(si)(si)；提(ti)供LNG運輸(shu)的(de)管理、技(ji)術(shu)和融資等咨詢(xun)服務。

上海(hai)國際航(hang)運(yun)研究中心市(shi)場分析師韓軍告(gao)訴記(ji)者，LNG運(yun)輸行情(qing)好(hao)(hao)的(de)話每天租金(jin)能夠(gou)達到20萬美元(yuan)，差點的(de)情(qing)況則是十幾萬或者幾萬美元(yuan)。“現(xian)在LNG和LPG行情(qing)應該是航(hang)運(yun)板塊(kuai)里表現(xian)比較(jiao)(jiao)好(hao)(hao)的(de)，進(jin)入門檻也較(jiao)(jiao)高，一方面要(yao)有很(hen)大資金(jin)，另一方面要(yao)能夠(gou)與供(gong)應商談判(pan)，拿(na)到項目開發合同、運(yun)輸合同。所以LNG不像散貨、集裝箱門檻那么低。”

東方證(zheng)券在報告中(zhong)(zhong)指(zhi)出(chu)，在預(yu)期LNG大量出(chu)口(kou)的(de)情(qing)況下(xia)，市場預(yu)計LNG運(yun)(yun)(yun)(yun)力(li)在接下(xia)來幾(ji)年中(zhong)(zhong)將會趨于(yu)飽和，運(yun)(yun)(yun)(yun)費也(ye)將水(shui)漲船高。相較于(yu)持續遭受供(gong)過于(yu)影響(xiang)的(de)干散貨運(yun)(yun)(yun)(yun)輸和油(you)輪市場，LNG運(yun)(yun)(yun)(yun)輸是航運(yun)(yun)(yun)(yun)業中(zhong)(zhong)少數有利可圖(tu)的(de)行業之一。

航運企業深化合作

事(shi)實上，招商輪船與(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)遠集團旗下的大連遠洋在CLNG上各占50%股(gu)權，此(ci)次(ci)CLNG攜手中(zhong)(zhong)(zhong)外運(yun)(yun)航(hang)運(yun)(yun)共同出資(zi)新建船舶(bo)，也意(yi)味著四大航(hang)運(yun)(yun)央企中(zhong)(zhong)(zhong)的三家通過這(zhe)一項目走到了一起。分析(xi)人士(shi)表(biao)示，因為合作方太多，這(zhe)個項目應該會單獨(du)成立一個公司來運(yun)(yun)作。“這(zhe)樣(yang)也有助于買船，而且中(zhong)(zhong)(zhong)外所占股(gu)份比例都有了，中(zhong)(zhong)(zhong)方雖然每(mei)家的比例都不大但(dan)合起來就是51%，也就是中(zhong)(zhong)(zhong)方控股(gu)。”

韓(han)軍表示，LNG開(kai)(kai)發(fa)都(dou)是(shi)項目式的(de)(de)，需(xu)(xu)要(yao)耗(hao)費很多資金，而且每艘(sou)LNG單船造(zao)價很大(da)，如果單家投資，資金壓力是(shi)比較大(da)的(de)(de)，所以(yi)航(hang)運企業在LNG上(shang)的(de)(de)合(he)(he)作是(shi)有條件(jian)有基礎(chu)的(de)(de)。此次合(he)(he)作還(huan)與(yu)LNG的(de)(de)項目開(kai)(kai)發(fa)有關系，LNG項目的(de)(de)開(kai)(kai)發(fa)者不僅需(xu)(xu)要(yao)花幾十億去投資開(kai)(kai)發(fa)，而且要(yao)保證整了(le)LNG的(de)(de)銷售渠道，還(huan)要(yao)找(zhao)到一個客戶去保障LNG的(de)(de)運輸通道，所以(yi)三方合(he)(he)作完全符合(he)(he)LNG的(de)(de)開(kai)(kai)發(fa)需(xu)(xu)求。

此(ci)次(ci)在(zai)(zai)LNG船(chuan)舶建造中，招(zhao)商(shang)輪船(chuan)攜(xie)手中外(wai)(wai)(wai)運(yun)航運(yun)共(gong)同(tong)出資，讓外(wai)(wai)(wai)界浮想(xiang)聯翩。“招(zhao)商(shang)和外(wai)(wai)(wai)運(yun)原本(ben)就合作(zuo)(zuo)(zuo)了CHINA VLCC，在(zai)(zai)此(ci)基礎上不斷增加合作(zuo)(zuo)(zuo)的(de)(de)范圍和廣度，既是招(zhao)商(shang)外(wai)(wai)(wai)運(yun)公(gong)開對外(wai)(wai)(wai)的(de)(de)表態(tai)也符(fu)合市場預(yu)期；另外(wai)(wai)(wai)在(zai)(zai)央企(qi)整(zheng)合背景下，拓展LNG合作(zuo)(zuo)(zuo)也是一個信(xin)號(hao)，即不同(tong)企(qi)業之(zhi)間的(de)(de)專(zhuan)業化船(chuan)隊資源整(zheng)合與合作(zuo)(zuo)(zuo)應該是個趨(qu)勢(shi)。”一位分析人士告訴記者。

韓軍告訴(su)記者，航運(yun)(yun)企(qi)業(ye)如果通過重組、合(he)并搭(da)建產業(ye)平臺(tai)，肯(ken)(ken)定(ding)也會向其他航運(yun)(yun)板塊(kuai)(kuai)延伸布局，不單是油運(yun)(yun)、礦運(yun)(yun)，此次(ci)LNG項目將(jiang)是招商和中外運(yun)(yun)合(he)作的(de)(de)另一(yi)個產業(ye)。“坊間傳(chuan)言中遠中海將(jiang)搭(da)建產業(ye)運(yun)(yun)營(ying)平臺(tai)，他們肯(ken)(ken)定(ding)會向其他比(bi)較好的(de)(de)航運(yun)(yun)市場(chang)去(qu)拓展(zhan)業(ye)務(wu)，如果單純在三大傳(chuan)統航運(yun)(yun)市場(chang)（干散、集裝(zhuang)箱、油運(yun)(yun)）進(jin)行調整的(de)(de)話(hua)，回報率(lv)肯(ken)(ken)定(ding)是偏低的(de)(de)，風險也比(bi)較大。”他認(ren)為，成立(li)產業(ye)運(yun)(yun)營(ying)平臺(tai)肯(ken)(ken)定(ding)是以投資的(de)(de)理念去(qu)做，需要進(jin)行投資組合(he)，這樣整個收益率(lv)、報酬率(lv)才(cai)(cai)能(neng)達到比(bi)較穩定(ding)的(de)(de)水平，不同航運(yun)(yun)板塊(kuai)(kuai)資產才(cai)(cai)能(neng)進(jin)行對沖(chong)。