每(mei)(mei)經(jing)編輯｜每(mei)(mei)經(jing)記(ji)者 鄭步春(chun)    

每經記者 鄭步春

上周(zhou)(zhou)四，美(mei)(mei)聯儲(chu)宣(xuan)布維持利率不變，會后(hou)聲(sheng)明相(xiang)當(dang)鴿派(pai)，美(mei)(mei)元當(dang)天(tian)重挫。不過，上周(zhou)(zhou)五起美(mei)(mei)元即再度走強。年內美(mei)(mei)聯儲(chu)還有兩次利率會議，故只要市場相(xiang)信今年仍將加息(xi)，美(mei)(mei)元就難以出現連跌。

美元短跌后反彈

當(dang)地(di)時間(jian)上(shang)周(zhou)四，美聯儲(chu)結(jie)束了(le)為期兩天(tian)利率會議(yi)，宣布維(wei)持基準利率不變。上(shang)周(zhou)四，美元指數大挫(cuo)0.96%至94.417點(dian)，此后連續反彈并完全(quan)收(shou)復周(zhou)四失地(di)。本周(zhou)一（截至昨日18：32）暫(zan)漲0.12%至95.324點(dian)。

美元殺跌后迅速(su)上漲，主因(yin)是市場仍對美聯儲年(nian)(nian)內(nei)加息抱有較強的預(yu)期(qi)。美聯儲年(nian)(nian)內(nei)還(huan)有兩次(ci)利率會議，分別是10月和(he)12月。

在美聯儲(chu)剛結束利率會議時(shi)，市場對年內加息(xi)預(yu)期明顯弱化。

在政策聲明中，美聯儲稱，17名(ming)委員(yuan)中有13名(ming)預(yu)期(qi)將于年(nian)內加(jia)息(xi)，而在6月(yue)份會(hui)議上，當時有多達15名(ming)委員(yuan)認為(wei)年(nian)內會(hui)加(jia)息(xi)。

在(zai)新聞發布會上，美聯儲主席耶倫表態相當(dang)鴿派，她強調(diao)了影響加息的(de)兩大障(zhang)礙，一是(shi)通脹過低，二是(shi)國際形勢動(dong)蕩不安。

美聯(lian)儲(chu)年內仍可能(neng)加(jia)息(xi)

上周(zhou)四，利率(lv)會議結束(shu)后，市(shi)場中相信美聯儲年內(nei)(nei)加息(xi)(xi)的人(ren)已經(jing)不(bu)多，但從上周(zhou)五開始(shi)，市(shi)場預(yu)期又產(chan)生(sheng)了反(fan)復(fu)，故美元反(fan)彈。市(shi)場年內(nei)(nei)加息(xi)(xi)預(yu)期之所以強化，部(bu)分(fen)與中國官員(yuan)的言論(lun)相關(guan)，部(bu)分(fen)與美國經(jing)濟情況實質上較好相關(guan)。

近期A股稍微走穩，人民幣(bi)也相當平穩。在此基礎上(shang)，中(zhong)美兩國(guo)(guo)(guo)高層(ceng)本周將進行會晤(wu)，而據中(zhong)國(guo)(guo)(guo)一些官員介(jie)紹，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)的經(jing)濟情況仍(reng)相當良好，暗示國(guo)(guo)(guo)際社會夸大了(le)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)方面(mian)的負(fu)面(mian)因素。

美國自身經濟方面(mian)，美國最(zui)近的(de)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)情況(kuang)相當不錯，失(shi)業(ye)(ye)(ye)率已降至5.1%，已非常接近充分(fen)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)狀態。雖然美國就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)參與率較(jiao)低，但每月新增(zeng)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)人口(kou)較(jiao)多，這足以壓制住未來(lai)的(de)失(shi)業(ye)(ye)(ye)率，即使未來(lai)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)參與率有所提(ti)升(sheng)。

物價低(di)迷可能(neng)是阻礙美(mei)聯儲過早加息的誘因(yin)(yin)之一，但物價低(di)與能(neng)源價格走低(di)相(xiang)關，這其(qi)實是好事，因(yin)(yin)能(neng)源跌價某(mou)種程度上相(xiang)當于對所有消(xiao)費者(zhe)減稅，故(gu)該因(yin)(yin)素不太可能(neng)長久壓制物價，早晚(wan)會轉為支撐物價的因(yin)(yin)素。

經(jing)濟數據方面，上周(zhou)五美國(guo)諮商會公(gong)布的(de)8月領先指標快于7月，不過其稍(shao)(shao)稍(shao)(shao)弱于預期。本周(zhou)四及本周(zhou)五，美國(guo)將有(you)大量重要經(jing)濟指標公(gong)布，屆(jie)時應能提(ti)供更多指引。

周(zhou)末至本周(zhou)一市場(chang)關于年(nian)內美聯(lian)儲(chu)加息預期進(jin)一步強化，原因是(shi)美聯(lian)儲(chu)官員忽(hu)然釋出(chu)了鷹派言論(lun)。舊金山聯(lian)儲(chu)主席威廉姆斯上(shang)周(zhou)日表(biao)示，他預計在2015年(nian)加息。圣路易(yi)斯聯(lian)儲(chu)主席布拉德本周(zhou)一的講話更為激進(jin)，因他表(biao)示，10月(yue)份就有可能加息。

歐元沖高回落

上(shang)(shang)(shang)周(zhou)四，歐元大(da)漲1.28%至1.1433美(mei)元。上(shang)(shang)(shang)周(zhou)五，歐元大(da)跌(die)1.18%至1.1298美(mei)元，本周(zhou)一同上(shang)(shang)(shang)時(shi)間暫跌(die)0.26%至1.1266美(mei)元。

歐元起落除(chu)與(yu)(yu)美元波動相(xiang)(xiang)關(guan)外，亦(yi)與(yu)(yu)自身因(yin)素(su)相(xiang)(xiang)關(guan)，因(yin)近期歐元方面的(de)(de)消息(xi)也(ye)有不(bu)少(shao)。在各種(zhong)消息(xi)中，最主要的(de)(de)消息(xi)有兩個：一是與(yu)(yu)歐央行或將追加量寬(kuan)政策(ce)相(xiang)(xiang)關(guan)的(de)(de)消息(xi)；二(er)是與(yu)(yu)希(xi)臘(la)政局相(xiang)(xiang)關(guan)的(de)(de)消息(xi)。

本月稍早，歐(ou)央行調降了歐(ou)元區經濟(ji)增長(chang)及通脹預估，并警告(gao)稱(cheng)中國因素可能再次(ci)引發(fa)麻煩。此外，歐(ou)央行行長(chang)德拉吉表示，購債計(ji)(ji)劃實(shi)行時間可能延長(chang)。上周(zhou)六，歐(ou)央行首席經濟(ji)學(xue)家普雷(lei)特接受一(yi)家瑞士媒體專訪時表示，一(yi)旦經濟(ji)動蕩致使需采(cai)取行動時，歐(ou)央行將“迅速且(qie)果(guo)斷”修正(zheng)或(huo)擴大原(yuan)有的購債計(ji)(ji)劃。

由上述信(xin)息可知(zhi)，歐(ou)央行(xing)確實正在考慮擴大(da)量寬政策(ce)(ce)。本周三，歐(ou)央行(xing)行(xing)長(chang)德(de)拉吉(ji)將于歐(ou)洲議會(hui)貨幣(bi)和經濟事務委員會(hui)的季度聽證會(hui)上發言，市(shi)場猜測該發言有(you)可能進一步提(ti)供量寬政策(ce)(ce)相(xiang)關線索。

希臘(la)局勢(shi)方(fang)面，最新進(jin)展(zhan)是(shi)上(shang)周末希臘(la)大選結果已大致確(que)定，該(gai)國左翼領(ling)導人齊(qi)普拉斯在大選中已取得(de)決(jue)定性勝利。希臘(la)因素雖是(shi)影(ying)響(xiang)歐(ou)元走(zou)勢(shi)的一大因素，但近期希臘(la)局勢(shi)顯(xian)著惡化機(ji)會很小，故(gu)該(gai)因素對歐(ou)元影(ying)響(xiang)暫有限，除非新政(zheng)府組(zu)閣(ge)時另起波(bo)瀾。