每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記(ji)者 劉(liu)明濤     

◎每經記者 劉明濤

滬指自6月15日以來持續下(xia)跌(die)，《每(mei)日經濟新聞》記者注意到，一些機構(gou)并未全面(mian)悲觀，如(ru)方正證(zheng)券就表示(shi)，此次調整(zheng)屬于牛市中一次幅度較大的回撤(che)，但(dan)未到全面(mian)防御時。

大/勢/風/向

機構：貨幣政策方向不變

對(dui)于上(shang)周末(mo)央行降息和定向(xiang)(xiang)降準(zhun)的舉動(dong)，國泰君安稱，這表明貨幣政策寬松(song)方向(xiang)(xiang)不變(bian)，證偽對(dui)政策轉向(xiang)(xiang)的擔憂。該機構稱，6月流動(dong)性較5月變(bian)緊，主要是上(shang)繳財政收入、存(cun)款準(zhun)備(bei)金和大(da)行分紅(hong)等季(ji)節性因(yin)素疊加央行正(zheng)回(hui)購(gou)和不續作MLF，但隨著季(ji)節因(yin)素消除和貨幣寬松(song)，7月份流動(dong)性將改(gai)善。

針對(dui)市場行情(qing)，國泰(tai)君(jun)安認為，目(mu)前是牛市調(diao)整而非重回熊市，市場將(jiang)趨于理(li)性。最近(jin)空頭再現(xian)江湖，帶杠(gang)桿(gan)的(de)(de)市場顯(xian)得有些恐慌，不過貨(huo)幣政策方(fang)向未變(bian)，流動性不會趨勢性收緊(jin)；監管層(ceng)鼓勵發展直接融(rong)資和多層(ceng)次資本市場的(de)(de)方(fang)向未變(bian)，對(dui)配資的(de)(de)控(kong)制是為控(kong)制風(feng)險(xian)和規范發展，而非打壓；市場化改(gai)(gai)革的(de)(de)方(fang)向不變(bian)，部分改(gai)(gai)革領域出現(xian)爭論，改(gai)(gai)革從(cong)方(fang)案準(zhun)備(bei)期(qi)(qi)進入(ru)落地攻堅期(qi)(qi)和深水區(qu)，市場將(jiang)檢(jian)驗改(gai)(gai)革力度。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：7月流(liu)動(dong)性

行/業/熱/點

資本推動干細胞千億蛋(dan)糕

東吳證(zheng)券近日發布(bu)研(yan)(yan)報(bao)稱，干(gan)(gan)細(xi)(xi)胞潛力無限，市場需求大，世界醫藥(yao)巨頭紛(fen)紛(fen)布(bu)局干(gan)(gan)細(xi)(xi)胞產業。根據2010年干(gan)(gan)細(xi)(xi)胞年鑒，干(gan)(gan)細(xi)(xi)胞規(gui)(gui)模每年平(ping)均(jun)以34%復合(he)增(zeng)長率(lv)增(zeng)長，未來(lai)20年內，干(gan)(gan)細(xi)(xi)胞全(quan)球市場規(gui)(gui)模有(you)(you)望達(da)到4000億(yi)美元(yuan)。目(mu)前(qian)全(quan)球僅有(you)(you)8種(zhong)干(gan)(gan)細(xi)(xi)胞產品上市，大部(bu)分處于在研(yan)(yan)階段，國內則無任何(he)形式的藥(yao)物上市。我國干(gan)(gan)細(xi)(xi)胞研(yan)(yan)究具有(you)(you)國際水平(ping)，相(xiang)關機構企業也不斷增(zeng)加(jia)，隨著資本投(tou)入和研(yan)(yan)究深入，政策(ce)不斷完(wan)善，將推動科研(yan)(yan)成(cheng)果加(jia)速商業轉化。

東(dong)吳(wu)證券分析道，國(guo)內中(zhong)源協和(he)（600645）是干(gan)細(xi)(xi)胞領(ling)域龍(long)頭(tou)，全(quan)面布局產業(ye)鏈；冠昊生(sheng)物(wu)（300238）以再(zai)生(sheng)產業(ye)領(ling)頭(tou)羊的(de)姿(zi)態(tai)，憑一流再(zai)生(sheng)醫學材料技(ji)術布局干(gan)細(xi)(xi)胞領(ling)域。隨(sui)著國(guo)家衛計委和(he)CFDA一同提出(chu)的(de)干(gan)細(xi)(xi)胞監(jian)管三(san)大文件《干(gan)細(xi)(xi)胞臨床試驗研(yan)(yan)究管理(li)辦(ban)法》、《干(gan)細(xi)(xi)胞臨床試驗研(yan)(yan)究基地管理(li)辦(ban)法》和(he)《干(gan)細(xi)(xi)胞制劑質量控(kong)制和(he)臨床前研(yan)(yan)究指導原則》（征(zheng)(zheng)求意見(jian)稿(gao)），以及科技(ji)部(bu)發布的(de)《國(guo)家重點研(yan)(yan)發計劃干(gan)細(xi)(xi)胞與轉化(hua)醫學重點專項(xiang)實施方案》（征(zheng)(zheng)求意見(jian)稿(gao)）相繼出(chu)臺(tai)，政策一旦(dan)放(fang)開將促使龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)快速發展。

市場關(guan)注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：干細胞(bao)發(fa)展(zhan)速(su)度

網絡安全板塊受關注

十二屆全(quan)國人大常委(wei)會近日審議了網絡安全(quan)法草案。

《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)注意到，安(an)信證券認為(wei)，網(wang)絡安(an)全草(cao)案的(de)(de)(de)審議意味(wei)著正式方(fang)案出臺(tai)已經不遙遠，對(dui)于信息安(an)全的(de)(de)(de)常(chang)態(tai)化投入(ru)(ru)也(ye)將得到強有力的(de)(de)(de)法律保障。以(yi)美(mei)國為(wei)例,奧巴馬2月提交(jiao)的(de)(de)(de)2016財年聯邦政府(fu)預算(suan)草(cao)案中(zhong)，旨在保護政府(fu)及私人的(de)(de)(de)網(wang)絡安(an)全預算(suan)即達到140億美(mei)金(jin)，因此，我國作為(wei)全球(qiu)網(wang)民人數最多的(de)(de)(de)國家，未來(lai)政府(fu)網(wang)絡安(an)全投入(ru)(ru)理應不亞于美(mei)國。

安信(xin)證券表示，繼(ji)續(xu)強烈推薦“國進洋退”主題。從信(xin)息安全角(jiao)度(du)，可關注(zhu)衛士通、啟明(ming)星辰、綠盟科技(ji)和北信(xin)源等概念股(gu);從國產化角(jiao)度(du)，可關注(zhu)浪潮信(xin)息、華東電(dian)腦、太(tai)極股(gu)份、東方通、超圖軟件和天璣科技(ji)等概念股(gu)。

市場(chang)關(guan)注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：網絡安(an)全立法進程